ch對(duì)沖基金ppt課件(參考版)
2025-05-08 12:03本頁(yè)面
【正文】 ? 人才的制約 國(guó)內(nèi)真正具備對(duì)沖基金管理能力的專業(yè)機(jī)構(gòu)和專業(yè)人才的數(shù)量非常稀少人才是制約我國(guó)對(duì)沖基金發(fā)展的最大瓶頸。 734 我國(guó)對(duì)沖基金發(fā)展的瓶頸與限制 ? 資本進(jìn)出中國(guó)市場(chǎng)受到管制 限制了中國(guó)對(duì)沖基金海外融資和投資于境外金融產(chǎn)品的渠道，使得對(duì)沖基金限制在股票和股指期貨兩個(gè)市場(chǎng)上。 ? 一批以股指期貨、商品期貨、債券為投資標(biāo)的，以量化對(duì)沖為交易手段的對(duì)沖策略基金也開(kāi)始嶄露頭角，體現(xiàn)出了較大的優(yōu)勢(shì)，并且在規(guī)模和產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量方面都比往年有較大幅度的增長(zhǎng)。 732 我國(guó)當(dāng)前對(duì)沖基金的規(guī)模與結(jié)構(gòu) ? 2022年 6月 1日新基金法正式實(shí)施后，首獲法律地位的私募基金開(kāi)始與公募、券商、保險(xiǎn)、期貨、信托等機(jī)構(gòu)同臺(tái)競(jìng)技。從 2022年 12月 1日成立到 2022年 2月底，該基金剔除所有費(fèi)用以及 30%的業(yè)績(jī)提成之后，還獲得了 %的收益。 ? 2022年 4月，“梵基 1號(hào)”募集完成。 該產(chǎn)品成為國(guó)內(nèi)首只對(duì)沖基金 ， 這只私募產(chǎn)品的誕生開(kāi)啟了國(guó)內(nèi)真正意義上的對(duì)沖基金之旅 。 ? 券商集合理財(cái) 它是指由證券公司來(lái)進(jìn)行發(fā)行集合客戶的資產(chǎn)，然后再由專業(yè)的機(jī)構(gòu)投資者（券商）來(lái)進(jìn)行管理的一種理財(cái)產(chǎn)品 ? 信托陽(yáng)光私募 陽(yáng)光私募基金一般僅指“開(kāi)放式”發(fā)行的私募基金 730 中國(guó)的對(duì)沖基金 ? 對(duì)沖基金的產(chǎn)生 ? 2022年 4月 ， 伴隨著股指期貨 、 融資融券業(yè)務(wù)的陸續(xù)推出 ，以及 A股做空機(jī)制的出現(xiàn) ， 使得我國(guó)出現(xiàn)真正的對(duì)沖基金成為可能 。 ? 美國(guó)通過(guò)了 《 多德 弗蘭克華爾街改革及消費(fèi)者保護(hù)法案 》 ，歐盟通過(guò)了 《 另類投資基金經(jīng)理指令 》 ? 在中國(guó)香港，亞洲金融危機(jī)之后，香港證監(jiān)會(huì)在 2022年通過(guò)了《 對(duì)沖基金指引 》 ；在中國(guó)內(nèi)地，目前的對(duì)沖基金的數(shù)量很少，對(duì)沖基金基本不受監(jiān)管。 ? 很多機(jī)構(gòu)購(gòu)買了對(duì)沖基金，這些機(jī)構(gòu)的投資者相當(dāng)于間接的購(gòu)買了對(duì)沖基金，從這個(gè)意義上講，對(duì)沖基金不再是小眾基金。 ? 管理風(fēng)險(xiǎn) 包括偏離目標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)、估值的風(fēng)險(xiǎn)、杠桿風(fēng)險(xiǎn)以及容量風(fēng)險(xiǎn)等等。 ? 對(duì)沖基金的規(guī)模較小 ? 對(duì)沖基金整體上運(yùn)用的杠桿相對(duì)比較適度 ? 對(duì)沖基金信息匱乏 , 不易制造 “ 羊群效應(yīng) ” ? 為求高利 ， 對(duì)沖基金傾向于負(fù)向反饋交易 ， 在某種程度上可能是市場(chǎng)的穩(wěn)定者 727 對(duì)沖基金的風(fēng)險(xiǎn)（續(xù)） ? 系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) 風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源 ， 并不是對(duì)沖基金的特有組織形式 ， 而在于其所使用的金融衍生工具 。B 500 w/ Dividends – – – – Barclays Govt/Crdt Agg Bond 3Month LIBOR Source: HFR Global Hedge Fund Industry Report: 2nd Quarter 2022 525 對(duì)沖基金在 2022的業(yè)績(jī) 526 對(duì)沖基金的風(fēng)險(xiǎn) ? 對(duì)沖基金往往也被視為擾亂金融市場(chǎng)穩(wěn)定 ， 危及經(jīng)濟(jì)安全的重要因素 ， 甚至對(duì)沖基金被認(rèn)為是 1 9 9 7 年亞洲金融危機(jī)的 “ 罪魁禍?zhǔn)?” 。 ? 新興市場(chǎng)（ Emerging Market） 采用新興市場(chǎng)策略的對(duì)沖基金把大部分的資金投在發(fā)展中（新興）國(guó)家的公司證券或主權(quán)證券上。 ? 全球宏觀（ Global Macro） 全球宏觀策略通過(guò)預(yù)測(cè)宏觀經(jīng)濟(jì)走向來(lái)制定投資策略。 ? 可轉(zhuǎn)債套利（ Convertible Arbitrage） ? 固定收益套利（ Fixed IneArbitrage） 采用固定收益套利策略的對(duì)沖基金通過(guò)構(gòu)造多種固定收益證券的多空頭組合，利用固定收益市場(chǎng)的價(jià)格失衡獲利。類似于多空頭策
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