【正文】 45 / 45。公司已經(jīng)與美國華納國際集團(tuán)公司簽署了赴美融資合作協(xié)議，將在美國華納集團(tuán)公司輔導(dǎo)團(tuán)隊(duì)的幫助下，進(jìn)一步規(guī)范法人治理結(jié)構(gòu)，完善信息披露制度，規(guī)范股份公司運(yùn)作，爭(zhēng)取盡快完成向資本市場(chǎng)的戰(zhàn)略挺進(jìn)，以最大程度提高股東的投資收益，保證股東的利益。二期工程結(jié)束后，公司將擁有片劑5~10億片/年，膠囊1億粒/年，針劑1億支/年，顆粒劑。本商業(yè)計(jì)劃書中所列投資項(xiàng)目為國家支持的高新技術(shù)項(xiàng)目，符合國家產(chǎn)業(yè)政策，符合國家大力開發(fā)西部的戰(zhàn)略意圖，有利于推動(dòng)民族醫(yī)藥生物化、產(chǎn)業(yè)化、規(guī)?；褪澜缁閼?yīng)對(duì)加入WTO的挑戰(zhàn)，1999年國家藥品監(jiān)督管理局頒發(fā)了關(guān)于強(qiáng)制實(shí)施新的《藥品生產(chǎn)質(zhì)量管理規(guī)范》的規(guī)定。 目前我國已成為世界第十大醫(yī)藥生產(chǎn)國和世界第二大醫(yī)藥原料出口國。公司可以憑借對(duì)新的高科技企業(yè)的股權(quán)或向上市公司轉(zhuǎn)讓其股權(quán)實(shí)現(xiàn)退出。公司出技術(shù)所有權(quán)或核心業(yè)務(wù)與上市公司共同投資成立新的公司。第二步，對(duì)已經(jīng)控股的上市公司進(jìn)行資產(chǎn)重組，剝離不良資產(chǎn)或與公司發(fā)展目標(biāo)相悖之資產(chǎn)，然后注入本公司高科技核心產(chǎn)品及技術(shù)。（二）公司借殼上市，迂回退出。XX藥業(yè)被上市公司收購，既實(shí)現(xiàn)了公司股東的順利退出，又使公司“曲線上市”。但在一個(gè)仍然以銀行貸款為主要融資渠道的國度里，在證券市場(chǎng)尚未成熟之前，收購仍然是一個(gè)頗具吸引力的退出方式。在若干年后，XX藥業(yè)承諾在投資者沒有更優(yōu)的投資退出方案時(shí)可以溢價(jià)回購?fù)顿Y者的投資。XX藥業(yè)在運(yùn)用各種資本運(yùn)營工具進(jìn)行融資并高速平穩(wěn)發(fā)展后，公司的資金實(shí)力必將非常雄厚。五、股份回購?fù)顺龌刭徥琴Y本市場(chǎng)上常用的一種運(yùn)做方式。其次，盡管產(chǎn)權(quán)交易產(chǎn)生的資本增值幅度比不上IPO，但其循環(huán)時(shí)間短、資源能夠充分利用的特點(diǎn)完全可以縮小這一差距。與IPO相比，股權(quán)轉(zhuǎn)讓有很多優(yōu)勢(shì)：首先，產(chǎn)權(quán)交易的門檻比IPO低得多，限制條件少，只要時(shí)機(jī)恰當(dāng)，遇到合適的買方，創(chuàng)業(yè)投資公司就可以輕易實(shí)現(xiàn)資本退出。A54借殼上市22其他58總 計(jì)3458以上數(shù)據(jù)清楚的表明，在投資者退出方式中，股權(quán)轉(zhuǎn)讓的退出方式占了很大比重。2002年中國創(chuàng)業(yè)投資退出方式比較：何況資本的時(shí)間價(jià)值還應(yīng)該計(jì)算在內(nèi)，股東在較短的時(shí)間收回資本后，可以繼續(xù)尋找前景更好的公司進(jìn)行投資。股份轉(zhuǎn)讓退出方式的吸引力在于出售公司的股份可以立即收回現(xiàn)金或可流通證券，即使得股東可以立即從風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)中完全退出。由于中國境內(nèi)對(duì)企業(yè)上市限制很嚴(yán)，大部分股份制企業(yè)退出方式均是溢價(jià)協(xié)議轉(zhuǎn)讓。借殼上市是最方便、最節(jié)省時(shí)間的一種境外上市方式；與直接掛牌上市相比，它可以避開國內(nèi)有關(guān)法規(guī)的限制和繁復(fù)的上市審批程序，手續(xù)簡(jiǎn)潔、辦理方便；與其它的間接上市方式相比，買殼上市可以一步到位，縮短上市時(shí)間。