新能源汽車行業(yè)分析分析報告(參考版)
2024-08-15 00:28本頁面
【正文】 電子元器件領(lǐng)域，我們看好法拉電子：電機驅(qū)動電路通常需要比較大容量的薄膜電容器，法拉電子在這個領(lǐng)域具有非常強的競爭力，是比亞迪的主要供應商，并通過一些電控公司（如中山大洋和上海電驅(qū)動）成為進入國內(nèi)多家車企業(yè)的樣品供應商；德賽電池：BMS 系統(tǒng)有競爭力的公司。電機環(huán)節(jié)，我們看好大洋電機。新宙邦的電解液市場開拓快速，先后進入松下、索尼、三星供應鏈，并在積極開拓LG、三洋的渠道。上游產(chǎn)業(yè)鏈中的電池、電機及元器件企業(yè)針對上游產(chǎn)業(yè)鏈，鋰電池材料環(huán)節(jié)，我們看好杉杉股份、新宙邦、江蘇國泰。作為在中混和重混技術(shù)儲備最為豐富的本田和豐田而言，無疑存在一定的潛在利好，而作為本田和豐田的合資伙伴，潛在政策出臺將推動其市場份額的提升。13 年一季度為新增折舊影響最大的一個季度；預計未來伴隨銷量的穩(wěn)步上升，公司業(yè)績增速將逐步走高。雖然國內(nèi)公交市場仍存在較多的地方保護主義，我們認為作為民營企業(yè)的宇通，能夠憑借其技術(shù)及品牌的優(yōu)勢獲得市場認可，助其市場份額的逐步提升。公司權(quán)益銷量相當于宇通客車的70%，而總市值僅為宇通的19%，其在未來治理改善道路上具備非常大的市值提升空間。金龍汽車：新能源市場穩(wěn)扎穩(wěn)打，治理改善穩(wěn)步推進多年來位居國內(nèi)公交市場份額之首，公司新能源技術(shù)及產(chǎn)品儲備豐富，旗下三家公司客車廠廈門金龍、廈門金旅及蘇州金龍均處于國內(nèi)新能源客車研發(fā)及銷售的第一梯隊。同時在新能源客車的研發(fā)及市場份額上，宇通、蘇州金龍、金旅、大金龍、安凱、福田明顯處于第一梯隊。四、主機廠策略：日系主打混動，客車廠全面儲備乘用車：日系主打混動，其余廠商全面跟蹤從當前時點看未來主機廠的產(chǎn)品儲備：豐田本田仍然以混合動力車型為主；國內(nèi)比亞迪依舊主打純電動；其他主機廠以全面覆蓋為主。其中插電式混合動力由于可以采用油電兩種模式，可以有效規(guī)避純電動汽車續(xù)航里程不足的問題，為其進入私人消費領(lǐng)域掃除一道障礙；就經(jīng)濟性而言，我們通過測算，插電式混合動力汽車需要行駛27 萬公里才可收回成本， 萬（3000 元/千瓦時，50 度電的假設(shè)）的情況下， 萬公里即可收回成本，所以我們認為PHEV 在當前補貼下還是有一定的市場競爭力，市場推廣的瓶頸在于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的推進和整車廠產(chǎn)品的進一步豐富。相比而言插電式混動及純電動汽車成本回收周期較長，需要較為充分的提高車輛利用率才能收回成本。當前新能源公交的推廣雖然需要政府給予一定的補貼，但對于改善城市污染，提高居民生活質(zhì)量上有著非常重要的作用，與此同時公交車逐步推廣能夠進一步提升我國公共交通分擔率，對于改善城市擁堵也有一定的積極作用。而考慮當單臺公交使用壽命為8 年，對于日均行使里程約200 公里的公交而言，混合動力公交處于成本收回的邊緣，純電動公交可能需要一定幅度的補貼。由于 PHEV 和BEV 在購車時需要支出較多成本，所以對應兩款車型的使用回收期相對較長，PHEV 需要在行使27 萬公里左右可以回收成本，而BEV 在無補貼情況下收回成本需要行使35 萬公里以上。而同樣再假設(shè)單車有效行駛里程15 萬公里的情形下， 萬元， 萬元。從三種車型經(jīng)濟性角度來看，弱混車型在行駛9 萬公里的時候可以收回成本，中混車型在行駛15 萬公里時可以收回成本，而強混在行駛13 萬公里時可以收回成本。在后續(xù)使用情況下，假設(shè)單車有效行駛里程為15 萬公里的情況下，弱混、中混和強混車型相比傳統(tǒng)車型的使用成本分別節(jié)省8400 元、16800 元和29400 元。相比傳統(tǒng)汽車，新能源汽車最為直接的新增成本在于相關(guān)零部件的使用上，如電池、電機和電控系統(tǒng)。松下電池的能量密度較市場的平均水平提升50%，比國內(nèi)最好的產(chǎn)品也提高約30%，這是導致續(xù)駛里程能夠達到480 公里的最重要原因。電池組的循環(huán)壽命有大幅度提升，1C（1 小時快速充放電）深度充放電壽命約為2000 次左右（國內(nèi)有廠商稱最好的產(chǎn)品可以達到25003000次），循環(huán)壽命比3 年前不足1000 次有巨大提升，這導致電池的消耗成本有大幅度下降，而這又是電動車成本高的最主要原因。鋰離子電池的經(jīng)濟性取決于價格和循環(huán)壽命，以主流廠商的產(chǎn)品性價比來看，動力電池的高成本瓶
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