【正文】 投資者還可通過不同時期的比較，看公司的發(fā)展前景，調(diào)整投資結(jié)。財政部[1999]35號文強調(diào)了計提短期投資跌價56 上市公司財務分析準備、長期投資減值準備，一定程度上能防止上市公司將長期投資和短期投資中有些無法收回的投資空掛在帳面上； 計提存貨跌價準備在一定程度上能如實反映公司存貨的真正價值，避免了存貨中潛在的虧損因素。壞帳準備是指在中期期末或年度終了，估計壞帳損失，計提壞帳準備，記入管理費用。存貨跌價準備是指在中期期末或年度終了，如由于存貨遭受毀損、全部或部分陳舊過時或銷售價格低于成本等原因，使可變現(xiàn)凈值低于成本，按單個存貨項目的成本高于其可變現(xiàn)凈值的差額提取存貨跌價準備并計入當期損益。什么是四項計提？什么是八項計提？按照會計核算一般原則中的謹慎性原則和真實性原則，財政部[1999]35號文增加了計提短期投資跌價準備、存貨跌價準備、長期投資減值準備，加上計提應收款項壞帳準備，統(tǒng)稱“四項計提”。待攤費用是指什么？待攤費用是指各種已經(jīng)支付而將在一年或一個經(jīng)營周期內(nèi)攤銷的各種費用，如預付保險費、預付租金、預付水電費等。存貨過多，會影響上市公司資金的使用效益和利潤的可靠性；存貨過少，又會影響公司的生產(chǎn)54 上市公司財務分析經(jīng)營。它所占的金額通常占流動資產(chǎn)的大部分，一般可達到流動資產(chǎn)金額的50%80%。公司無論采用何種存貨計價方法，均會在報表的會計政策一項進行說明。它們以取得時實際成本計價。為銷售而準備的資產(chǎn)，主要指產(chǎn)成品和可供銷售的半成品；為耗用而儲備的資產(chǎn)主要指原材料、在產(chǎn)品、自制半成品、包裝物、低值易耗品等。這種情況比比皆是，而且后果嚴重。3．讓上市公司為大股東借款提供擔保。而在這些關聯(lián)交易中，大股東將應付款長期拖欠，直至成為上市公司的壞帳。2．在經(jīng)營來往中遲遲拖欠應付款項。比如PT東海，該公司2000年報披露，其原第一大股東海南大東海集團公司占用PT東海資金達到52 上市公司財務分析，由于對方不認可欠款金額，PT東海只好全額計提壞帳準備。目前，在上市公司中最為突出的問題即是大股東占用上市公司資金，將上市公司作為提款機。51 上市公司財務分析其他應收帳與大股東占用上市公司資金的關系是怎樣的？其他應收款核算公司除應收票據(jù)、應收帳款、預付帳款等以外的其他各種應收、暫付款項，包括不設“備用金”帳戶的公司撥出的備用金、應收的各種賠款、罰款，應向職工收取的各種墊付款項等。通過將部分應收帳款轉(zhuǎn)移到預付帳款上來實現(xiàn)記錄較少的應收帳款，從而實現(xiàn)較少的壞帳準備的提取，進而減少管理費用，增加凈利潤。但是，這并不是說公司沒有在應收帳款上做文章的余地了。而對壞帳準備的“巧妙”追溯，除了可以借助前述計提比例的途徑之外，操縱帳齡分布也是途徑之一，事實上，對以往應收款項帳齡的劃分，未必容易分得那么清楚，在帳齡分布上作文章，也可以達到某一年多提而另一年少提的目的。在追溯調(diào)整的背景下，某些公司可能有意把利潤在各個年度之間進行“按需分配”。另一種情況是，有公司可能會在頭一年較大比例計提，第二年由于收回部分應收帳款，從而沖回壞帳準備，以求利潤在年度間轉(zhuǎn)移。有人認為這一點由注冊會計師來把關就夠了，但把責任都交給注冊會計師是不現(xiàn)實的，在很大程度上仍然要取決于上市公司自身的取向如何，我們不排除某些上市公司會出于利潤調(diào)控的目的，定出偏低或偏高的計提比例。如何判別上市公司壞帳準備的計提？壞帳準備采取怎樣的計提方法和計提比例，選擇權(quán)是留給上市公司的。2．通過壞帳準備的計提，間接調(diào)控當年管理費用，從而調(diào)節(jié)當年的凈利潤。