【正文】 ? ？ 。 ③忽略了財(cái)政貨幣政策實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的不一致性和矛盾性。 ：①把財(cái)政與貨幣政策作用的領(lǐng)域截然分開，不符合實(shí)際。 一國(guó)政府要實(shí)現(xiàn)一個(gè)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，至少要使用一個(gè)有效的政策工具；要實(shí)現(xiàn) N個(gè)獨(dú)立的政策目標(biāo)，至少需要 N個(gè)獨(dú)立的有效的政策工具，政策工具的數(shù)目至少要同政策目標(biāo)一樣多。對(duì)此要實(shí)行兩種獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)政策加以配合，以取得內(nèi)外部的總體平衡。如經(jīng)濟(jì)停滯與國(guó)際收支逆差保存；通貨膨脹與國(guó)際收支順差保存等。 84 (二 )米德沖突 米德認(rèn)為：內(nèi)外沖突的根源在于經(jīng)濟(jì)的開放性。 83 四、政策配合分析理論 Policy Mix Theory (一 )代表人物與主要觀點(diǎn) ? 凱恩斯學(xué)派 蒙代爾 . Mundell,1962 ? 英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家 米德 Meade ? 荷蘭經(jīng)濟(jì)學(xué)家 丁伯根 ? 澳大利亞經(jīng)濟(jì)學(xué)家 史旺 主張一國(guó)在制定和實(shí)施經(jīng)濟(jì)政策時(shí)要兼顧到國(guó)內(nèi)國(guó)外經(jīng)濟(jì)兩個(gè)方面 ,既要達(dá)到內(nèi)部平衡 ,也要達(dá)到外部平衡 ,不能顧此失彼。 AYB ??82 (三 )對(duì)吸收理論的評(píng)價(jià) ? 吸收論運(yùn)用一般均衡方法從宏觀角度把國(guó)際收支同國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)聯(lián)系起來進(jìn)行分析，為實(shí)施通過國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的調(diào)整來調(diào)節(jié)國(guó)際收支奠定了理論基礎(chǔ)。 81 (二 )吸收理論調(diào)節(jié)國(guó)際收支的政策 ，采取支出變更政策：降低國(guó)內(nèi)總支出 (吸收 )，壓縮國(guó)內(nèi)總需求，即實(shí)行緊縮的財(cái)政政策，減少進(jìn)口，增加出口，改善國(guó)際收支。 74 時(shí)間 國(guó)內(nèi)輸出 貶值發(fā)生的后期 貶值發(fā)生的初期 75 彈性分析法示例 Example 1 of Elasticity Approach 假定 :本幣貶值 10%；進(jìn)出口價(jià)格均以本幣計(jì)值； Em、 Ex分別表示進(jìn)口、出口需求的價(jià)格彈性，分別為 ；問貶值對(duì)貿(mào)易收支的影響 ? Em + Ex = + = 1 相對(duì)價(jià)格 數(shù)量變動(dòng) 差額 進(jìn)口 +10% 5% 支出 5% 出口 0 5% 收入 5% 合計(jì) 0 結(jié)論 :貿(mào)易收支不變 76 Example 2 of Elasticity Approach Em + Ex = + = 相對(duì)價(jià)格 數(shù)量變動(dòng) 差額 進(jìn)口 +10% 6% 支出 4% 出口 0 5% 收入 5% 合計(jì) 1% ? 結(jié)論 :貿(mào)易收支改善 77 Example 3 of Elasticity Approach Em + Ex = + = 相對(duì)價(jià)格 數(shù)量變動(dòng) 差額 進(jìn)口 +10% 4% 支出 6% 出口 0 5% 收入 5% 合計(jì) 1% 結(jié)果 :貿(mào)易收支惡化 78 三、吸收分析理論 （ Absorption Approach） (一 )吸收分析理論的主要內(nèi)容 Y=C+I+G+(XM ) (國(guó)內(nèi)吸收 ) A B (國(guó)際收支差額 ) 假定資本項(xiàng)目的差額為零， Y為一國(guó)的國(guó)民收入 則有 : Y=A+B B=YA 國(guó)際收支 =總收入— 總支出 (國(guó)內(nèi)吸收 ) 79 吸收 = A, 國(guó)民總支出；國(guó)內(nèi)資源總耗費(fèi) 國(guó)際收支差額 B = 貿(mào)易收支差額 XM G＋I(xiàn)CA ?? )(G MXICBAY ?????? ＋ BAYICYMX ??????? )G( ＋80 代表人物：米德 James Meade 1954 亞歷山大 Sidnen Alexander 吸收論的創(chuàng)始人亞歷山大認(rèn)為，國(guó)際收支盈余是吸收相對(duì)于收入不足的表現(xiàn)，而國(guó)際收支赤字則是吸收相對(duì)過大的反映。 