【正文】 37 / 37。第二，有利于規(guī)范行業(yè)發(fā)展?！　　?．2005年5月11日，財(cái)政部頒布《資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)審批管理辦法》，自2005年6月1日起施行。5．2001年12月31日，國務(wù)批轉(zhuǎn)財(cái)政部《關(guān)于改革國有資產(chǎn)評估行政管理方式，加強(qiáng)資產(chǎn)評估監(jiān)督管理工作意見》的通知，取消政府部門對國有資產(chǎn)評估項(xiàng)目的。3．1995年開始，我國實(shí)行注冊資產(chǎn)評估師制度，標(biāo)志著我國資產(chǎn)評估管理由過去的重視機(jī)構(gòu)管理、項(xiàng)目管理向注重資產(chǎn)評估人員管理轉(zhuǎn)變。（三）我國資產(chǎn)評估業(yè)管理的歷史沿革1．1991年11月，國務(wù)院以91號令的形式發(fā)布了《國有資產(chǎn)評估管理辦法》，它是我國第一部對全國的資產(chǎn)評估行業(yè)進(jìn)行政府管理的最高法規(guī)。二是資產(chǎn)評估管理與資產(chǎn)管理。我國在總結(jié)資產(chǎn)評估業(yè)發(fā)展，借鑒國外資產(chǎn)評估行業(yè)管理經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)上，明確了政府監(jiān)管下行業(yè)自律的管理模式，對于促進(jìn)資產(chǎn)評估行業(yè)發(fā)展具有重要作用。 　　行業(yè)自律管理模式是指資產(chǎn)評估行業(yè)置于社會自發(fā)形成的行業(yè)協(xié)會管理之下，資產(chǎn)評估業(yè)的發(fā)展依賴于評估業(yè)內(nèi)形成的準(zhǔn)則和規(guī)范進(jìn)行。（三）制定中國資產(chǎn)評估準(zhǔn)則的必要性，有利于實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)評估行業(yè)的統(tǒng)一管理，有利于實(shí)現(xiàn)政府行政管理向行業(yè)自律管理轉(zhuǎn)變，有利于資產(chǎn)評估行業(yè)執(zhí)業(yè)水平的提高第二節(jié) 資產(chǎn)評估管理模式及其選擇（一）資產(chǎn)評估業(yè)管理模式 1．政府管理模式； 2．行業(yè)自律管理模式； 3．政府監(jiān)管下的行業(yè)自律管理模式。第四層次為資產(chǎn)評估指導(dǎo)意見。第三層次為資產(chǎn)評估指南。程序性準(zhǔn)則是關(guān)于注冊資產(chǎn)評估師通過履行一定的專業(yè)程序完成評估業(yè)務(wù)、保證評估質(zhì)量的規(guī)范，包括評估業(yè)務(wù)約定書、評估計(jì)劃、評估工作底稿、評估報(bào)告等。第二層次為資產(chǎn)評估具體準(zhǔn)則。（二）資產(chǎn)評估準(zhǔn)則的框架體系： 第一層次為資產(chǎn)評估基本準(zhǔn)則。、評估依據(jù)、評估方法、評估程序等一系列規(guī)范的總稱。例如，20072009年考試情況如下： 2007—2009年本章出題題型和題量（分值）統(tǒng)計(jì)表年份單選題多選題名詞解釋簡答題計(jì)算題合計(jì)（分）2007年11792008年11352009年178 2．本章的重點(diǎn)是資產(chǎn)評估準(zhǔn)則的框架體系、資產(chǎn)評估業(yè)管理模式。第十章 資產(chǎn)評估準(zhǔn)則與行業(yè)管理一、本章考情及重點(diǎn)，不屬于考試的重點(diǎn)章。公開發(fā)行股票的公司對采用非現(xiàn)金方式的配股，其配股說明書的備查文件必須附上資產(chǎn)評估報(bào)告書。第三節(jié) 資產(chǎn)評估報(bào)告的運(yùn)用（一）委托方對資產(chǎn)評估報(bào)告的運(yùn)用（二）資產(chǎn)評估管理機(jī)構(gòu)對資產(chǎn)評估報(bào)告書的運(yùn)用資產(chǎn)評估管理機(jī)構(gòu)通過對評估機(jī)構(gòu)出具的資產(chǎn)評估報(bào)告書有關(guān)資料的運(yùn)用，一方面能大體了解評估機(jī)構(gòu)從事評估工作的業(yè)務(wù)能力和組織管理水平；另一方面，也是對資產(chǎn)評估結(jié)果質(zhì)量進(jìn)行評價(jià)。（三）資產(chǎn)評估報(bào)告責(zé)任制度1．項(xiàng)目負(fù)責(zé)人著重從自身基本職責(zé)和操作實(shí)務(wù)的角度審核評估報(bào)告2．