注冊會計師在審計過程中往往會比較注意這些問題，如果僅僅只做帳面處理，這些虛假銷售都會被注冊會計師識破，因此目前舞弊企業(yè)往往是管理操縱，即從局外人來看，這些虛假銷售與正常銷售一樣，同樣有銷售合同和產(chǎn)品轉(zhuǎn)移，從會計處理上難以區(qū)分，因此從報表中也難以看出。由于監(jiān)管機構(gòu)對虛假出售的現(xiàn)象有所防范，曾對出售后又退回的銷售收入確認標準有過明確的規(guī)定，但企業(yè)往往繞過這些規(guī)定，提高帳面收入。有一些歷史的經(jīng)驗數(shù)據(jù)，投資者可以通過網(wǎng)絡或統(tǒng)計年鑒查詢。（4）公司的行業(yè)特點。貨幣資金的運用也存在“效率”與“效益”的問題。公司就可以適當減少持有的貨幣資金數(shù)量。（2）公司籌集資金能力。一般而言，決定公司貨幣資金規(guī)模的因素有以下幾個方面：（1）上市公司的資產(chǎn)規(guī)模、業(yè)務規(guī)模。銀行支票、即期匯票之類的現(xiàn)金等價物或流動性較強的項目也屬于貨幣資金。貨幣資金分析的要點有哪些？在資產(chǎn)負債表中，“貨幣資金”是隨時可以用以支付的資產(chǎn)，其流動性最強。合并資產(chǎn)負債表中的少數(shù)股東權(quán)益與股東權(quán)益指什么？在合并資產(chǎn)負債表中，少數(shù)股東權(quán)益是指非本公司股東擁有的子公司股東權(quán)益。短期負債利率通常比長期的要低，原因之一是45 上市公司財務分析短期貸款所涉及的風險較小。當存貨售出或應收帳款收回時，短期負債就被償清。經(jīng)股東大會或類似機構(gòu)決議，可用盈余公積分配現(xiàn)金股利或利潤。44 上市公司財務分析留存收益可以作為股息來分配嗎？留存收益表示公司利潤中沒有作為股息支付而重新保留在公司的那部分收益，它反映了股東對公司資源權(quán)益的增加。長期投資指企業(yè)為了使資產(chǎn)多樣化，為了擴大企業(yè)的規(guī)?；蚣娌⑵渌髽I(yè)而進行的，期限超過一年的投資。固定資產(chǎn)包括公司的財產(chǎn)、廠房、機器設備、倉庫、運輸工具等。企業(yè)維持日常生產(chǎn)，不僅必須擁有適當?shù)臓I運資金，而且要保證資金循環(huán)的順利進行。當應收帳款實際收到時，現(xiàn)金又會再次增加。42 上市公司財務分析常見問題企業(yè)的流動資金是如何營運循環(huán)的？流動資產(chǎn)的作用可用營運資金循環(huán)圖來說明。5．通過對資產(chǎn)負債表與損益表有關項目的比較，可以對企業(yè)各種資源的利用情況作出評價。只有把不同時點的資產(chǎn)負債表結(jié)合起來分析，才能把握企業(yè)財務狀況的發(fā)展趨勢。4．通過對企業(yè)不同時點資產(chǎn)負債表的比較，可以對企業(yè)財務狀況的發(fā)展趨勢作出判斷。3．通過對企業(yè)債務規(guī)模、債務結(jié)構(gòu)及與所有者41 上市公司財務分析權(quán)益的對比，可以對企業(yè)的長期償債能力及舉債能力（潛力）作出評價。2．把流動資產(chǎn)（一年內(nèi)可以或準備轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的資產(chǎn)）、速動資產(chǎn)（流動資產(chǎn)中變現(xiàn)能力較強的貨幣資金、債權(quán)、短期投資等）與流動負債（一年內(nèi)應清償?shù)膫鶆肇熑危┞?lián)系起來分析，可以評價企業(yè)的短期償債能力。資產(chǎn)負債表的作用1．資產(chǎn)負債表向投資者揭示了企業(yè)擁有或控制的能用貨幣表現(xiàn)的經(jīng)濟資源，即資產(chǎn)的總規(guī)模及具體的分布形態(tài)。盈余公積反映企業(yè)提取盈余公積期末余額。實收資本反映企業(yè)實際收到的資本總額。其他長期負債反映除上述長期負債項目以外的其他長期負債。