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證券價(jià)值分析二ppt課件(參考版)

2025-05-07 12:41本頁(yè)面
  

【正文】 6 = (倍) 二、認(rèn)股權(quán)證的杠桿作用 。 ? 股票價(jià)格: + 20 % ? 認(rèn)股權(quán)證理論價(jià)值: + 100% ? 認(rèn)股權(quán)證市場(chǎng)價(jià)格: + 75% ? 杠桿作用 = 75% 247。 即認(rèn)股權(quán)證市場(chǎng)價(jià)格上漲(或下跌)幅度是可認(rèn)購(gòu)股票市場(chǎng)價(jià)格上漲(或下跌)幅度的幾倍。若認(rèn)股權(quán)證的市場(chǎng)價(jià)格為 6元,認(rèn)股權(quán)證的溢價(jià)為 1元。 認(rèn)股權(quán)證的理論價(jià)值是股票的市場(chǎng)價(jià)格與認(rèn)股權(quán)證的認(rèn)股價(jià)格之間的差額。 ? 新鋼釩股票: /股 ? 鋼釩轉(zhuǎn)債: 147元 ? 贖回價(jià)格: 105元 ? 轉(zhuǎn)股價(jià)格: /股 ? 持有人如何選擇? 案例分析:鋼釩轉(zhuǎn)債的價(jià)值分析 案例分析:鋼釩轉(zhuǎn)債的價(jià)值分析 ? 鋼釩轉(zhuǎn)債價(jià)值分析: ? 股票市價(jià) : ? 轉(zhuǎn)債市價(jià) : 147元 ? 轉(zhuǎn)換價(jià)值: 100 / = ? 債券價(jià)值: ( YTM = 4% ) ? 轉(zhuǎn)換平價(jià): 147 /( 100 / ) = ? 轉(zhuǎn)換升水: 147 = ? 贖回價(jià)格: 105元 ? 轉(zhuǎn)債價(jià)格高于贖回價(jià)格:( 147 – 105) / 105 = 40% ? 從以上數(shù)據(jù)分析可見,鋼釩轉(zhuǎn)債持有人選擇轉(zhuǎn)股比強(qiáng)制贖回更有利。因此 ,鋼釩轉(zhuǎn)債將于 3月 4日起停止交易 ,贖回日為 4月 6日。 案例分析:鋼釩轉(zhuǎn)債的價(jià)值分析 ? 【 20220228】 ? 鋼釩轉(zhuǎn)債 (125629)2月 25日收盤時(shí)數(shù)量為 。根據(jù)相關(guān)約定,公司決定行使鋼釩轉(zhuǎn)債贖回權(quán),對(duì)“贖回日”之前未轉(zhuǎn)股的鋼釩轉(zhuǎn)債全部贖回。 ? 轉(zhuǎn)債中的贖回條款主要是起到強(qiáng)制轉(zhuǎn)股的作用。 可贖回( Callable):發(fā)行人擁有將債券買回的權(quán)利,是一種買入期權(quán)。 1040) 100 % = % 第七節(jié) 可轉(zhuǎn)換證券分析 案例分析:鋼釩轉(zhuǎn)債的價(jià)值分析 ? : 攀枝花新鋼釩股份有限公司 ? : 鋼釩轉(zhuǎn)債 ? : 20220122 ? : 1600000000 ? : 100 ? : 100 ? : 第 1年 %,第 2年 %,第 3年 %,第 4年 %, 第 5年 %. ? : 每年付息一次 ? 限 : 5年 ? : 2022012220220122 ? : 2022072220220122 ? : 20220217 ? 保 人 : 攀枝花鋼鐵有限責(zé)任公司 案例分析:鋼釩轉(zhuǎn)債的價(jià)值分析 ? : 回售條件 : 存續(xù)期第四、五年期間內(nèi) ,可按面值的 103%回售 回售價(jià)格 : 回售申請(qǐng)期 : ? : 20220122 到期贖回價(jià)格 : 提前贖回日期 : 20220406 提前贖回條件 : 40個(gè)交易日中 30日股票收盤價(jià)不低于當(dāng)期 轉(zhuǎn)股價(jià)的 130% ( ) 提前贖回價(jià)格 : 105 ? : 最新轉(zhuǎn)股價(jià)格 : 案例分析:鋼釩轉(zhuǎn)債的價(jià)值分析 ? 注釋: 可回售( Puttable):持有人擁有將債券賣回給發(fā)行人的權(quán)利,是一種賣出期權(quán)。 轉(zhuǎn)換平價(jià) = 可轉(zhuǎn)換證券的市場(chǎng)價(jià)格 轉(zhuǎn)換比例 ( 2)轉(zhuǎn)換升水 轉(zhuǎn)換升水 =可轉(zhuǎn)換證券市場(chǎng)價(jià)格 可轉(zhuǎn)換證券轉(zhuǎn)換價(jià)值 ( 3)轉(zhuǎn)換貼水 轉(zhuǎn)換貼水 =可轉(zhuǎn)換證券轉(zhuǎn)換價(jià)值 可轉(zhuǎn)換證券市場(chǎng)價(jià)格 五、可轉(zhuǎn)換證券的轉(zhuǎn)換平價(jià) ? 例:接上例可轉(zhuǎn)換債券當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格為 1200元,標(biāo)的股票的市場(chǎng)價(jià)格為 26元,該可轉(zhuǎn)換債券當(dāng)前的轉(zhuǎn)換平價(jià)為: ? 轉(zhuǎn)換平價(jià) = 1200247。 轉(zhuǎn)債市價(jià) ≥債券價(jià)值,否則獲得較高的到期收益率。 ( 2)當(dāng)股價(jià)較高時(shí),轉(zhuǎn)債的價(jià)值主要由轉(zhuǎn)換價(jià)值決定,轉(zhuǎn)債可被視為股票(轉(zhuǎn)換的可能性較大)。
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