【正文】 所謂一分耕耘，一分收獲，春華秋實，有準備的投資者將會得到累累碩果。一俟市場治理大見成效，制度建設逐步完善，歷史遺留問題順利解決，我們堅信將會迎來證券市場發(fā)展的春天。良好的發(fā)展預期對投資者的決策行為將產(chǎn)生重要影響，也將對證券市場的發(fā)展壯大產(chǎn)生積極的推動作用。它不僅有利于市場參與者更加客觀理性地評估證券市場的投資機會，拓展和擴大決策的優(yōu)化組合，而且對恢復因歷史原因和制度缺陷等各方面問題重挫的根本的投資信心。同時，要加快與國際金融證券市場的接軌速度，完善投資體系，使我國的投資者能夠走出去投資，使國際市場的投資者能夠走進來投資，不能一味地人為堵截，把投資者限定于單一市場。我們應該認真計算機會成本、價值與推出股指期貨對證券市場的極積效應。在國際市場上，所有的證券市場都有一個在發(fā)展中完善的過程。不要人為地使市場參與者的想像空間被封閉，而應該提供風險管理工具——股指期貨，讓投資者在市場之中真正學習和認識風險管理，使監(jiān)管機構(gòu)擺脫不斷需要出利好來維持股指的沉重包袱，真正投身于市場制度的建設之中。為配合完全徹底地的解決這一歷史遺留問題，必須為已經(jīng)持有股票的投資者創(chuàng)造規(guī)避系統(tǒng)性風險的工具，盡快適時推出統(tǒng)一300股指期貨。處理好決策方面的民主與集中制度，給市場參與各方以制度公平的信號。對股權(quán)分置問題全部徹底解決的時期作出剛性、明確的限制，在規(guī)定的期限內(nèi)未能解決股權(quán)分置問題的上市公司將最終必須采取兜底方案?，F(xiàn)在，雖然將整體決策分散成每個上市公司的個體決策問題，但如果再繼續(xù)拖延時機將會付出更大的機會成本。究其根本原因，就是因為決策層太顧及股票指數(shù)的大起大落，也難以平衡國家股、法人股和流通股之間的利益關(guān)系。那么，B股的開放，誰是最大的受益者呢？如此這些，都值得我們吸取制度反復方面的教訓。并且，決策者對解決問題的復雜性未能充分估計，停停改改，反反復復。目前市場面對的根本問題是，盡快以最小的成本改變股權(quán)分置狀況，解決股權(quán)分置問題，達到同股、同權(quán)、同價的基本統(tǒng)一，使上市公司控股權(quán)轉(zhuǎn)讓成為由市場自身定價的市場交易行為。協(xié)同股指期貨推出股票做空機制，將加強投資者參加市場建設的力度和創(chuàng)造市場協(xié)同管理的條件，降低市場的非系統(tǒng)性風險，節(jié)約監(jiān)督成本，提高監(jiān)管效率。（五）推出統(tǒng)一300股指期貨有利于政府對證券市場更多地采用經(jīng)濟杠桿方式進行宏觀調(diào)控，提高監(jiān)管效率，為解決股權(quán)分置等歷史遺留問題創(chuàng)造平穩(wěn)的市場環(huán)境推出統(tǒng)一300股指期貨將為目前進行的股權(quán)分置改革創(chuàng)造更大的回旋余地，有利于政府對證券市場更多地采用經(jīng)濟杠桿手段進行宏觀調(diào)控，為建立市場平準、穩(wěn)定和調(diào)節(jié)贏余基金創(chuàng)造了良好的條件。推出股指期貨，增加交易的多方向通道，使市場增強自我調(diào)節(jié)的能力和趨勢波動的活力。長此以往惡性循環(huán)，使投資者對證券市場的信心降致冰點。在我國證券市場下跌過程中，等待利好刺激的需求一直存在，某些時期監(jiān)管層也確實樂于迎合這種呼吁。難以創(chuàng)造業(yè)績的基金市場是一個沒有生命力的市場，讓投資者望而卻步。同時，金融理財服務業(yè)投資渠道又十分狹窄，服務手段單一，僅限于證券市場購買股票、債券買賣和銀行貨幣資本運作等項目。長期以來，我國信托業(yè)的投資領(lǐng)域沒有得到很好的界定。決策遲滯的機會成本和價值將是不可估量的重大損失。