長期應付款反映企業(yè)期末除長期借款和應付債券以外的其他各種長期應付款。一年內(nèi)到期的長期負債反映企業(yè)將于一年內(nèi)到期的長期負債長期借款反映企業(yè)借入尚未歸還的一年期以上的借款本息。其他流動負債反映除上述流動負債以外的其他流動負債。其他應付款反映企業(yè)所有應付和暫收其他單位和個人的款項，如應付保險費、存入保證金等。應付股利反映企業(yè)應付未付給投資者及其他單位和個人的股利或利潤（多付數(shù)以“”號填列）。應付福利費反映企業(yè)提取的福利費的期末余額。預收收款反映企業(yè)預收購買單位的貨款。短期借款反映企業(yè)借入尚未歸還的一年期以下的借款。其它長期資反映除以上資產(chǎn)以外的其他長期資產(chǎn)。無形資產(chǎn)反映企業(yè)各項無形資產(chǎn)的原價扣除攤銷后的凈額。38 上市公司財務分析固定資產(chǎn)反映企業(yè)因出售、毀損、報廢等原因轉(zhuǎn)入清理但清理尚未清理完畢的固定資產(chǎn)的凈值，以及固定資產(chǎn)清理過程中所發(fā)生的清理費用和變價收入等各項金額的差額。融資租入的固定資產(chǎn)在產(chǎn)權(quán)尚未確定之前，其原價及已提折舊也包括在內(nèi)。長期投資中將于1年內(nèi)到期的債券，應在流動資產(chǎn)類下“一年內(nèi)到期的長期債券投資”項目單獨反映。其他流動資產(chǎn)反映企業(yè)除以上流動資產(chǎn)項目外的其他流動資產(chǎn)的實際成本。企業(yè)的租入固定資產(chǎn)改良及大修理支出以及攤銷期限在1年以上的其他待攤費用，應在本表“遞延資產(chǎn)”項目反映，不包括在該項目數(shù)字之內(nèi)。存貨反映企業(yè)期末在庫、在途和在加工中的各項存貨的實際成本，包括原材料、包裝物、低值易耗品、自制半成品、產(chǎn)成品、分期收款發(fā)出商品等。預付帳款反映企業(yè)預付給交易單位的款項。資產(chǎn)負債表以應收帳款減去壞帳準備后的凈額列示。應收票據(jù)反映企業(yè)收到的未到期也未向銀行貼現(xiàn)的票據(jù)，包括商業(yè)承兌匯票和銀行承兌匯票。附：資產(chǎn)負債表各項目及其含義貨幣資金反映企業(yè)庫存現(xiàn)金、銀行結(jié)算戶存款、外埠存款、銀行匯票存款、銀行本票存款和在途資金等貨幣資金的合計數(shù)。在中國，關聯(lián)方交易顯失公允的價格部分也算是上市公司股東權(quán)益的來源渠道。它反映了股東對公司資源權(quán)益的增加。股東權(quán)益分繳入資本和留存收益兩部分。因此，負債通常不會等于資產(chǎn)。負債即連帶產(chǎn)生資產(chǎn)，也可以產(chǎn)生費用。流動負債通常是需要在一年內(nèi)償還的負債，包括短期借款、應付票據(jù)、應付帳款、預收帳款、應付工資、應付福利費、應付股利、應交稅金、其他應交款、其他應付款、預提費用、一年內(nèi)到期的長期負債、其他流動負債等。負債往往是與資產(chǎn)或費用連帶產(chǎn)生的，在確認負34 上市公司財務分析債的同時，還要確認相應的資產(chǎn)或費用。有些負債在其確立時，并無明確的債權(quán)人和確定的日期，但其債權(quán)人和日期是可以預計的，稱或有負債。另外，公司在生產(chǎn)經(jīng)營活動中由于購買材料、商品等或接受其他單位勞務供應而結(jié)欠其他單位的款項；公司由于接受投資者投入資金而應付給投資者的利潤，以及應交納的稅金、應付給職工的工資、福利費等，都屬于公司的負債。33 上市公司財務分析負債負債是上市公司所承擔的能以貨幣計量、需以資產(chǎn)或勞務償付的債務，亦指企業(yè)承擔的現(xiàn)時義務，履行該義務意味著資產(chǎn)的減少。32 上市公司財務分析針對應收帳款，投資者在分析上市公司資產(chǎn)負債表時，應注意應收帳款占銷售額的比例、應收帳款的帳齡情況等。