衍生金融工具案例ppt課件-文庫吧在線文庫
【正文】 改做多頭，于是形勢大變， “ 327”國債在 1分鐘內(nèi)竟上漲了 2元， 10分鐘后共上漲了 ! ? 這意味著什么 ?“327”國債每上漲 1元，萬國證券就要賠進(jìn)十幾億。 ? 以上海萬國證券公司為首的機(jī)構(gòu)在 “ 327”國債期貨上作空，而以中經(jīng)開 (全稱為中國經(jīng)濟(jì)開發(fā)信托投資公司 )為首的機(jī)構(gòu)在此國債期貨品種上作多。 ? 1993年 10月 25日，上交所國債期貨交易向社會公眾開放。 ? 目前較為流行的金融衍生工具合約主要有 ? 遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)和互換四種類型。 二是金融衍生工具往往根據(jù)原生金融工具預(yù)期價(jià)格的變化定值。 ? 由于股票市場的低迷和鋼材、煤炭、食糖等大宗商品期貨品種相繼被暫停，大量資金云集國債期貨市場。 ? 到 1995年初，通貨膨脹已開始回落。當(dāng)日開倉的多頭全線爆倉，萬國證券由巨額虧損轉(zhuǎn)為巨額盈利。指控他的罪名有瀆職、挪用公款、貪污、腐敗等。 ? 國債期貨賴以存在的是利率機(jī)制市場化，而直到今日，我國的利率市場化尚未實(shí)現(xiàn)，遑論開設(shè)國債期貨的當(dāng)時(shí)。 ? 第二，因資產(chǎn)或指數(shù)價(jià)格不利變動可能帶來損失的市場風(fēng)險(xiǎn)。 13 止損不及導(dǎo)致爆倉 中航油自 2022年開始買賣石油衍生產(chǎn)品。 ? 由于有很多期權(quán)采取的是信用證方式支付，因此當(dāng)信用證到期后，中航油就不得不面臨因巨額透支而產(chǎn)生的還款壓力。 ? 顯然，在這中間，買方的風(fēng)險(xiǎn)是有限的，頂多就是期權(quán)作廢，損失權(quán)利金； ? 但作為賣方，中航油的風(fēng)險(xiǎn)極大，因?yàn)槠跈?quán)結(jié)算時(shí)，高于限價(jià)的部分都要中航油承擔(dān)。 ? 果然，因國際油價(jià)的猛漲，引爆了危機(jī)。 而所謂的 “ 錯誤帳戶 ” ，是指銀行對代理客戶交易過程中可能發(fā)生的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)錯誤進(jìn)行核算的帳戶（作備用）。 這筆數(shù)字，是巴林銀行全部資本及儲備金的 。 ? 若此時(shí)他能當(dāng)機(jī)立斷斬倉，損失還是能得到控制，但過于自負(fù)的 李森在 1995年 1月 26日以后，又大幅增倉，導(dǎo)致?lián)p失進(jìn)一步加大 。 其雄厚的資產(chǎn)實(shí)力使它在世界證券史上具有特殊的地位。另外，當(dāng)中航油發(fā)現(xiàn)方向做錯后，也沒有買人看漲期權(quán)以對沖風(fēng)險(xiǎn)，減小損失。 ? 新加坡石油公司 (SPC)決定中斷供應(yīng)燃油給中國航油。 2022年，油價(jià)持續(xù)走高，對中航油的期權(quán)合約頭寸不利。 ? 第六，因合約不符合所在國法律，無法履行或合約條款遺漏及模糊導(dǎo)致?lián)p失的法律風(fēng)險(xiǎn)。例如，期貨交易保證金通常是合約金額的 5％，也就是說，期貨交易者可以控制 20倍于所投資金額的合約資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)以小搏大。如果當(dāng)時(shí)的上海證券交易所對“ 314”國債期貨合約的異動進(jìn)行嚴(yán)厲查處，并出臺相關(guān)規(guī)定防患于未然，那么管金生也就不可能有機(jī)會透支炒作。 ? 如果按照上交所定的收盤價(jià)到期交割，萬國證券賠 60億元人民幣；如果按照管金生掄板斧砍出的局面算數(shù)，萬國證券賺 42億元。 ? 面對多方的步步緊逼，管金生一直在拼死抵抗。 ? 保值貼補(bǔ)率由財(cái)政部根據(jù)通貨膨脹指數(shù)每月公布，因此，對通貨膨脹率
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