證券價(jià)值分析二ppt課件(參考版)
2025-05-07 12:41本頁面
【正文】 6 = （倍） 二、認(rèn)股權(quán)證的杠桿作用 。 ? 股票價(jià)格： + 20 % ? 認(rèn)股權(quán)證理論價(jià)值： + 100% ? 認(rèn)股權(quán)證市場(chǎng)價(jià)格： + 75% ? 杠桿作用 = 75% 247。 即認(rèn)股權(quán)證市場(chǎng)價(jià)格上漲（或下跌）幅度是可認(rèn)購股票市場(chǎng)價(jià)格上漲（或下跌）幅度的幾倍。若認(rèn)股權(quán)證的市場(chǎng)價(jià)格為 6元，認(rèn)股權(quán)證的溢價(jià)為 1元。 認(rèn)股權(quán)證的理論價(jià)值是股票的市場(chǎng)價(jià)格與認(rèn)股權(quán)證的認(rèn)股價(jià)格之間的差額。 ? 新鋼釩股票： /股 ? 鋼釩轉(zhuǎn)債： 147元 ? 贖回價(jià)格： 105元 ? 轉(zhuǎn)股價(jià)格： /股 ? 持有人如何選擇？ 案例分析：鋼釩轉(zhuǎn)債的價(jià)值分析 案例分析：鋼釩轉(zhuǎn)債的價(jià)值分析 ? 鋼釩轉(zhuǎn)債價(jià)值分析： ? 股票市價(jià) ： ? 轉(zhuǎn)債市價(jià) ： 147元 ? 轉(zhuǎn)換價(jià)值： 100 / = ? 債券價(jià)值： ( YTM = 4% ) ? 轉(zhuǎn)換平價(jià)： 147 /（ 100 / ） = ? 轉(zhuǎn)換升水： 147 = ? 贖回價(jià)格： 105元 ? 轉(zhuǎn)債價(jià)格高于贖回價(jià)格：（ 147 – 105） / 105 = 40% ? 從以上數(shù)據(jù)分析可見，鋼釩轉(zhuǎn)債持有人選擇轉(zhuǎn)股比強(qiáng)制贖回更有利。因此 ,鋼釩轉(zhuǎn)債將于 3月 4日起停止交易 ,贖回日為 4月 6日。 案例分析：鋼釩轉(zhuǎn)債的價(jià)值分析 ? 【 20220228】 ? 鋼釩轉(zhuǎn)債 (125629)2月 25日收盤時(shí)數(shù)量為 。根據(jù)相關(guān)約定，公司決定行使鋼釩轉(zhuǎn)債贖回權(quán)，對(duì)“贖回日”之前未轉(zhuǎn)股的鋼釩轉(zhuǎn)債全部贖回。 ? 轉(zhuǎn)債中的贖回條款主要是起到強(qiáng)制轉(zhuǎn)股的作用。 可贖回（ Callable）：發(fā)行人擁有將債券買回的權(quán)利，是一種買入期權(quán)。 1040） 100 % = % 第七節(jié) 可轉(zhuǎn)換證券分析 案例分析：鋼釩轉(zhuǎn)債的價(jià)值分析 ? : 攀枝花新鋼釩股份有限公司 ? : 鋼釩轉(zhuǎn)債 ? : 20220122 ? : 1600000000 ? : 100 ? : 100 ? : 第 1年 %,第 2年 %,第 3年 %,第 4年 %, 第 5年 %. ? : 每年付息一次 ? 限 : 5年 ? : 2022012220220122 ? : 2022072220220122 ? : 20220217 ? 保 人 : 攀枝花鋼鐵有限責(zé)任公司 案例分析：鋼釩轉(zhuǎn)債的價(jià)值分析 ? : 回售條件 : 存續(xù)期第四、五年期間內(nèi) ,可按面值的 103%回售 回售價(jià)格 : 回售申請(qǐng)期 : ? : 20220122 到期贖回價(jià)格 : 提前贖回日期 : 20220406 提前贖回條件 : 40個(gè)交易日中 30日股票收盤價(jià)不低于當(dāng)期 轉(zhuǎn)股價(jià)的 130% ( ) 提前贖回價(jià)格 : 105 ? : 最新轉(zhuǎn)股價(jià)格 : 案例分析：鋼釩轉(zhuǎn)債的價(jià)值分析 ? 注釋： 可回售（ Puttable）：持有人擁有將債券賣回給發(fā)行人的權(quán)利，是一種賣出期權(quán)。 轉(zhuǎn)換平價(jià) = 可轉(zhuǎn)換證券的市場(chǎng)價(jià)格 轉(zhuǎn)換比例 （ 2）轉(zhuǎn)換升水 轉(zhuǎn)換升水 =可轉(zhuǎn)換證券市場(chǎng)價(jià)格 可轉(zhuǎn)換證券轉(zhuǎn)換價(jià)值 （ 3）轉(zhuǎn)換貼水 轉(zhuǎn)換貼水 =可轉(zhuǎn)換證券轉(zhuǎn)換價(jià)值 可轉(zhuǎn)換證券市場(chǎng)價(jià)格 五、可轉(zhuǎn)換證券的轉(zhuǎn)換平價(jià) ? 例：接上例可轉(zhuǎn)換債券當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格為 1200元，標(biāo)的股票的市場(chǎng)價(jià)格為 26元，該可轉(zhuǎn)換債券當(dāng)前的轉(zhuǎn)換平價(jià)為： ? 轉(zhuǎn)換平價(jià) = 1200247。 轉(zhuǎn)債市價(jià) ≥債券價(jià)值，否則獲得較高的到期收益率。 （ 2）當(dāng)股價(jià)較高時(shí)，轉(zhuǎn)債的價(jià)值主要由轉(zhuǎn)換價(jià)值決定，轉(zhuǎn)債可被視為股票（轉(zhuǎn)換的可能性較大）。
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