【正文】 這幾方面的利益有時是一致的，有時是不一致的，對公司的控制權(quán)。資本結(jié)構(gòu)不同，那么在經(jīng)營管理中就需要代表他們利益的人，除此之外，由于是現(xiàn)代企業(yè)，投資人不可能直接進(jìn)行企業(yè)管理，要聘用經(jīng)理管理公司，也還要招聘員工進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營，這里就有經(jīng)理和員工的利益。公司要生產(chǎn)經(jīng)營，除了股本以外，有時也需要從銀行借入貸款，有時需要發(fā)行企業(yè)債券，從企業(yè)員工內(nèi)部或社會公眾處融資，所以牽扯到借貸資本構(gòu)成問題。股東資本結(jié)構(gòu)是指不同類型股東（如國有、企業(yè)法人股東、機(jī)構(gòu)投資者、個人大股東、零散股東）的比例?，F(xiàn)代企業(yè)是貨幣資本和人力資本的有機(jī)結(jié)合。我認(rèn)為，公司治理結(jié)構(gòu)的目標(biāo)就是通過一個良好的機(jī)制來選拔優(yōu)秀的人才擔(dān)任企業(yè)經(jīng)理并激勵他們努力工作，為股東和其他利益相關(guān)者創(chuàng)造財富，促進(jìn)公司的不斷發(fā)展。建立良好的治理結(jié)構(gòu)可以樹立市場信心，鼓勵更加穩(wěn)定的、長期的投資流入，激勵經(jīng)理和董事會去實(shí)現(xiàn)那些符合公司和股東利益的奮斗目標(biāo)，也可以提供有效的監(jiān)督，從而激勵企業(yè)更有效地利用資源。在治理結(jié)構(gòu)層次，主要表現(xiàn)在于收益分配優(yōu)先序列上的最后索取者，剩余控制權(quán)主要表現(xiàn)在投票權(quán)。（Zingales1998）。由于我的重點(diǎn)在于研究公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，因此上在這里將公司治理結(jié)構(gòu)的內(nèi)容定的比較窄一些，公司治理結(jié)構(gòu)主要是指與公司經(jīng)營管理密切相關(guān)的一些制度，主要包括公司的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)、資本結(jié)構(gòu)、制衡機(jī)制、決策機(jī)制、授權(quán)機(jī)制、激勵機(jī)制、約束機(jī)制、信息披露機(jī)制等方面的內(nèi)容，主要研究產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)、制衡機(jī)制、激勵機(jī)制。他認(rèn)為，公司治理結(jié)構(gòu)具體由一系列的契約所規(guī)定，這種契約分為正式契約和非正式契約兩種。公司治理框架應(yīng)當(dāng)確保董事會對公司戰(zhàn)略性指導(dǎo)和對管理人員的有效監(jiān)督，并確保董事會對公司和股東負(fù)責(zé)。公司治理框架應(yīng)當(dāng)確認(rèn)利害相關(guān)者（投資者、雇員、債權(quán)人和供應(yīng)商等）的合法權(quán)利，并且鼓勵公司和利害相關(guān)者為創(chuàng)造財富和工作機(jī)會以及保持企業(yè)財務(wù) 健全而積極地進(jìn)行合作。公司治理框架應(yīng)當(dāng)確保包括小股東和外國股東在內(nèi)的所有股東受到平等的待遇。三、公司治理結(jié)構(gòu)的內(nèi)容OECD制定 的《公司治理結(jié)構(gòu)原則》主要規(guī)定了五方面的內(nèi)容。制衡機(jī)制規(guī)定了公司的各管理層如何相互監(jiān)督，不至于使代理人危害委托人的利益，激勵機(jī)制則更多地關(guān)注委托人如何設(shè)計一個機(jī)制促使代理人從委托人利益最大化的角度出發(fā)來采取行動。本文研究的主要是公司內(nèi)部的治理結(jié)構(gòu)。廣義的公司治理結(jié)構(gòu)包括內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)和外部治理結(jié)構(gòu)兩種，狹義的公司治理結(jié)構(gòu)只包括公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，主要有產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)、資本結(jié)構(gòu)、制衡機(jī)制（即股東大會董事會經(jīng)理監(jiān)事會的相互監(jiān)督和制衡）、激勵機(jī)制、信息披露制度等，其中最重要的是產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)、制衡機(jī)制和激勵機(jī)制。