精品課程ppt公司金融導論第九章(參考版)
2024-08-12 16:02本頁面
【正文】 《 公司金融學 》 西南民族大學 經(jīng)濟學院 計算內(nèi)含報酬率 ? 如果沒有金融計算器，計算過程將會比較困難 ? 計算 –輸入現(xiàn)金流量 –鍵入內(nèi)含報酬率和連續(xù)時間分布 –內(nèi)含報酬率 = % 12% 必要報酬率 ? 是否接受該項目？ 《 公司金融學 》 西南民族大學 經(jīng)濟學院 凈現(xiàn)值曲線 20 ,00 010 ,00 0010, 00020, 00030, 00040, 00050, 00060, 00070, 0000 2 4 6 8 2 4 6 8 2D i s c ou n t R ateNPV內(nèi)含報酬率 = % 《 公司金融學 》 西南民族大學 經(jīng)濟學院 決策準繩檢驗 —— 內(nèi)含報酬率 ? 內(nèi)含報酬率法則是否考慮貨幣的時間價值 ? 內(nèi)含報酬率法則是否考慮現(xiàn)金流量的風險？ ? 內(nèi)含報酬率法則是否說明了價值的增加？ ? 是否應(yīng)該以內(nèi)含報酬率法則作為主要的決策準繩？ 《 公司金融學 》 西南民族大學 經(jīng)濟學院 內(nèi)含報酬率的優(yōu)點 ? 容易計算和交流 ? 如果內(nèi)含報酬率足夠高，就不需要估計必要報酬率 《 公司金融學 》 西南民族大學 經(jīng)濟學院 決策總結(jié) 總結(jié) 凈現(xiàn)值 接受 回收期 拒絕 貼現(xiàn)回收期 拒絕 平均會計報酬率 拒絕 內(nèi)含報酬率 接受 《 公司金融學 》 西南民族大學 經(jīng)濟學院 利用電子數(shù)據(jù)表計算內(nèi)含報酬率 ? 以與凈現(xiàn)值相同的現(xiàn)金流量開始 ? 用內(nèi)含報酬率的功能 –首先輸入現(xiàn)金流量，以最初的現(xiàn)金流量開始 –你可以預測，但是沒有必要 –應(yīng)保留兩位小數(shù) 《 公司金融學 》 西南民族大學 經(jīng)濟學院 凈現(xiàn)值與內(nèi)含報酬率 ? 凈現(xiàn)值與內(nèi)含報酬率在大體上會給出一個相同的決定 ? 例外 –非常規(guī)的現(xiàn)金流量 ——現(xiàn)金流量改變兩次以上 –互斥項目 ?初始投資實質(zhì)上是不同的 ?現(xiàn)金流量的時間安排是不同的 《 公司金融學 》 西南民族大學 經(jīng)濟學院 內(nèi)含報酬率與非常規(guī)現(xiàn)金流量 ? 當現(xiàn)金流量改變不止一次，內(nèi)含報酬率就不止一個 ? 當計算的方程式有多個解時，就會有多個報酬率 ? 如果你有多個內(nèi)含報酬率，你將用哪一個進行決策？ 《 公司金融學 》 西南民族大學 經(jīng)濟學院 另一個例子 —— 非常規(guī)現(xiàn)金流量 ? 假使初始成本是 $90000，將會形成以下現(xiàn)金流量： –第一年 : 132,000 –第二年 : 100,000 –第三年 : 150,000 ? 必要報酬率： 15%. ? 是否接受此項目？ 《 公司金融學 》 西南民族大學 經(jīng)濟學院 凈現(xiàn)值曲線 ($1 0,0 00. 00)($8 ,00 0)($6 ,00 0)($4 ,00 0)($2 ,00 0)$0. 00$2, 000 .00$4, 000 .000 5 5 5 5 5 5D i s c ou n t R ateNPV內(nèi)含報酬率 = % and % 《 公司金融學
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