房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展趨勢和投資策略分析(參考版)
2025-06-24 21:18本頁面
【正文】 7 / 7。另外，公司也在積極地開拓新的融資渠道以應(yīng)對宏觀緊縮政策。2004年上半年公司效益型增長趨勢得到進一步體現(xiàn)，%%，%，較上年同期有較大幅度提升。隨著房地產(chǎn)市場競爭的日趨激烈、優(yōu)勝劣汰加劇，同時市場規(guī)則以及市場監(jiān)控體系日益規(guī)范和完善，這類公司的競爭優(yōu)勢將進一步顯現(xiàn)，也存在較大的擴張空間，因此我們認(rèn)為這類公司可作為長期投資的較優(yōu)選擇。因此，我們認(rèn)為在投資房地產(chǎn)上市公司時應(yīng)重點關(guān)注――業(yè)績有較穩(wěn)定支撐、有可持續(xù)經(jīng)營能力的行業(yè)龍頭企業(yè)。因此，我們對房地產(chǎn)板塊給予中性的投資評級。房地產(chǎn)項目從開發(fā)到竣工的周期一般在23年，一家公司如果沒有幾個項目同時運轉(zhuǎn)，業(yè)績的大幅波動在所難免；房地產(chǎn)行業(yè)收入確認(rèn)也具有特殊性，上市公司四季度利潤將占到全年利潤的較大份額。從這一方面來看，我們對房地產(chǎn)企業(yè)持比較樂觀的態(tài)度。因此，可以預(yù)期未來房地產(chǎn)行業(yè)的結(jié)構(gòu)性矛盾有望得到緩減?？偟谋憩F(xiàn)在:部分城市房地產(chǎn)開發(fā)規(guī)模過大、房地產(chǎn)價格上漲過快、住房供求結(jié)構(gòu)失衡和空置量增加、對銀行資金的依賴很嚴(yán)重等。４、結(jié)構(gòu)性矛盾將有望緩解目前我國房地產(chǎn)在快速發(fā)展的同時，存在著很多深層次的問題，最主要的是結(jié)構(gòu)性矛盾。這些內(nèi)容一旦實施，可以說在提高行業(yè)進入門檻的同時，那些擁有專業(yè)化優(yōu)勢、品牌優(yōu)勢和市場優(yōu)勢的企業(yè)將獲得高速發(fā)展的機會，這既順應(yīng)了目前行業(yè)內(nèi)加快集約整合的趨勢，也會帶來規(guī)范行業(yè)管理、提升行業(yè)競爭力，提高土地開發(fā)價值、降低銀行金融風(fēng)險的系列效應(yīng)。３、優(yōu)勢企業(yè)群體將脫穎而出在央行121號文件出臺后，隨著業(yè)務(wù)流程的規(guī)范，使房地產(chǎn)業(yè)的資金密集型產(chǎn)業(yè)特點迅速顯現(xiàn)，最直接的效應(yīng)就是行業(yè)內(nèi)兩極分化不可阻擋。對房地產(chǎn)企業(yè)來說，可以通過獲得房地產(chǎn)投資基金而大大拓寬融資渠道，解決資金瓶頸問題。房地產(chǎn)基金將有可能出現(xiàn)。去年央行121號文的頒布后，房地產(chǎn)開發(fā)商以銀行作為主渠道的融資方式受到限制，房地產(chǎn)信托經(jīng)過一段時間在局部地區(qū)的試探之后，去年第四季度全國共發(fā)行房地產(chǎn)信托37個，募集資金35億元,比第三季度驟增了22個、占所有信托產(chǎn)品的數(shù)量和金額的比重也上升了一倍左右?？梢灶A(yù)見，出于融資方面的考慮，會有越來越多的大型房地產(chǎn)企業(yè)加入到“買殼”上市的行列中。直接融資將成為最好的選擇。２、企業(yè)融資渠道將趨向多元化宏觀緊縮對整個房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展格局開始產(chǎn)生重大影響。2003年6月央行發(fā)布了“121號”文件（《關(guān)于進一步加強房地產(chǎn)信貸業(yè)務(wù)管理的通知》），房地產(chǎn)信貸規(guī)模開始逐步緊縮。圖4：城市人口增長趨勢
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