《企業(yè)價(jià)值評(píng)估》ppt課件-全文預(yù)覽
【正文】 ,為了 PRVit值的精確，必須仔細(xì)選取、認(rèn)真計(jì)算和反復(fù)測(cè)試這 12個(gè)指標(biāo)值， 正是它們承載著公司績(jī)效、風(fēng)險(xiǎn)和估值的重要信息。 ? PRVit的值等于 50時(shí)，則反映公司的績(jī)效、風(fēng)險(xiǎn)和估值三者相對(duì)平衡，在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，公司內(nèi)在價(jià)值與其交易指均衡。 從公式上來看，就是用 P值減去 R值，然后再除以 V值（如下圖所示）。 ? PRVit是一個(gè)純粹的數(shù)量化的、以 EVA經(jīng)濟(jì)增值為基礎(chǔ)的股票評(píng)級(jí)和投資評(píng)估系統(tǒng)。 股權(quán)資本 是有成本的，持股人投資 A公司的同時(shí)也就放棄了該資本投資其它公司的機(jī)會(huì)。 EVA（續(xù)） ? 從算術(shù)角度說， EVA 等于稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)減去 債務(wù) 和 股本成本 ，是所有成本被扣除后的 剩余收入 （ Residual ine）。 經(jīng)濟(jì)增加值 EVA ? 經(jīng)濟(jì)附加值（ EVA， Economic Value Added), 又稱經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)、經(jīng)濟(jì)增加值，是一定時(shí)期的企業(yè)稅后營(yíng)業(yè)凈利潤(rùn)（ NOPAT）與投入資本的 資金成本 的差額。 如果 MVA出現(xiàn)負(fù)值，則說明公司的經(jīng)營(yíng)投資活動(dòng)所創(chuàng)造的價(jià)值低于投資者投入公司的資本價(jià)值， 這就意味著 投資人 的財(cái)富或價(jià)值在遭受損失。換句話說，市場(chǎng)增加值是企業(yè)變現(xiàn)價(jià)值與原 投入資本 之間的差額，它直接表明了一家企業(yè)累計(jì)為 股東 創(chuàng)造了多少財(cái)富。 ? 未考慮公司之間的重要差異。反映在 貨幣政策 上的影響就是：當(dāng) 貨幣供應(yīng)量 上升，股票價(jià)格上升，托賓的 Q上升， 企業(yè)投資 擴(kuò)張，從而國(guó)民收入也擴(kuò)張。如果 Q高，那么企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值要高于資本的重置成本，新廠房設(shè)備的資本要低于企業(yè)的 市場(chǎng)價(jià)值 。重置成本是指今天要用多少錢才能買下所有 上市公司 的資產(chǎn)，也就是指如果我們不得不從零開始再來一遍，創(chuàng)建該公司需要花費(fèi)多少錢。 托賓的 Q比率 ? 托賓的 Q比率是公司 市場(chǎng)價(jià)值 對(duì)其資產(chǎn)重置成本的比率。 ? 根據(jù)無套利原理，用現(xiàn)有公司的價(jià)值確定新公司的價(jià)值。 ? 價(jià)值評(píng)估提供的是有關(guān) “ 公平市場(chǎng)價(jià)值 ”的信息，具有很強(qiáng)的時(shí)效性。 ? “ 評(píng)估 ” 不同于 “ 計(jì)算 ” 。 ? 價(jià)值評(píng)估是一種經(jīng)濟(jì) “ 評(píng)估 ” 方法。 ? 價(jià)值評(píng)估是一種 “ 分析 ” 方法。 乘數(shù)估值 ? 待估公司非常相似的現(xiàn)金流的其他可比公司。 ? 缺點(diǎn)：提供的只是關(guān)于待評(píng)估公司相對(duì)于其他可比公司的價(jià)值的信息，如果整個(gè)行業(yè)都被市場(chǎng)高估，利用乘數(shù)估值并不能幫助我們做出正確的決定；沒有考慮公司間的重要差異。公司的金融市場(chǎng)價(jià)值包括公司股票的 市值
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