金融經(jīng)濟(jì)學(xué)之八ppt課件(參考版)
2025-05-10 04:25本頁(yè)面
【正文】 （四）期權(quán)定價(jià)：二項(xiàng)分布模型（ CRR模型） 具體推導(dǎo)見(jiàn)板書(shū)。 ，則歐式看跌期權(quán)的價(jià)格等于看漲期權(quán)的價(jià)格加行權(quán)價(jià)的限制減股票的當(dāng)前價(jià)格（期權(quán)平價(jià)（ putcall parity）定理） ，美式期權(quán)不會(huì)提前執(zhí)行。 （ 5）美式期權(quán)的價(jià)值高于具有同一標(biāo)的資產(chǎn)和到期日的歐式期權(quán)的價(jià)值 （ 6）其他條件相同時(shí)，行權(quán)價(jià)越高，買(mǎi)權(quán)價(jià)值越低，賣(mài)全價(jià)值越高 （ 7）任何一份買(mǎi)權(quán)的價(jià)值不可能高于標(biāo)的資產(chǎn)的當(dāng)前價(jià)格； （ 8）到期日無(wú)限，行權(quán)價(jià)為 0的期權(quán)價(jià)為標(biāo)的資產(chǎn)的當(dāng)前價(jià)格 （ 9）標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格為 0時(shí)，看漲期權(quán)的價(jià)格為 0 （ 10）若到期日前標(biāo)的資產(chǎn)不發(fā)放股利，歐式看漲期權(quán)的價(jià)格不會(huì)低于股價(jià)減行權(quán)價(jià)的現(xiàn)值；歐式看跌期權(quán)的價(jià)格大于行權(quán)價(jià)的現(xiàn)值減股價(jià)。 （ 3）美式期權(quán)的價(jià)值不小于其行權(quán)時(shí)的內(nèi)在價(jià)值。該權(quán)利賦予期權(quán)的購(gòu)買(mǎi)者在未來(lái)某一時(shí)刻或者 一時(shí)刻之前以約定的價(jià)格買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出合同規(guī)定的某種特定 標(biāo)的商品或基礎(chǔ)資產(chǎn)（ underlying asset）的權(quán)利。 1 []1nnp E Dr??? 因此，資產(chǎn)定價(jià)基本定理可表述為： 如果存在一個(gè)每一分量均為正值的狀態(tài)價(jià)格或均衡價(jià) 格測(cè)度向量，使得風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的價(jià)格是它在均衡價(jià)格測(cè)度下 的期望收益對(duì)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的折現(xiàn)值，則市場(chǎng)上不存在套利 機(jī)會(huì)。在無(wú)套利條件下，存在 ，使得 1( , , ) 0Ts? ? ?? ＞2 , Npp112 2 221 22121 1 1SSNN N NSpr r rDpDDpD D D???? ? ??? ? ? ? ??? ? ? ? ?? ? ? ???? ? ? ? ?? ? ? ?? ? ? ???風(fēng)險(xiǎn)中性概率定義為： 按風(fēng)險(xiǎn)中性概率計(jì)算的每一種風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的期望收益率 都相同： ( 1 ) , 1 , ,ss r s S??? ? ?1 1 , 1 , ,S
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1