《衍生金融工具案例》ppt課件-預(yù)覽頁
【正文】 圍。 ? 3個月后，國債期貨市場被關(guān)閉。 9 監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)該對市場做出迅速反應(yīng) ? 實(shí)際上，在 “ 327”國債期貨事件發(fā)生前，上海證券交易所已經(jīng)出現(xiàn)因數(shù)家機(jī)構(gòu)聯(lián)手操縱市場， “ 314”國債期貨合約日價格波幅達(dá) 3元的異常行情。不幸的是，隨后的中國資本市場在監(jiān)管的及時性問題上并沒有吸取教訓(xùn)，對 “ 中科系 ” 、 “ 億安系 ” 、 “ 德隆系 ” 的查處均是在股價已經(jīng)被炒到高位并且莊家獲取豐厚利潤后才進(jìn)行的。 11 ? (3)具有杠桿效應(yīng)。 ? 金融工具價格的變幻莫測決定了金融衍生工具交易盈虧的不穩(wěn)定性，也成為金融衍生工具高風(fēng)險(xiǎn)性的重要誘因。 ? 第四，因交易對手無法按時付款或交割可能帶來損失的結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)。 ? 此前公司出現(xiàn)了 5． 5億美元 (約合 45億人民幣 )的衍生工具交易虧損。一開始進(jìn)入石油期貨市場時，中航油獲得了巨大的利潤 ——相當(dāng)于 200萬桶石油。 0月 10日，面對嚴(yán)重資金周轉(zhuǎn)問題的中航油，首次向母公司呈報(bào)交易和賬面虧損，賬面虧損高達(dá) 1． 8億美元，另外，已支付 8 000萬美元的額外保證金； 10月 20日， 14 ? 母公司中國航空油料集團(tuán)配售 15％的股票，將所得 1億多美元資金貸款給中航油，但此時已回天乏術(shù)； ? 10月 26日和 28日，中航油因無法追加部分合約保證金而爆倉，蒙受 1． 32億美元的實(shí)際虧損； ? 之后，形勢進(jìn)一步惡化，到 11月底發(fā)布公告時，中航油已平倉合約累計(jì)虧損約 3． 9億美元，而未平倉合約潛在虧損約1． 6億美元。 15 導(dǎo)致公司經(jīng)營陷入困境。 ? 2022年 11月 30日，中國航油發(fā)布公告稱，已向當(dāng)?shù)胤ㄔ荷暾堈匍_債權(quán)人大會，開展重組業(yè)務(wù)。 ? 17 ? 賣出看漲期權(quán)是金融衍生產(chǎn)品中風(fēng)險(xiǎn)最大的一個品種， ? 目前國際通行的美式期權(quán)規(guī)定，持有看漲期權(quán)的交易者可在行權(quán)期到來前，在規(guī)定的行權(quán)價格許可范圍內(nèi)的任意時間、任意價格行權(quán)，如果他不行權(quán)，損失的也僅是保證金； ? 相反，出售看漲期權(quán)的交易方則隨時可能被迫承擔(dān)因交易對手行權(quán)而產(chǎn)生的損失。 ? 而這就是中航油進(jìn)行石油衍生品交易的資金主力。 19 巴林銀行事件 1995年 2月 27日，英國中央銀行突然宣布： 巴林銀行不得繼續(xù)從事交易活動并將申請資產(chǎn)清理。 同時一人身兼首席交易員和清算主管兩職。 21 當(dāng)他認(rèn)為日經(jīng)指數(shù)期貨將要上漲時，不惜偽造文件籌集資金，通過 私設(shè)賬戶大量買進(jìn)日經(jīng)股票指數(shù)期貨頭寸，從事自營投機(jī)活動。 ? 這項(xiàng)損失，已完全超過巴林銀行約 5． 41億美元的全部凈資產(chǎn)值， ? 英格蘭銀行于 2月 26日宣告巴林銀行破產(chǎn)。 案例評析 23 請結(jié)合上述信息，思考并分組討論以下問題 ? 巴林銀行事件對我國的啟示是什么？ ? 你對巴林銀行倒閉這一事件有什么不同 的看法？ 思考與討論
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