衍生金融工具案例ppt課件(參考版)
2025-05-15 13:09本頁(yè)面
【正文】 22 基本結(jié)論為： 巴林銀行事件的主要原因是銀行內(nèi)部管理存在嚴(yán)重的缺陷，而其內(nèi)含的推理是，如果加強(qiáng)了內(nèi)部的監(jiān)督管理，巴林事件是完全可以避免的。 3月 6日，英國(guó)高等法院裁決，巴林銀行集團(tuán)由荷蘭商業(yè)銀行收購(gòu)。 ? 1995年 2月 23日，李森突然失蹤，其所在的巴林新加坡分行持有的日經(jīng) 225股票指數(shù)期貨合約超過(guò) 6萬(wàn)張，占市場(chǎng)總倉(cāng)量的 30％以上，預(yù)計(jì)損失逾 10億美元之巨。 ? 然而， 日本關(guān)西大地震打破了李森的美夢(mèng)，日經(jīng)指數(shù)不漲反跌，李森持有的頭寸損失巨大。 以后，他為了私利一再動(dòng)用 “ 錯(cuò)誤帳戶 ” ，創(chuàng)造銀行帳戶上顯示的均是贏利交易。 有一次，他手下的一個(gè)交易員，因操作失誤虧損了 6萬(wàn)英鎊， 當(dāng)里森知道后，卻因?yàn)楹ε率虑楸┞队绊懰那俺?，便決定動(dòng)用 88888“錯(cuò)誤帳戶 ” 。 20 里森自 1995年起，擔(dān)任巴林銀行新加坡期貨公司執(zhí)行經(jīng)理， 李森的工作，是在日本的大阪及新加坡進(jìn)行日經(jīng)指數(shù)期貨套利活動(dòng)。 這個(gè)消息讓全球震驚，因?yàn)檫@意味著具有 233年歷史、在全球范圍內(nèi)掌管 270多億英鎊的英國(guó)巴林銀行宣告破產(chǎn)。 ? 爆倉(cāng)：指帳戶虧損額已超過(guò)帳戶內(nèi)原有保證金，即帳戶內(nèi)保證金為零，甚至為負(fù)，交易所有權(quán)對(duì)帳戶內(nèi)所持有倉(cāng)單強(qiáng)制平倉(cāng)。用借來(lái)的錢，在高風(fēng)險(xiǎn)的 OTC市場(chǎng)，進(jìn)行高風(fēng)險(xiǎn)的期權(quán)交易，中航油簡(jiǎn)直將游戲玩到了極限，稍有閃失，資金鏈接不上，便會(huì)導(dǎo)致崩盤。 18 ? 借貸： ? 2022年 7月 18日，中國(guó)航油與 10家國(guó)際銀行簽署了 1． 6億美元的銀團(tuán)貸款協(xié)議。 ? 所以在國(guó)際上，除摩根大通等大投行、做市商外，很少有交易者敢于出售看漲期權(quán)。 ? 由于中航油在 2022年底采用的是賣出看漲期權(quán)這種收益不大卻風(fēng)險(xiǎn)很大的交易方式，因此一旦油價(jià)走向與中航油的預(yù)期相反，則中航油面臨的風(fēng)險(xiǎn)就將被成倍放大。 ? 16 不要將金融杠桿利用到極致 ?期權(quán)： ? 肇事的限價(jià)期權(quán)，賦予買方以特定價(jià)格買人一定數(shù)量航空煤油的權(quán)利，為此，買方支付一定的費(fèi)用，即權(quán)利金，新加坡期貨市場(chǎng)一般稱為 “ 保費(fèi) ” ；賣方則收取權(quán)利金。此外， J． Aron公司、三井 (Mitsui)能源風(fēng)險(xiǎn)管理公司、巴克萊資本 (Barclays Capital)、 Standard Bank London等 7家國(guó)際銀行向中國(guó)航油正式發(fā)出了追債信。 ? 由于中航油事件，使中航油公司同阿聯(lián)酋國(guó)家石油的合資項(xiàng)目遭擱淺，英國(guó)富地石油則對(duì)中國(guó)航油近期的股價(jià)變動(dòng)，以及展延批準(zhǔn)收購(gòu)富地在中國(guó)華南藍(lán)天航空油料公司股權(quán)感到擔(dān)憂，并表示有權(quán)取消這項(xiàng)交易。一旦無(wú)力還款，申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)也就在所難免了。 ? 中航油巨虧的原因在于中航油在 2022年下半年國(guó)際油價(jià)40多美元時(shí)，賣出了大量的看漲期權(quán)，并且沒(méi)有制定有效的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制； ? 隨著油價(jià)的不斷攀升，中航油沒(méi)有及時(shí)止損，反而不斷追加保證金，最終導(dǎo)致國(guó)際油價(jià)攀升至每
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