醫(yī)院的投資分析報告(參考版)
2024-08-16 03:35本頁面
【正文】 。根據(jù)以往經(jīng)驗，公司新建一家二級醫(yī)院需要投入3,0005,000 萬元，新建一家三級醫(yī)院需要投入1,0002,000 萬元， 億元。公司20082010 %、%、%，我們認為近兩年實際所得稅率高于25%的原因是由于公司新成立的醫(yī)院虧損所致。 %，%，但仍高于2009 年同期水平。公司2011 年第三季度的銷售費用率首次出現(xiàn)同比下降，我們認為這顯示了新增醫(yī)院的經(jīng)營狀況正在逐漸步入正軌，預計公司未來2 年公司的銷售費率將保持小幅下降態(tài)勢。四、財務狀況2011 年19 億元，%，大幅增長的主要原因是新設懷化***醫(yī)院、南寧***醫(yī)院，新收購北京***醫(yī)院英智、天津***醫(yī)院、貴陽***醫(yī)院、西安***醫(yī)院古城醫(yī)院，導致了廣告及業(yè)務宣傳費用增加。行權(quán)條件為以2010年凈利潤為基數(shù)，2011 2016 年相對于2010 年的凈利潤增長率分別不低于20%、40%、65%、90% 、110%、140%；2011 2013 年和20142016 %和10%。股權(quán)激勵情況為激勵管理人員和高端技術(shù)人才，2010 年公司出臺了相應的股票期權(quán)激勵計劃草案，并于2011 年做出調(diào)整；調(diào)整后共向核心管理人員、核心技術(shù)（業(yè)務）人員以及其他公司董事會認為需要激勵的人員共194 人一次性授予1, 萬股，%。伴隨著公司的快速擴張，這幾類業(yè)務的收入都取得了相應的高增長。其他業(yè)務：伴隨公司擴張而增長公司其他的業(yè)務包括眼前段手術(shù)（青光眼、角膜病、眼整形、斜視和其他眼前段手術(shù)等）、眼后段手術(shù)（眼底病、玻璃體切除和單純視網(wǎng)膜脫離手術(shù)等）、檢查治療（掛號、普檢、特檢、化驗和門診治療處理）、配鏡服務和藥品銷售等。2010 %，而且毛利率50%左右。一般而言，普通激光準分子手術(shù)的單價為5,000 元/雙眼，飛秒激光準分子手術(shù)的單價為10,000 元/雙眼。公司在行業(yè)內(nèi)享有先發(fā)優(yōu)勢，龍頭地位明顯，我們認為未來2 年公司準分子激光矯正手術(shù)量將高于行業(yè)增速持續(xù)增長。目前我國能夠提供準分子激光矯正手術(shù)的醫(yī)療服務機構(gòu)有數(shù)百家。公司準分子激光矯正手術(shù)主要以準分子激光原位角膜磨鑲術(shù)（LASIK）、準分子激光上皮下角膜磨鑲術(shù)(LASEK)、飛秒激光LASIK 三項業(yè)務為主，輔之以個性化治療服務；不同業(yè)務技術(shù)特點、適應對象和價格不同。20062010 年，%，%。截至2011 年6 月30 日，公司擁有眼科醫(yī)生達821 名，其中高級職稱醫(yī)生277 名，為公司未來發(fā)展提供了人才保障。相比公立醫(yī)院，公司能夠為醫(yī)護人員提供更優(yōu)厚的薪酬、更廣闊的發(fā)展空間以及不遜于公立醫(yī)院的學術(shù)平臺。同時公司還鼓勵各層級連鎖醫(yī)院積極申報科研項目，現(xiàn)已立項的科研項目達20 余項，其中有6 項已進入結(jié)題階段。除了資金以及技術(shù)設備外，相關(guān)專業(yè)人才也是支撐三級連鎖模式快速發(fā)展的支柱之一。院科兩級管理體制的推行，既能夠充分調(diào)動科室成員的工作積極性、又使得醫(yī)院管理能夠騰出更多的精力對醫(yī)院進行整體管理。同時，公司在所屬各連鎖醫(yī)院中全面推行院科兩級管理體制，即在醫(yī)院整體管理體系的基礎上，強調(diào)醫(yī)院對科室的層級管理。競爭對手比較環(huán)視***醫(yī)院主要的競爭對手，公立眼科醫(yī)院雖然實力強大，知名度高，但受制于國有體制，缺乏擴張動力；而其他民營眼科醫(yī)院普遍規(guī)模較小，無論是知名度還是資金規(guī)模，都無法與***醫(yī)院抗衡，例如麥格集團旗下的多個眼科醫(yī)院已經(jīng)被***醫(yī)院所收購。大量患者慕“名”而來，通過“口碑”前來就診的患者比重逐漸上升；（2）醫(yī)師的認可：每年都有來自全國各地的醫(yī)師加盟本公司，其中包括一批具有全國影響力的醫(yī)師；（3）政府和社會的認可：公司的多家連鎖醫(yī)院在當?shù)鼐哂休^大的影響，當?shù)氐恼I導也非常關(guān)注這些連鎖醫(yī)院的發(fā)展，經(jīng)常親臨現(xiàn)場考察指導。這種統(tǒng)一性與差異性、連鎖與分級相結(jié)合的商業(yè)模式已深受患者的青睞，隨著公司連鎖網(wǎng)點的不斷增多，本公司的資源整合能力將進一步提升，成本控制能力顯著增強，核心競爭力逐步彰顯?！叭夁B鎖”商業(yè)模式充分體現(xiàn)了“以患者為中心”的服務理念，較好
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