《企業(yè)價值評估》ppt課件-全文預(yù)覽
【正文】 ,為了 PRVit值的精確，必須仔細選取、認真計算和反復(fù)測試這 12個指標(biāo)值， 正是它們承載著公司績效、風(fēng)險和估值的重要信息。 ? PRVit的值等于 50時，則反映公司的績效、風(fēng)險和估值三者相對平衡，在當(dāng)前市場環(huán)境下，公司內(nèi)在價值與其交易指均衡。 從公式上來看，就是用 P值減去 R值，然后再除以 V值（如下圖所示）。 ? PRVit是一個純粹的數(shù)量化的、以 EVA經(jīng)濟增值為基礎(chǔ)的股票評級和投資評估系統(tǒng)。 股權(quán)資本 是有成本的，持股人投資 A公司的同時也就放棄了該資本投資其它公司的機會。 EVA（續(xù)） ? 從算術(shù)角度說， EVA 等于稅后經(jīng)營利潤減去 債務(wù) 和 股本成本 ，是所有成本被扣除后的 剩余收入 （ Residual ine）。 經(jīng)濟增加值 EVA ? 經(jīng)濟附加值（ EVA， Economic Value Added), 又稱經(jīng)濟利潤、經(jīng)濟增加值，是一定時期的企業(yè)稅后營業(yè)凈利潤（ NOPAT）與投入資本的 資金成本 的差額。 如果 MVA出現(xiàn)負值，則說明公司的經(jīng)營投資活動所創(chuàng)造的價值低于投資者投入公司的資本價值， 這就意味著 投資人 的財富或價值在遭受損失。換句話說，市場增加值是企業(yè)變現(xiàn)價值與原 投入資本 之間的差額，它直接表明了一家企業(yè)累計為 股東 創(chuàng)造了多少財富。 ? 未考慮公司之間的重要差異。反映在 貨幣政策 上的影響就是：當(dāng) 貨幣供應(yīng)量 上升，股票價格上升，托賓的 Q上升， 企業(yè)投資 擴張，從而國民收入也擴張。如果 Q高，那么企業(yè)的市場價值要高于資本的重置成本，新廠房設(shè)備的資本要低于企業(yè)的 市場價值 。重置成本是指今天要用多少錢才能買下所有 上市公司 的資產(chǎn)，也就是指如果我們不得不從零開始再來一遍，創(chuàng)建該公司需要花費多少錢。 托賓的 Q比率 ? 托賓的 Q比率是公司 市場價值 對其資產(chǎn)重置成本的比率。 ? 根據(jù)無套利原理，用現(xiàn)有公司的價值確定新公司的價值。 ? 價值評估提供的是有關(guān) “ 公平市場價值 ”的信息，具有很強的時效性。 ? “ 評估 ” 不同于 “ 計算 ” 。 ? 價值評估是一種經(jīng)濟 “ 評估 ” 方法。 ? 價值評估是一種 “ 分析 ” 方法。 乘數(shù)估值 ? 待估公司非常相似的現(xiàn)金流的其他可比公司。 ? 缺點：提供的只是關(guān)于待評估公司相對于其他可比公司的價值的信息，如果整個行業(yè)都被市場高估，利用乘數(shù)估值并不能幫助我們做出正確的決定；沒有考慮公司間的重要差異。公司的金融市場價值包括公司股票的 市值
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