我國(guó)上市公司股利分配政策(參考版)
2025-04-18 08:17本頁(yè)面
【正文】 參考文獻(xiàn)[1]，[J]．科技信息，2009，(3)．[2]，[J]．商業(yè)經(jīng)濟(jì)，2006，(2)．[3]馬曙光，黃志忠，、資金侵占與上市公司現(xiàn)金股利政策[J]．會(huì)計(jì)研究，2005，(9)．[4][J]．金融會(huì)計(jì)．2007，(2)[5][M]．東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，2001．[6]朱乃平，[J]．財(cái)會(huì)通訊學(xué)術(shù)版，2006，(1O)．[7]劉建民,郭鮮菱．上市公司現(xiàn)金股利分配政策解讀[7]．會(huì)計(jì)之友(下旬刊).2009(4)．[8] 胡愛(ài)榮，[J]，經(jīng)濟(jì)研究導(dǎo)刊，2009年第7期.。因此上市公司制定股利政策應(yīng)綜合考慮各種影響因素，恰當(dāng)?shù)倪x取適宜的股利政策，要遵循一定的原則，并充分考慮影響股利政策的一些因素，使股利政策能夠與公司的發(fā)展相適應(yīng)。因此，制定一個(gè)正確、穩(wěn)定的股利分配政策具有非常重要的意義。改善這一現(xiàn)狀的方法之一就是要大力建設(shè)資金市場(chǎng)和資本市場(chǎng)，拓寬我國(guó)企業(yè)的融資渠道，降低各種融資方式的成本差異，使得上市公司不必只靠從股市圈錢(qián)來(lái)維持經(jīng)營(yíng)或發(fā)展的需要，從而改變目前上市公司利用股利分配政策大量進(jìn)行股權(quán)融資的現(xiàn)狀。 大力發(fā)展資本市場(chǎng)一般來(lái)講，公司的管理者在決策外部融資時(shí)需要權(quán)衡兩種融資成本的大?。合蜚y行貸款，成本是還本付息：上市融資，雖然不用還本付息，但是股票市場(chǎng)需要企業(yè)建立完善的信息披露制度，需要有公正的信息服務(wù)機(jī)構(gòu)，需要有代表各方出資者利益而監(jiān)督經(jīng)營(yíng)層的機(jī)制，還需要企業(yè)在盈利的情況下發(fā)放股利，這些都構(gòu)成了企業(yè)上市融資的成本。因而證券監(jiān)管部門(mén)可以制定規(guī)則，要求公司在送紅股和轉(zhuǎn)增股時(shí)，必須采用市價(jià)法進(jìn)行會(huì)計(jì)處理。引導(dǎo)企業(yè)加強(qiáng)自己的盈利能力，讓投資者從股利分配行為上識(shí)別出優(yōu)劣企業(yè)，引導(dǎo)證券市場(chǎng)的健康理性發(fā)展。(2)可以制定相應(yīng)的法律法規(guī)對(duì)某一年獲利能力或連續(xù)幾年的盈利能力達(dá)到一定水平以上的企業(yè)要求支付股利，尤其是現(xiàn)金股利，否則給予其課以一定程度的稅負(fù)或融資上的懲罰。 限制企業(yè)過(guò)分保留盈余通過(guò)分析研究，我國(guó)上市公司雖然自2000年起現(xiàn)金股利分配有所增加，且成為股利分配的主要形式，但是我們也看到股利支付率非常低，造成股民對(duì)現(xiàn)金股利的反映冷淡。我國(guó)上市公司的股利分配出現(xiàn)過(guò)極左極右現(xiàn)象，既出現(xiàn)過(guò)普遍的不分配現(xiàn)象，也出現(xiàn)了非良性派現(xiàn)的現(xiàn)象。 對(duì)發(fā)放股的資金來(lái)源應(yīng)予以法律限制如發(fā)放股利不能侵蝕資本，股利只能從當(dāng)期和過(guò)去累積的留存盈利中支付。同時(shí)，可要求上市公司公布從長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展考慮的股利政策，從而指導(dǎo)公司每年度的利潤(rùn)分配計(jì)劃，并對(duì)其股利分配方案詳細(xì)說(shuō)明理由。 監(jiān)管部門(mén)應(yīng)該加強(qiáng)監(jiān)管要求上市公司在招股說(shuō)明書(shū)上批露股利政策在香港地區(qū)和美國(guó)，相關(guān)法規(guī)要求上市公司在招股說(shuō)明書(shū)上面披露公司的股利政策；而我國(guó)的有關(guān)法規(guī)要求上市公司在招股說(shuō)明書(shū)上披露盈余預(yù)測(cè)，沒(méi)有要求披露股利政策。所以，我們必須成立專(zhuān)門(mén)的證券投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)，專(zhuān)職負(fù)責(zé)投資者的訴訟請(qǐng)求；同時(shí)完善證券民事賠償制度，并盡快建立中小股東集體訴訟機(jī)制，監(jiān)督與制止大股東通過(guò)惡意現(xiàn)金股利套現(xiàn)等違規(guī)行為。按照我國(guó)現(xiàn)有法律，只要上市公司連續(xù)三年虧損，則強(qiáng)制退市。也只有這樣，公司的股利政策才能不斷地完善。這樣，大股東的不法行為不論在哪里出現(xiàn)，不管以何種方式或形式出現(xiàn)，都能夠得到及時(shí)發(fā)現(xiàn)，及時(shí)懲處。比如監(jiān)管部門(mén)對(duì)損害中小投資者權(quán)益的市場(chǎng)行為嚴(yán)格監(jiān)管。在法制化的同時(shí)，還要法治化，真正做到“有法可依，有法必依，執(zhí)法必嚴(yán)，違法必究”，從根本
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