同時(shí)，公司繼續(xù)大力加強(qiáng)經(jīng)營管理，爭(zhēng)取在輔導(dǎo)期內(nèi)提高經(jīng)營業(yè)績(jī)，為股東創(chuàng)造良好的收益。簽署赴美上市協(xié)議后，公司將在美國華納集團(tuán)公司管理團(tuán)隊(duì)的輔導(dǎo)下，規(guī)范法人治理結(jié)構(gòu)，完善信息披露制度，規(guī)范股份公司運(yùn)作，確保企業(yè)充分利用好這個(gè)輔導(dǎo)機(jī)會(huì)促進(jìn)企業(yè)發(fā)展。美國華納公司長期致力于促進(jìn)美中科技經(jīng)貿(mào)交流的活動(dòng)，得到了中國政府有關(guān)部門和駐美使領(lǐng)館的贊賞和支持。經(jīng)過慎重選擇，2005年6月25日公司與美國華納國際集團(tuán)公司簽署了赴美上市協(xié)議。從股份公司設(shè)立，公司就與多家海外券商進(jìn)行了接觸。主要包括：（一）通過主板市場(chǎng)上市；（二）利益于國家政策傾斜，申請(qǐng)?jiān)诟呖萍计髽I(yè)板塊上市；（三）在海外上市；（四）與其他公司捆綁在一起上市，包括和風(fēng)險(xiǎn)投資公司一起申請(qǐng)上市；（五）出售給已經(jīng)上市的公司；（六）出售給其它包括境外的投資基金。二、股票公開上市公開上市是資本的最佳退出方式。公司計(jì)劃今后三年堅(jiān)持每年都有現(xiàn)金分紅，每年使用未分配利潤的50%以上對(duì)忠誠的公司股東進(jìn)行分紅、送股，確保投資收益。因此回饋股東是公司應(yīng)盡的義務(wù)。現(xiàn)階段，公司已經(jīng)與多家海外券商進(jìn)行了廣泛的接觸和深入的討論，就公司上市融資問題進(jìn)行了詳細(xì)調(diào)研，并計(jì)劃結(jié)合其它民營企業(yè)成功的上市經(jīng)驗(yàn)，積極籌備海外上市工作。根據(jù)盈利預(yù)測(cè)。XXXX藥業(yè)股份有限公司所實(shí)施的資本運(yùn)營，將以維護(hù)投資人的權(quán)益作為主要工作任務(wù)。作為一家股份制公司，資本運(yùn)營的階段性目標(biāo)就是公司上市，但是應(yīng)當(dāng)清醒的認(rèn)識(shí)到公司上市的目的是為企業(yè)的發(fā)展拓寬融資渠道和引入規(guī)范的企業(yè)運(yùn)行機(jī)制。第9章 資本運(yùn)作整體方案 資本運(yùn)營是現(xiàn)代企業(yè)發(fā)展必不可少的運(yùn)作方式，是企業(yè)快速發(fā)展的催化劑，其目的都是為了給企業(yè)創(chuàng)造更大的發(fā)展空間，為投資人提供應(yīng)有的回報(bào)。經(jīng)過投資估算,需要投資1000萬元。根據(jù)公司業(yè)務(wù)需要，計(jì)劃投資5000萬元，用于市場(chǎng)開拓的實(shí)施，詳見下表：編 號(hào)項(xiàng) 目金 額1銷售網(wǎng)絡(luò)建設(shè)費(fèi)1560萬元2學(xué)術(shù)推廣費(fèi)700萬元3醫(yī)院開發(fā)費(fèi)850萬元4宣傳資料印刷制作費(fèi)、郵寄費(fèi)、廣告宣傳費(fèi)等 500萬元500萬元5產(chǎn)品運(yùn)輸費(fèi)、促銷費(fèi)400萬元6開發(fā)OTC市場(chǎng)費(fèi)用500萬元7差旅費(fèi)、通訊費(fèi)、交通費(fèi)、辦公費(fèi)、員工培訓(xùn)費(fèi)及房租440萬元8企業(yè)信息化網(wǎng)絡(luò)建設(shè)費(fèi)用50萬元合 計(jì)5000萬元四、強(qiáng)化現(xiàn)代管理完善公司制度化、規(guī)范化的管理模式，樹立以人為本的觀念，吸引和借鑒國際先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)和模式，使公司管理與國際接軌。三、加快市場(chǎng)開拓以“站穩(wěn)國內(nèi)市場(chǎng)，發(fā)展國際市場(chǎng)”為企業(yè)的經(jīng)營思想，將營銷隊(duì)伍擴(kuò)大到2000千人，在國內(nèi)建立15個(gè)銷售大區(qū)。