項(xiàng)目復(fù)核人對評估報(bào)告的審核尤為重要，項(xiàng)目復(fù)核人應(yīng)承擔(dān)與項(xiàng)目負(fù)責(zé)人相同的責(zé)任。3．評估資料的匯總和評估報(bào)告的編排。（二）資產(chǎn)評估報(bào)告的編制步驟1．評估資料的分類整理。4．資產(chǎn)評估報(bào)告是建立評估檔案，歸集評估檔案資料的重要信息來源。2．資產(chǎn)評估報(bào)告是反映和體現(xiàn)資產(chǎn)評估工作情況，明確委托方及有關(guān)方面責(zé)任的依據(jù)。4．根據(jù)提供內(nèi)容和數(shù)據(jù)資料的繁簡程度，評估報(bào)告可以劃分為完整評估報(bào)告、簡明評估報(bào)告和限制評估報(bào)告。2．按資產(chǎn)評估工作的內(nèi)容可以分為正常評估、評估復(fù)核和評估咨詢。 二、本章重點(diǎn)內(nèi)容串講（對照教材劃重點(diǎn)）第一節(jié) 資產(chǎn)評估報(bào)告的作用（一）資產(chǎn)評估報(bào)告的基本概念資產(chǎn)評估報(bào)告是指評估機(jī)構(gòu)按照評估工作制度的有關(guān)規(guī)定，在完成評估工作后向委托方和有關(guān)方面提交的說明評估過程和結(jié)果的書面報(bào)告。本章在考試中的題型主要有單選、多選、簡答。2．市盈率乘數(shù)法基本思路是：（1）從證券交易所中搜集與被評估企業(yè)相同或相似的上市公司，包括所在行業(yè)、生產(chǎn)產(chǎn)品、生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模等方面的條件要大體接近，把上市公司的股票價(jià)格按公司不同口徑的收益額計(jì)算出不同的口徑的市盈率，作為評估被評估企業(yè)整體價(jià)值的乘數(shù)；（2）分別按各口徑市盈率相對應(yīng)口徑計(jì)算被評估企業(yè)的各種收益額；（3）按相同口徑用市盈率乘以被評估企業(yè)的收益額得到一組被評估企業(yè)初步整體價(jià)值；（4）對于一組整體企業(yè)初步價(jià)值分別給予權(quán)重，加權(quán)平均計(jì)算出整體企業(yè)的評估值。（5）這種方法獲得的評估結(jié)果便于進(jìn)行賬務(wù)處理。（3）資產(chǎn)基礎(chǔ)法對于企業(yè)購買者和出售者雙方在談判中是有用的。2．其優(yōu)點(diǎn)表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：（1）資產(chǎn)基礎(chǔ)法的評估結(jié)果是以慣用的資產(chǎn)負(fù)債表的形式表示的。 行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)：主要是指企業(yè)所在行業(yè)的行業(yè)性市場特點(diǎn)、投資開發(fā)特點(diǎn)，以及國家產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整等因素造成的行業(yè)發(fā)展不確定給企業(yè)預(yù)期收益帶來的影響。計(jì)算公式為： （2）風(fēng)險(xiǎn)累加法 經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)：主要是指企業(yè)在經(jīng)營過程中，市場需求、要素供給，以及同類企業(yè)間的競爭給企業(yè)未來預(yù)期收益帶來的不確定性影響。4．企業(yè)收益預(yù)測的方法綜合調(diào)整法、產(chǎn)品周期法、現(xiàn)代統(tǒng)計(jì)法（三）折現(xiàn)率和資本化率的估算 1．折現(xiàn)率和資本化率確定的原則折現(xiàn)率和資本化率應(yīng)不低于安全利率折現(xiàn)率和資本化率應(yīng)與收益額口徑保持一致 折現(xiàn)率和資本化率應(yīng)參考同行業(yè)平均收益率而定2．折現(xiàn)率和資本化率的估算方法 折現(xiàn)率或資本化率=無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率（1）系數(shù)法企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)：系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)、非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)①系數(shù)：是反映某種股票隨市場波動(dòng)的趨勢若=1 如果某支股票的收益率隨整體市場同步運(yùn)動(dòng)，這種股票稱為平均風(fēng)險(xiǎn)股票=1；若1，如=，則這種股票的變動(dòng)性只相當(dāng)于市場變動(dòng)性的一半，該種股票的風(fēng)險(xiǎn)只相當(dāng)于平均風(fēng)險(xiǎn)的一半；若1，說明該種股票風(fēng)險(xiǎn)高于社會平均風(fēng)險(xiǎn)。