【正文】 。鋰電池是新能源汽車發(fā)展的最直接和最關鍵的影響因素，美國TESLA公司的成功實際上也是在電池系統(tǒng)上面的成功，國內也一樣，沒有電池系統(tǒng)的突破，新能源汽車特別是電動汽車不可能有規(guī)?；陌l(fā)展。燃料電池汽車目前技術不成熟，離產業(yè)化差距大，更談不上盈利。政策方向方面，我們認同短期主要還是看混合動力，中期需要看純電動，長期則是燃料電池，這一選擇是遵循了業(yè)績實現(xiàn)預期的一個結果，即我們認為，短期來看，基于純電動汽車的業(yè)務很難實現(xiàn)盈利，而混合動力汽車采用油電混合驅動，不需要充電，又能達到一定的節(jié)油要求，是目前最適合產業(yè)化的新能源汽車，加之市場接受度、政策扶持力度以及成本因素等，大部分企業(yè)實現(xiàn)盈利的可新能源汽車行業(yè)分析報告能性和預期較大，這使得其公司估值具有一定的基礎。新能源汽車行業(yè)分析報告新能源汽車投資的方向選擇 影響新能源汽車發(fā)展和增長的因素主要有政策的扶持、技術的突破、市場的成熟情況等，這也是投資者投資新能源汽車領域所需要遵循的思路和邏輯，具體來說，包括資源擁有及獲得預期、產業(yè)配套預期、技術突破及預期、終端市場增長及預期，以及政策傾向等。但我們也注意到，同樣是新能源概念和主題，不同的產業(yè)鏈公司即子板塊市場表現(xiàn)也不一，甚至反差較大，比如以最近一年的周期來看，新能源汽車整體漲幅基本為零，但以鋰資源、稀土材料等為代表的子板塊則下跌較大，分別達16%和 31%；以最近六個月的情況（也是最新一輪新能源汽車板塊上漲的階段）來看，整體新能源汽車板塊上漲了約30%，但鋰電池、充電站樁、鉛酸電池等上漲較大，分別達33%、37%和45% 。通過與市場的對比可以看到，自2022年開始步入正式發(fā)展階段以來，新能源汽車指數(shù)共經歷了大約四輪較大的漲幅，分別是：2022年1月至2022年底，大約漲幅約116%，而同期市場漲幅約為80% ；2022年7月至2022年11月，大約漲幅78%，同期市場漲幅只有約31% ；2022年1月至2022年6月，大約漲幅33%，同期市場漲幅只有約6% ；2022年12月至2022年5月，大約漲幅31%，同期市場漲幅只有約7% 。目前國內相關上市公司有銅峰電子、佛塑科技、大東南、凱恩股份、南洋科技等，與鋰電池有部分重疊。該公司主要生產鋰離子電池電解液、鋁電新能源汽車行業(yè)分析報告解電容器電解液以及超級電容器電解液。電解液材料方面，常用電解液材料分為水性電解質和有機電解質兩類，電解液材料影響超級電容器的穩(wěn)定性和壽命。目前國內相關上市公司主要有天富熱電（600509）。（5）超級電容器產業(yè)鏈情況超級電容器產業(yè)鏈與鋰電池基本差不多，主要由電極、電解質、隔膜、端板、引線和封裝材料組成，其中電極、電解質和隔膜是最關鍵的材料，其質量和組成對超級電容器的性能起到決定性的影響。國內從事電容器研制的上市公司主要有法拉電子、江海股份、風華高科等，但均屬于業(yè)務與超級電容器相關，它們在超級電容器還沒有量產產品。其中，上海奧威生產的車用超級電容器在技術上較為先進，并且已經在國內新能源公交電車中得到應用。全球主要的生產企業(yè)有Maxwell、日本的 NEC、松下、Tokin 和俄羅斯的 Econd 等，占據(jù)著全球大部分市場份額。（4）國內超級電容器技術研發(fā)和產業(yè)化相對落后超級電容器作為一種新型儲能裝置，可以在某些領域取代傳統(tǒng)蓄電池，隨著人們對節(jié)能環(huán)保日益日益重視，其引起了世界各國的重視。