盡快推出統(tǒng)一300股指期貨和相關(guān)品種，已成為從更高層次和角度，激活各市場協(xié)調(diào)發(fā)展的重要切入點，也是證券、期貨和基金等金融服務業(yè)大力發(fā)展的重要契機。一方面，眾多資金尋求投資渠道、投資載體；另一方面，我們卻難以提供讓市場投資者滿意的投資產(chǎn)品、投資工具。而我國因為這一投資工具的缺失使證券與期貨市場人為割裂，各自為戰(zhàn)，獨立發(fā)展，兩個市場都失去了協(xié)調(diào)發(fā)展的機制。我國金融服務業(yè)與西方發(fā)達國家相比還處在一個發(fā)展的初期，服務體系的平臺建設不夠完善，規(guī)模效應難以發(fā)揮。統(tǒng)一300股指期貨的重要歷史使命之一就是緊密聯(lián)系金融服務業(yè)（證券、期貨、基金、銀行、外匯等），促進其全面協(xié)同發(fā)展。統(tǒng)一300股指期貨的推出必然加強期貨市場與證券市場的廣泛聯(lián)系，成為連接證券市場與期貨市場以及其它金融服務市場的重要紐帶，成為不可或缺的跨市場金融衍生產(chǎn)品。(三)推出統(tǒng)一300股指期貨有利于加強證券市場與期貨市場以及其它金融市場的相互聯(lián)系，提高金融服務業(yè)的綜合服務水平金融服務業(yè)雖然在形式上處于分立經(jīng)營，各自為戰(zhàn)。提高風險管理能力，增強風險管理效率，不僅需要科學的方法而且更需要科學的制度保障。不論漲跌，風險急劇集聚，由于不存在階段性多空回補的必要前提條件，單方向發(fā)展基本上使市場和投資者得不到喘息，幾乎使市場喪失了抑制風險、發(fā)散風險的內(nèi)部調(diào)節(jié)能力，進而使整個市場的投資者難以應對、規(guī)避和控制風險。證券市場的風險聚散不僅要靠人為靈活政策的隨機調(diào)節(jié)，更為重要的是要建立一整套以“三公”原則為衡量基準的長效制度體系，讓市場在結(jié)構(gòu)上形成能夠擴大自身發(fā)散風險的良好機制，通過內(nèi)部調(diào)節(jié)機制的即時調(diào)節(jié)，使風險聚散的速度和程度降低，保障證券市場的平穩(wěn)運行。但是，我們既維持了劣勢又丟掉了優(yōu)勢，在市場結(jié)構(gòu)、風險管理制度建設方面想另起爐灶，結(jié)果越走越遠，越走越難。證券市場的投資工具和運行體系是經(jīng)過幾百年的漫長發(fā)展而逐步完善的。盡快推出統(tǒng)一300股指期貨，能有效抑制證券市場風險的聚合速度和聚合規(guī)模，使風險發(fā)散的速度得以加快。在實際操作中，只是采取哪里出問題，就在哪里定制度，大多數(shù)制度都是后置式、局部型的。同時，風險管理不論是對社會穩(wěn)定還是市場秩序建設都是具有十分重要意義的現(xiàn)代科學。（二）推出統(tǒng)一300股指期貨有利于加強和完善風險管理制度體系的建設推出統(tǒng)一300股指期貨能提高市場自身風險管理的調(diào)節(jié)能力，增強市場抑制重大風險的有效性，對證券市場穩(wěn)定發(fā)展、良好運行，避免證券市場長期持續(xù)地向某一單一方向運行，起到良好的反方向作用。它雖不能解決所有的問題，但解決所有問題要從一點一滴做起。加快推出統(tǒng)一300股指期貨，不僅僅將增強證券市場的流動性，擴大投資者的范圍，而且更為主要的是建立了讓已經(jīng)或?qū)⒁顺鍪袌龅耐顿Y者重返市場的平臺，成為保證證券市場健康發(fā)展的重要制度之一。沒有證券市場的國民經(jīng)濟就像沒有燃油的機動車，既缺乏牽引力又缺乏活力，靠人推著走還不如自行車跑的快，對經(jīng)濟發(fā)展大局的影響后果十分嚴重。證券市場成為一個日漸干涸的水庫，投資者的生存條件越來越差，最終將殃及整個市場。因此，股指期貨在更加廣泛的領(lǐng)域擴大了投資者隊伍，使證券市場的投資者規(guī)模不斷