【正文】 鎢研究院的投資方式可以采取以下幾種：– 五礦有色鎢產(chǎn)業(yè)板塊與下屬企業(yè)共同投資建立；– 五礦有色及下屬企。首先建立具有管理職能的研究機(jī)構(gòu)，人員由管理團(tuán)隊(duì)和市場信息研究小組構(gòu)成，主要負(fù)責(zé)制定技術(shù)開發(fā)計(jì)劃，與國內(nèi)外大專院校、科研機(jī)構(gòu)和企業(yè)進(jìn)行項(xiàng)目聯(lián)合開發(fā)，并承擔(dān)情報(bào)管理任務(wù)，定期為下屬企業(yè)提供市場信息和技術(shù)信息服務(wù)。因此，五礦有色需要重新組建鎢技術(shù)研發(fā)與情報(bào)平臺，全面研究市場信息，加快技術(shù)開發(fā)速度。另一方面，五礦有色要保持技術(shù)的領(lǐng)先性，還需要掌握鎢行業(yè)內(nèi)最新的技術(shù)動態(tài)和行業(yè)發(fā)展情況。一方面，鎢產(chǎn)業(yè)是技術(shù)驅(qū)動型的產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)業(yè)鏈每一環(huán)節(jié)都有各自的技術(shù)需求。（3） 研發(fā)平臺技術(shù)能級的提升是提高產(chǎn)品附加值的重要手段，是五礦有色成為鎢產(chǎn)業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者、參與國際競爭必需的核心能力之一。配額管理是營銷管理中的重要部分，五礦有色鎢產(chǎn)業(yè)整合后，江鎢、南硬、自硬應(yīng)當(dāng)仍然保留各自擁有的配額，盡可能避免整合后體系內(nèi)配額資源的流失。因此，五礦有色需要將營銷管理職能在鎢產(chǎn)業(yè)板塊總部和下屬各企業(yè)之間進(jìn)行合理的分工，才能更好地發(fā)揮營銷管理的作用。其次，需要建立統(tǒng)一的客戶管理平臺：總部依托自身優(yōu)勢地位，幫助下屬企業(yè)與國內(nèi)的重要客戶建立長期合作關(guān)系，并建立統(tǒng)一的客戶信息管理系統(tǒng)；在國際市場開拓上，明確各下屬鎢企業(yè)的市場劃分，避免內(nèi)部競爭。（2） 營銷平臺五礦有色鎢產(chǎn)業(yè)板塊下屬企業(yè)眾多，資源相對分散，必須建立統(tǒng)一的市場營銷管理體系，形成協(xié)同效應(yīng)，以提升市場影響力。因此，通過買殼上市直接溝通資本市場，解決融資問題，是五礦有色目前鎢產(chǎn)業(yè)板塊整合平臺首選的途徑。然而，五礦有色鎢產(chǎn)業(yè)板塊目前的贏利能力還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足鎢產(chǎn)業(yè)未來發(fā)展的資金需求（2003年整個(gè)鎢產(chǎn)業(yè)板塊的投資收益約9000萬元），因此必須建立較強(qiáng)的持續(xù)融資能力。對資金的需求是多方面的，例如，未來可能仍然需要根據(jù)國內(nèi)資源的發(fā)展情況，考慮并購新發(fā)現(xiàn)的重要鎢礦資源；深加工產(chǎn)品除了南硬作為面向電子行業(yè)的發(fā)展平臺之外，面向汽車行業(yè)和工程行業(yè)的產(chǎn)品發(fā)展平臺還需要考慮通過并購或者合作的方式來建立；目前購并的企業(yè)都需要進(jìn)行管理改善、產(chǎn)能發(fā)展和技術(shù)投入；并且，五礦有色未來還需要建立研發(fā)體系，加大投資力度，以提高礦資源的利用率以及中間產(chǎn)品和深加工產(chǎn)品的技術(shù)能級，等等。鎢產(chǎn)業(yè)的整合平臺主要包含融資平臺、營銷平臺（配額管理、營銷活動）、研發(fā)平臺（情報(bào)搜集、技術(shù)產(chǎn)品研發(fā)和礦業(yè)開發(fā)）、以及管控平臺（管控和財(cái)務(wù)管理）。