因此，投資者可以從審計報告中獲得一些蛛絲馬跡。這里值得一提的是，如果存在巨額重大回收風險的應收款項，注冊會計師往往會就此對公司出具非標準審計報告。31 上市公司財務分析應用分析應收帳款收回也是有風險的，按照國際慣例，一年以上的應收帳款和其他應收款，有較大的壞帳可能，容易產(chǎn)生財務狀況惡化的不良后果。在實現(xiàn)商品賒銷前，一般要對客戶的信用情況進行分析調(diào)查，由此會產(chǎn)生一定的費用支出。因為公司的資金如不占用在應收帳款上，可存入銀行獲取利息或投資其他項目取得相應收益。另一方面，應收帳款也可能帶來損失。投資者在分析上市公司的資產(chǎn)負債表時，要對銷售貨物中的應收帳款情況作具體分析。應收股利是公司投資的企業(yè)已宣布發(fā)放實際尚未發(fā)放30 上市公司財務分析的股利。應收票據(jù)是公司提供產(chǎn)品或服務收到的商業(yè)票據(jù)，包括銀行承兌匯票和商業(yè)承兌匯票，可提前向銀行貼現(xiàn)或到期向銀行兌付，也可背書轉(zhuǎn)讓。如果公司已經(jīng)按照合同或約定向?qū)Ψ教峁┓栈虍a(chǎn)品，而且這些服務或產(chǎn)品的價值也可以明確計29 上市公司財務分析量，不管公司是否已經(jīng)從對方收到這些服務或產(chǎn)品的款項，公司就應該將這些服務或產(chǎn)品的價值計作收入，并將與這些服務或產(chǎn)品有關的支出計作成本或費用，這就是權(quán)責發(fā)生制。應收款項的出現(xiàn)，是現(xiàn)代會計中權(quán)責發(fā)生制的體現(xiàn)。這種依靠短期投資行為來維持公司生計的經(jīng)營方式，能否實現(xiàn)公司的長遠發(fā)展呢？顯然，投資者應對此打上一個大大的問號。但是，若公司過于依賴投資收益來維持公司的業(yè)績，那么就會有“不務正業(yè)”的嫌疑。在出售或到期收回投資時，投資減值準備同時結(jié)轉(zhuǎn)計入投資收益。公司長期債權(quán)投資在債權(quán)持有期間，應于每期末按應計利息額加上折價攤銷額或減去溢價攤銷額，確認投資收益。若采用成本核算，在被投資單位宣告發(fā)放現(xiàn)金股利或分派利潤時，按應收股利額確認投資收益；若采用權(quán)益法核算，應按公司分享的被投資單位當年實現(xiàn)的凈利潤確認投資收益。公司短期持有的股票和債券，一般在出售或到27 上市公司財務分析期收回時，按實際收到的金額與實際成本的差額確認投資收益。投資收益指公司對外投資所取得的收入或發(fā)生的損失。（ 3）積累整筆資金，以供特定用途之需。公司進行長期投資的目的具體表述為：（ 1）影響和控制其他公司的重大經(jīng)營決策。公司進行短期投資主要是利用正常經(jīng)營中暫時多余的資金，購入一些不是公司本身業(yè)務上需要、但能隨時變現(xiàn)的財物，以供經(jīng)營周轉(zhuǎn)之用，同時達26 上市公司財務分析到謀取一定利益的目的。其他投資是指公司除債券和股票投資以外的投資。股權(quán)投資即公司以購買股權(quán)或股票的形式對外投資。（公司采用的會計政策，都會在公司的財務報告之會計報表附注中加以說明，目前這些內(nèi)容在上市公司的年報中一般位于注冊會計師的審計報告之后。這種計價原則的實際影響就是，公司進行的短期投資如果漲了，仍然以原有投資時的價格反映；如果跌了，就將市價低于成本的部分作為短期投資跌價準備，以現(xiàn)有的價格反映，并將跌價準備的損失計入公司當年費用。短期投資的變現(xiàn)能力非常強，因為公司可以隨時在證券市場出售，因此這些有價證券，常被人們稱為“準現(xiàn)金”。值得一提的是，之所以將應收款項在應收帳款之外進一步作明細分類，是由于應收帳款僅限于與營業(yè)性收入有關的應收款項，不能與其他類別的應收款項混同。2．長期資產(chǎn)中，如果在約定的期