混凝土管道pccp行業(yè)分析報(bào)告(參考版)
2025-06-02 00:06本頁面
【正文】 。 國統(tǒng)股份采用全國布局的戰(zhàn)略，生產(chǎn)線之間協(xié)同作用不強(qiáng)，競標(biāo)大項(xiàng)目的時(shí)候由于競爭者較多，毛利率受到了一定影響。同時(shí)，由于公司產(chǎn)品齊全，銷售人員可以一起銷售， 銷售費(fèi)用率較低。青龍的主要市場區(qū)域競爭對(duì)手較少，市場占有率高，競爭更加有序，有利于保持較高的毛利率水平。各公司財(cái)務(wù)分析三公司對(duì)比，青龍管業(yè)和巨龍管業(yè)的毛利率高于國統(tǒng)股份。福建、江西、重慶三省“十二五”期間的總投資超過3000 億元。巨龍管業(yè)——立足長三角、南下西進(jìn)北上、輻射全國 巨龍管業(yè)依據(jù)“立足長三角、南下西進(jìn)北上、輻射全國”的發(fā)展戰(zhàn)略，以金華為總部，分別在福建、重慶、江西和河南等地設(shè)立分公司。公司看準(zhǔn)京津冀地區(qū)南水北調(diào)中線工程和該地區(qū)城市新區(qū)建設(shè)的契機(jī)以及新疆地區(qū)水利投資加速的機(jī)會(huì)進(jìn)軍這兩部分市場。PCCP 在寧夏的市場占有率均接近95%，PCCP 在陜西、青海、甘肅、內(nèi)蒙古市場占有率在40%以上。青龍管業(yè)區(qū)域化布局，主攻陜甘寧青蒙進(jìn)軍京津唐、新疆、山西 青龍管業(yè)主要布局在陜甘寧青蒙等西北地區(qū)和京津冀地區(qū)，同時(shí)進(jìn)入新疆市場和山西市場。公司增發(fā)募集資金也重點(diǎn)加強(qiáng)了新疆地區(qū)的生產(chǎn)能力。如公司2011 年簽訂的最大合同來自成都， 億元，12 年西南片區(qū)的收入將有較大增加。國統(tǒng)股份全國布局國統(tǒng)股份是全國布局的戰(zhàn)略，核心資產(chǎn)在西北、東北，華南、西南地區(qū)合理分配。巨龍管業(yè)依據(jù)“立足長三角、南下西進(jìn)北上、輻射全國”的發(fā)展戰(zhàn)略。青龍管業(yè)主要布局在陜甘寧青蒙等西北地區(qū)和京津冀地區(qū)，同時(shí)進(jìn)入新疆市場和山西市場。 對(duì)于各家上市公司來講，各自有不同特點(diǎn)，各公司核心領(lǐng)域不同，“十二五”水利投資額均大幅增長。他們目前的估值水平也都不算很高。而PCCP所具有的獨(dú)特優(yōu)勢，我們認(rèn)為很可能呈現(xiàn)加速的增長。PCCP行業(yè)將在“十二五”期間迎來黃金發(fā)展期，12年或是上市公司訂單啟動(dòng)的節(jié)點(diǎn)。一般來說，年初因當(dāng)年政府采購計(jì)劃尚未下達(dá)，上半年一般為銷售淡季，下半年夏、秋、初冬季為混凝土輸水管道的銷售旺季。為減少對(duì)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的影響，降低工程的補(bǔ)償成本，通常在秋季農(nóng)作物收割后進(jìn)行施工，導(dǎo)致秋、初冬季為銷售旺季。我國華南、華東的夏季和長江中下游的梅雨季節(jié)，暴雨、洪澇多發(fā)，為銷售淡季；南方地區(qū)，秋、初冬季為銷售旺季。行業(yè)的季節(jié)性特征明顯季節(jié)因素：混凝土輸水管道安裝露天施工，大部分需要挖土深埋。青龍管業(yè)是區(qū)域化布局戰(zhàn)略，主要市場是陜甘寧青蒙和京津冀地區(qū)，同時(shí)進(jìn)入新疆市場。運(yùn)輸半徑短，戰(zhàn)略布局重要混凝土輸水管道產(chǎn)品受運(yùn)輸半徑（最佳運(yùn)輸半徑通常為500公里以內(nèi)）限制，為方便客戶和減少運(yùn)輸成本，生產(chǎn)企業(yè)在其主要市場區(qū)域設(shè)立生產(chǎn)基地，就近生產(chǎn)和銷售產(chǎn)品，因此各公司的戰(zhàn)略布局較為重要。