資金持續(xù)能力是保證鎢產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)實(shí)現(xiàn)和產(chǎn)業(yè)整合順利實(shí)施的關(guān)鍵因素；營銷管理能力是整合后鎢產(chǎn)業(yè)形成資源和業(yè)務(wù)協(xié)同性的保障；技術(shù)研發(fā)與情報(bào)管理是提升鎢產(chǎn)業(yè)水平和業(yè)務(wù)利潤的重要手段；而五礦有色對下屬鎢企業(yè)的有效管控則能夠提高資金、市場、技術(shù)的綜合作用。 鎢產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的實(shí)現(xiàn)路徑五礦有色鎢產(chǎn)業(yè)的發(fā)展可以分為三個(gè)階段，根據(jù)行業(yè)環(huán)境的多變性，三個(gè)階段之間是相互制約和影響的，而且三個(gè)階段在時(shí)間上也并不是相互獨(dú)立，而是相互交叉的。因此，五礦有色與國外企業(yè)進(jìn)行合作的首選將是國際二流企業(yè)，但是必須要滿足一定的條件：– 在某些專業(yè)領(lǐng)域上已經(jīng)具備了較強(qiáng)的實(shí)力，特別是在粉末制備技術(shù)上有獨(dú)到之處；– 技術(shù)強(qiáng)勢領(lǐng)域和五礦有色要發(fā)展的目標(biāo)應(yīng)用領(lǐng)域相一致；– 目前還沒有進(jìn)入中國市場，但具有較強(qiáng)的愿望； 鎢產(chǎn)業(yè)各企業(yè)的發(fā)展定位在上述發(fā)展思路下，五礦有色鎢產(chǎn)業(yè)板塊的各個(gè)企業(yè)未來在鎢產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略中的定位是非常明確的。南硬已經(jīng)在微鉆產(chǎn)品上形成了一定的市場地位，因此，電子行業(yè)的產(chǎn)品發(fā)展可以以南硬為平臺，在原有基礎(chǔ)上繼續(xù)提高技術(shù)水平、產(chǎn)品能級和產(chǎn)品附加值，做成微鉆的全系列產(chǎn)品，攫取更高的利潤；汽車行業(yè)和工程行業(yè)的硬質(zhì)合金產(chǎn)品既可以依托自硬這一平臺來發(fā)展，也可以與國外企業(yè)進(jìn)行合作。未來，這些行業(yè)的快速發(fā)展必將帶動硬質(zhì)合金刀具消耗量的快速增長，因此五礦有色應(yīng)當(dāng)抓住這三個(gè)重點(diǎn)市場來深入發(fā)展其應(yīng)用產(chǎn)品。目前，五礦有色的鎢品出口配額主要集中在APT和WO3上，今后應(yīng)當(dāng)逐步擴(kuò)大鎢粉和碳化鎢粉等產(chǎn)品的出口，主動形成出口優(yōu)勢，將出口產(chǎn)品的重心向中間產(chǎn)品轉(zhuǎn)移，這也比較符合國家的鎢產(chǎn)品出口政策。因此，中間環(huán)節(jié)的發(fā)展可以分為兩個(gè)階段：短期來看，五礦有色需要配合應(yīng)用領(lǐng)域的發(fā)展方向，提升技術(shù)能級和產(chǎn)品附加值。（3） 中間產(chǎn)品相比行業(yè)中的其它鎢業(yè)寡頭，五礦有色在中間環(huán)節(jié)上還處于弱勢地位。南硬現(xiàn)有4000噸的冶煉能力，但設(shè)備較陳舊，冶煉技術(shù)不穩(wěn)定，可以關(guān)閉該生產(chǎn)線；華興現(xiàn)有冶煉產(chǎn)能3500噸，但是生產(chǎn)質(zhì)量不太穩(wěn)定，達(dá)產(chǎn)率也比較低；而自硬現(xiàn)有的8000噸冶煉能力也由于設(shè)備、技術(shù)的問題也需要重新改造，可以考慮轉(zhuǎn)移到華興共同組建冶煉產(chǎn)品基地，產(chǎn)能10000噸；另外，規(guī)劃中的香爐山的冶煉產(chǎn)能將達(dá)到5000噸，技術(shù)設(shè)備也較為先進(jìn)，這樣五礦有色總的冶煉能力將達(dá)到15000噸。