同時(shí)，完成“XXX口服液”、“小兒咳喘靈口服液”等膠囊劑型改造。經(jīng)過投資估算,需要投資3000萬元.二、實(shí)施品牌戰(zhàn)略通過市場(chǎng)開發(fā)與宣傳，樹立品牌戰(zhàn)略。公司根據(jù)中藥市場(chǎng)現(xiàn)狀及自身的發(fā)展定位，理性的制定了未來3年的發(fā)展規(guī)劃。公司將通過不斷加強(qiáng)對(duì)產(chǎn)品的開發(fā)，挖掘更多的商機(jī)，實(shí)現(xiàn)社會(huì)、企業(yè)和患者的多贏。公司以“中藥報(bào)國”為已任，立足于特定的市場(chǎng)和特定的產(chǎn)業(yè)，在中醫(yī)藥領(lǐng)域建功立業(yè)。它重視人與自然的關(guān)系，強(qiáng)調(diào)“天人合一”的理論，這與目前國際市場(chǎng)上綠色植物藥的回歸不謀而合。（二）應(yīng)對(duì)措施公司將密切關(guān)注國家有關(guān)法規(guī)、政策的變化動(dòng)態(tài)，針對(duì)主要市場(chǎng)的具體醫(yī)療保障體制改革的要求，調(diào)整產(chǎn)品品種結(jié)構(gòu)，發(fā)展技術(shù)含量高、療效好、市場(chǎng)相對(duì)穩(wěn)定的品種，在加大國內(nèi)市場(chǎng)開拓力度的同時(shí)，注重增強(qiáng)海外市場(chǎng)銷售力量，以多種措施規(guī)避產(chǎn)業(yè)政策限制的風(fēng)險(xiǎn)。三、政策風(fēng)險(xiǎn)及應(yīng)對(duì)措施（一）政策風(fēng)險(xiǎn)醫(yī)療行業(yè)作為關(guān)系到國計(jì)民生的重要行業(yè)，極易受有關(guān)政策的影響，特別是醫(yī)療保障體制改革、醫(yī)藥分業(yè)經(jīng)營、處方藥與非處方藥分類管理的影響。通過以上措施，提高本公司產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率，提高經(jīng)營效率，降低市場(chǎng)因素帶來的風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)市場(chǎng)需求變化，開拓相關(guān)的新領(lǐng)域，使公司的產(chǎn)品形成良性循環(huán)，保持公司主營業(yè)務(wù)收入的穩(wěn)定增長。同時(shí)充分利用公司的資金優(yōu)勢(shì)和科學(xué)策略，在鞏固現(xiàn)有的技術(shù)、產(chǎn)品銷售優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，進(jìn)一步擴(kuò)大市場(chǎng)占有率，形成規(guī)模效益，使公司的競(jìng)爭(zhēng)力和應(yīng)變能力得到進(jìn)一步加強(qiáng)，降低行業(yè)內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)本公司的影響。如果本公司新產(chǎn)品的研制開發(fā)速度跟不上市場(chǎng)的要求，那么可能對(duì)本公司的經(jīng)營產(chǎn)生影響。產(chǎn)品生命周期的影響醫(yī)藥產(chǎn)品投放市場(chǎng)后，一般經(jīng)歷成長期、成熟期和衰退期三個(gè)發(fā)展階段。● 中藥的世界性逐步在增強(qiáng)，產(chǎn)品營銷的另一著力點(diǎn)在于捕捉國際市場(chǎng)機(jī)遇，謀求產(chǎn)品出口創(chuàng)匯。● 實(shí)施品牌營銷戰(zhàn)略，加大品牌及產(chǎn)品宣傳力度，應(yīng)選定適當(dāng)媒體與方式進(jìn)行全國范圍的促銷宣傳活動(dòng)。對(duì)于原料藥的銷售，進(jìn)一步擴(kuò)大穩(wěn)定的客戶關(guān)系。產(chǎn)品銷售風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策公司將進(jìn)一步加強(qiáng)營銷體系的建設(shè)?！?