【正文】 中國公司怎樣進入 NASDAQ 海外市場對中國企業(yè)上市的具體 要求雖然有所不同，但通常包括三個方面： （ 。 （ 5） 每年的年度財務報表必需提交給證管會與公司股東們參考。 （ 3） 需有 300 名以上的股東。 NASDAQ 證交所上市條件 （ 1） 超過 4 百萬美元的凈資產額。由于采用電腦化交易系統(tǒng)，那斯達克的管理與運作成本低、效率高，增加了市場的公開性、流動性與有效性。NASDAQ 現在越來越試圖通過這種做市商制度 使上市公司的股票能夠在最優(yōu)的價位成交， 同時又保障投資者的利益。每一只在那斯達克上市的股票，至少要有兩個以上的做市商為其股票報價，一些規(guī)模較大、交易較為活躍的股票的做市商往往能達到40— 45 家。這一制度安排對于那些市值較低、交易次數較少的股票尤為重要。那斯達克在成立之初的目標定位在中小企業(yè)，但只是因為企業(yè)的規(guī)模隨著時代的變化而越來越大，所以到了今天，那斯達克反而將自 企業(yè) ()大量管理資料下載 24 己分成了一塊“主板市場”和一 塊“中小企業(yè)市場”。先進而龐大的電子信息技術已經使那斯達克成為世界上最大的無形交易市場。由于吸納了眾多著名的高科技企業(yè)，而這些高科技企業(yè)又成長迅速，因 此，那斯達克給人一種扶持創(chuàng)業(yè)企業(yè)的印象。它是 1971 年在華盛頓建立的全球第一個電子交易市場。例如，艾克森石油公司 (Exxon Corporation)、通用汽 車公司 (General Motors Corporation)之前都在這里養(yǎng)精蓄銳，等到公司真正成長茁壯后再到最大的紐約證交所上市，所以美國證交所也可稱得上是明星股的醞釀所。 美國證交所上市條件 若有公司想要到美國 證券交易所掛牌上市，需具備以下幾項條件： （ 1）最少要有 500,000 股的股數在市面上為大眾所擁有； （ 2）市值最少要在美金 3,000,000 元以上； （ 3）最少要有 800 名的股東 (每名股東需擁有 100 股以上 )； （ 4）上個會計年度需有最低 750,000 美元的稅前所得。因此，一般在美國交易所上市的股票價格較為偏低，而且交易量也較小。 美國證券交易所大致上的營業(yè)模式和紐約證券交易所一樣。 紐約證交所對美國國外公司上市的條件要求 作為世界性的證券交易場所，紐約證交所也接受外國公司掛牌上市，上市條件較美國國內公司更為嚴格，主要包括： （ 1） 社會公眾持有的股票數目不少于 250 萬股； （ 2） 有 100 股以上的股東人數不少于 5000 名； （ 3） 公司的股票市值不少于 1 億美元； （ 4）公司必須在最近 3 個財政年度里連續(xù)盈利，且在最后一年不少于 250萬美元、前兩年每年不少于 200 萬美元或在最后一年不少于 450 萬美元， 3 年累計不少于 650 萬美元； （ 5）公司的有形資產凈值不少于 1 億美元； （ 6）對公司的管理和操作方面的多項要求； （ 7）其他有關因素，如公司所屬行業(yè)的相對穩(wěn)定性，公司在該行業(yè)中的地位，公司產品的市場情況，公司的前景，公眾對公司股票的興趣等。到目前為止，它仍然是美國全國性的證券交易所中規(guī)模最大、最具代表性的證券交易所，也是世界上規(guī)模最大、組織最健全，設備最完善，管理最嚴密、對世界經濟有著重大 企業(yè) ()大量管理資料下載 22 影響的證券交易所。隨著美國工業(yè)化進程中股份制被普遍采用及證券市場大眾化程度的提高，紐約證券交易所交易量 急劇增加，到 20 世紀 20年代，紐約證券交易所開始取代倫敦證券交易所成為世界上最大的證券市場。大大提高了歐洲和世界其他地區(qū)投資者對美國證券市場的興趣。 紐約證券交易所是由一個自發(fā)組織起來買賣聯邦債券和州、市、公司債券的社團逐步發(fā)展起來的。在美國證券發(fā)行之初，尚無集中交易的證券交易所，證券交易大都在咖啡館和拍賣行里進行，1792 年 5 月 17 日， 24 名經紀人在紐約華爾街和威廉街的西北角一咖啡館門前的梧桐樹下簽訂了“梧桐樹協(xié)定”，這是紐約交易所的前身。 （ 2）籌備、驗證 主理銀行會就新交所上市要求給予 建議并幫助準備上市： ①確定上市目標 ②解決主要的稅務及重組課題 ②擬定時間表 ④提名及成立簡報和工作小組 ⑤準備招股說明書 ⑥全面審核及財務稽核 （ 3）送件、報批 主理銀行會代表公司遞交上市申請書給新交所的并負責與新交所接洽： ①提交申請并與公司和其他專業(yè)人士回答新交所的詢問 ②如申請資料大致齊全，新交所會在 4～ 5 周內批準申請 ③復雜個案，可能需較長時間 （ 4）售股準備 ①研究公司的市場定位，作為宣傳的 參考 ②規(guī)劃并實施上市路演 ③邀請公司拜訪具影響力的投資者 ④根據投資者的反饋及市場資訊，主理銀行與公司決定發(fā)行價并簽訂承銷協(xié)議 ⑤將招股書呈交給公司注冊局 上述五個步驟約 2～ 3 周。 稅前利潤 無 (業(yè)務具備可行 性，盈利性并有發(fā)展力 ) 資本額 無 營業(yè)記錄 沒有營業(yè)記錄的公司必須證明有能力取得資金，進行項目融資和產品開發(fā)，該項目或產品必須己進行充分研發(fā) 股市分布 15%股份由至少 500 股東持有 持續(xù)上市的義務 有 如果同時在一個國際認可的證券交易所上市，不需要遵守持續(xù)的上市義務 （ 3）成功上市的要素 成功上市是由完整的規(guī)劃、合適的公司、適當的專長及良好的上市時機所組成。 新交所上市標準 （ 1） 第一級股市上市標準 標準一 標準二 標難三 稅前利潤 過去三年總和 750 萬 新元且每年至少 100萬新元 過 去 一 或 二 年 總和1000 萬新元 無 市值 無 無 上市時 8000 萬新元 (以上市時發(fā)行價計 算 ) 股權分布 25％股份由至少 1000 名股東持有 (如果市值超過新幣 3 億元，可酌減至最低 10％ ) 營業(yè)記錄 三年 無 無 一或二年，依據不同情 企業(yè) ()大量管理資料下載 18 管理層的連貫性 三年 況而定 無 會計標準 新加坡，美國一般或國際公認會計原則 有 有 有 持續(xù)上市的義務 如果同時在一個國際認可的證券交易所上市，不需要遵守持續(xù)的上市義務 （ 2） SESDAQ 上市標準 SESDAQ 成立于一九八七年。 2020 年 6 月 1 日，美國證券所與新加坡證券所簽下備忘錄，讓新加坡證券所 順理成章交易美國證券投資基金。 （二）新加坡第一級股市與新加坡 SESDAQ 市場 新加坡交易所簡介 新 加坡證券交易所成立于 1973 年 6 月 4 日。 ③若由國家機構及超國家機構發(fā)行的債務證券為非選擇性銷售，債務證券在上市后必須可以自由轉讓。 至于由國家機構及超國家機構發(fā)行的債務證券，上市的基本條件為： ①每類尋求上市的債務證券的面值最少須為 5,000 萬港元，或聯交所不時指 定的其它 數額。 ②新申請人或 (如屬擔保發(fā)行 )擔保人必須己根據其國家法例編制包括申請上市前三個財政年度的經審核賬目。 ④尋求上市的債務證券必須可自由轉讓。 ②如發(fā)行人為一間香港公司，則不得屬 [公司條例 ]內所指的私人公司。若發(fā)行人的預計市值超逾 40 億港元，公眾人士所持有的比率可降低至 10％至 25％之間； ⑥如為新類別的證券上市，每發(fā)行 100 萬港元的證券一般須有不少于三名的持有人，而持有人數目最少為 100 名； ⑦新申請人必須做出一切所需安排，使其證券符合香港結算公司定下的資格，在中央結算系統(tǒng)寄存、交收及結算； ⑧聯交所一般將不會考慮公司于上市后三年內分拆上市的申請，將公司現有 企業(yè) ()大量管理資料下載 15 集團的全部或部分資產或業(yè)務在聯交所或其它地方分拆作獨立上市； ⑨對基建工程公司或對礦務公司的特別上 市要求及對海外發(fā)行人或對中國注冊發(fā)行人 (H 股發(fā)行人 )上市的附加要求，請參閱《證券上市規(guī)則》內之詳情。資產全部或大部份為現金或為短期證券的發(fā)行人或集團 (投資公司除外 )一般不會視為適宜上市； ②發(fā)行人或其集團必須在相若的管理層管理下，具備一般不少于三個財政年度的營業(yè)紀錄。 （ 1）證券上市的一般原則 聯交所對證券上市的監(jiān)管目的在維持投資者對市場的信心，基本原則如下： ①申請人適宜上市； ②證券的發(fā)行及銷售是以公平及有秩序的形式進行，而可能投資的人士可獲得足夠資料，從而對發(fā)行人做出全面的評估； ③上市發(fā)行人必