方案比選ppt課件(參考版)
2025-05-28 18:07本頁面
【正文】 其中 A與 B互斥，C與 D互斥，項目 E必須以項目 A的采納為前提， C與 D都要以 B的采納為前提，若MARR=10%，試在以下兩種情況下選擇最優(yōu)項目組合： （ 1）資金無限制； （ 2）資金限額為 250萬元。試選擇最優(yōu)方案。另一部機器售價降低了 15%，每年作業(yè)成本為 13000元，經(jīng)濟壽命相同。 26 26 第一年 第二年 第三年 52 13 104 208 52 13 圖 310 A技術方案的現(xiàn)金流量圖 50 100 25 200 50 25 第一年 第二年 第三年 圖 311 B技術方案的現(xiàn)金流量圖 思考與練習 內部收益率和外部收益率的含義是什么？ 項目的凈現(xiàn)值和凈現(xiàn)值指數(shù)的含義有何不同？ 投資方案如何分類？獨立方案及互斥方案各有什么特點？ “回收期短方案可取，回收期長方案不可取”說法全面嗎？為什么？ 某項目現(xiàn)金流量表如下所示： 單位：萬元 年份 0 1 2 3 4 5 6 現(xiàn)金流量 250 400 200 300 300 300 300 試計算當期望投資收益率為 80%，該項目的靜態(tài)與動態(tài)投資回收期，凈現(xiàn)值、凈年值；當期望投資收益率取 10%，計算該項目的內部收益率，凈現(xiàn)值指數(shù)。 解：這也是兩個 互斥方案的決策 ， 即兩個方案中只能選擇一個 。 項目的折現(xiàn)率為 20%， 無風險利率為 10%（ 每年復利一次 ） 。 假設 A、 B兩方案投資后第一年新產(chǎn)品暢銷與不暢銷的概率各為 。 第一年如果新產(chǎn)品在市場上暢銷 ， 凈現(xiàn)金流為 50萬美元；如果新產(chǎn)品在市場上不暢銷 ， 凈現(xiàn)金流為 。其后兩年 ， 如新產(chǎn)品在市場上暢銷 ， 其凈現(xiàn)金流分別在前一年的基礎上翻倍；如新產(chǎn)品在市場上不暢銷 ，其凈現(xiàn)金流分別在前一年的基礎上減半 。 A技術采用的是專用設備 ， 設備變現(xiàn)能力差 。 H公司為一家生產(chǎn)電子產(chǎn)品的企業(yè) ， 市場調查，決定生產(chǎn)某種新產(chǎn)品。 0 1 2 3 4 5 10 15 15 15 15… 100 … 經(jīng)濟繁榮 … 100 10 … 0 1 2 3 4 5 經(jīng)濟蕭條 圖現(xiàn)在開建方案的現(xiàn)金流量圖 0 1 2 3 4 5 15 15 15 15… … 圖 39一年后開建方案的現(xiàn)金流量圖 （ 經(jīng)濟蕭條 ，則放棄項目 ） ① 計算立即建廠房的價值 如果 經(jīng)濟繁榮 ， 其價值為： 10+15/=310（ 萬美元 ） 100 如果 經(jīng)濟蕭條 ， 其價值為： 10+（ 萬美元 ） 另，由式（ 325）可得風險中性概率 p，為 )()1(????????dudrP = 故 ， 該項目的期望凈現(xiàn)值為： （ 310 +60 ） 100=（萬美元） ② 推遲投資建廠房 ， 這時 ， 如出現(xiàn)經(jīng)濟繁榮的有利形勢時 ， 才決定投資；如出現(xiàn)經(jīng)濟蕭條的不利形勢時 ， 則放棄投資的權利 ， 此時投資項目的價值為 0。 試幫助該企業(yè)決策：立即投資建設 ， 還是推遲投資建設 ？ 解：把等待或現(xiàn)在開建的決策視為兩個 互斥方案的決策 ， 即兩個方案中只能選擇一個 。 假定無風險利率為 5%（ 一年復利一次 ） 。 某企業(yè)正考慮修建一廠房，企業(yè)經(jīng)理能夠決定是立即投資 100萬美元，還是等到下一年再決定是否建廠。 期權決策常常運用二叉樹期權定價法來進行決策分析 。 （ 2） 期權評價決策的原理 期權在投資決策中應用 ， 實際上是從另一個思維角度去分析投資方案 。 引入期權的投資決策方法 期權評價決策原理 （ 1） 傳統(tǒng)凈現(xiàn)值法存在的缺陷 ① 投資決策是一次
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