我認(rèn)為，OECD的定義是相對比較明確的，林毅夫的將公司治理結(jié)構(gòu)分為內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)和外部治理結(jié)構(gòu)是很重要的，這個分類對我們明確影響涉及公司發(fā)展的全部因素很有益處，對我們理解那些因素是直接和和公司發(fā)展有關(guān)系的，那些因素間接和公司發(fā)展有關(guān)系的；對我們理解如何改變治理結(jié)構(gòu)的各種因素之間的關(guān)系。另外，在當(dāng)代西方發(fā)達(dá)市場經(jīng)濟(jì)國家，在外部治理結(jié)構(gòu)存在的前提下，不僅具有多種所有制形式混合的特點(diǎn)，公司的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)更是五花八門。林毅夫(1996)認(rèn)為，所謂公司治理結(jié)構(gòu)是指所有者對一個企業(yè)的經(jīng)營管理進(jìn)行監(jiān)督和控制的一整套制度安排。它包括：（1）如何配置和行使控制權(quán)；（2）如何監(jiān)督和評估董事會、經(jīng)理人員和職工；（3）如何設(shè)計和實(shí)施激勵機(jī)制。公司董事會是公司的最高決策機(jī)構(gòu)，擁有對高級經(jīng)理人員的聘用、獎懲以及解雇權(quán)；高級經(jīng)理人員受雇于董事會，組成在董事會領(lǐng)導(dǎo)下的執(zhí)行機(jī)構(gòu)，在董事會的授權(quán)范圍內(nèi)經(jīng)營企業(yè)。吳敬璉（1996）指出，所謂公司治理結(jié)構(gòu)，是指由所有者、董事會和高級經(jīng)理人員三者組成的一系列的制衡關(guān)系。他們之間的關(guān)系涉及主要參與者的權(quán)利、責(zé)任和影響，以及在決定公司的方向、戰(zhàn)略、業(yè)績表現(xiàn)時能做什么和應(yīng)該作什么。Blair（1995）認(rèn)為公司治理結(jié)構(gòu)狹義上講是指有關(guān)公司董事會的功能、結(jié)構(gòu)、股東的權(quán)利等方面的制度安排，廣義上講是指有關(guān)公司控制權(quán)和剩余分配權(quán)的一整套法律、文化和制度安排，這些安排決定公司的目標(biāo)，誰在什么狀態(tài)下實(shí)施控制、如何控制、風(fēng)險和收益如何在不同企業(yè)成員之間進(jìn)行分配等這些問題Monks（1995）認(rèn)為，公司治理結(jié)構(gòu)是影響公司的方向和業(yè)績表現(xiàn)的各類參與者之間的關(guān)系。Shleifer等人（Shleifer, Vishny,1997）認(rèn)為，公司治理要處理的是公司資本供給者確保自己可以得到投資回報的方法。Miller（1995）認(rèn)為，公司治理結(jié)構(gòu)是為了解決如下的委托代理問題而產(chǎn)生的,即“如何確知企業(yè)管理人員只取得為適當(dāng)?shù)?、贏利的項目所需的資金，而不是比實(shí)際所需多？在經(jīng)營管理中，經(jīng)理人員應(yīng)該遵循什么標(biāo)準(zhǔn)或準(zhǔn)則？誰將裁決經(jīng)理人員是否真正有成效地使用公司的資源？如果證明不是如此，誰負(fù)責(zé)以更好的經(jīng)理人員替換他們？”Zingales(1998)認(rèn)為公司治理結(jié)構(gòu)是這樣一種機(jī)制，通過它，一個公司的投資者可以對公司內(nèi)部人和管理活動進(jìn)行控制。治理結(jié)構(gòu)也提供了一個架構(gòu)，通過這個架構(gòu)，公司的目標(biāo)以及實(shí)現(xiàn)這些目標(biāo)并監(jiān)督其實(shí)施的手段將得以確定。在他之后，許多人和國際組織試圖對公司治理結(jié)構(gòu)給出一個定義，下面先介紹幾個有代表性的定義，然后提出我們的定義。本文所用的主要模型是委托代理理論和企業(yè)的企業(yè)家—契約理論。