2．凈收益與現(xiàn)金流量的關(guān)系（1）凈收益與現(xiàn)金流量在數(shù)量上的差異：凈資本性支出、存貨的周轉(zhuǎn)、應(yīng)收、應(yīng)付款的存在、其他額外資金的流動(dòng)（2）凈收益與現(xiàn)金流量的聯(lián)系 凈收益是預(yù)計(jì)未來現(xiàn)金流量的基礎(chǔ) 現(xiàn)金流量與凈收益的差異，可揭示凈收益品質(zhì)的好壞3．企業(yè)收益預(yù)測的基礎(chǔ)（1）企業(yè)預(yù)期收益的預(yù)測必須以企業(yè)現(xiàn)實(shí)存量資產(chǎn)為出發(fā)點(diǎn)，并考慮正常經(jīng)營范圍內(nèi)的合理改進(jìn)和資產(chǎn)重組的因素。 有時(shí)，企業(yè)收益前一階段不相等，但從（n+1）年的后段起，企業(yè)預(yù)期收益按某一固定比率（g）等比增長，這時(shí)分段法的公式可寫成為：（二）企業(yè)收益及其預(yù)測1．企業(yè)收益的界定與選擇（1）不歸企業(yè)權(quán)益主體所有的企業(yè)純收入不能作為企業(yè)評估中的企業(yè)收益，如稅收，不論是流轉(zhuǎn)稅，還是所得稅。 2．分段法這種方法是在充分調(diào)查和了解被評估企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營環(huán)境和外部環(huán)境的基礎(chǔ)上，根據(jù)企業(yè)前幾年的經(jīng)營狀況以及產(chǎn)品的市場營銷情況，預(yù)測企業(yè)未來若干年收益，并假定從前若干年最后一年開始，以后各年將保持固定收益。（2）然后，計(jì)算企業(yè)未來若干年內(nèi)收益額的現(xiàn)值，并進(jìn)行年金化，即計(jì)算年等值。 第四節(jié) 企業(yè)價(jià)值評估的收益法（★★★） （一）企業(yè)價(jià)值評估中收益法的應(yīng)用形式1．年金資本化法這種方法往往適用于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)比較穩(wěn)定，并且市場變化不太大的企業(yè)評估。（二）企業(yè)價(jià)值評估中的財(cái)務(wù)分析 這種分析主要從企業(yè)的償債能力、企業(yè)的運(yùn)營能力以及企業(yè)的盈利能力等方面進(jìn)行。2．企業(yè)價(jià)值評估的具體范圍 具體范圍是指評估人員具體實(shí)施評估的資產(chǎn)范圍，亦即有效資產(chǎn)范圍。 第二節(jié) 企業(yè)價(jià)值評估的范圍與程序（一）企業(yè)價(jià)值評估的范圍企業(yè)資產(chǎn)評估的范圍界定至少包括以下兩個(gè)層次：其一是企業(yè)資產(chǎn)范圍的界定；其二是企業(yè)有效資產(chǎn)的界定。（2）兩種評估所確定的評估價(jià)值的價(jià)值一般是不相等的。（二）企業(yè)價(jià)值評估的特點(diǎn)（★），可以通過兩種不同的途徑獲得其評估值：一是對組成企業(yè)的各單項(xiàng)資產(chǎn)價(jià)值分別進(jìn)行評估，在此基礎(chǔ)上匯總單項(xiàng)資產(chǎn)的評估價(jià)值，從而形成企業(yè)價(jià)值；二是把企業(yè)作為一個(gè)獨(dú)立的整體，根據(jù)企業(yè)的獲利能力、資產(chǎn)使用效果、市場條件等因素確定企業(yè)的評估價(jià)值。②股東全部權(quán)益價(jià)值，即企業(yè)全部資產(chǎn)價(jià)值扣除負(fù)債以后的價(jià)值。3．企業(yè)價(jià)值評估（1）企業(yè)價(jià)值評估定義：指注冊資產(chǎn)評估師對基準(zhǔn)日特定目的下企業(yè)整體價(jià)值、股東全部權(quán)益價(jià)值或部分權(quán)益價(jià)值進(jìn)行分析，估算并發(fā)表專業(yè)意見的行為和過程。二、本章重點(diǎn)內(nèi)容串講（對照教材劃重點(diǎn)）第一節(jié) 企業(yè)價(jià)值評估的特點(diǎn)（一）企業(yè)及企業(yè)價(jià)值評估1．