【正文】 A加$100,00018個月的Gamp。A第2類：18個月Gamp。A，18個月項目支付外加$100,000第2類：18個月的Gamp。為了保證一個對投資者具有吸引力的可信的資本市場，加拿大創(chuàng)業(yè)板上市最低要求中對上市公司的規(guī)模和質(zhì)量都設(shè)定了標準。加拿大創(chuàng)業(yè)板上市最低要求按加拿大創(chuàng)業(yè)板的要求，公司也必須有符合條件的董事、管理人員和公司組織結(jié)構(gòu)。加拿大創(chuàng)業(yè)板將一類和二類公司根據(jù)行業(yè)部門和申請的特別要求一一分類。也就是說，公司可以向加拿大創(chuàng)業(yè)板申請晉升。大多數(shù)的CDNX上市公司都是二類公司。根據(jù)過去和現(xiàn)在的表現(xiàn)，一類公司的發(fā)行者有權(quán)減少申報文件的要求。一類公司是個高級的CDNX層次。每類都有自己的最低上市要求，包括財務(wù)表現(xiàn)、資源以及發(fā)展的階段。商業(yè)計劃是一份收面概要，概括了企業(yè)的發(fā)展目標以及為實現(xiàn)這些目標企業(yè)將如何配置資源。招股說明書包括：公司的歷史和運作狀況；經(jīng)審計的財務(wù)報表；商業(yè)計劃；所有主要資歷產(chǎn)獲得的過程和詳情以及發(fā)展的前景；高級職員、董事和大股東的介紹；股東持股情況、協(xié)議股票鎖定期的詳情。⑤公司被批準在最終確認書發(fā)布的管轄區(qū)發(fā)行股票。 ③當所有的缺陷修正達到主管當局的要求后，公司遞交最終的修正意見書。提交一份招股說明書的五個步驟： ①公司遞交一份初步招股書，內(nèi)容根據(jù)公司所在省份的證監(jiān)會，以及加拿大創(chuàng)業(yè)板和其他股票發(fā)行所在管轄區(qū)的證監(jiān)會的要求填寫。它為投資者作進一步的投資決策提供了必要的信息。其專職包括通知股東，作年度報告，以及安排股東年會等等。投資關(guān)系公司(IR)能夠通過對現(xiàn)有的和未來的股東的交流活動來提高公司的知名度。律師和審計可以確保上市文件的準確性，使之符合上市的全部正式要求。（2）專業(yè)顧問上市過程是相當復(fù)雜的。保薦人著重的上市指導(dǎo)方針是：董事人選和管理層、提供的財務(wù)資料的可靠性、公司業(yè)務(wù)所屬行業(yè)的發(fā)展前景。 加拿大創(chuàng)業(yè)板的上市準備 （1）成員保薦人每一個準備在加拿大創(chuàng)業(yè)板上市的公司必須有一個交易所成員公司作為公司的保薦人。（4）直接上市選擇。這種交易可以使非上市公司的股東收購上市公司，或沒有實質(zhì)商業(yè)活動的殼公司。（3）反向收購(RTO)。在這宗交易中， 目標公司通過資本庫公司項目達到了上市的目的，資金庫公司成為了一家正式的上市公司。其商業(yè)本質(zhì)是找到并獲得一個有潛力的公司或資產(chǎn)，資本庫公司的資金明確地用來完成尋找和考查此類項目。作為加拿大創(chuàng)業(yè)板特有的上市途徑，資本庫公司項目提供了一個獨特的上市機會，將一個有經(jīng)驗的管理隊伍與需要資金和管理專家的公司聯(lián)合起來。招股書要包括所有文件及需要用來做出投資決策的詳細資料，以便公共投資者能做出明智的投資決定。IPO是一種在證券交易所上市的傳統(tǒng)途徑。公司的董事會、投資顧問將決定選用最佳的上市途徑。加拿大創(chuàng)業(yè)板的上市方式在公司發(fā)展初期，不同的公司有不同的資金需求，加拿大創(chuàng)業(yè)板提供了三種途徑簡化了的上市方式：初始上市發(fā)行(IP0)、資本庫公司(CPC)、反向收購(RT0)。當企業(yè)成長起來，有了一定的財務(wù)支持后，他們可從CDNX的二類公司上升到更高一級的一類公司。（4）處于發(fā)展階段的企業(yè)可以通過加拿大創(chuàng)業(yè)板獲得全面的曝光率。