航空行業(yè)分析報告(參考版)
2025-05-17 03:00本頁面
【正文】 。2022年，東方航空實現(xiàn)營業(yè)收入749..58億元，同比增長%， 億元，同比增長近8倍，航空行業(yè)分析報告。東航現(xiàn)有通航點197個，構建了以上海為核心樞紐，覆蓋整個中國并輻射亞洲、歐洲、美洲甚至大洋洲的航空運輸網(wǎng)絡。作為中國三大航空公司之一，在全球擁有10家分公司、49家海外營業(yè)部及辦事處，同時擁有包括上海航空公司、東方航空云南有限公司、中國貨運航空公司、中國聯(lián)合航空公司等在內(nèi)等20多家全資及控股子公司?？紤]到2022年的低基數(shù)效應導致的2022年同比增幅較大，2022年較2022年同比增幅可能略有下降。截止到2022年12月31日，國航（含控股公司）共擁有以波音、空中客車為主的各型飛機393架，定期航班通航全球29個國家和地區(qū)，其中包括47個國際城市、91個國內(nèi)城市和3個地區(qū)；通過與航空行業(yè)分析報告星空聯(lián)盟成員等航空公司的合作，將服務進一步拓展到181個國家的1160個目的地。四、重點公司中國國航（601111）——客貨均衡，內(nèi)外兼濟中國國航是中國唯一載國旗飛行的民用航空公司以及世界最大的航空聯(lián)盟——星空聯(lián)盟成員、2022年北京奧運會航空客運合作伙伴，具有國內(nèi)航空公司第一的品牌價值(世界品牌實驗室2022年評測) 。航空行業(yè)分析報告綜合以上觀點，我們認為目前國內(nèi)客運航線仍是目前我國民航盈利的重心，但該線路一方面需要面臨運輸效率的提升空間有限，必須借助運力投放和運量增長帶動線路發(fā)展的前景，另一方面還將面臨高鐵在中短途線路的充分競爭，因此我們看好能夠繼續(xù)保持國內(nèi)客運這個重點盈利方向穩(wěn)健增長的同時，積極開拓包括國際航線及貨運航線的“ 客貨均衡 ”“內(nèi)外兼濟”擴張型發(fā)展模式。? 南航的運輸重心在國內(nèi)客運航線上，該線路的客座率呈穩(wěn)步攀升的趨勢，截止2022年末，該線路的客座率水平保持在83%左右，高于行業(yè)80%左右的平均水平，但南航在國際航線上的客座率水平均值不到70%，屬于行業(yè)中等偏下的運效水平。與國內(nèi)民航的總體發(fā)展特征相似，國航的國內(nèi)航線運效率較為穩(wěn)健，而國際航線的客座率水平受外圍經(jīng)濟環(huán)境和季節(jié)性變動影響較大。航空行業(yè)分析報告 “內(nèi)外兼濟”的擴張型模式我們對“國際線路在民航國際航線總周轉(zhuǎn)量” 、“國內(nèi)線路在民航國內(nèi)航線總周轉(zhuǎn)量”、 “國內(nèi)航線客座率”和“ 國際航線客座率” 這四項指標的排名情況進行綜合打分，其中第一名3分，第二名2分，第三名1分，統(tǒng)計后的得分情況依次為國航10分，東航7分，南航7分。? 南航近年來上升勢頭迅猛，發(fā)展特色較為明顯，主要憑借的還是國內(nèi)客運航線的發(fā)展，客運周轉(zhuǎn)量占比為三大航之首，但貨運發(fā)展基本處于谷底水平。分析結果我們可以看出，各公司在客運、貨運發(fā)展的均衡度方面略顯差異，其中：? 國航的主要特點為客貨發(fā)展較為均衡，客運效率較高，但受到京滬等高鐵開通的影響，客運周轉(zhuǎn)量占比略有下滑。 “客貨均衡”的擴張型模式目前國內(nèi)客運航線的客座率呈逐年上升的趨勢，已接近先進國家水平，我們分析認為國內(nèi)航線客座率的上升空間有限，必須依賴運力投放及運量的增加帶動國內(nèi)線路的持續(xù)發(fā)展，但是受高鐵等外航空行業(yè)分析報告在競爭因素的，作為我國民航盈利重心的國內(nèi)客運面臨較大的需求景氣度壓力，而我國民航的貨運效率尚處于成長期，有著較大的發(fā)展空間，在經(jīng)濟呈現(xiàn)出較好上升勢頭時，我們看好“客貨均衡” 發(fā)展的擴張型模式。依據(jù)國外的研究經(jīng)驗，在高速鐵路運行3小時以內(nèi)的市場上，高速鐵路占據(jù)大于50%的市場份額，并且距離越短，高速鐵路的市場份額越大，但超過三小時的市場上，高速鐵路的市場份額將小于50%。高鐵的發(fā)展必將對中、短途航線的發(fā)展起到一定的抑制作用，航空行業(yè)分析報告其中行距800公里以內(nèi)的航線
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