能夠順利聯(lián)合自硬的方案，即方案1，無疑是最可取的。在這樣的情況下，繼續(xù)擴(kuò)大冶煉能力必須非常慎重；– 協(xié)同廈鎢，通過與廈鎢建立戰(zhàn)略合作關(guān)系，以資源和配額來換取技術(shù)，五礦有色確保給予廈鎢長期穩(wěn)定的出口配額，保證廈鎢的穩(wěn)定的鎢精礦供應(yīng)，同時(shí)也爭取利用廈鎢在APT生產(chǎn)上最領(lǐng)先的技術(shù)來提升五礦有色冶煉環(huán)節(jié)的技術(shù)能級；在不同的可能性下，五礦有色冶煉環(huán)節(jié)的產(chǎn)能布局是不同的，未來可能的冶煉產(chǎn)能規(guī)劃如下表5所示。相比其它鎢業(yè)寡頭，五礦有色現(xiàn)有的冶煉能力和冶煉技術(shù)處于弱勢，因此需要擴(kuò)大產(chǎn)能，形成一定的規(guī)模，同時(shí)也需要提高技術(shù)能級，形成對自身體系內(nèi)中間產(chǎn)品和應(yīng)用產(chǎn)品的有效支撐。所以五礦有色應(yīng)當(dāng)將現(xiàn)有產(chǎn)能的改造與新產(chǎn)能的擴(kuò)建結(jié)合起來考慮。目前，國內(nèi)鎢行業(yè)冶煉環(huán)節(jié)的集中度仍然比較低，而且產(chǎn)能還在不斷擴(kuò)大，五礦有色若不及時(shí)在APT生產(chǎn)上迅速形成一定的規(guī)模和技術(shù)優(yōu)勢，將很難對這一環(huán)節(jié)進(jìn)行有效的整合。按照五礦有色目前的鎢礦開采量和吸納收購量來測算，自身的冶煉產(chǎn)能應(yīng)當(dāng)消耗60%左右的鎢精礦，而一部分鎢精礦將用來與冶金行業(yè)的大客戶簽訂長期供應(yīng)合同，一部分用來吸引小冶煉企業(yè)的產(chǎn)能，其余的15%~20%將進(jìn)入市場流通，以此來調(diào)節(jié)鎢精礦市場供給，調(diào)節(jié)市場價(jià)格。冶煉能力的合理規(guī)劃需要統(tǒng)籌考慮鎢礦資源的綜合使用以及冶煉產(chǎn)品的產(chǎn)能消化問題。（2） 冶煉對五礦有色而言，短期內(nèi)冶煉環(huán)節(jié)最關(guān)鍵的任務(wù)是要提升技術(shù)能級和產(chǎn)品附加值，技術(shù)水平不提高，冶煉能力的擴(kuò)大和整合將沒有意義。因此，當(dāng)前五礦有色一方面要通過提高自有礦山的采選能力和技術(shù)能級來增強(qiáng)對鎢礦資源的利用能力；另一方面要利用其它礦山的鎢礦資源，采用吸納收購的方式，盡量減少自有礦的開采。因此，五礦有色當(dāng)前進(jìn)行大規(guī)模資源整合的可能性既不存在，也沒有必要，但仍需要密切關(guān)注甘肅、吉林等地新發(fā)現(xiàn)的鎢礦資源，必要的時(shí)候可以考慮收購，以確保五礦在資源端的控制力。從該環(huán)節(jié)目前的狀況來看，五礦有色已經(jīng)在礦資源儲量上占據(jù)了絕對的優(yōu)勢（五礦有色的鎢資源儲量居全國第一，約占全國的19%），并且控制了大部分的開采配額（2003年其開采配額約占全國的39%，%），已經(jīng)具備了比較強(qiáng)的市場地位和出價(jià)能力。一方面，五礦有色可以通過市場運(yùn)作，提高鎢的市場價(jià)格，是目前鎢產(chǎn)業(yè)的主要利潤來源；另一方面，對鎢礦資源的控制，能夠影響五礦有色在鎢行業(yè)中的地位，影響整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈格局以及其它競爭者的發(fā)展。