中國股市的發(fā)展歷程與展望(參考版)
2025-03-07 17:10本頁面
【正文】 2023年 3月 24日星期五 5時 1分 3秒 05:01:0324 March 2023 1一個人即使已登上頂峰，也仍要自強不息。 2023年 3月 24日星期五 上午 5時 1分 3秒 05:01: 1最具挑戰(zhàn)性的挑戰(zhàn)莫過于提升自我。勝人者有力，自勝者強。 :01:0305:01Mar2324Mar23 1越是無能的人，越喜歡挑剔別人的錯兒。 , March 24, 2023 閱讀一切好書如同和過去最杰出的人談話。 2023年 3月 24日星期五 5時 1分 3秒 05:01:0324 March 2023 1空山新雨后，天氣晚來秋。 2023年 3月 24日星期五 上午 5時 1分 3秒 05:01: 1楚塞三湘接，荊門九派通。 05:01:0305:01:0305:01Friday, March 24, 2023 1不知香積寺，數(shù)里入云峰。 05:01:0305:01:0305:013/24/2023 5:01:03 AM 1成功就是日復一日那一點點小小努力的積累。 上午 5時 1分 3秒 上午 5時 1分 05:01: 沒有失敗，只有暫時停止成功！。 2023年 3月 上午 5時 1分 :01March 24, 2023 1行動出成果，工作出財富。 :01:0305:01:03March 24, 2023 1他鄉(xiāng)生白發(fā)，舊國見青山。 :01:0305:01Mar2324Mar23 1故人江海別，幾度隔山川。 , March 24, 2023 雨中黃葉樹，燈下白頭人。 ? 方向：證券公司機構(gòu)業(yè)務向全能服務方向轉(zhuǎn)型 、 個人業(yè)務向財富管理方向轉(zhuǎn)型 、 公司業(yè)務向綜合金融方向轉(zhuǎn)型的方向?qū)⒊蔀樾袠I(yè)未來的發(fā)展趨勢 。 整個行業(yè)的轉(zhuǎn)型勢在必行 ， 證券公司傳統(tǒng)的業(yè)務模式已經(jīng)難以為繼 。 三、中國股市的展望 證券公司未來的轉(zhuǎn)型 ? 外部：春秋已過 ， 戰(zhàn)國來臨 。 ? 目前我國資本市場的層次結(jié)構(gòu)不斷完善 、 產(chǎn)品更為豐富 、 投資者的理財需求增加 。 國家的政策調(diào)控越來越成熟 ， 將從一直以來以行政手段直接干涉市場真正轉(zhuǎn)向以政策來維護市場秩序；中國股市正經(jīng)歷游戲規(guī)則和投資理念的大變革時代 ，市場將變得越來越有效率 ， “ 追捧績優(yōu)股 、 摒棄垃圾股 ” 將越來越深入人心 ? 證券市場與國際市場聯(lián)動將趨強 。 ? 但是由于既得利益階層的干擾 ， 政策有效性和可預期性不足 ， 導致中短期股價的波動往往不反應政策真實利益的追求 ， 而是反映既得利益階層的追求 。 ? 以上造成政策和普通投資者利益的矛盾，特別是在短期利益上失衡的利益分配培育了大批既得利益階層，政策對追求利益時，往往又會受到既得利益階層的干擾，造成利益不管是長期的還是短期的都有額外的漏出 二、中國股市的特點 價格失效 ? 價格的制定：由于利益分配偏離和漏出機制的存在 ， 中國股市的定價機制基本失效 ， 出現(xiàn) “ 恒時高估 ” 狀態(tài) 。 二、中國股市的特點 經(jīng)過股改之后的博弈機制 國企解困 —— 國有資產(chǎn)保值增值 培育機構(gòu)投資者 既得利益階層擴大 保薦人制度 聽黨的話 全流通 政策市 ?政府在市場尋求利益的目標未變，但手段市場化 ?政策博弈機制 —— 利益漏出依舊存在 ?政策已經(jīng)開始強調(diào)市場化、國際化、規(guī)范化，但改革路徑受到既得利益階層干擾 二、中國股市的特點 政策目標的偏離 ? 政府在股市當中即是裁判員也是運動員，在逐利沖動的作用下，對于股市的政策安排自覺不自覺的偏向于特定主體。 ? 2023年國九條 《 國務院關于推進資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見 》 出臺 （ 適度寬松的貨幣政策 ） ， 同年宏觀調(diào)控出臺 （ 雙穩(wěn)健 ） 二、中國股市的特點 政策前后矛盾 ? 1996年 12月 16日 ， 1100點 ， 人民日報社論 《 正確認識當前股票市場 》 ：指出對于目前證券市場的嚴重過度投機和可能造成的風險 ， 要予以高度警惕 ， 要本著加強監(jiān)管 、 增加供給 、 正確引導 、 保持穩(wěn)定的原則 ， 做好八項工作 ? 1999年 6月 15日 ， 1400點 ， 恢復性行情 ， 證券市場的良好局面來之不易 ，各方面都要倍加珍惜 。 ? 中國股市的政策博弈根深蒂固 ? 中國股市的中國特色 —— 政策市對股市投資理念產(chǎn)生了根本的影響 —— 以至于有句股諺叫做“炒股要聽黨的話” 二、中國股市的特點 產(chǎn)品市場 生產(chǎn)要素市場 生產(chǎn)單位 （企業(yè)、政府） 消費單位 （居民戶） 貨幣市場 短期資金 資本市場 中長期資金 收入 支出 產(chǎn)品、服務 產(chǎn)品、服務 勞動力、技術 勞動力、技術 支出 收入 投資 增值 金融產(chǎn)品 資金 股市是資本市場的一部分 ， 而資本市場只是經(jīng)濟體系的一部分 ， 因此中國股市的 DNA來源天生就是帶有中國特色的社會主義市場經(jīng)濟 二、中國股市的特點 ? 政策干預過多 ?
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