建筑鋼行業(yè)分析報(bào)告(參考版)
2025-05-20 12:21本頁面
【正文】 。同時(shí)，未來還有南疆項(xiàng)目和鐵前系統(tǒng)等資產(chǎn)注入的預(yù)期。受益于西部大開發(fā)政策，新疆地區(qū)目前基建項(xiàng)目較多，建筑鋼材需求仍然處于快速上升軌道，景氣度明顯好于其他地區(qū)。預(yù)計(jì) 2022 年經(jīng)營業(yè)績同比將會出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)。..預(yù)計(jì)公司 2022022 年每股收益分別為 和 元，盈利同比將會有顯著改善，維持強(qiáng)烈推薦A 的投資評級。2022 年公司生產(chǎn)經(jīng)營目標(biāo)為：全年產(chǎn)鐵 495 萬噸、鋼 550 萬噸、成品材 490 萬噸、焦炭 萬噸。一季度鋼鐵市場有所好轉(zhuǎn)，公司一季度報(bào)表顯示營業(yè)收入顯著增加，而盈利同比出現(xiàn)大幅增加。公司生鐵產(chǎn)量 457 萬噸，鋼坯 518 萬噸，鋼材 492 萬噸，產(chǎn)量同比均出現(xiàn)顯著增加。鑒于三鋼閩光和八一鋼鐵銷售收入中螺紋鋼占比較大，我們此次重點(diǎn)推薦三鋼閩光和八一鋼鐵。 ..四、投資策略：關(guān)注建筑鋼的階段性投資機(jī)會鑒于上述理由，我們預(yù)計(jì)未來半年至一年內(nèi)，建筑鋼將會有階段性投資機(jī)會。目前 M2 同比增速保持在相對平穩(wěn)的位置，從月度數(shù)據(jù)來看，M2 同比增速有抬升的趨勢。..總體而言，各主要鋼材產(chǎn)區(qū)鋼材產(chǎn)量與總量比基本保持穩(wěn)定；相比較其他國家，中國長材占鋼材總產(chǎn)量比例有小幅減小的趨勢。 3. 國際長材市場相對平穩(wěn)，寬松貨幣政策有助于此種趨勢 近期印度和歐洲央行分別降息，寬松的貨幣政策將會對國際市場的商品價(jià)格產(chǎn)生一定的提振作用。目前各主要原材料價(jià)格均跌至中值區(qū)間，若非鋼鐵行業(yè)終端需求進(jìn)一步惡化，估計(jì)原材料進(jìn)一步下跌空間不大。這在一定程度上能夠緩解鋼廠的成本壓力，對鋼廠盈利構(gòu)成正面影響。從成本端角度，目前噸鋼成本在 3300 元左右，若鐵礦石價(jià)格上升，煉鋼廠基本無利潤可言。原材料成本大約為總成本 75%左右。..2. 價(jià)格持續(xù)下行，煉鋼業(yè)務(wù)幾無利潤空間，成本端約束煉鋼業(yè)務(wù)中，主要原材料為鐵礦石、廢鋼和焦炭。截至 2022 年 5 月初，12 大主要地區(qū) HRB400 螺紋現(xiàn)貨平均價(jià)格為 3660 元/噸左右，4 地區(qū)高線現(xiàn)貨平均價(jià)格 3720 元/ 噸左右。加之全國粗鋼日產(chǎn)量維持高位，需求和供給雙方的壓力導(dǎo)致鋼材價(jià)格呈現(xiàn)持續(xù)陰跌的勢頭。預(yù)計(jì) 2022 年軌道建設(shè)總投資將達(dá)到 2400 億元，需要消耗鋼材約 2700 萬噸，與2022 年基本持平。近年來，我國各大城市為改善交通狀況，正積極發(fā)展城市軌道交通系統(tǒng)，我國城市軌道交通平均建設(shè)速度約為每年 270 公里，建設(shè)規(guī)模已位居世界首位。據(jù)此推算，我們估計(jì)2022年鐵路基建將至少帶來2700萬噸的鐵路建設(shè)鋼材需求。鐵道部數(shù)據(jù)顯示，2022年計(jì)劃完成固定資產(chǎn)投資6500億元，其中基建投資5200億元。 鐵路：預(yù)計(jì)13年鐵路基建用鋼約2800萬噸。 當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型尚未完成，投資主導(dǎo)的發(fā)展模式?jīng)]有改變，發(fā)改委預(yù)期2022年固定資產(chǎn)投資增18%，加上換屆后各級政府的投資意愿較強(qiáng)，2022年財(cái)政預(yù)算赤字達(dá)到12022億元，較2022年增加4000億元，為政府投資的加碼提供了支撐。目前各省基建項(xiàng)目存在巨量儲備，其投資進(jìn)程有望在二季度加速。根據(jù)中國鐵路“十二五” 規(guī)劃，到“十二五” 期末，中國高鐵“ 四縱四橫 ”的骨架以及環(huán)海鐵路線將基本建成。 若經(jīng)濟(jì)下行超預(yù)期，出于穩(wěn)增長考慮，我們預(yù)計(jì)政府將會出臺相應(yīng)的保增長政策，最直接的就是加大地產(chǎn)基建投資力度，地產(chǎn)需求存在超預(yù)期可能。保障房建設(shè)面積按每戶..55平米計(jì)算，億平米，預(yù)計(jì)
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