金融經(jīng)濟(jì)學(xué)之導(dǎo)論(參考版)
2025-05-17 13:45本頁面
【正文】 三、金融經(jīng)濟(jì)學(xué)的歷史演進(jìn) （四） 80—90年代：現(xiàn)代金融理論的 “ 百花齊放 ” 時(shí)期 ； （ Bodies的中介職能觀；信息生產(chǎn)職 能；流動性提供與風(fēng)險(xiǎn)管理職能；降低經(jīng)濟(jì)主體市場參與 成本的職能 ) （探討 EMH有效性的各種證券市場 異象 （ Anomalies)的解釋理論）； ； 。 and Stiglitz（ 1980）提出的關(guān)于 EMH的 “ 悖論 ”將信息不對稱問題引入經(jīng)典金融理論的分析框架之中。 三、金融經(jīng)濟(jì)學(xué)的歷史演進(jìn) 4. Merton（ 1969， 1971， 1973）的連續(xù)時(shí)間 CAPM（ ICAPM）等極大的發(fā)展了 CAPM理論。 (1976)的 APT理論克服了 CAPM中的模型檢驗(yàn)的局限性。 6. Debreu(1959)、 Arrow(1964）將一般均衡模型推廣至不確定性經(jīng)濟(jì)中，為金融理論的發(fā)展提供了靈活而統(tǒng)一的分析框架。 三、金融經(jīng)濟(jì)學(xué)的歷史演進(jìn) 4. Sharpe(1964)、 Lintner(1965）、 Mossin（ 1966）的 CAPM的提出為現(xiàn)代資產(chǎn)定價(jià)理論奠定了基礎(chǔ)。 and Debreu(1954)一般經(jīng)濟(jì)均衡存在定理的證明對一般經(jīng)濟(jì)均衡問題給出了富有經(jīng)濟(jì)含義的數(shù)學(xué)模型。 二、金融經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究對象 無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)：貨幣證券以及由貨幣證券構(gòu)成的資產(chǎn)組合 風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)：其價(jià)值在未來面臨不確性風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn) 經(jīng)濟(jì)主體投資決策的主要問題：在當(dāng)期儲蓄財(cái)富（初期 稟賦）中決定風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的投資比例 三、金融經(jīng)濟(jì)學(xué)的歷史演進(jìn) （一） 20世紀(jì) 50年代以前：金融經(jīng)濟(jì)學(xué)的啟蒙時(shí)期 Crammer（ 1728）、 Bernoulli （ 1738）對不 確定性下的行為決策研究 Bachelier（ 1900） 對股票價(jià)格隨即過程的研究 Fisher（ 1930） 的分離定理 Keynes（ 1936） 的流動性偏好理論 Von NeumannMenstern （ 1944） 期望 效用理論奠定了不確定環(huán)境下經(jīng)濟(jì)主體的偏好及效用
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