企業(yè)企業(yè)的概念：從資產(chǎn)評估的角度來看，企業(yè)是以盈利為目的，由各種要素資產(chǎn)組成并具有持續(xù)經(jīng)營能力的相對完整的系統(tǒng)整體。本章在考試中的題型主要有單選、多選、簡答和計(jì)算，分?jǐn)?shù)在15分左右，幾乎每年必有一個(gè)計(jì)算題。，只有能為新的產(chǎn)權(quán)主體產(chǎn)生利益時(shí)，才能界定為其他資產(chǎn)的評估對象。，應(yīng)采用整體企業(yè)評估方式評估確定其凈資產(chǎn)額，作為對該企業(yè)直接投資的評估值；對控股企業(yè)的直接投資，應(yīng)按投資股權(quán)比例計(jì)算應(yīng)分得的凈資產(chǎn)額，即為對該企業(yè)直接投資的評估值。 （rg）③分段式模型。①固定紅利模型。其公式為：（2）普通股的評估。（1）優(yōu)先股的評估。評估時(shí)，應(yīng)將債券到期時(shí)一次性支付的本利和折現(xiàn)求得評估值。（1）每年(期)支付利息，到期還本的債券評估?？缮鲜薪灰椎膫默F(xiàn)行價(jià)格，一般是以評估基準(zhǔn)日的收盤價(jià)確定評估值。債券具有如下特點(diǎn)：收益穩(wěn)定性；投資風(fēng)險(xiǎn)小。2．長期投資評估是對被投資企業(yè)的償債能力和獲利能力的評估。二、本章重點(diǎn)內(nèi)容串講（對照教材劃重點(diǎn)）第一節(jié) 長期投資評估及其特點(diǎn)（一）長期投資的概念長期投資是指不準(zhǔn)備在一年內(nèi)變現(xiàn)的投資，包括股票投資、債券投資和其他投資。本章在考試中的題型主要有單選、多選，很少有簡答和計(jì)算，分?jǐn)?shù)在4分左右。應(yīng)收票據(jù)評估值=本金(1+利息率時(shí)間)2．按應(yīng)收票據(jù)的貼現(xiàn)值計(jì)算。應(yīng)收賬款評估后，賬面上的“壞賬準(zhǔn)備”科目按零值計(jì)算。 2．賬齡分析法。應(yīng)收賬款評估值＝應(yīng)收賬款賬面價(jià)值－已確定壞賬損失－預(yù)計(jì)壞賬損失對預(yù)計(jì)壞賬損失定量確定的方法有：1．壞賬估計(jì)法。（2）當(dāng)評估基準(zhǔn)日與產(chǎn)成品完工時(shí)間相距較遠(yuǎn)，制造產(chǎn)成品的成本費(fèi)用變化較大時(shí)，產(chǎn)成品評估值＝產(chǎn)成品實(shí)有數(shù)量（合理材料工藝定額材料單位現(xiàn)行價(jià)格＋合理工時(shí)定額單位小時(shí)合理工時(shí)工資、費(fèi)用）按不含價(jià)外稅的可接受市場價(jià)格，扣除相關(guān)費(fèi)用后計(jì)算被評估產(chǎn)成品評估值的方法。（二）在產(chǎn)品評估 在產(chǎn)品評估有成本法和市場法。3．購置時(shí)間早，市場已經(jīng)脫銷，沒有準(zhǔn)確市場現(xiàn)價(jià)的庫存材料可以通過尋找替代品的價(jià)格變動(dòng)資料來修正材料價(jià)格。第二節(jié) 實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)評估（一）材料評估的方法1．近期購進(jìn)庫存材料可以采用歷史成本法，也可以采用市場法評估。4．流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度快，變現(xiàn)能力強(qiáng)。2．必須選準(zhǔn)流動(dòng)資產(chǎn)評估的基準(zhǔn)時(shí)間。例如，20072009年考試情況如下： 2007—2009年本章出題題型和題量（分值）統(tǒng)計(jì)表年份單選題多選題名詞解釋簡答題計(jì)算題合計(jì)（分）2007年4152008年417122009年415 2．本章的重點(diǎn)是材料的評估、應(yīng)收賬款的評估。第六章 流動(dòng)資產(chǎn)評估一、本章考情及重點(diǎn)，不屬于考試的重點(diǎn)章。把企業(yè)超額收益作為評估對象進(jìn)行商譽(yù)評估的方法稱為超額收益法。（二）商譽(yù)評估的方法有： 割差法是根據(jù)企業(yè)整體評估價(jià)值與各單項(xiàng)資產(chǎn)評估值之和進(jìn)行比較確定商譽(yù)評估值的方法。不管給出什么資料，一定要算出三個(gè)要素：收益額、折現(xiàn)率和現(xiàn)值。（二）運(yùn)用收益法對專有技術(shù)評估（★★）第五節(jié) 商標(biāo)權(quán)的評估（★★）商標(biāo)權(quán)評估較多采用收益法，收益法評估商標(biāo)權(quán)主要是分析確定收益額、折現(xiàn)率和收益期限三項(xiàng)指標(biāo)。（二）成本