逐步增加技術(shù)投入占銷售收入的比重，以技術(shù)投入支撐公司的開發(fā)；● 利用融入資金加快建設(shè)技術(shù)開發(fā)中心，實(shí)施技術(shù)改造，提高技術(shù)裝備整體水平。同時(shí)，梯度開發(fā)的三種藥品已全獲得國家的臨床批件，從而將新藥的開發(fā)風(fēng)險(xiǎn)降低到最小程度。并與國內(nèi)醫(yī)藥研究單位進(jìn)行密切合作，共同開發(fā)新藥，充分利用合作方的技術(shù)優(yōu)勢(shì)和科研力量，有效的促進(jìn)藥品品種和生產(chǎn)技術(shù)的及時(shí)更新，縮短新藥的開發(fā)周期，提高新藥的科技含量，增加項(xiàng)目?jī)?chǔ)備。因此，公司根據(jù)各消費(fèi)結(jié)構(gòu)和層次，適時(shí)推出的新產(chǎn)品、新劑型滿足了非處方藥的市場(chǎng)需求，確保了公司的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)?！?對(duì)醫(yī)藥市場(chǎng)進(jìn)行進(jìn)一步細(xì)分，由于處方藥在宣傳、購買、經(jīng)銷等環(huán)節(jié)上所受限制遠(yuǎn)較非處方藥嚴(yán)格，購買人群將有所限制，市場(chǎng)份額將有很大一塊讓給非處方藥。藥品銷售價(jià)格變化風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策● 根據(jù)國家藥品價(jià)格管理政策，公司將有計(jì)劃、有步驟的采取應(yīng)對(duì)措施，降低產(chǎn)品價(jià)格限制風(fēng)險(xiǎn)。此外，公司所需的大部分原輔材料價(jià)格相對(duì)平穩(wěn)，原輔材料的成本占總成本的比例較低，并在采購環(huán)節(jié)推行招標(biāo)采購制度，大幅度降低采購原材料成本，避免對(duì)個(gè)別供應(yīng)商的依賴。隨著科技水平的不斷發(fā)展，雖然本公司的部分藥物在研制方面處于國內(nèi)領(lǐng)先地位，如果出現(xiàn)更具優(yōu)勢(shì)的新技術(shù)、新產(chǎn)品，可能會(huì)對(duì)公司項(xiàng)目產(chǎn)品造成沖擊。產(chǎn)品開發(fā)研制周期相對(duì)較長，資金投入較大，如果新產(chǎn)品開發(fā)不成功或不順利將對(duì)公司的發(fā)展和未來盈利能力產(chǎn)生負(fù)面影響。藥品銷售價(jià)格變化的風(fēng)險(xiǎn)隨著國家基本醫(yī)療保險(xiǎn)制度改革和降低藥品價(jià)格政策的實(shí)施，本公司將根據(jù)國家有關(guān)政策和要求，調(diào)整相應(yīng)品種的市場(chǎng)價(jià)格，而市場(chǎng)價(jià)格的變化有可能對(duì)本公司產(chǎn)品的主營業(yè)務(wù)收入和利潤帶來不利影響。第七章 風(fēng)險(xiǎn)因素及應(yīng)對(duì)以上風(fēng)險(xiǎn)的措施一、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)及應(yīng)對(duì)措施（一）經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)重要原材料供應(yīng)及價(jià)格的風(fēng)險(xiǎn)公司生產(chǎn)所需原材料主要為中草藥、包裝材料等。國家的有關(guān)利率、稅率無重大變化；本公司在盈利預(yù)測(cè)期間各項(xiàng)業(yè)務(wù)的市場(chǎng)和客戶以及產(chǎn)品銷售價(jià)格無重大變化；本公司生產(chǎn)所需的重要能源、原輔材料供應(yīng)和價(jià)格無重大變化；本公司已簽訂的各項(xiàng)訂貨合同如期履行；本公司在預(yù)測(cè)期間無其他人力不可抗拒因素和不可預(yù)見因素造成的重大影響。元資 產(chǎn)行數(shù)年初數(shù)年末數(shù)負(fù)債及所有者權(quán)益行數(shù)年初數(shù)年末數(shù)流動(dòng)資產(chǎn)：貨幣資金1短期投資2應(yīng)收票據(jù)3應(yīng)收帳款4預(yù)付賬款5其他應(yīng)收款6存貨7