行業(yè)凈利潤對(duì)成品價(jià)格波動(dòng)更敏感以巨龍管業(yè)為例，對(duì)鋼材、水泥單位采購價(jià)格和產(chǎn)品單位銷售價(jià)格對(duì)凈利潤的影響進(jìn)行敏感性分析：由上表可以看出，鋼材、水泥采購單價(jià)與產(chǎn)品單位售價(jià)是凈利潤的敏感因素，其中：凈利潤對(duì)產(chǎn)品單位售價(jià)的敏感性＞凈利潤對(duì)鋼材、水泥采購單價(jià)的敏感性。龍泉管道鋼材占比波動(dòng)較大，一方面是鋼材價(jià)格波動(dòng)，一方面是大口徑管材銷售比例的波動(dòng)造成的。不同管徑、不同工作壓力的PCCP 用到的鋼材量差別較大。其中鋼材占營業(yè)成本比重最大，在50%左右。原材料成本占比大混凝土輸水管道上游行業(yè)主要指生產(chǎn)所需的各類鋼板和預(yù)應(yīng)力鋼絲等鋼材及水泥行業(yè)，下游產(chǎn)業(yè)主要包括水利行業(yè)、市政基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和環(huán)境治理等產(chǎn)業(yè)。 行業(yè)產(chǎn)能統(tǒng)計(jì)的慣例：一般在計(jì)算產(chǎn)能時(shí)是假設(shè)各種規(guī)格的模具均發(fā)揮其產(chǎn)能，而實(shí)際生產(chǎn)過程中某一訂單所需的產(chǎn)品只需要使用其中的一到兩種規(guī)格的鋼模，使得計(jì)算后的實(shí)際產(chǎn)能利用率較低。 集中供貨能力要求高：混凝土管道主要應(yīng)用于大型水利和城市、農(nóng)村主干輸水網(wǎng)絡(luò)工程，工期緊，對(duì)生產(chǎn)企業(yè)的集中供貨能力有較高要求，因此混凝土管道行業(yè)普遍儲(chǔ)備較高產(chǎn)能以應(yīng)對(duì)集中供貨的需求。行業(yè)整體產(chǎn)能利用率偏低 產(chǎn)能利用率偏低是混凝土管道行業(yè)的普遍情況。 第三集團(tuán)為一般地方性企業(yè)，廠家眾多，參與地方范圍內(nèi)投標(biāo)，主要生產(chǎn)PCCPL 以及其他混凝土輸水管道，規(guī)模較小、生產(chǎn)裝備一般。如國統(tǒng)股份、山東電力管道、無錫華毅管道、北京韓建河山、青龍管業(yè)、龍泉管道和巨龍管業(yè)等8家PCCP 生產(chǎn)企業(yè)。目前，我國生產(chǎn)PCCP的企業(yè)可以分為三個(gè)集團(tuán)。二、PCCP行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及特點(diǎn) 行業(yè)集中度高，競爭格局相對(duì)有序 根據(jù)CCPA 統(tǒng)計(jì)，2009 年國內(nèi)8 家PCCP 主要生產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)總量約占PCCP 行業(yè)市場的56%，而在2010年這一數(shù)字上升到70%。 我們對(duì)近年來國內(nèi)大中型項(xiàng)目的從立項(xiàng)、可研、初步設(shè)計(jì)概算核準(zhǔn)到開工流程進(jìn)行了梳理分析，發(fā)現(xiàn)大中型水利項(xiàng)目立項(xiàng)后一般2 年左右通過可研，可研通過后1 年左右通過初步設(shè)計(jì)概算，如果資金落實(shí)順利，則立即全面開工。11 年項(xiàng)目核準(zhǔn)加速，傳導(dǎo)至上市公司，12 年訂單增長可期 根據(jù)我們的不完全統(tǒng)計(jì)，11 年通過項(xiàng)目建議書和可行性研究報(bào)告的水利項(xiàng)目投資額為1163 億元，相較10 %。我們統(tǒng)計(jì)了各省市 “十二五”期間水利投資情況，除北京、山東、吉林、內(nèi)蒙古等未直接公布數(shù)據(jù)的省市外，其他省市“十二五” 萬億，高于國家總體規(guī)劃。 “十二五”水利投資是“十一五” 倍 “十一五”期間計(jì)劃水利投資7000 多億，“十二五” 萬億，是“十一五” 倍。 2011
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