金融工程與財務管理5(參考版)
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【正文】 主要參考文獻 1 陳郁. 所有權、控制權與激勵. 上海人民出版社, 1998年3月第一版2 顧慧慧, 張文璋. 引入股票期權制度 重塑長期激勵機制. 經濟理論與經濟管理, 2000, (3): 24273 金碚等. 國企高層經理人員激勵約束機制的調查. 經濟管理, 1999, (10): 10134 魏 , 2000年10月10日5 蔣順才. 股票期權將催生職業(yè)經理人市場. 中國經營報, 2000年01月11日Analysis of the principle of ESO and some problemsin its practicalness Xiong Yongqing(School of Business and Management, Central South University, 410083)Abstract On the base of analyzing the existing problem in traditional salary system, this paper explains the basic characteristic and its main element of ESO. It analyses the basic logic of ESO and its functions. It also explores the problems in implementing ESO.Keywords ESO Incentive Mechanism Salary System 633 / 6。此外，企業(yè)良好的內部管理機制也是ESO良性運行的基礎和必要的保證，企業(yè)應在是建立市場化的人才任命和流動機制以及健全的監(jiān)督和約束機制等方面做好必要的準備工作。首先要解決的是一個觀念更新的問題，實施股票期權后，收入的差距有可能突然拉大。也就是以企業(yè)調整后的利潤減去企業(yè)資產與資金成本的乘積后的數值，作為對經營者業(yè)績的評價，消除人為因素的影響，以此確定經營者期權數量與行權價格。行權價格的確定也多以目前的股票價格為基礎，由于現在我國股票市場尚未完善與規(guī)范，因此難免出現經營者聯(lián)合他人操縱股票價格而牟利的情況。而從目前我國情況來看，由于缺乏經營者市場，經營者的價格無從確定。正是由于經營者價格比較容易確定，所以在確定工資和年度獎金后，可預期的企業(yè)股份認購權的多少大體上也可以確定。 科學制定期權的行權價格
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