（2）2000年，加拿大創(chuàng)業(yè)板的上市公司融集資金為$。許多成功的科技企業(yè)最終成長而進入了加拿大和美國的高級交易的市場。CDNX提供了一個公開的市場為那些新誕生的正處于發(fā)展階段的公司提供資金，對于那些從事高科技和生物工程研究與開發(fā)，而其商業(yè)化仍是——個遠期目標的公司，CDNX有特別的興趣。加拿大股票交易所的一個重要特征就是機構(gòu)投資者的參與程度，在高級市場，機構(gòu)投資在總投資之中占有絕大比例，而在創(chuàng)業(yè)市場的比例就相對較小。 加拿大創(chuàng)業(yè)交易所是聯(lián)系CDNX成員、上市公司和投資者的紐帶。董事會的21名董事分別來自阿爾伯特、不列額哥倫比亞、安大略和魁北克。加拿大創(chuàng)業(yè)交易所由60家成員擁有并運作，是一個自我規(guī)范的組織。 作為全加拿大資本市場結(jié)構(gòu)調(diào)整的一部份，CSNX最初是由原先在阿爾伯特和溫哥華股票市場上上市的公司組成。憑借在礦產(chǎn)、石油及燃氣的風險項目中近一個世紀的深厚根底，CDNX將保留其創(chuàng)始人的實力，同時將這些專業(yè)技巧拓展到其他新興的產(chǎn)業(yè)之中，如通訊、科技、生物工程。雖然CDNX成立時間不長，但其優(yōu)良的傳統(tǒng)和豐富的經(jīng)驗卻可以追溯到其前身成立于二十世紀初的阿爾伯特與溫哥華證券市場，并借此為風險項目的啟動融資。選擇權(quán)二：有形凈資產(chǎn)不少于1200萬美元，公眾股東持股價值不少于1500萬美元，持股量不少于100萬股，美國股東不少于400人；稅前利潤方面則無統(tǒng)一要求；此外公司須有不少于三年的營業(yè)記錄，且股價不低于3美元。通常要求上市公司的主體企業(yè)有不少于在年的營業(yè)報告，按照上市地所在國會計準則或國際通行的會計準則編制經(jīng)注冊會計師審核的財務(wù)報告；（3）具備一定的股票流通量。中國公司怎樣進入NASDAQ海外市場對中國企業(yè)上市的具體要求雖然有所不同，但通常包括三個方面：（1）財務(wù)狀況要求。（5） 每年的年度財務(wù)報表必需提交給證管會與公司股東們參考。（3） 需有300名以上的股東。NASDAQ證交所上市條件（1） 超過4百萬美元的凈資產(chǎn)額。由于采用電腦化交易系統(tǒng)，那斯達克的管理與運作成本低、效率高，增加了市場的公開性、流動性與有效性。NASDAQ現(xiàn)在越來越試圖通過這種做市商制度使上市公司的股票能夠在最優(yōu)的價位成交，同時又保障投資者的利益。每一只在那斯達克上市的股票，至少要有兩個以上的做市商為其股票報價，一些規(guī)模較大、交易較為活躍的股票的做市商往往能達到40—45家。這一制度安排對于那些市值較低、交易次數(shù)較少的股票尤為重要。那斯達克在成立之初的目標定位在中小企業(yè)，但只是因為企業(yè)的規(guī)模隨著時代的變化而越來越大，所以到了今天，那斯達克反而將自己分成了一塊“主板市場”和一塊“中小企業(yè)市場”。先進而龐大的電子信息技術(shù)已經(jīng)使那斯達克成為世界上最大的無形交易市場。由于吸納了眾多著名的高科技企業(yè)，而這些高科技企業(yè)又成長迅速，因此，那斯達克給人一種扶持創(chuàng)業(yè)企業(yè)的印象。它是1971年在華盛頓建立的全球第一個電子交易市場。例如，艾克森石油公司(Exxon Corporation)、通用汽車公司(General Motors Corporation)之前都在這里養(yǎng)精蓄銳，等到公司真正成長茁壯后再到最大的紐約證交所上市，所以美國證交所也可稱得上是明星股的醞釀所。美國證交所上市條件 若有公司想要到美國證券交易所掛牌上市，需具備以下幾項條件： （1）最少要有500,000股的股數(shù)在市面上為大眾所擁有；（2）市值最少要在美金3,000,000元以上；（3）最少要有800名的股東(每名股東需擁有100股以上)；（4）上個會計年度需有最低750,000美元的稅前所得。