由于產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)在五礦有色鎢產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略中的地位不同，因此，需要根據(jù)各環(huán)節(jié)的不同特點(diǎn)和五礦有色對其的控制能力，在各環(huán)節(jié)內(nèi)分段進(jìn)行整合與發(fā)展。因此，應(yīng)用領(lǐng)域是五礦有色應(yīng)當(dāng)深入發(fā)展的一個(gè)環(huán)節(jié)，是鎢產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的另一個(gè)著眼點(diǎn)。因此，中間環(huán)節(jié)的發(fā)展也應(yīng)當(dāng)配合應(yīng)用領(lǐng)域的發(fā)展，通過提升技術(shù)能級來提高產(chǎn)品附加值并支撐應(yīng)用產(chǎn)品的發(fā)展，并逐步擴(kuò)大生產(chǎn)能力，主動形成出口優(yōu)勢，推動國內(nèi)鎢產(chǎn)品出口結(jié)構(gòu)向中間產(chǎn)品轉(zhuǎn)移。因此，冶煉環(huán)節(jié)的整合目的主要是通過冶煉能力的重新布局，推動國內(nèi)冶煉環(huán)節(jié)集中度的提高，并建立體系內(nèi)部對礦資源的消耗能力以調(diào)控鎢礦市場。該環(huán)節(jié)整合的主要目的是在保證鎢資源控制力的基礎(chǔ)上提高對世界鎢市場的調(diào)控能力。（1） 鎢礦資源就目前情況來看，雖然鎢礦資源相比其它幾個(gè)環(huán)節(jié)的盈利潛力較小，但是對鎢資源的控制能夠影響國內(nèi)外市場價(jià)格，影響五礦有色在鎢行業(yè)中的地位，影響整個(gè)鎢產(chǎn)業(yè)鏈的格局以及其它企業(yè)的發(fā)展，對鎢產(chǎn)業(yè)的整體價(jià)值非常重要。鎢產(chǎn)業(yè)各個(gè)環(huán)節(jié)都有其各自的特點(diǎn)，是即獨(dú)立又相互聯(lián)動的關(guān)系。 五礦有色鎢產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略定位五礦有色鎢產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略定位是是建設(shè)世界一流的綜合性鎢業(yè)集團(tuán)，成為中國鎢產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者。中鎢高新的主營業(yè)務(wù)與鎢業(yè)務(wù)高度相關(guān)（%），2001年至2003年，中鎢高新連續(xù)三年保持了6％以上的凈資產(chǎn)收益率，具備良好的再融資基礎(chǔ)，是目前五礦有色可以首先考慮的殼資源。通過買殼上市溝通資本市場，解決融資問題，是五礦有色目前鎢產(chǎn)業(yè)板塊整合平臺首選的途徑。因此，兩者的合作具有極其重要的戰(zhàn)略意義。另外，自硬還有自己的鎢品出口配額，%，這對五礦有色無疑是一個(gè)很好的補(bǔ)充，可以彌補(bǔ)五礦有色出口配額逐年下降的損失，而且如果將自硬的技術(shù)改造與五礦有色的冶煉能力規(guī)劃結(jié)合起來，不僅可以緩解國內(nèi)冶煉能力過剩的問題，還能對自身體系內(nèi)的鎢礦消耗形成穩(wěn)定的內(nèi)部市場。自建所需的投資大、時(shí)間長、而且效果很難保證，而如果與自硬合作的話，短期內(nèi)就可獲得自硬的所有技術(shù)、生產(chǎn)能力、技術(shù)人員以及廣泛的國內(nèi)國際市場營銷網(wǎng)絡(luò)。