公司價值評估ppt課件(參考版)
2025-05-09 05:26本頁面
【正文】 ?因此，在這里我們通過分析貼現(xiàn)現(xiàn)金流法和乘數(shù)估值法的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)，以便大家能夠正確地選取合適的估值方法。 18 19 管理用財(cái)務(wù)報(bào)表 管理用財(cái)務(wù)報(bào)表 20 21 二、乘數(shù)估值法 ?1. 乘數(shù)法估值的基本方法 ?2. 乘數(shù)估值法的分類 22 23 第三節(jié) 公司價值評估方法的比較 ?任何一種估值方法都不是完美的，因此不是每種估值方法都適合運(yùn)用于各種情形下的估值。留存收益的成本率就是普通股東要求的投資收益率。留存收益是指企業(yè)從歷年實(shí)現(xiàn)的利潤中提取或留存于企業(yè)的內(nèi)部積累，它來源于企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動所實(shí)現(xiàn)的凈利潤，包括企業(yè)的 盈余公積金 和 未分配利潤兩 個部分，其中盈余公積金是有特定用途的累積盈余，未分配利潤是沒有指定用途的累積盈余。 ?【 例 】 某企業(yè)以面值發(fā)行普通股 1000萬元，籌資費(fèi)率為4%，第一年的股利率為 12%，以后每年增長 5%。 ?普通股資金成本的計(jì)算公式為： ? Kc=dc/Pc(1f)+G ? Kc普通股資金成本率；資金成本率是企業(yè)籌集使用資金所負(fù)擔(dān)的費(fèi)用同籌集資金凈額的比。留存收益成本又可稱為內(nèi)部權(quán)益成本，普通股成本又可稱為外部權(quán)益成本。 15 ?權(quán)益資本成本是指企業(yè)通過發(fā)行普通股票獲得資金而付出的代價，它等于股利收益率加資本利得收益率，也就是股東的必要收益率。加權(quán)平均資本成本考慮資本結(jié)構(gòu)中每個成分的相對權(quán)重并體現(xiàn)出該公司的新資產(chǎn)的預(yù)期成本。 ?公司從外部獲取資金的來源主要有兩種：股本和債務(wù)。 13 一、貼現(xiàn)現(xiàn)金流法 ?1. 貼現(xiàn)現(xiàn)金流法估值的基本方法 ? 現(xiàn)金流貼現(xiàn)法的基礎(chǔ)是現(xiàn)值原則 ， 即資產(chǎn)的價值等于其預(yù)期所能產(chǎn)生的全部現(xiàn)金流貼現(xiàn)后現(xiàn)
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