本文所用關(guān)于企業(yè)的定義是建立在企業(yè)是一系列契約的集合，但契約是不完全的，所有權(quán)的激勵是很重要的。剩余索取權(quán)盡可能分配給那些企業(yè)中相對重要、最具優(yōu)勢、最難監(jiān)督的成員。當(dāng)一個經(jīng)濟(jì)中沒有個人財產(chǎn)所有權(quán)時，就等于失去了判斷有經(jīng)營才能的人的一種機(jī)制。將充當(dāng)企業(yè)家的優(yōu)先權(quán)或選擇經(jīng)營者的權(quán)威賦予資本所有者最優(yōu)。3）證券設(shè)計理論，格羅斯曼和哈特等人認(rèn)為，證券是一種控制手段，用于保證一個優(yōu)秀的候選人獲得對公司的控制，強(qiáng)調(diào)通過投票來選擇管理者的權(quán)利必須由那些掌握商業(yè)風(fēng)險的人掌握。委托—代理理論的核心是解決委托人代理人的激勵相容問題，委托人如何設(shè)計最優(yōu)機(jī)制，激勵代理人努力工作的同時為委托人創(chuàng)造更多的財富?；裟匪固乩收J(rèn)為，產(chǎn)權(quán)問題是解決激勵問題的一個非常重要的手段，但不是唯一的手段。最后要雇傭一個管理者，這就帶來委托成本問題，必須要有人來監(jiān)督管理者。代理理論1）團(tuán)隊生產(chǎn)理論：這一理論強(qiáng)調(diào)道德風(fēng)險與代理成本，代表任人物是阿爾欽、德姆塞茨，霍姆斯特朗，該理論重點(diǎn)從解釋市場的交易費(fèi)用問題轉(zhuǎn)移到企業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)的激勵問題，從團(tuán)隊的角度來闡述產(chǎn)權(quán)問題。當(dāng)競爭是充分的時候，產(chǎn)權(quán)的分配方式可以是不太重要的。但實(shí)際上，合同是不完備的，執(zhí)行過程中就會出現(xiàn)“合同中”沒有表明的情況，解決這個問題的辦法是分配財產(chǎn)的所有權(quán)，誰是所有者，誰對財產(chǎn)有控制權(quán)，就可能解決合同的不完善時的激勵問題。3）不完全合同理論（哈特、博爾頓）:企業(yè)是一系列合同的組合。2）資產(chǎn)專用性理論：不完全合約與縱向一體化。在企業(yè)存在的情況下，所有權(quán)結(jié)構(gòu)變的非常的重要，因為不同的所有結(jié)構(gòu)會導(dǎo)致不同的交易效率。市場的交易對象是產(chǎn)品或商品，而“企業(yè)交易”的對象則是生產(chǎn)要素。張五常認(rèn)為，市場和企業(yè)的不同只是程度不同，是契約安排的兩種形式。這一理論的中心思想是，企業(yè)的功能在于節(jié)省市場中的直接定價成本（減少市場交易費(fèi)用）。因此，在一個公司制企業(yè)中，至高無上的企業(yè)家理應(yīng)是股東而非管理者，除非管理者也是股東。他指出，在不確定性下，實(shí)施某種經(jīng)濟(jì)活動成為生活的主要部分；首要的問題和功能是決定干什么以及怎么干”，這“首要的功能”即指企業(yè)家的功能。即所謂控制權(quán)與所有權(quán)的分離，提出所謂代理問題。古典企業(yè)理論：該理論是我們認(rèn)識企業(yè)的基礎(chǔ)，該理論認(rèn)為，企業(yè)是一種生產(chǎn)函數(shù)，投入資本、勞動、土地，再加上一個技術(shù)進(jìn)步的因素，然后就按照一種生產(chǎn)函數(shù)有一個產(chǎn)出。（一）傳統(tǒng)的企業(yè)理論為了研究方便，我們將企業(yè)理論劃分為傳統(tǒng)的企業(yè)理論和現(xiàn)代企業(yè)理論。交易成本理論的重點(diǎn)研究企業(yè)和市場的關(guān)系，代理理論側(cè)重于分析企業(yè)內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)及企業(yè)成員之間的代理關(guān)系。因此，在本論文的開始，有必要將企業(yè)理論做一個簡單的回顧。下面我們簡要地介紹一下公司治理結(jié)構(gòu)的最新進(jìn)展，看看它對建立良好的銀行治理結(jié)構(gòu)，改進(jìn)中國商業(yè)銀行業(yè)的績效有哪些有益的啟示。在我國目前外部監(jiān)管工具、管理經(jīng)驗、人才都比較有限的條件下，建立一個良好的公司治理結(jié)構(gòu)可以彌補(bǔ)這方面的不足。