股利分配的內(nèi)容及項目(參考版)
2025-07-03 08:13本頁面
【正文】 例如，若上例中原面額2元、發(fā)行200 000股、市價20元的股票，按2股換成1股的比例進行反分割，該公司的股票面額將成為4元，股數(shù)將成為100 000股，市價也將上升。相反，若公司認為自己股票的價格過低，為了提高股價，會采取反分割（也稱股票合并）的措施。另外，股票分割向社會傳播的有利信息和降低了的股價，可能導(dǎo)致購買該股票的人增加，反使其價格上升，進而增加股東財富。不過，只要股票分割后每股現(xiàn)金股利的下降幅度小于股票分割幅度，股東仍能多獲現(xiàn)金股利。此外，股票分割往往是成長中公司的行為，所以宣布股票分割后容易給人一種“公司正處于發(fā)展之中”的印象，這種有利信息會對公司有所幫助。例如，有的國家證券交易機構(gòu)規(guī)定，發(fā)放25％以上的股票股利即屬于股票分割。假定股票分割后公司凈利潤不變，每股市價也會因此而下降?！纠?—4】某公司原發(fā)行面額2元的普通股200 000股，若按1股換成2股的比例進行股票分割，分割前、后的股東權(quán)益項目見表8—表8—5，分割前、后的每股盈余計算如下：表8—4 票分割前的股東權(quán)益 單位：元項目金額普通股（面額2元，已發(fā)行200 000股）400 000資本公積800 000未分配利潤4 000 000股東權(quán)益合計5 200 000表8—5 股票分割后的股東權(quán)益 單位：元項目金額普通股（面額1元，已發(fā)行400 000股）400 000資本公積800 000未分配利潤4 000 000股東權(quán)益合計5 200 000假定公司本年凈利潤440 000元， （440 000247。股票分割時，發(fā)行在外的股數(shù)增加，使得每股面額降低，每股盈余下降；但公司價值不變，股東權(quán)益總額、權(quán)益各項目的金額及其相互間的比例也不會改變。例如，將原來的一股股票交換成兩股股票。（4）發(fā)放股票股利的費用比發(fā)放現(xiàn)金股利的費用大，會增加公司的負擔(dān)。（3）發(fā)放股票股利往往會向社會傳遞公司將會繼續(xù)發(fā)展的信息，從而提高投資者對公司的信心，在一定程度上穩(wěn)定股票價格。2．股票股利對公司的意義（1）發(fā)放股票股利可使股東分享公司的盈余而無需分配現(xiàn)金，這使公司留存了大量現(xiàn)金，便于進行再投資，有利于公司長期發(fā)展。這種心理會穩(wěn)定住股價甚至反致略有上升。這可使股東得到股票價值相對上升的好處。依【例8—3】資料：發(fā)放股票股利后的每股收益==2（元）發(fā)放股票股利后的每股市價==（元）盡管股票股利不直接增加股東的財富，也不增加公司的價值，但對股東和公司都有特殊意義。220 000）100%=10%所持股總價值20X20 000=400 00022 000=400 000發(fā)放股票股利對每股收益和每股市價的影響，可以通過對每股收益、每股市價的調(diào)整直接算出：發(fā)放股票股利后的每股收益=式中：——發(fā)放股票股利前的每股收益；——股票股利發(fā)放率。（1+10%）=持股比例（20 000247。200 000=440 000247。假設(shè)市盈率不變，發(fā)放股票股利對該股東的影響見表8—3。這可從【例8—3】中得到說明。需要指出的是，【例8—2】中以市價計算股票股利價格的做法，是很多西方國家所通行的；除此之外，也有的按股票面值計算股票股利價格，如我國目前即采用這種做法。發(fā)放股票股利后，公司股東權(quán)益各項目見表8—2。若該股票當時市價20元，隨著股票股利的發(fā)放，需從“未分配利潤”項目劃轉(zhuǎn)出的資金為：20 200 00010％=400 000（元）由于股票面額（1元）不變，發(fā)放20 000股，普通股只應(yīng)增加“普通股”項目20 000元。現(xiàn)舉例說明如下：【例8—2】某公司在發(fā)放股票股利前，股東權(quán)益情況見表8—1。第四節(jié) 股票股利和股票分割一、股票股利股票股利是公司以發(fā)放的股票作為股利的支付方式。（2）這種股利政策可使那些依靠股利度日的股東每年至少可以得到雖然較低，但比較穩(wěn)定的股利收入，從而吸引住這部分股東。2．采用本政策的理由（1）這種股利政策使公司具有較大的靈話性。（四）低正常股利加額外股利政策1．分配方案的確定低正常股利加額外股利政策，是公司一般情況下每年只支付固定的、數(shù)額較低的股利；在盈余多的年份，再根據(jù)實際情況向股東發(fā)放額外股利。2．采用本政策的理由主張實行固定股利支付率的人認為，這樣做能使股利與公司盈余緊密地配合，以體現(xiàn)多盈多分、少盈少分、無盈不分的原則，才算真正公平地對待了每一位股東。（三）固定股利支付率政策1．分配方案的確定固定股利支付率政策，是公司確定一個股利占盈余的比率，長期按此比率支付股利的政策。該股利政策的缺點在于股利的支付與盈余相脫節(jié)。而股利忽高忽低的股票，則不會受這些股東的歡迎，股票價格會因此而下降。采用這種股利政策的理由在于：（1）穩(wěn)定的股利向市場傳遞著公司正常發(fā)展的信息，有利于樹立公司良好形象，增強投資者對公司的信心，穩(wěn)定股票的價格。（二）固定或持續(xù)增長的股利政策1．分配方案的確定這一股利政策是將每年發(fā)放的股利固定在某一固定的水平上并在較長的時期內(nèi)不變，只有當公司認為未來盈余會顯著地、不可逆轉(zhuǎn)地增長時，才提高年度的股利發(fā)放額。這樣
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