【正文】 。 ? 四是大量廉價進口商品進入中國市場 ， 對國內(nèi)企業(yè)造成更大的競爭壓力 。 ? 三是國際資本流入加大國內(nèi)通貨膨脹壓力 。 ? 二是容易引發(fā)投機沖擊 。 通過匯率變動調(diào)節(jié)效率高 、 效果也比較好； ? 二是人民幣升值可以降低進口成本 ， 刺激企業(yè)進口技術(shù) 、設(shè)備等 ， 有助于我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和提高國際競爭力； ? 三是提高人民幣國際地位，有利于吸引外資。這種搭配政策工具更多，效果也更好。 2022年 6月 3日星期五 ? 二是斯旺的支出轉(zhuǎn)換政策和支出增減政策搭配，就是用貨幣政策和財政政策對付內(nèi)部均衡，匯率政策對付外部均衡。 而外部國際收支順差則用擴張性貨幣政策 ， 才能維持收支平衡和匯率穩(wěn)定 。 用財政政策對付內(nèi)部均衡 ， 貨幣政策對付外部均衡 。因此，內(nèi)部均衡與外部均衡出現(xiàn)沖突。從 2022年 4月中央銀行不斷實施緊縮貨幣政策抑制投資過熱和通貨膨脹，包括收縮信貸規(guī)模、提高利率等。 2022年 6月 3日星期五 2022年我國國際收支順差，全年凈增 2022億美元國際儲備，外匯儲備總額達到 6000多億美元。 ? 外部均衡就是實現(xiàn)國際收支平衡，既沒有太多逆差，也沒有太多順差。 2022年 3月開始政府實行宏觀調(diào)控政策 ，為了抑制價格上漲采取提高利率等緊縮貨幣政策 。經(jīng)濟結(jié)構(gòu)落后國家要經(jīng)濟 增加國內(nèi)儲蓄 ，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)先進的國家和國際經(jīng)濟組織應(yīng)增加對落后國家的投資。改善經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和加速經(jīng)濟發(fā)展的主要手段是 增加投資 ，改善資源的流動性，使勞動力和資金等生產(chǎn)要素能順利從傳統(tǒng)行業(yè)流向新興行業(yè)。 2022年 6月 3日星期五 四、國際收支的結(jié)構(gòu)分析法（結(jié)構(gòu)論） ? 基本理論（與發(fā)展經(jīng)濟學(xué)有關(guān)） ? 國際收支失衡并不一定完全是由國內(nèi)貨幣市場失衡引起的，而長期性的供給不足往往是由經(jīng)濟結(jié)構(gòu)問題引起的。由于貨幣供應(yīng)不影響實物產(chǎn)量，在價格不變的情況下，個人和企業(yè)就會增加貨幣支出，以調(diào)整他們的實際貨幣余額；而從整個國家來看，實際貨幣余額的調(diào)整就表現(xiàn)為貨幣外流，即逆差。 ? MD D， R 0，順差 的根源在于國內(nèi)貨幣供給小于貨幣需求，所以要實行擴張的貨幣政策，以使貨幣增長與經(jīng)濟增長速度一致。 ? 基本理論： ? m（ D + R） = MS （ 貨幣供給 ） ? MS = MD （ 貨幣需求是穩(wěn)定的 ） ? 若 m=1， 則 R = MD — D 2022年 6月 3日星期五 ? 國際收支失衡本質(zhì)上是一種貨幣現(xiàn)象，它可以由國內(nèi)貨幣政策來解決，其中主要的是貨幣供應(yīng)政策。 三、國際收支的貨幣論 ? 中央銀行通過公開市場業(yè)務(wù)投放基礎(chǔ)貨幣。 2022年 6月 3日星期五 ? 1．貨幣論的基本思想 ? 20世紀 60年代后期，蒙代爾、約翰遜和弗蘭克爾等人將封閉經(jīng)濟條件的貨幣主義原理引申到開放經(jīng)濟中，從而發(fā)展了國際收支貨幣論。 2022年 6月 3日星期五 ? 吸收論具有強烈的政策搭配取向。 ? Y = C + I + G + X—M, ? BP = X—M = Y—A ? Y為國民收入， A＝ C+I+G，即國內(nèi)吸收。 2022年 6月 3日星期五 J曲線效應(yīng) 貿(mào)易收支 盈余 平衡 逆差 t1 t2 D C B A 時間 t 2022年 6月 3日星期五 二、國際收支的吸收論 ? 1．吸收論的基本思想 ? 又稱支出分析法，由西德尼 ?亞利山大提出。 ? 由于合同已經(jīng)簽訂，必須執(zhí)行，因此進口支出不能立刻下降。 2022年 6月 3日星期五 ? 由于決策滯后和生產(chǎn)周期，出口外匯收入不能立刻增加。 第二，即使在貶值后簽訂的貿(mào)易協(xié)議，出口增長仍然要受認識、決策、資源、生產(chǎn)周期等的影響（從消費者的消費調(diào)整和供給者的投資生產(chǎn)角度考慮）。相反，貨幣貶值后的頭一段時間，貿(mào)易收支反而可能會惡化。 2022年 6月 3日星期五 4． J曲線效應(yīng) ? 本幣貶值后會使本國貿(mào)易收支先惡化，然后再改善的過程。 ? 飛機進口需求價格彈性接近零，價格變化對需求量影響不大，因為自己不能制造，全部依賴進口。 ? 假定襯衫的價格彈性－ （缺乏彈性）， ? 需求量增加百分數(shù)＝－ － 10％＝ ＋ 5％ ? 