原因是 :本幣貶值以后，價(jià)格將率先變動(dòng)，使進(jìn)口支出增加，出口收入減少；數(shù)量的變化需要經(jīng)過一個(gè)調(diào)整和適應(yīng)的過程。 ④它是一種局部均衡的靜態(tài)分析。 : ①?gòu)椥岳碚摰臏?“ J曲線”效應(yīng) ②它把國(guó)際收支簡(jiǎn)化為貿(mào)易收支，不考慮資本流動(dòng)因素，這和現(xiàn)代意義上的國(guó)際收支相距甚遠(yuǎn)。 ①被稱為馬歇爾－勒拿條件，它是一國(guó)利用本幣貶值改善國(guó)際收支所必須的條件。 71 馬歇爾－勒拿條件 ①如果進(jìn)口彈性和出口彈性之和大于 1，本幣貶值有利于貿(mào)易收支的改善 。本幣貶值后，本國(guó)出口數(shù)量隨出口需求增加而增加，出口的本幣價(jià)格不變，出口的本幣收入增加；進(jìn)口數(shù)量隨進(jìn)口需求減少而減少，進(jìn)口的本幣價(jià)格上升，進(jìn)口的本幣支出減少。 基本思想：匯率變動(dòng)通過國(guó)內(nèi)外產(chǎn)品之間、本國(guó)生產(chǎn)的貿(mào)易品（出口品和進(jìn)口替代品）與非貿(mào)易品之間相對(duì)價(jià)格變動(dòng)影響一國(guó)的進(jìn)出口供給和需求，從而作用于國(guó)際收支。它研究的是在收入不變的條件下，匯率變動(dòng)對(duì)于一國(guó)國(guó)際收支的影響。 60 (1)通過金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行的逐筆間接申報(bào) (2)金融機(jī)構(gòu)匯兌統(tǒng)計(jì) (3)金融機(jī)構(gòu)對(duì)境外資產(chǎn)負(fù)債及損益申報(bào) (4)直接投資企業(yè)的直接申報(bào)統(tǒng)計(jì) (5)證券投資統(tǒng)計(jì) (6)境外賬戶統(tǒng)計(jì) 61 (1)總體狀況良好，規(guī)模不斷擴(kuò)大 (2)貨物貿(mào)易收支在國(guó)際收支中處于重要地位，比重偏高 (3)服務(wù)貿(mào)易和資本項(xiàng)目發(fā)展迅速，但比重變化不大，甚至還有所下降 (4)連續(xù)多年順差，順差規(guī)模巨大 62 第四節(jié) 國(guó)際收支調(diào)節(jié)理論 ? 1516世紀(jì)：重商主義 — 貿(mào)易收支 ? 19世紀(jì)：金本位制 — 黃金輸送點(diǎn)自動(dòng)調(diào)節(jié) ? 30年代：浮動(dòng)匯率制 — 彈性分析／外貿(mào)乘數(shù) ? 5060年代：凱恩斯 — 吸收分析法 ? 60年代：經(jīng)濟(jì)一體化 — 蒙代爾政策配合 ? 6070年代：貨幣主義 — 貨幣分析法 ? 80年代：結(jié)構(gòu)分析法／財(cái)政分析 63 一、國(guó)際收支自動(dòng)調(diào)節(jié)論 (一 )休謨 價(jià)格 鑄幣流動(dòng)機(jī)制的基本內(nèi)容 黃金 外流 貨幣供給 量下降 物價(jià) 下降 出口增加 進(jìn)口減少 國(guó)際收 支順差 國(guó)際收 支逆差 出口減少 進(jìn)口增加 物價(jià) 上漲 貨幣供給 量上升 黃金 流入 64 逆差 順差 黃金輸出 黃金輸入 本幣下跌 銀行準(zhǔn)備金下跌 出口增加 本幣上升 銀行準(zhǔn)備金增加 進(jìn)口增加 65 (二 )對(duì)價(jià)格 鑄幣流動(dòng)機(jī)制的評(píng)價(jià) (1)否定了重商主義只有順差積累財(cái)富的論斷 (2)消除了各國(guó)逆差永久喪失黃金財(cái)富的恐懼 (3)反映了自由競(jìng)爭(zhēng)規(guī)律和制定政策的需要 (4)開創(chuàng)了研究國(guó)際收支調(diào)