不良資產(chǎn)與中國金融體系的未來(參考版)
2025-06-27 05:59本頁面
【正文】 因此，盡管市場擴張帶來了不安全感，但中國人民私人財富的安全性正在不斷提高，這將有利于中國經(jīng)濟的長期穩(wěn)定的增長。這種經(jīng)濟安全性的來源在中國正在迅速增長，從而增進了人民福利水平。 最后，我們提出的問題是：在中國的經(jīng)濟轉(zhuǎn)型中，隨著市場的擴張，人們的收人上升了，但是傳統(tǒng)體制下由企業(yè)提供的經(jīng)濟安全性卻下降了。Carvalho（2000，2001）、Felix（1993，1994）、Stigilitz（2002）以及其他一些人的文章詳細(xì)記錄了亞洲、拉美和非洲第三世界國家遭受資本外逃的痛苦經(jīng)歷。銀行存款的分流并不會威脅銀行體系的安全，一方面是因為金融體系本身內(nèi)在的相互依賴性、融合性在增加；另一方面，當(dāng)個人財富從短期流動性的銀行存款轉(zhuǎn)移為長期的金融資產(chǎn)或者實物資產(chǎn)特別是住房的時候，資產(chǎn)的流動性下降，金融體系的安全性反而增加了。人們可能將財富的一部分保持為銀行存款，另一部分財富以其他金融資產(chǎn)或房地產(chǎn)的形式持有。但是中國已經(jīng)不會再有因全面價格改革而引發(fā)的通貨膨脹，至于因宏觀經(jīng)濟失控而引發(fā)的通貨膨脹，則是政府不能接受的。即使發(fā)生擠兌，中央銀行將出面提供貨幣給國有銀行以滿足兌付需要，最終結(jié)果是這些貨幣又將回歸銀行，就像美國在20世紀(jì)30年代發(fā)生大蕭條時的情形一樣。我們已經(jīng)客觀分析了中國銀行不良資產(chǎn)處置的現(xiàn)狀及前景，那么未來是否會發(fā)生由于人民主觀信心危機或者外來危機而導(dǎo)致的金融風(fēng)暴呢？ 首先，中國百姓是否有一天發(fā)現(xiàn)他們的存款沒有被銀行盈利資產(chǎn)所保護，而沖向銀行要求提款呢？目前根本看不到這種可能，反而中國百姓看上去很樂意持有銀行存款，這是因為他們喜歡存款帶來的經(jīng)濟安全感以及存款帶來的收入。日本一直以來缺乏這個條件，直到目前才有所改變，而中國具備了這個條件。 通過中日兩國銀行不良資產(chǎn)處理問題的比較，我們深刻地領(lǐng)悟到在處置銀行不良貸款危機中，需要有一個主導(dǎo)者發(fā)揮重要作用，需要有一個終極責(zé)任承擔(dān)者承擔(dān)最終的資產(chǎn)損失責(zé)任。 2002年10月，日本政府宣布實施“加速改革綜合對策”，在處置銀行不良資產(chǎn)方面，提出政府向銀行注資，并采取普通股注資的方式，這等于是逐步將部分問題嚴(yán)重的商業(yè)銀行國有化。反觀中國，由于國家完全擁有國有銀行，貸款損失的終極承擔(dān)主體是政府，當(dāng)政府認(rèn)識到國有銀行的不良資產(chǎn)問題可能危及銀行業(yè)未來發(fā)展時，政府能夠主導(dǎo)開展對銀行不良資產(chǎn)的處置工作。另外，日本銀行不良資產(chǎn)的起因之一是由于日本資產(chǎn)市場（房地產(chǎn)、股票市場）的暴跌，日本銀行業(yè)寄希望于資產(chǎn)市場未來價格能夠上升，所以采取拖延戰(zhàn)術(shù)期望能夠解決問題，但是在宏觀經(jīng)濟的通貨緊縮局面下日本資產(chǎn)市場價格持續(xù)下跌。由于相互持股關(guān)系，任何一家銀行處置不良資產(chǎn)，會引起貸款企業(yè)及相關(guān)企業(yè)發(fā)生信用危機甚至
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