國企薪酬水平與激勵機(jī)制構(gòu)建分析(參考版)
2025-06-24 15:00本頁面
【正文】 參考文獻(xiàn)： 國務(wù)院．國有大中型企業(yè)建立現(xiàn)代企業(yè)制度和加強(qiáng)管理的基本規(guī)范（試行）．2000/9/28 企業(yè)經(jīng)營者對宏觀經(jīng)濟(jì)形勢與加入WTO的判斷．中國企業(yè)報，2000/11/14 國家計委宏觀經(jīng)濟(jì)研究院．國有企業(yè)經(jīng)營者收入情況分析．宏觀經(jīng)濟(jì)研究，2000；12 魏剛．高級管理層激勵與上市公司經(jīng)營績效．經(jīng)濟(jì)研究，2000；3 張維迎．企業(yè)的企業(yè)家——契約理論．上海：上海三聯(lián)書店、上海人民出版社，1995 Mock R.“Management Ownership and Market Valuation: an Empirical Analysis.”Journal of Financial Economics,1988 Keith Ward: Strategic Management Accounting,199227 / 27。值得說明的是，激勵機(jī)制只是國企改革中各項因素中的一部分，經(jīng)營者薪酬水平的提高最終還是取決于企業(yè)效益的好壞。建立經(jīng)營者成長的有效市場環(huán)境，不斷創(chuàng)造公平競爭的外部條件，使經(jīng)營者能夠依靠自己的努力來獲得晉升的機(jī)會。規(guī)范和完善經(jīng)營者的激勵和約束機(jī)制。任何制度總不可能做到盡善盡美，經(jīng)營者薪酬制度的設(shè)計與實施同樣存在著許多需要完善的地方。調(diào)查顯示，國企經(jīng)營者對加入WTO后的薪酬激勵予以厚望，并對國有經(jīng)濟(jì)的未來發(fā)展充滿信心。表19 經(jīng)營者對股權(quán)激勵的總體評價（%）主要觀點 評價比率拉大了收入差距 難以操作 加劇“內(nèi)部人控制” 激勵效果不大 注：此問題為多項選擇五、結(jié)論以及政策建議我國加入WTO，一方面促進(jìn)了大批外資企業(yè)的涌入，另一方面許多有實力的國內(nèi)企業(yè)（尤其是重點國有企業(yè)）也開始積極地走出國門，那些懂外語、熟悉國內(nèi)外法律法規(guī)的經(jīng)營者將變得更為“搶手”。其次，過小的持股數(shù)量起不到激勵效果。其理由是，首先，股權(quán)激勵并不能使經(jīng)營者和股東的利益完全一致。簡單的給予這些經(jīng)營者股權(quán)激勵，不僅不能引導(dǎo)經(jīng)營者的長期行為而且在管理機(jī)制不健全的狀況下，有可能變成一種不平等的福利，甚至演化成一種新的腐敗。從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度講，不恰當(dāng)?shù)墓蓹?quán)激勵可能會引起邊際效用遞減。%的經(jīng)營者認(rèn)為，經(jīng)營者持股并不能解決“內(nèi)部人控制”問題，經(jīng)營者的“道德風(fēng)險”（有人將其概括為拿“黑錢”）仍然存在。同時，“拉大了收入差距”%的經(jīng)營者的贊同。在政企不分的情況下，很難界定經(jīng)營者的績效，不宜實行股權(quán)激勵。表19是經(jīng)營者對股權(quán)激勵的總體評價（本表選擇了比率最大的四項加以列示），其中，絕大多數(shù)經(jīng)營者認(rèn)為“難以操作”是目前期權(quán)激勵最大的問題，%。表18是經(jīng)營者對股權(quán)激勵方式認(rèn)同度的一項調(diào)查，從該表中可以看出，不同年齡段的經(jīng)營者對股權(quán)的認(rèn)識是不同的，35歲至45歲的經(jīng)營者偏好于股權(quán)激勵，%。從積極的一面看，股權(quán)激勵的好處是 ：①有助于增加經(jīng)營者經(jīng)營企業(yè)的積極性，促使其愛崗敬業(yè)，精心經(jīng)營；②有助于經(jīng)營者自身價值的實現(xiàn)，減少和杜絕“灰色”收入；③促使經(jīng)營者收益的中長期化；④有助于解決經(jīng)營者的短期行為，確保國有資產(chǎn)的保值增值。到目前為止，上海、杭州、廈門、蘇州等地政府有關(guān)部門和國有資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)均出臺了關(guān)于股權(quán)激勵的規(guī)定 。