另一個主要原因是該協(xié)議強(qiáng)調(diào)普適性，對于中國急需的銀行公司治理結(jié)構(gòu)，尤其是內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，論述的不多。對于中國來講，除了中央銀行加強(qiáng)監(jiān)管外，銀行體系能否走上健康發(fā)展的軌道，避免危機(jī)的發(fā)生，更重要是取決于良好的公司治理結(jié)構(gòu)的建立。六、強(qiáng)調(diào)外部監(jiān)管能否解決商業(yè)銀行的所有問題對商業(yè)銀行強(qiáng)調(diào)外部監(jiān)管無疑是正確的，但由于著眼點(diǎn)不同，加強(qiáng)監(jiān)管只能解決商業(yè)銀行合規(guī)經(jīng)營的問題，但解決不了盈利的問題，解決不了商業(yè)銀行的激勵問題，也解決不了商業(yè)銀行的發(fā)展問題，而這些問題正是中國商業(yè)銀行面臨的重要問題。為了確保市場約束的有效實(shí)施，必然要求建立銀行信息披露制度。新框架充分肯定了市場具有迫使銀行有效而合理地分配資金和控制風(fēng)險的作用，穩(wěn)健的、經(jīng)營良好的銀行可以以更為有利的價格和條件從投資者、債權(quán)人、存款人及其他交易對手那里獲得資金；而風(fēng)險程度高的銀行在市場中則處于不利地位，它們必須支付更高的風(fēng)險溢價、提供額外的擔(dān)保或采取其他安全措施。值得注意的是，在新資本協(xié)議框架中，市場約束機(jī)制的引入就體現(xiàn)現(xiàn)代公司治理結(jié)構(gòu)研究的影響（正如我們將在后面看到的那樣，這主要是一種外部治理結(jié)構(gòu)，它是與巴塞爾委員會的職能相稱的）。新的資本協(xié)議準(zhǔn)備采用這個20%作為廣義的指導(dǎo)性準(zhǔn)備標(biāo)準(zhǔn)。新的資本協(xié)議還要求考慮操作風(fēng)險并相應(yīng)配備資本。在信用風(fēng)險方面，新協(xié)議提出了標(biāo)準(zhǔn)方法和基于內(nèi)部評級的基礎(chǔ)方法和高級方法。2001年1月的巴塞爾《新資本協(xié)議》是在1999年6月公布的文件基礎(chǔ)上廣泛吸收多方意見后形成的，經(jīng)過再次征詢意見后，此文件將于2001年年底正式公布，各家大銀行在經(jīng)過三年的過渡期后，將于2004年全面執(zhí)行，從而完全取代1988年的《巴塞爾協(xié)議》。1999年巴塞爾委員會提出，為了促使銀行的資本狀況與總體風(fēng)險相匹配，監(jiān)管當(dāng)局可以采用現(xiàn)場和非現(xiàn)場稽核等方法審核銀行的資本充足狀況。針對這些不足，該委員會于1999年6月提出了一個新的框架文件，該文件強(qiáng)調(diào)了在現(xiàn)代監(jiān)管體制中，“三個支柱”的作用，第一個支柱就是1988年資本協(xié)議提出的最低資本充足率，第二個支柱是“監(jiān)管評估過程”，第三個支柱是“市場約束規(guī)則”。在具體內(nèi)容上規(guī)定了資本的組成、最低資本充足率的概念；提出了資產(chǎn)的風(fēng)險加權(quán)制；設(shè)計了目標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)比率，以及過渡期及實(shí)施安排。在推進(jìn)全球銀行監(jiān)管的一致化和可操作行方面，1988年的《巴塞爾協(xié)議》可以說具有劃時代的意義。1975年2月，來自比利時、加拿大、法國、德國、意大利、日本、盧森堡、荷蘭、瑞典、端土；英國和美國的代表聚會瑞士巴塞爾，商討成立了“巴塞爾銀行監(jiān)管委員會”。同時，伴隨著跨國資本流動規(guī)模的不斷擴(kuò)大，跨國銀行的業(yè)務(wù)迅速擴(kuò)大，銀行危機(jī)傳染的可能性增大，各國監(jiān)管方式上的差異也增大了監(jiān)管跨國銀行的難度，于是，建立適應(yīng)新的國際環(huán)境、統(tǒng)一的國際銀行監(jiān)管原則和風(fēng)險管理框架的問題被提上了議事日程。從歷史上看，本世紀(jì)70年代以來，放松管制成為全球銀行監(jiān)管的普遍趨勢；與這一趨勢相伴而來的，是全球經(jīng)濟(jì)一體化的趨勢不斷加強(qiáng)，金融領(lǐng)域的創(chuàng)新活動日漸活躍。