預(yù)算法兩個基本問題再探討(參考版)
2025-06-13 02:52本頁面
【正文】 [6]蔣得海：《論憲法的控權(quán)本質(zhì)》，載《上海交通大學(xué)學(xué)報(哲學(xué)社會科學(xué)版)》2003年第3期 [7]蔡立輝：《論依法行政與公民權(quán)利——依法行政的政治學(xué)思考》，載《社會科學(xué)研究》1999年第2期 。 [4]張弘山主編：《公共預(yù)算》，中國財政經(jīng)濟出版社2001年版，第1頁?！ 2]楊萍、靳萬軍，竇清紅：《財政法新論》，法律出版社1999年版，第60頁?！ ∽⑨? 華國慶(1964—)，男，漢族，安徽人，安徽大學(xué)法學(xué)院暨安徽大學(xué)經(jīng)濟法制研究中心教授?！ 】傊鹑谫Y產(chǎn)證券化是一個巨大的利益與風(fēng)險并存的設(shè)計極為精巧的金融工程，它非常需要有一個系統(tǒng)嚴密的法律制度來加以保障。中國證監(jiān)會也非常重視上市公司金融資產(chǎn)證券化方案。2005年11月7日銀監(jiān)會正式頒布，并于2005年12月1日起施行的《金融機構(gòu)信貸資產(chǎn)證券化監(jiān)督管理辦法》等。2005年8月1日全國銀行間同業(yè)拆借中心發(fā)布的《資產(chǎn)支持證券交易操作規(guī)則》。2005年5月16日，財政部出臺《信貸資產(chǎn)證券化會計處理規(guī)定》。2005年4月20日，央行、銀監(jiān)會出臺了《信貸資產(chǎn)證券化試點管理辦法》(信貸資產(chǎn)證券化僅僅是金融資產(chǎn)證券化的一部分)。其中，創(chuàng)始機構(gòu)是計劃發(fā)動金融資產(chǎn)證券化的金融資產(chǎn)擁有或控制的機構(gòu)，但它需仰賴特殊目的公司或特殊目的信托機構(gòu)、信用增強機構(gòu)、證券承銷商或票券承銷商、信用評級機構(gòu)、服務(wù)機構(gòu)、投資人及投資人保護機構(gòu)等市場參與者的共同協(xié)力合作，才能構(gòu)建出金融資產(chǎn)證券化的基本架構(gòu)。將上述金融資產(chǎn)重新群組包裝成小額化或單位化的有價證券形式。具體而言。從實質(zhì)上看，金融資產(chǎn)證券化是指以金融資產(chǎn)原始權(quán)利人合法享有的金融資產(chǎn)(主要是債權(quán)性資產(chǎn)及其擔(dān)保物權(quán))作為基礎(chǔ)或擔(dān)保，通過轉(zhuǎn)換方式或衍生方式將其轉(zhuǎn)變?yōu)榭梢雷C券法自由流轉(zhuǎn)的證券化權(quán)利。金融資產(chǎn)證券化正是通過構(gòu)筑融資當事人多樣的法律關(guān)系結(jié)構(gòu)而展開的融資交易活動。投資者享有受償權(quán)、申請證券回購權(quán)和參與資產(chǎn)的管理權(quán)。如選擇以信托架構(gòu)作為證券化的導(dǎo)管體，發(fā)行的是各種種類和期間的受益證券。在符合證券化資產(chǎn)的條件后，經(jīng)過證券化的金融架構(gòu)，脫離了傳統(tǒng)立法例的束縛，主要采取了類物權(quán)的方式移轉(zhuǎn)了資產(chǎn)的所有權(quán)而進入到了由證券法等相關(guān)法律的保護范圍?！ 〗鹑谫Y產(chǎn)證券化是一項極為復(fù)雜的系統(tǒng)工程，其中包含了多種權(quán)利載體、多項交易、多個金融機構(gòu)和市場參與者，涉及合同法、物權(quán)法、公司法、證券法、銀行法、信托法、破產(chǎn)法、稅法、程序法等多個法律領(lǐng)域。所以，法律是以規(guī)定人們的權(quán)利和義務(wù)作為其主要內(nèi)容的。法律旨在規(guī)定人們的權(quán)利和義務(wù)，并明確調(diào)整其相互關(guān)系。法的終極本質(zhì)是為權(quán)利而斗爭。金融資產(chǎn)證券化的融資總成本低于傳統(tǒng)的企業(yè)證券化成本。而傳統(tǒng)意義上的企業(yè)證券化則是風(fēng)險未分化的高成本的信貸方式。第三次風(fēng)險則是由投資者來負擔(dān)。第二次風(fēng)險是由具有很高信用力和資本實力的信用增強機構(gòu)來承擔(dān)。第一次風(fēng)險是由原始債權(quán)者(即銀行)來承擔(dān)。金融資產(chǎn)證券化能夠使商業(yè)銀行減少甚至消除其信用的過分集中，從而減少了信用風(fēng)險。金融資產(chǎn)證券化為資本市場提供了一個合理分擔(dān)風(fēng)險的融資平臺，減少了信用風(fēng)險。由此可知，經(jīng)濟學(xué)意義上的金融資產(chǎn)證券化更著眼于對交易成本、收益和風(fēng)險的分析，強調(diào)金融資產(chǎn)證券化能夠以更少的資源產(chǎn)出與在此之前同等效益的服務(wù)，或以同等的資源產(chǎn)出較以前更好的服務(wù)?；ㄆ旒瘓F前任高層管理人士約翰金融資產(chǎn)證券化正是以多方參與、功能分解、風(fēng)險分散的結(jié)構(gòu)性融資行為徹底改變了傳統(tǒng)的金融體系結(jié)構(gòu)，使大量具有不同期限和風(fēng)險/收益特征的金融產(chǎn)品得以開發(fā)，使金融產(chǎn)品由初級向高級形態(tài)發(fā)展，極大地促進了金融體系結(jié)構(gòu)的分配效率、結(jié)構(gòu)效率和操作效率。而二
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