負(fù)債融資ppt課件(參考版)
2025-05-08 22:36本頁面
【正文】 缺點(diǎn) ● 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高 ● 限制條件多 ● 會稀釋股東的控制權(quán) 優(yōu)點(diǎn) ● 可以降低資本成本 ● 有利于公司融資 ● 有利于調(diào)整資本結(jié)構(gòu) ● 減少融資中的利益沖突 （四）可轉(zhuǎn)換債券融資的優(yōu)缺點(diǎn) 。 （三）可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換 可轉(zhuǎn)換債券到期能否轉(zhuǎn)換成普通股主要取決于債券持有人的意愿，通常采用以下兩種方法： ? 強(qiáng)制轉(zhuǎn)換 是公司按照發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券時(shí)的附帶收回條款，在債券轉(zhuǎn)換期內(nèi)可以強(qiáng)迫債券持有人進(jìn)行轉(zhuǎn)換的一種方式。如果可轉(zhuǎn)換債券規(guī)定只有在到期時(shí)的某個(gè)時(shí)間內(nèi)可以行使轉(zhuǎn)換權(quán)，這種轉(zhuǎn)換期稱為 有限轉(zhuǎn)換期 。 可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換期一般與債券的期限相同，但也可以小于債券期限。轉(zhuǎn)換價(jià)格 【 例 】 公司發(fā)行為期一年的可轉(zhuǎn)換債券，面值為 100元，規(guī)定在到期時(shí)可以按照每股 25元的價(jià)格將債券轉(zhuǎn)換成普通股票 . 則：轉(zhuǎn)換比率為 4（ 100247。 ◎ 標(biāo)的股票 是可轉(zhuǎn)換債券在到期時(shí)可以轉(zhuǎn)換成的股票 ◎ 轉(zhuǎn)換價(jià)格 是可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)化成普通股的每股普通股價(jià)格 【 例 】 公司發(fā)行為期一年的可轉(zhuǎn)換債券，面值為 100元，規(guī)定在到期時(shí)可以按照每股 25元的價(jià)格將債券轉(zhuǎn)換成普通股票 . 這里的 25元就是轉(zhuǎn)換價(jià)格 ◎ 轉(zhuǎn)換比率 是指可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換成普通股是股數(shù)。 缺點(diǎn) ● 公司股票價(jià)格偏低，認(rèn)股權(quán)不被行使，公司將無法實(shí)現(xiàn)籌集股權(quán)資本的目的 ● 也會導(dǎo)致公司資本結(jié)構(gòu)偏高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大 優(yōu)點(diǎn) ● 可以促使其他證券的發(fā)行 ● 可以降低資金成本 ● 可以帶來額外的資金 （三）認(rèn)股權(quán)證融資的優(yōu)缺點(diǎn) 二、可轉(zhuǎn)換債券融資 （一）可轉(zhuǎn)換債券的概念和要素 ◎ 可轉(zhuǎn)換債券是指根據(jù)發(fā)行公司債券募集辦法的規(guī)定，債券持有人可以按照規(guī)定的條件在將來特定的時(shí)期內(nèi)轉(zhuǎn)換成公司普通股的公司債券。通常認(rèn)股權(quán)證應(yīng)該包括四個(gè)要素： ◎ 認(rèn)購數(shù)量 ◎ 認(rèn)股價(jià)格 ◎ 認(rèn)股期限 ◎ 贖回權(quán) （ 2）按是否附帶其他證券分 ● 單獨(dú)發(fā)行認(rèn)股權(quán)證 ● 附帶發(fā)行的認(rèn)股權(quán)證 （ 1）按期限長短分 ● 長期認(rèn)股權(quán)證 ● 短期認(rèn)股權(quán)證 （二）認(rèn)股權(quán)證的行使 ? 認(rèn)股權(quán)證的發(fā)行方式不同，其行使權(quán)也不同 如果是獨(dú)立發(fā)行的認(rèn)股權(quán)證，其認(rèn)股權(quán)證可以單獨(dú)行使，既可以在資本市場上單獨(dú)出售，也可以認(rèn)購股票； 如果是附帶發(fā)行的認(rèn)股權(quán)證，其認(rèn)股權(quán)證不能單獨(dú)行使，只有在持有人認(rèn)購股票時(shí)才有效，并在行使后與原證券分離。質(zhì)押借款是指按《中華人民共和國擔(dān)保法》規(guī)定的質(zhì)押方式，以借款人或第三人的動產(chǎn)或權(quán)利作為質(zhì)押物而取得的借款。抵押借款是指按《中華人民共和國擔(dān)保法》規(guī)定的抵押方式，以借款人或第三人的財(cái)產(chǎn)作為抵押而取得的借款。保證借款是指按《中華人民共和國擔(dān)保法》規(guī)定的保證方式，以第三人承諾在借款人不能償付借款時(shí)，按約定承擔(dān)一般保證責(zé)任或連帶責(zé)任而取得的借款。 ◆ 擔(dān)保借款：擔(dān)保借款是指有一定的保證人作保證或利用一定的財(cái)產(chǎn)作抵押或質(zhì)押而取得的借款。 %%100%)151(000100 %8000100 ???? ??借款實(shí)際利率? 銀行 ：補(bǔ)償性余額可以 降低貸款風(fēng)險(xiǎn) ? 借款 公司 ：補(bǔ)償性余額則 提高了 借款的 實(shí)際利率 【 例 】 某公司按 8%向銀行借款 100 000元，銀行要求維持貸款限額15%的補(bǔ)償性余額。 【 例 】 如果周轉(zhuǎn)信用額度為 100萬元，借款公司年度內(nèi)使用了 60萬元，余額為 40萬元，假設(shè)承諾費(fèi)率為 %。 費(fèi)率承諾）借款數(shù)額已使用的貸限額周轉(zhuǎn)信（承諾費(fèi) ??? ? 公司 享用周轉(zhuǎn)信用協(xié)議，通常要對貸款限額的未使用部分付給銀行一筆 承諾費(fèi) 。 貸款條件 【 例 】 在正式協(xié)議下，約定某公司的信用額度為 100萬元，該公司已借用 80萬元尚未償還，則該公司 仍可申請借 20萬元 ，銀行將予以保證。 ◎ 賣方企業(yè)在交付貨款之前向買方預(yù)先收取部分或全部貨款的信用形式。 （ 30－ 10） ＝ ％ 3. 應(yīng)付票據(jù) ◎ 適用范圍：它適用于產(chǎn)品生產(chǎn)周期長、價(jià)值量大、所需資金較多的企業(yè)。 如果該企業(yè)在10天內(nèi)付款 ， 便享受了 10天免費(fèi)信用期 ， 并獲得折扣 （ 10 2％ ） ， 免費(fèi)信用額為 （ 10－ ） ， 若買方企業(yè)放棄折扣 ， 在10天后 （ 不超過 30天
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