ch對沖基金ppt課件-文庫吧資料
2025-05-11 12:03本頁面
【正文】 略，這種策略通常會同時買賣兩種或兩種以上的相關(guān)證券，策略收益和市場收益的相關(guān)性不大，因此該策略也常常符合市場中性。 ? 并購套利（ Merger Arbitrage） ? 困境證券（ Distressed Securities） ? 股東積極主義（ Activism） 持股東積極主義策略的股東買入公司的少數(shù)權(quán)益或權(quán)益衍生品后，通過獲得更多的公司董事會席位，對公司高管施加影響，讓他們采納有利于提高股東價值的政策和提議。 718 股票市場中性 Market Rises Market Falls Market drops Market Falls Strategy mitigates market risk 519 對沖基金的投資策略 ? 事件驅(qū)動策略（ Event Driven Strategy） 事件驅(qū)動策略是利用公司的重大交易事件所產(chǎn)生的投資機(jī)會獲利 。 714 對沖基金的投資策略 ? 目前關(guān)于對沖基金策略的分類還沒有達(dá)成統(tǒng)一論調(diào)，這里仿照 Connor和 Lasarte（ 2022）大致把對沖基金分成四大類： ? 多 /空頭（ long/short） ? 事件驅(qū)動（ event driven） ? 相對價值（ relative value） ? 方向型（ directional） 715 對沖基金的投資策略 Credit Suisse/Tremont MSCI Hedge Fund Research Morningstar 策略分類 子類 多 /空頭 ? ? ? 股票市場中性 ? ? ? ? 偏多持倉 ? ? 偏空持倉 ? ? ? ? 統(tǒng)計套利 ? 事件驅(qū)動 ? ? ? 并購套利 ? ? ? 困境證券 ? ? ? 特殊情形 ? 股東積極主義 ? 相對價值 可轉(zhuǎn)債套利 ? ? 固定收益套利 ? ? ? 信用套利 ? ? 方向型 全球宏觀 ? ? ? 管理期貨 ? ? 新興市場 ? ? 貨幣 /商品 ? ? 數(shù)據(jù)來源： Connor和 Lasarte（ 2022）； Credit Suisse （ 2022）； MSCI（ 2022）； Hedge Fund Research （ 2022）； Morningstar（ 2022） 表 716 對沖基金的投資策略 數(shù)據(jù)來源： 圖 Credit Suisse對沖基金指數(shù)的不同投資策略在 1994— 2022年間的歷史權(quán)重變化 717 對沖基金的投資策略 ? 多空頭策略（ Long/Short Strategy） 多空頭策略是指同時擁有多頭頭寸 （ 買入證券 ） 和空頭頭寸 （ 做空證券 ） 的投資組合 ， 其目的是在多空頭抵消部分或全部市場風(fēng)險的情況下 ， 通過基金經(jīng)理的擇股能力獲利 。 ? 還可以根據(jù)基金經(jīng)理的投資方法把投資策略分為定性 （ qualitative）和定量（ quantitative）策略。 712 對沖基金的特點（續(xù)） 年限 1 2 3 4 5 起始 AUM($) 100 112 … 管理費 (2%) – – – – … 收益 /虧損 ($) 17 –10 8 … HWM($) 100 115 115 115 … 業(yè)績費 (20%) –3 0 0 –4 … 終期 AUM($) 112 131 … 表 713 對沖基金的投資策略 ? 對沖基金的投資策略復(fù)雜多樣，而且隨時間不斷變化，所以很難對投資策略進(jìn)行統(tǒng)一的分類。 ? 薪酬制度 對沖基金的管理者有兩部分收入來源，一部分是管理費，另一部分是業(yè)績
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