但目前實施年薪制的許多企業(yè)，其激勵對象囊括了總經(jīng)理、黨委書記等若干人，使激勵范圍擴(kuò)大化，即將企業(yè)管理層等同于經(jīng)營層，拉升了企業(yè)高層人員的收入水平，既加大了企業(yè)經(jīng)營成本，也導(dǎo)致一些經(jīng)營者短期行為增加，沒能取得預(yù)期的激勵效果，具體數(shù)據(jù)詳見表17。然而，由于國有企業(yè)治理結(jié)構(gòu)尚未理順，經(jīng)營者與企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)班子其他成員間的關(guān)系很難處理。表17是對經(jīng)營者實施年薪制的一項調(diào)查，絕大多數(shù)經(jīng)營者認(rèn)為，實施年薪制對調(diào)動經(jīng)營者積極性有重要作用，亦即，它突出了企業(yè)法人代表承擔(dān)的經(jīng)營責(zé)任，提高了經(jīng)營者的收入。表16中的“其他”是指提高養(yǎng)老、醫(yī)療等保險的激勵方式。即，主要有三種結(jié)構(gòu)，一是年薪制結(jié)構(gòu)，即基薪加風(fēng)險收入；二是基薪加職務(wù)消費收入和非股權(quán)分紅收入；三是基薪加職務(wù)消費收入和股權(quán)收入。設(shè)計“非持股分紅激勵”的原因，一是大型或特大型國企董事長和總經(jīng)理所持股份非常有限，持股激勵強(qiáng)度不大；二是假如股東都是法人也無法讓董事長和總經(jīng)理持股；三是國有獨資公司和未改制的非股份國有企業(yè)經(jīng)營者無法持股；最后，讓沒有持股的經(jīng)營者享有部分企業(yè)“剩余”，這本身就是對經(jīng)營者人力資本價值的直接肯定，其激勵作用是持股激勵不可替代的?！浅止煞旨t收入。在期股和期權(quán)激勵中，經(jīng)營者在遠(yuǎn)期支付購買股權(quán)的資金，但購買價格參照即期價格確定，同時，從即期就享受股權(quán)的增值收益權(quán)，因此，實際上相當(dāng)于經(jīng)營者獲得了購股資金的貼息優(yōu)惠?，F(xiàn)股激勵中，不管是獎勵還是購買，經(jīng)營者實際上都在即期投入了資金?，F(xiàn)股激勵中，由于股權(quán)已經(jīng)發(fā)生了轉(zhuǎn)移，因此持有股權(quán)的經(jīng)營者一般都具有股權(quán)相應(yīng)的表決權(quán)。因此，經(jīng)營者持有現(xiàn)股或期股購買協(xié)議時，實際上是承擔(dān)了風(fēng)險的。但是在持有風(fēng)險、股票表決權(quán)、資金即期投入和享受貼息方面卻有所不同，詳見表14。不同股權(quán)的激勵模式具有相應(yīng)的權(quán)利和義務(wù)，表14對其作了比較說明。它是公司給予經(jīng)營者在將來某一時期內(nèi)以一定的價格購買一定數(shù)量股權(quán)的權(quán)利，經(jīng)營者到期可以行使或放棄這個權(quán)利，購股價格一般參照股權(quán)的當(dāng)前價格確定。同時對經(jīng)營者在購股后再出售股票的期限作出規(guī)定。同時規(guī)定經(jīng)營者在一定時期內(nèi)必須持有股票，不得出售。它是指經(jīng)營者由于持有企業(yè)實際或虛擬股份而在年度或若干年度后享受到現(xiàn)金、實物、紅利、補(bǔ)充養(yǎng)老金等相關(guān)的權(quán)益性收益。從調(diào)查中，我們發(fā)現(xiàn)已有約21%的國有企業(yè)采用了這種消費貨幣化的制度。即把經(jīng)營者的電話費、公車使用費、出差出境費和請客送禮費等，根據(jù)預(yù)期的銷售或利稅額規(guī)定一個基本比例，將現(xiàn)金打入經(jīng)營者的個人賬戶；同時取消這些費用的公款列支。這種方法操作相對簡便，但實踐情況很不規(guī)范；有的企業(yè)有職位消費全年定額，有的沒有，可以敞開口子花；有的企業(yè)經(jīng)營者職位消費實行單獨列支，而很多企業(yè)則沒有單獨列支，直接攤?cè)肫髽I(yè)成本（如辦公室裝修攤?cè)牖ǔ杀?，出差出境費攤?cè)牍芾沓杀荆?；有?
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