（三）國際清算銀行及《巴塞爾協(xié)議》從全球范圍來看，經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境的劇烈變化迅速改變了銀行的經(jīng)營環(huán)境，加大了銀行的經(jīng)營風(fēng)險，同時經(jīng)濟(jì)金融的全球化直接推動了全球范圍內(nèi)銀行監(jiān)管和風(fēng)險管理原則和框架的整合與統(tǒng)一，并且促使這些原則和框架要及時根據(jù)經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境的變遷進(jìn)行調(diào)整。有鑒于此，美國1991年在《存款保險改革和納稅人保護(hù)法案》中對存款保險制度進(jìn)行了改革。80年代以后，大量的金融創(chuàng)新和金融自由化使得銀行從事的活動風(fēng)險大增。發(fā)生這種改變的原因主要有以下幾方面：一方面是由于金融自由化的影響。但到1981年，美國銀行的倒閉數(shù)又急劇上升，從1982年到1987年，平均每年有100家左右銀行倒閉（其中1986年倒閉了206家），1998年到1990年年平均倒閉銀行將近200家，這給美國存款保險制度提出了嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。為了保證美國銀行業(yè)正常運(yùn)作且健康發(fā)展，各個聯(lián)邦銀行管理機(jī)構(gòu)均有權(quán)分別獨(dú)立地與各州銀行管理部門協(xié)作對各自轄域內(nèi)的銀行進(jìn)行監(jiān)督和檢查在美國存款保險制度建立到80年代之前的50年期間，美國的存款保險制度運(yùn)作良好，為美國銀行的穩(wěn)定發(fā)揮了重要作用。它的具體職能由其分布于各地區(qū)的分支機(jī)構(gòu)執(zhí)行。每個投保銀行所付的保險金占其總存款額的百分之十二點(diǎn)一。所有聯(lián)邦儲備系統(tǒng)的成員銀行必須向聯(lián)邦存款保險公司投保。具體方法是：聯(lián)邦銀行和所有聯(lián)邦儲備成員銀行必須向聯(lián)邦存款保險公司投保，其他商業(yè)銀行可以自愿投保（事實(shí)上，聯(lián)邦存款保險公司擔(dān)保大約占98%的商業(yè)銀行和小額儲蓄銀行）。美國是最早建立存款保險制度的國家。隨著金融監(jiān)管方面的國際化、一體化、合作化進(jìn)程的加快，各國在建立信貸資產(chǎn)監(jiān)測、監(jiān)控指標(biāo)方面基本上已趨于一致，基本的內(nèi)容包括，資本充足率要求，貸款質(zhì)量要求（即逾期貸款、呆滯貸款和呆賬貸款，通稱不良貸款或“一逾兩呆”的比例），單個貸款比例要求，備付金比例要求等。商業(yè)銀行信貸風(fēng)險監(jiān)管信貸風(fēng)險是商業(yè)銀行面臨的最主要的金融風(fēng)險，也是中央銀行監(jiān)管的核心。西方國家曾經(jīng)實(shí)行過利率管制，但目前已被逐步取消。我國規(guī)定商業(yè)銀行不得向關(guān)系人發(fā)放信用貸款，向關(guān)系人發(fā)放擔(dān)保貸款的條件不得優(yōu)于其他借款人同類貸款的條件，違反者將按新的刑法有關(guān)條款處罰。各國對商業(yè)銀行發(fā)放“人情貸款”都有嚴(yán)格的約束。這個規(guī)定的主要目的是防止銀行把“所有的雞蛋都放在一個籃子里”。(5)貸款集中性限制。我國目前實(shí)行嚴(yán)格的分業(yè)經(jīng)營制度，對商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)范圍進(jìn)行了嚴(yán)格的界定。美國、英國等以前實(shí)行分業(yè)經(jīng)營的國家，嚴(yán)格劃分了商業(yè)銀行與投資銀行的業(yè)務(wù)界限，規(guī)定商業(yè)銀行業(yè)務(wù)與證券等業(yè)務(wù)必須分開經(jīng)營。(4)業(yè)務(wù)范圍監(jiān)管。商業(yè)銀行必須保持一定比例的流動性資產(chǎn)，即經(jīng)常保持一定比例的現(xiàn)金和可以隨時變現(xiàn)的資產(chǎn)，以便使商業(yè)銀行的資產(chǎn)能夠靈活周轉(zhuǎn)，隨時滿足客戶提現(xiàn)的要求。除此之外，各國金融管理當(dāng)局還通過規(guī)定資本與資產(chǎn)或負(fù)債的一定比率來限制商業(yè)銀行盲目地擴(kuò)大規(guī)模，如果這一比率偏低，商業(yè)銀行就只有通過增加資本金或減少資產(chǎn)來達(dá)到規(guī)定的比率。商業(yè)銀行資本充足程