負(fù)債融資ppt課件-免費(fèi)閱讀
【正文】 （二）可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行條件 由于可轉(zhuǎn)換債券具有雙重性質(zhì)，因此在發(fā)行條件上也應(yīng)該滿足發(fā)行股票和債券的雙重條件，在符合公司公開發(fā)行證券的一般規(guī)定的同時，還必須符合以下條件： ①最近三個會計(jì)年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于 6%； ②本次發(fā)行后累計(jì)公司債券余額不超過最近一期期末凈資產(chǎn)額的 40%； ③最近 3個會計(jì)年度實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤不少于公司債券一年的利息。 ◎ 可轉(zhuǎn)換債券具有公司債券和普通股票 雙重性質(zhì) ，通常債券持有人到期有選擇轉(zhuǎn)換或贖回的權(quán)利，如果選擇轉(zhuǎn)換，債券將換成普通股，公司不需要還本付息因此屬于股權(quán)性質(zhì)；如果持有人選擇了贖回，債券不能轉(zhuǎn)換成普通股，公司要還本付息，因此屬于債權(quán)性質(zhì)。 （ 2）抵押借款。 ? 在協(xié)議的有效期內(nèi)，只要公司的借款總額未超過最高限額， 銀行必須滿足公司任何時候提出的借款要求 。 （ 1－ 2％ ） 360247。 ▲ 對于買方來說，可利用這種方式促銷；對于賣方來說，延期付款則等于用對方的錢購進(jìn)了商品，減少了企業(yè)一定時間的資金需求。 對企業(yè)好處：① 獲得出售資產(chǎn)的現(xiàn)金收入 ② 可以繼續(xù)使用設(shè)備 （ 3） 杠桿租賃 在租賃交易中，資產(chǎn)購置成本所需資本的一部分 (10%～ 20%)由出租人承擔(dān)，其余大部分資本由貸款人向出租人提供（以租賃資產(chǎn)作抵押的租賃方式。 購建固定資產(chǎn)和滿足長期流動資本占用的需要 ◆ 用途 ◆ 種類 1. 借款用途 ? 固定資產(chǎn)投資借款 ? 更新改造借款 ? 新產(chǎn)品試制借款 ? 科技開發(fā)借款 2. 借款有無擔(dān)保 ? 信用借款 ? 抵押借款 3. 提供借款的金融機(jī)構(gòu)性質(zhì) ? 政策性銀行貸款 ? 商業(yè)銀行貸款 （二）長期借款的程序 ? 企業(yè)提出申請 ? 銀行審批 ? 簽訂借款合同 ? 企業(yè)取得借款 ? 企業(yè)償還借款 缺點(diǎn) ● 籌資風(fēng)險(xiǎn)較高 ● 限制條款較多 ● 籌資數(shù)量有限 優(yōu)點(diǎn) ● 籌資速度快 ● 借款成本較低 ● 借款彈性較大 ● 可以發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用 （三）長期借款融資的優(yōu)缺點(diǎn) 三、租賃融資 ◎ 租賃 是出租人以收取租金為條件，在契約或合同規(guī)定的期限內(nèi)，將資產(chǎn)租讓給承租人使用的一種經(jīng)濟(jì)行為。該類公司的信用記錄正常，但其經(jīng)營狀況、盈利水平及未來發(fā)展易受不確定因素的影響，償債能力有波動。 按照國際慣例一般分為三等九級兩大類，其中兩大類是指投資類（包括 AAA、 AA、 A和 BBB）和投機(jī)類（包括 BB、 B、 CCC、CC和 C）。 根據(jù)《證券法》的規(guī)定，公開發(fā)行公司債券，應(yīng)當(dāng)符合下列條件： (1)股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣三千萬元，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣六千萬元； (2)累計(jì)債券余額不超過公司凈資產(chǎn)的百分之四十； (3)最近三年平均可分配利潤足以支付公司債券一年的利息； (4)籌集的資金投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策； (5)債券的利率不超過國務(wù)院限定的利率水平； (6)國務(wù)院規(guī)定的其他條件。 記名債券 無記名債券 信用債券 抵押債券。 等價(jià)：發(fā)行價(jià)格＝票面價(jià)格 167。 A級 中上級 信用較好 公司的信用程度良好，在正常情況下償還債務(wù)沒有問題。 CC級 最大投機(jī)級 信用極差 公司的信用極差，沒有償債能力。 （ 2） 特點(diǎn) （ 與經(jīng)營性租賃相比較 ） ▲ 完全轉(zhuǎn)讓性租賃 ▲ 租賃期限較長 ， 大多為設(shè)備耐用年限的一半以上 ▲ 由承租企業(yè)負(fù)責(zé)設(shè)備的維修保養(yǎng)和保險(xiǎn) ▲ 籌資性租賃禁止中途解約 ▲ 一般由承租企業(yè)向租賃公司提出正式申請 ， 由租賃公司融資購買設(shè)備租給承租企業(yè)使用 ▲ 租賃期滿時 ， 一般有退租 、 續(xù)租 、 留購三種選擇 （ 1） 直接租賃 是指由出租人在資本市場上籌集資本 ， 并向設(shè)備制造商支付貨款后取得資產(chǎn) ， 然后直接出租給承租人的一種租賃方式 。要求計(jì)算長江公司每年年末支付多少租金？每年年初支付多少租金？ 解析： ① 長江公司每年年末支付租金為： 租金 =100/PVIFA12％， 5 ＝ 100/ ＝ （元） ② 長江公司每年初支付租金為：
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