長期來看，超級電容器憑借自身使用壽命長、高充放電效率等優(yōu)勢，其在新能源汽車中應用前景毋庸置疑的。如果按照每輛超級電容客車使用 1014 個超級電容器標準模組（單價 5000元）計算，僅 20222022 年全國新能源示范運營客車對超級電容器需求不足 5 億元。示范運營的新能源公交客車有混合動力、純電動和燃料電池汽車等多種類型，其中部分車型儲能系統(tǒng)采用了超級電容或超級電容+ 鋰電池模式（采用超級電容的車型約占 30%），如安凱、黃海、大金龍、宇通汽車廠商均有這樣的車型。超級電容器全面介入新能源汽車領域，還需要一段較長的發(fā)展過程。但現(xiàn)實中，超級電容器成本高、能量密度低的問題使得其在新能源汽車中運用還比較少，當前大多數(shù)新能源汽車仍是配備蓄電池儲存電能。因為，汽車行駛過程中對能量需求隨外界環(huán)境不斷發(fā)生變化，而部分類型新能源汽車中存在發(fā)電容易發(fā)生變化的問題，如太陽能，通過使用超級電容器儲存電能，既可以滿足汽車勻速行駛的持續(xù)供電，又可以滿足加減速所需要的峰值供電。國內超級電容器市場規(guī)模增長迅速，預計 2022 年將達到 億元，新能源汽車行業(yè)分析報告20222022 年復合增長率約 27%。其中小型超級電容器在消費電子領域應用比較廣泛，作為小功率電子及電動玩具產品的備用電源，或在MP家用電器上進行數(shù)據(jù)存儲；中型超級電容器多用于智能家電、工控、儀器儀表和通訊產品中做后備電源；大型超級電容器主要用途是儲能，用于電動汽車、太陽能和軍事領域。這種超大的表面積再加上非常小的點和分離距離使得其具有更大的靜電容量，就是其“超級” 的特性所在。超級電容器的突出優(yōu)點是功率密度高、充放電時間新能源汽車行業(yè)分析報告短、使用壽命長等。超級電容器主要具有以下性能上的特征：功率密度高，輸出功率密度高達數(shù)KW/Kg，相當于一般蓄電池的數(shù)十倍，可以作為功率輔助器，供給大電流，比較適合用于要求能量持續(xù)時間僅10102s的情況；充電時間短，超級電容器充電是通過離子吸附實現(xiàn)的，而不是化學反應，故能快速充電，；使用壽命長，同樣由于充放電僅產生離子的吸附或脫離，電機結構不會放生變化，因此起充放電次數(shù)原理上沒有限制，通?？梢赃_到萬次以上；超高電容量， （法拉是電量單位），相當于同體積電解電容器電容量的20226000倍； 適用溫度范圍寬，一般電池適用溫度是20℃+60℃，但超級電容器適用溫度范圍是40℃+70℃。超級電容器情況分析（1）超級電容器及特征超級電容器（Supercapacitors），又名電化學電容器，是一種介于傳統(tǒng)電容器和電池之間的新型儲能裝置。這是因為錳酸鋰、多元系、磷酸鐵鋰產品安全性較高，比較適合應用于動力電池。目前由于下游需求的增長和廠商自身產品結構的調整，正極材料價格出現(xiàn)探底回升態(tài)勢。伴隨著競爭的激烈，正極材料尤其是鈷酸鋰產品價格出現(xiàn)下跌，盈利能力下降。湖南省內擁有湖南杉杉和湖南瑞翔兩家產量較大企業(yè)，在所有省份中排第二。正極材料廠商眾多，從地域分布看，北京、湖南、天津、山東和江蘇集中了正極材料大部分的產能。正極材料方面，增收不增利，產品結構轉向動力型。目前國內隔膜廠商供應中低端市場已經沒有問題，其中產品品質較好的公司有星源材質、金輝高科、格瑞恩。貝特瑞和杉杉科技是國內龍頭，其材料在國際上也具有一定的競爭力，可以應用在歐新能源汽車行業(yè)分析報告美高端電動車上。負極方面，產品成熟，國內企業(yè)貝特瑞、杉杉科技具有優(yōu)勢。受益于上游原材料六氟磷酸鋰價格下降，電解液毛利率相對比較穩(wěn)定。經過長時間技術、經驗沉淀，比