精品課程ppt公司金融導(dǎo)論第十三章(參考版)
2025-04-24 02:27本頁(yè)面
【正文】 如果個(gè)別股票的期望報(bào)酬率如下，那么投資組合的期望報(bào)酬率是多少 ? – DCLK: % – KO: % – INTC: % – KEI: % ? E(RP) = .133() + .2() + .167() + .4() = % 《 公司金融學(xué) 》 西南民族大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 投資組合方差 ? 計(jì)算各種狀況下的投資組合報(bào)酬率 : RP = w1R1 + w2R2 + … + w mRm ? 運(yùn)用如同計(jì)算個(gè)別資產(chǎn)期望報(bào)酬率的方法計(jì)算投資組合期望報(bào)酬率 ? 運(yùn)用如同計(jì)算個(gè)別資產(chǎn)方差和標(biāo)準(zhǔn)差的方法計(jì)算投資組合的方差和標(biāo)準(zhǔn)差 《 公司金融學(xué) 》 西南民族大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 舉例 : 投資組合 ? 考慮如下信息 –用 50% 的錢投資 A –狀況 發(fā)生概率 A B –繁榮 .4 30% 5% –破產(chǎn) .6 10% 25% ? 各資產(chǎn)的期望報(bào)酬率和標(biāo)準(zhǔn)差是多少 ? ? 投資組合的期望報(bào)酬率和標(biāo)準(zhǔn)差是多少 ? Portfolio % % 《 公司金融學(xué) 》 西南民族大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 另外一個(gè)例子 ? 考慮如下信息 –狀況 發(fā)生概率 X Z –繁榮 .25 15% 10% –正常 .60 10% 9% –衰退 .15 5% 10% ? 當(dāng)投資 $6000 于資產(chǎn) X ， 投資 $4000 于資產(chǎn) Y， 投資組合的期望報(bào)酬率和方差是多少 ? 《 公司金融學(xué) 》 西南民族大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 期望報(bào)酬率和非期望報(bào)酬率 ? 意識(shí)到報(bào)酬率大多數(shù)并不等同于期望報(bào)酬率 ? 存在預(yù)期部分和非預(yù)期部分 –在任何一個(gè)給定的時(shí)間內(nèi)，非預(yù)期的報(bào)酬率可能是正的，也可能是負(fù)的 –但從長(zhǎng)期來看，非預(yù)期的部分的平均值將會(huì)是0 《 公司金融學(xué) 》 西南民族大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 宣告和消息 ? 宣告和消息都包含了預(yù)期部分和意外部分 ? 就是意外部分影響到了股票的價(jià)格從而影響到報(bào)酬率 ? 這種情況是相當(dāng)明顯的，在一個(gè)非預(yù)期的宣告公布以及報(bào)酬不同于預(yù)期時(shí)，股票價(jià)格由此而產(chǎn)生的波動(dòng) 《 公司金融學(xué) 》 西南民族大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 有效市場(chǎng) ? 有效市場(chǎng)是投資者利用宣告的非預(yù)期部分的產(chǎn)物 ? 意外事項(xiàng)越容易利用，市場(chǎng)就越有效 ? 有效市場(chǎng)包含了隨機(jī)價(jià)格變化，因?yàn)槲覀儾⒉荒茴A(yù)期意外 《 公司金融學(xué) 》 西南民族大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) ? 影響到大多數(shù)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)因數(shù) ? 也可認(rèn)為是不可分散風(fēng)險(xiǎn)或市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) ? 主要包括； GDP， 通貨膨脹，利率等的變化 《 公司金融學(xué) 》 西南民族大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) ? 影響少數(shù)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)因數(shù) ? 也可認(rèn)為是特有風(fēng)險(xiǎn)或具體資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn) ? 主要包括；工人罷工 , 公司分立， 短缺 , 等 《 公司金融學(xué)
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