降價后的需求量＝ 100（ 1＋ 5％）＝ 105億件 ? 收益＝ 105 ＝ （下降了） 2022年 6月 3日星期五 ? 進口：飛機一架 100億美元，原來進口 1架，需要1000億人民幣。 ? Ex — 出口需求價格彈性的絕對值； ? Em — 進口需求價格彈性的絕對值 . 2022年 6月 3日星期五 襯衫換飛機的交易 ? 假設(shè)： 1美元＝ 10元人民幣 ? 出口：假定每件襯衫國內(nèi)成本加利潤 10元，出口 100億件可換到 100億美元。 2022年 6月 3日星期五 3．馬歇爾 勒納條件 ? 本幣貶值引起本國貿(mào)易收支改善的必要條件 ? 在進出口供給彈性無窮大的條件下，本幣貶值能使貿(mào)易收支改善的必要條件是進出口需求彈性的絕對值之和大于 1。 第五節(jié) 國際收支調(diào)節(jié)理論 2022年 6月 3日星期五 2．彈性論的基本思想 ? 分析收入和商品價格不變條件下匯率變動對國際收支調(diào)整的作用 。 2022年 6月 3日星期五 支出轉(zhuǎn)換與支出增減政策搭配－索而特和斯旺 區(qū)間 經(jīng)濟狀況 財政貨幣政策 （內(nèi)部增減） 匯率政策 （外部） （ 1） 通貨膨脹 /逆差 緊縮 貶值 （ 2） 失業(yè)衰退 /逆差 擴張 貶值 （ 3） 失業(yè)衰退 /順差 擴張 升值 （ 4） 通貨膨脹 /順差 緊縮 升值 2022年 6月 3日星期五 國內(nèi)支出增加 （財政、貨幣政策） EB IB （ 1） （ 3） （ 4） 貶值 升值 失業(yè) /順差 通脹 /逆差 通脹 /順差 本國貨幣的實際匯率 （ 2） 失業(yè) /逆差 支出轉(zhuǎn)換與支出增減政策搭配－索而特和斯旺 2022年 6月 3日星期五 ? 一、國際收支的彈性論 （ Elasticity approach） ? 彈性論主要是由英國劍橋大學(xué)經(jīng)濟學(xué)家瓊 ?羅賓遜在馬歇爾微觀經(jīng)濟學(xué)和局部均衡分析方法的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的。這種政策間的指派與協(xié)調(diào)成為“政策搭配”。 ? 有效市場分類原則 ：應(yīng)該指派給每一目標影響力較大，并且有相對優(yōu)勢的工具。 二、內(nèi)外均衡矛盾政策調(diào)節(jié)的基本原理 2022年 6月 3日星期五 ? 蒙代爾（ ） 20實際 60年代提出。 第四節(jié) 內(nèi)外均衡的矛盾及政策搭配 2022年 6月 3日星期五 固定匯率制下內(nèi)外均衡的搭配與矛盾 內(nèi)部經(jīng)濟狀況 外部狀況（經(jīng)常帳戶） 1 經(jīng)濟衰退 /失業(yè)增加 國際收支逆差 沖突 2 經(jīng)濟衰退 /失業(yè)增加 國際收支順差 一致 3 通貨膨脹 國際收支逆差 一致 4 通貨膨脹 國際收支順差 沖突 2022年 6月 3日星期五 經(jīng)濟衰退與國際收支逆差的沖突 外部逆差 賣出儲備 緊縮貨幣 投資下降 產(chǎn)出減少 內(nèi)部衰退 更加嚴重 2022年 6月 3日星期五 通貨膨脹與國際收支順差的沖突 外部順差 買進儲備 擴張貨幣 投資增加 產(chǎn)出增加 通貨膨脹 更加嚴重 2022年 6月 3日星期五 ? 關(guān)于政策協(xié)調(diào)的丁伯根原則（ 1969年荷蘭經(jīng)濟學(xué)家，也是第一個諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎得主），最早提出了將政策目標和工具聯(lián)系在一起的正式模型，提出要實現(xiàn) 若干個獨立 的政策目標，至少需要相互獨立的若干個有效的政策工具。例如衰退和逆差并存、通漲和順差并存時就是沖突的。 （ 2）直接管制 2022年 6月 3日星期五 各種類型政策的作用 1 支出增減型 需求 數(shù)量 增減 2 支出轉(zhuǎn)換型 需求 方向 轉(zhuǎn)移 3 供給型 供給增減 4 融資型 中性 2022年 6月 3日星期五 ? 一、米德沖突－內(nèi)外均衡矛盾的經(jīng)典論述 ? 英國經(jīng)濟學(xué)家詹姆斯 米德（ ） 1951年提出了 固定匯率制下 的內(nèi)外均衡沖突問題 狹義的內(nèi)外均衡沖突。所以不少發(fā)展中國家就實行直接管制。 ? 由于匯率政策和需求管理政策調(diào)節(jié)國際收支需要一段較長的時間。匯率政策的實施在不同的制度背景下有不同的做法： 匯率制度的變更； 外匯市場干預(yù)； 官方匯率貶值。 2022年 6月 3日星期五 國際收支調(diào)節(jié)的支出轉(zhuǎn)換政策 支出轉(zhuǎn)換政策（ expenditureswitching policy）： 是指不改變社會總需求而改變需求和支出方向的政策。 ? 再次，緊縮性財政貨幣政策還通過 誘發(fā)國內(nèi)生產(chǎn)的出口品和進口替代品的價格下降提高本國產(chǎn)品的國際價格競爭能力，刺激國內(nèi)外居民將需求轉(zhuǎn)向本國產(chǎn)品，從而獲得增加