五礦有色要成為鎢產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者，還需要在中間產(chǎn)品和應(yīng)用領(lǐng)域兩個(gè)環(huán)節(jié)加強(qiáng)。除了遍布全國的國內(nèi)營銷網(wǎng)絡(luò)外，自硬在歐洲和美洲也有非常廣泛的營銷基地，60%以上的硬質(zhì)合金產(chǎn)品遠(yuǎn)銷歐美等發(fā)達(dá)國家和地區(qū)，出口量連年居全國第一，具有較強(qiáng)的國際競爭能力。自貢硬質(zhì)合金有限公司（以下簡稱自硬）是世界級大型硬質(zhì)合金和鎢鉬制品生產(chǎn)基地，在冶煉、中間產(chǎn)品和硬質(zhì)合金領(lǐng)域都位于國內(nèi)第一集團(tuán)，是國內(nèi)硬質(zhì)合金領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)者之一，已經(jīng)連續(xù)19年保持10％以上的增長率。并且，市場上不被五礦有色控制的新增礦資源也在逐漸增多，2004年，甘肅省張掖市和吉林省琿春市先后發(fā)現(xiàn)了大型鎢礦床，總的探明儲量在50萬噸以上，這將會對現(xiàn)有的資源格局造成較大的沖擊，會對五礦有色形成潛在的威脅。其次，隨著國內(nèi)鎢業(yè)競爭格局的變化，出口配額這種政策優(yōu)勢有可能會被逐步削弱，因此，五礦有色應(yīng)當(dāng)抓住現(xiàn)有的配額優(yōu)勢，迅速積累起長期的競爭能力，否則目前的優(yōu)勢地位將很難持久。首先，通過資源端的優(yōu)勢獲得的利潤不僅非常有限，而且很難持久，但目前五礦有色的盈利空間幾乎全部集中在資源端，風(fēng)險(xiǎn)比較大。因此，從短期來看，各寡頭之間的競爭將會更多地集中在冶煉環(huán)節(jié)和中間環(huán)節(jié)，但是從中長期來看，深加工環(huán)節(jié)將成為未來主要的競爭領(lǐng)域。因此，國內(nèi)鎢企業(yè)應(yīng)該在確保穩(wěn)定的資源供應(yīng)的基礎(chǔ)上，在高附加值的應(yīng)用產(chǎn)品等技術(shù)含量較高的產(chǎn)品生產(chǎn)上加大投資。資源在整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈中是無法替代的，能夠?qū)ο掠萎a(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)生決定性影響，而深加工是提升企業(yè)競爭能力，保證獲得長期穩(wěn)定利潤的重要手段。因此，今后政府一方面將會加大對資源的保護(hù)力度，另一方面會繼續(xù)通過各種政策手段對鎢品生產(chǎn)總量和出口總量實(shí)行控制。雖然政府已經(jīng)從礦山生產(chǎn)方面對生產(chǎn)總量實(shí)行調(diào)控，并取得了初步成效，但非法民采還是沒有得到有力控制。在深加工環(huán)節(jié)上，株洲601的優(yōu)勢比較明顯，2003年其鎢粉、％，僅次于廈門金鷺，％，居全國第一位；– 核心競爭力：株洲601在硬質(zhì)合金領(lǐng)域是我國最強(qiáng)大的企業(yè)，在技術(shù)、規(guī)模、市場影響力等方面都高居第一名。其鎢礦儲量約占全國的15%，%的開采配額（2003年，居第二位），但擴(kuò)產(chǎn)難度比較大。“虹鷺”品牌的鎢絲產(chǎn)銷量連續(xù)四年居國內(nèi)同行業(yè)第一，在國內(nèi)市場目前尚無人能與之抗衡；– 核心競爭力：廈鎢目前在鎢行業(yè)的影響力主要集中在冶煉和加工環(huán)節(jié)上，在這個(gè)環(huán)節(jié)上綜合實(shí)力可以與廈鎢抗衡的對手很少；– 戰(zhàn)略走向：可以預(yù)見，廈鎢今后的發(fā)展動態(tài)將是：首先確保穩(wěn)定的資源供應(yīng)，進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)與礦資源的綁定；同時(shí)，將大力向深加工領(lǐng)域拓展。