因此，一般在美國交易所上市的股票價格較為偏低，而且交易量也較小。 美國證券交易所大致上的營業(yè)模式和紐約證券交易所一樣。紐約證交所對美國國外公司上市的條件要求作為世界性的證券交易場所，紐約證交所也接受外國公司掛牌上市，上市條件較美國國內(nèi)公司更為嚴格，主要包括：（1） 社會公眾持有的股票數(shù)目不少于250萬股；（2） 有100股以上的股東人數(shù)不少于5000名；（3） 公司的股票市值不少于1億美元；（4）公司必須在最近3個財政年度里連續(xù)盈利，且在最后一年不少于250萬美元、前兩年每年不少于200萬美元或在最后一年不少于450萬美元，3年累計不少于650萬美元；（5）公司的有形資產(chǎn)凈值不少于1億美元； （6）對公司的管理和操作方面的多項要求； （7）其他有關(guān)因素，如公司所屬行業(yè)的相對穩(wěn)定性，公司在該行業(yè)中的地位，公司產(chǎn)品的市場情況，公司的前景，公眾對公司股票的興趣等。到目前為止，它仍然是美國全國性的證券交易所中規(guī)模最大、最具代表性的證券交易所，也是世界上規(guī)模最大、組織最健全，設(shè)備最完善，管理最嚴密、對世界經(jīng)濟有著重大影響的證券交易所。隨著美國工業(yè)化進程中股份制被普遍采用及證券市場大眾化程度的提高，紐約證券交易所交易量急劇增加，到20世紀20年代，紐約證券交易所開始取代倫敦證券交易所成為世界上最大的證券市場。大大提高了歐洲和世界其他地區(qū)投資者對美國證券市場的興趣。 紐約證券交易所是由一個自發(fā)組織起來買賣聯(lián)邦債券和州、市、公司債券的社團逐步發(fā)展起來的。在美國證券發(fā)行之初，尚無集中交易的證券交易所，證券交易大都在咖啡館和拍賣行里進行，1792年5月17日，24名經(jīng)紀人在紐約華爾街和威廉街的西北角一咖啡館門前的梧桐樹下簽訂了“梧桐樹協(xié)定”，這是紐約交易所的前身。 （2）籌備、驗證 主理銀行會就新交所上市要求給予建議并幫助準備上市： ①確定上市目標 ②解決主要的稅務(wù)及重組課題 ②擬定時間表 ④提名及成立簡報和工作小組 ⑤準備招股說明書 ⑥全面審核及財務(wù)稽核 （3）送件、報批 主理銀行會代表公司遞交上市申請書給新交所的并負責與新交所接洽： ①提交申請并與公司和其他專業(yè)人士回答新交所的詢問 ②如申請資料大致齊全，新交所會在4～5周內(nèi)批準申請 ③復(fù)雜個案，可能需較長時間 （4）售股準備 ①研究公司的市場定位，作為宣傳的參考 ②規(guī)劃并實施上市路演 ③邀請公司拜訪具影響力的投資者 ④根據(jù)投資者的反饋及市場資訊，主理銀行與公司決定發(fā)行價并簽訂承銷協(xié)議 ⑤將招股書呈交給公司注冊局 上述五個步驟約2～3周。 稅前利潤 無(業(yè)務(wù)具備可行性，盈利性并有發(fā)展力) 資本額 無 營業(yè)記錄 沒有營業(yè)記錄的公司必須證明有能力取得資金，進行項目融資和產(chǎn)品開發(fā)，該項目或產(chǎn)品必須己進行充分研發(fā) 股市分布 15%股份由至少500股東持有 持續(xù)上市的義務(wù)有 如果同時在一個國際認可的證券交易所上市，不需要遵守持續(xù)的上市義務(wù) （3）成功上市的要素成功上市是由完整的規(guī)劃、合適的公司、適當?shù)膶ｉL及良好的上市時機所組成。 新交所上市標準 （1） 第一級股市上市標準 標準一 標準二 標難三 稅前利潤 過去三年總和750萬 新元且每年至少100萬新元 過去一或二年總和1000萬新元 無 市值 無 無 上市時8000萬新元 (以上市時發(fā)行價計 算) 股權(quán)分布 25％股份由至少1000名股東持有 (如果市值超過新幣3億元，可酌減至最低10％) 營業(yè)記錄 三年 無 無 管理層的連貫性 三年 一或二年，依據(jù)不同情況而定 無 會計標準 新加坡，美國一般或國際公認會計原則 有 有 有 持續(xù)上市的義務(wù) 如果同時在一個國際認可的證券交易所上