中國股市與國際股市的差距比較(參考版)
2025-07-02 00:01本頁面
【正文】 11 / 11。從動態(tài)看，我國股市在短短十年中的發(fā)展是十分迅猛的，但與發(fā)達(dá)國家和地區(qū)股市在質(zhì)上作橫向比較則仍存在較大差距。 目前，大陸股市的股票總市值已超過香港股市，僅次于日本東京股市，成為亞洲第二大股市。1996年美、日、英三國的股票交易額分別為71215億美元、12520億美元、5785億美元。1996年美、英、日三國的股票發(fā)行額分別以84844億美元、30888億美元、17402億美元占據(jù)世界的前三位。1998年底，美國紐約證券交易所擁有上市公司三千多家，在納斯達(dá)克注冊的企業(yè)有5068家，再加上其他全國性和地方性股票交易中心，實際上，美國共有28000家公司的股票直接在二級市場上交易。從當(dāng)今的國際股票市場來看，如紐約、倫敦、東京等地的國際性股票市場，它們無一例外地建在國際金融中心或開放的國度里。八、股市的國際地位 國際股票市場，不僅擁有來自世界各地優(yōu)秀的上市公司，而且還有著廣闊的國際資本供給空間。很顯然，自1996年啟動的這一波超長大牛市，一直沒有大回頭的原因有兩個：一是宏觀經(jīng)濟成功“軟著陸”后的買方市場時代的到來，使我國國民經(jīng)濟擺脫了過去長期以來的“大起大落”的格局；二是上市公司在市場經(jīng)濟改革大潮中，整體素質(zhì)不斷提高。 以滬市綜合指數(shù)為例，1992年股指從最低293點猛竄至1429點，但年末卻又陡落至386點；1993年新年剛開市股指又猛升至1558點，隨后又快速步入逐波下跌之路，直至1994年7月底跌至325點，隨后上海綜指強勁反彈至9月13日達(dá)1052點，在不到一個半月的時間里股指累計漲幅達(dá)223％，而年末收市又跌至600多點；在經(jīng)歷了一年多的沉寂之后，1996年初股指從550點逐步啟動，1997年6月股指直逼此波行情的最高點1510點；隨后股指退守至1000點附近，這種進(jìn)退兩難的格局又維持了近兩年，直到1999年6月我國連續(xù)第七次降息及《證券法》的即將實施，終于推動股指快速上揚至1756點的歷史新高。我國股市價格分布過于集中，在股價普遍偏高且拉不開檔次差別的情況下，宏觀面上稍有風(fēng)吹草動，極易導(dǎo)致股市大起大落，進(jìn)而形成股價上的普遍性同漲同跌，投資者方面的一榮俱榮、一損俱損的格局。 20世紀(jì)最后10年，美國經(jīng)濟經(jīng)歷了戰(zhàn)后少見的長達(dá)一百多個月的經(jīng)濟持續(xù)增長，這也許是西方世界的奇跡，但正是這一奇跡制造了美國所謂的“新經(jīng)濟”時代的到來，也正是這股動力推動了道瓊斯指數(shù)在近十年中的超?！吧L”。股市的成長，意味著股指不斷地向上“長大”，而股指“長大”正是上市公司不斷成長壯大的必然結(jié)果?？梢钥隙ǖ氖?，香港股市顯然比大陸股市成熟而規(guī)范?？陀^上的股市投資不足和投機過剩，勢必造成股價整體水平高企，股價嚴(yán)重扭曲。 表1 我國A股上市公司股份分布結(jié)構(gòu)（2001年5月11日收盤價） 價格（元） 合計 7以下 7~10 10~20 20~30 30~40 40以上 股票（只） 1091 20 84 727 219 31 10 占比（%） 另一方面，由于我國上市公司可流通股本規(guī)模偏小，這就使得股市客觀上供不應(yīng)求，而流通盤過小的股票則更成為投機者的追逐對象，無論公司業(yè)績好壞，其股價均居高不下；相反，為數(shù)不多的流通大盤股，即便是績優(yōu)大盤股，其股價由于流通盤較大不易炒作而始終偏低，例如，10元以下股價中大盤股占多數(shù)。也就是說，我國股市的股價分布是“一窩蜂”，是“大鍋飯”，股價基本上沒有拉開應(yīng)有的檔次，這樣的股價分布，當(dāng)然也就反映不出上市公司質(zhì)量的優(yōu)劣與差異性來。以2001年5月11日(表1)收盤價為例，最高股價為華工科技53．35
規(guī)章制度相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1