廈鎢的主要鎢產(chǎn)品年出口量占全國同類產(chǎn)品年出口總量的35%以上。2004年，廈鎢又與廈門三虹合資設(shè)立行洛礦鎢礦有限公司（廈鎢占60%的股權(quán)），試圖緩解原料供應(yīng)壓力，減少對外部資源的依賴。在深加工環(huán)節(jié)，五礦有色的下屬企業(yè)南昌硬質(zhì)合金在微型刀具市場發(fā)展前景較好，但技術(shù)能級還有待提升；– 核心競爭力：五礦有色的核心競爭力主要體現(xiàn)在其鎢礦資源和配額資源上。因此，五礦有色在戰(zhàn)略性資源上已經(jīng)具備了絕對優(yōu)勢。另外，還有一些贛南、江浙的民營企業(yè)也具備較強(qiáng)的競爭實(shí)力。噸鎢的平均價(jià)格仍在繼續(xù)下滑，%，如表4所示。按國外需求約3萬噸計(jì)算，我國鎢供應(yīng)量已經(jīng)達(dá)到國外需求量的88%。未來我國鎢品的出口重心仍將繼續(xù)往后傾斜。APT、氧化鎢、鎢酸等初級產(chǎn)品在出口中的比例大幅度下降。2003年，%，%；2004年APT的出口配額比例下降為35%，%，而鎢粉等深加工產(chǎn)品出口配額所占的比例則略有上升。國外鎢應(yīng)用領(lǐng)域企業(yè)的進(jìn)入無疑會加劇硬質(zhì)合金市場的競爭，同時(shí)也給國內(nèi)加工企業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造了條件。而且，隨著我國硬質(zhì)合金消費(fèi)需求的增加，國外硬質(zhì)合金企業(yè)也加快了進(jìn)入中國市場的步伐。產(chǎn)能在500噸以上的硬質(zhì)合金企業(yè)有株洲硬質(zhì)合金、自貢硬質(zhì)合金、金鷺特種合金、株洲長江硬質(zhì)合金、濟(jì)南冶金科研所等，這五家企業(yè)2003年的產(chǎn)量占全國總產(chǎn)量的61%，市場集中度比較高，%和21%，分居第一第二位，已經(jīng)形成了比較明顯的優(yōu)勢。目前，全國的硬質(zhì)合金企業(yè)超過200戶，已有調(diào)查資料的102戶，這102戶的硬質(zhì)合金企業(yè)的生產(chǎn)能力為16760噸。（3） 鎢深加工環(huán)節(jié)集中度較高，但未來競爭會更加激烈從1999年至2003年，我國的硬質(zhì)合金總產(chǎn)量保持了15%左右的增長率，2003年我國產(chǎn)量約占世界總產(chǎn)量的三分之一，我國已經(jīng)成為名副其實(shí)的硬質(zhì)合金生產(chǎn)大國。同樣，2003年鎢粉的生產(chǎn)能力也增加了近5000噸，另外還有3000噸也在建設(shè)之中。從下表中可以看出，目前我國鎢行業(yè)APT和鎢粉的生產(chǎn)能力都很大，但產(chǎn)能利用率都比較低，而且產(chǎn)能還在繼續(xù)擴(kuò)張。鎢企業(yè)的這種一體化發(fā)展趨勢導(dǎo)致國內(nèi)市場上冶煉產(chǎn)品、粉末產(chǎn)品的產(chǎn)能和產(chǎn)量都大幅度增長。如，江西贛州金龍公司、世瑞礦產(chǎn)品公司都已建成了APT生產(chǎn)線。雖然這些鎢礦目前尚未被國家認(rèn)定，但可以預(yù)見，這些新礦源的最終歸屬會對目前的鎢礦供應(yīng)格局產(chǎn)生較大沖擊。2004年，甘肅張掖市新探明了一特大型鎢礦床，已超過2002年江西省鎢儲量。從表2可以看出，近年來我國鎢精礦的實(shí)際供應(yīng)量都超過了統(tǒng)計(jì)量。非法產(chǎn)礦使得市場上的鎢精礦供應(yīng)總量大大