不良資產(chǎn)與中國金融體系的未來(編輯修改稿)
2025-07-21 05:59 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 職工的收入，所以銀行有動力進行商業(yè)化經(jīng)營?？陀^上形成的商業(yè)貸款硬約束環(huán)境也將強化中國國有企業(yè)投資決策的效率。國有銀行被政策主導(dǎo)，成為政府實施產(chǎn)業(yè)政策。投資政策、社會穩(wěn)定政策工具的現(xiàn)象終于結(jié)束了。國有銀行未來的不良貸款預(yù)計將大大減少。二是銀行按面值出售不良貸款獲得的主要不是現(xiàn)金，而是資產(chǎn)管理公司的債券，這些債券是否能按期付息、到期還本呢？資產(chǎn)管理公司的債券從名義上并沒有獲得國家的直接擔保，但資產(chǎn)管理公司是國家全資所有的金融機構(gòu)，其債券的清償應(yīng)是獲得了國家的隱含支持，這種債券最終償還擔保上的“模糊性”，我們相信是有意安排的，是為了未來在國有銀行、國有資產(chǎn)管理公司、國家財政之間分擔不良貸款處置損失的一種需要。對于國有銀行來說，其不良政策性貸款換成了等額的資產(chǎn)管理公司債券，資產(chǎn)風險性質(zhì)發(fā)生了變化。由于資產(chǎn)管理公司為國有非銀行金融機構(gòu)，按照巴塞爾協(xié)議規(guī)定，其債券的風險系數(shù)只有20％，而不良貸款的風險系數(shù)為100％，按照4％的核心資本充足率要求計算，1．4萬億的資產(chǎn)置換減少了對四大國有銀行448億元的核心資本要求，明顯提高了銀行的資本充足率。另外，從2002年開始，資產(chǎn)管理公司已經(jīng)對其債券進行了利息償還，這是一個良好開端，但是支付的利息并沒有達到國有銀行一年期存款利率，這也反映資產(chǎn)管理公司處置不良貸款回收現(xiàn)金的困難。 資產(chǎn)管理公司未來最大的風險是能否對不良貸款順利回收，以及現(xiàn)金回收率如何。表1是截至2003年1季度末的四家資產(chǎn)管理公司處置不良資產(chǎn)的累計情況。 2．《人民日報》（海外版）2003年4月19日。 可見，資產(chǎn)管理公司處置不良資產(chǎn)的進程相對順利。當然越往后困難越大，因為優(yōu)先處置的是質(zhì)量相對較好的和有抵押的一些不良資產(chǎn)。由于現(xiàn)金回收率只有20％，與資產(chǎn)管理公司債券付息和未來還本之間還存在差額，這個差額將由資產(chǎn)管理公司向中央銀行融資解決，同時國有銀行也將適當降低所要求的債券利息，承擔部分損失。最終在未來資產(chǎn)管理公司終止清算時，將由國家財政、中央銀行和國有銀行按適當比例分擔損失，但這對金融體系的沖擊已經(jīng)十分微弱了，這是因為一則經(jīng)過多年的現(xiàn)金回收、股權(quán)轉(zhuǎn)讓等處置活動，不良貸款資產(chǎn)的總體損失已經(jīng)下降，二則最終損失的清算已是在未來十年以后了。三、中日兩國銀行不良資產(chǎn)問題的比較 日本銀行業(yè)的不良資產(chǎn)問題已拖了十年，至今不僅未能得到有效解決，而且因宏觀經(jīng)濟的嚴重通貨緊縮局面，不良資產(chǎn)還在加劇。日本銀行的不良資產(chǎn)和中國銀行的政策性貸款相比，占銀行貸款余額的比例并不更為嚴重，為什么日本銀行的不良資產(chǎn)至今尚未找到有效的解決辦法呢？ 問題的關(guān)鍵在于日本銀行的股權(quán)結(jié)構(gòu)及其公司治理機制。日本銀行在股權(quán)結(jié)構(gòu)、公司治理機制方面不同于中國國有
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