企業(yè)價值評估ppt課件(參考版)
2025-05-15 05:42本頁面
【正文】 謝 謝！ 。 期權(quán)定價 ? 二項式定價模型（單期、多期） ? 風(fēng)險中性概率 ? 布萊克 —斯科爾斯定價模型 ? 杜邦分析法 ? 沃爾評分法 ? 綜合評價 ——平衡計分卡 BSC 企業(yè)價值評估體系 ? ： 企業(yè)價值 =企業(yè)所有單項資產(chǎn)的公允評估價值之和－企業(yè)確認(rèn)負(fù)債額的現(xiàn)值 +商譽(yù)價值。 該模型的實用性較強(qiáng)。 ? 該模型建立在公司經(jīng)歷一個暫時的超常增長期后零增長的假設(shè)基礎(chǔ)上，并假定銷售收入與自由現(xiàn)金流量將按一定的比率增長，公司的主要經(jīng)營變量之間也被認(rèn)為存在著固定的聯(lián)系。沃斯頓創(chuàng)立，又稱公式評估法。 ? PRVit具體含有 12個指標(biāo) ,為了 PRVit值的精確，必須仔細(xì)選取、認(rèn)真計算和反復(fù)測試這 12個指標(biāo)值， 正是它們承載著公司績效、風(fēng)險和估值的重要信息。 ? 當(dāng) PRVit值較低 ——例如，在 0到 33之間 ——則說明該公司的市場價值較其過去績效表現(xiàn)過于冒進(jìn)。 ? PRVit的值等于 50時，則反映公司的績效、風(fēng)險和估值三者相對平衡，在當(dāng)前市場環(huán)境下，公司內(nèi)在價值與其交易指均衡。 分析 PRVit公式 ? PRVit按照相對的估值比例，對行業(yè)內(nèi)的各個公司的績效、風(fēng)險和估值進(jìn)行折中比較。 從公式上來看，就是用 P值減去 R值，然后再除以 V值（如下圖所示）。 ? PRVit將公司的運(yùn)營績效、經(jīng)營風(fēng)險、價值評估放到全行業(yè)，與同行及行業(yè)的平均水平進(jìn)行比較。 ? PRVit是一個純粹的數(shù)量化的、以 EVA經(jīng)濟(jì)增值為基礎(chǔ)的股票評級和投資評估系統(tǒng)。股權(quán)資本成本是 機(jī)會成本 ，而非 會計成本 。 股權(quán)資本 是有成本的，持股人投資 A公司的同時也就放棄了該資本投資其它公司的機(jī)會。 ? 經(jīng)濟(jì)附加值（ EVA）和 會計利潤 有很大的不同。 EVA（續(xù)） ? 從算術(shù)角度說， EVA 等于稅后經(jīng)營利潤減去 債務(wù) 和 股本成本 ，是所有成本被扣除后的 剩余收入 （ Residual ine）。公司每年創(chuàng)造的經(jīng)濟(jì)增加值等于 稅后凈營業(yè)利潤 與全部 資本成本 之間的差額。 經(jīng)濟(jì)增加值 EVA ? 經(jīng)濟(jì)附加值（ EVA， Economic Value Added), 又稱經(jīng)濟(jì)利潤、經(jīng)濟(jì)增加值，是一定時期的企業(yè)稅后營業(yè)凈利潤（ NOPAT）與投入資本的 資金成本 的
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