【正文】 三、商業(yè)銀行制度(掌握專業(yè)化銀行制度和綜合性銀行制度)　　(一)商業(yè)銀行的組織?！　o資本金的資本結(jié)構(gòu)　　韓國中央銀行是目前唯一的沒有資本金的中央銀行?！　〔捎玫膰矣校喝毡?、墨西哥、巴基斯坦、比利時、卡塔爾。　　國家擁有中央銀行的經(jīng)營管理和決策權(quán)，私人沒有?！　∧壳按蠖鄶?shù)國家的資本結(jié)構(gòu)是國有形式：英國、法國、德國、加拿大、中國、瑞典、俄羅斯、印度等?！　?二)中央銀行的資本制度　　中央銀行的資本金一般由實收資本、留存利潤、財政撥款等構(gòu)成?！　?zhǔn)中央銀行制度的特點：權(quán)力分散、職能分解?！　W元區(qū)的歐洲中央銀行是典型的跨國的中央銀行。美國、德國采用?！　《街醒脬y行制度　　又稱復(fù)合式的中央銀行制度，是一國建立中央與地方兩級相對獨立的中央銀行機構(gòu)，分別行使金融調(diào)控和管理職能，不同等級的中央銀行共同組成一個復(fù)合式統(tǒng)一的中央銀行體系?！　∫辉窖胄兄贫忍攸c：組織完善、機構(gòu)健全、權(quán)力集中、職能齊全?！　?一)中央銀行的組織形式　　一元式中央銀行制度　　即一個國家只設(shè)立一家統(tǒng)一的中央銀行執(zhí)行央行職能的制度?！　《⒅醒脬y行制度(掌握)　　中央銀行是國家賦予其制定和執(zhí)行貨幣政策，監(jiān)督管理金融業(yè)的規(guī)范金融秩序，防范金融風(fēng)險和維護(hù)金融穩(wěn)定，為商業(yè)銀行等變通金融機構(gòu)和政府提供金融服務(wù)，調(diào)控金融和經(jīng)濟(jì)運行的宏觀管理機構(gòu)?！　　　　　　　　　∽钚轮屑壗?jīng)濟(jì)師《中級金融》講義(11)第三章第二節(jié) 金融制度(新增內(nèi)容)　　一、金融制度的概念　　金融制度的概念(掌握)　　金融制度是一個國家以法律形式所確定的金融體系結(jié)構(gòu)，以及組成該體系的各類金融機構(gòu)的職責(zé)分工和相互關(guān)系總和?！　≠Y金運用：住房消費貸款等相關(guān)信貸業(yè)務(wù)。　　住房政策性金融機構(gòu)　　住房政策性金融機構(gòu)是為配合和貫徹政府住房發(fā)展政策和房地產(chǎn)市場調(diào)控政策，由政府出資設(shè)立，專門扶持住房消費，尤其是扶持低收入者進(jìn)入住房消費市場的金融機構(gòu)?！　∞r(nóng)業(yè)政策性金融機構(gòu)的資金來源：政府撥款、發(fā)行債券、吸收特定存款和借款。　　(3)本國性的：　　農(nóng)業(yè)政策性金融機構(gòu)　　農(nóng)業(yè)政策性金融機構(gòu)是專門向農(nóng)業(yè)提供中長期低息貸款，以配合國家農(nóng)業(yè)扶持和保護(hù)政策的金融機構(gòu)?！　?1)國際性的：以世行為代表?！　⊥顿Y的特點：投資量大、時間長、見效慢、風(fēng)險大?！　〗?jīng)濟(jì)開發(fā)政策性金融機構(gòu)　　經(jīng)濟(jì)開發(fā)性政策金融機構(gòu)是專門為經(jīng)濟(jì)開發(fā)提供長期投資或貸款的金融機構(gòu)?！　∽ⅲ罕ｋU公司與養(yǎng)老基金和退休基金均為金融市場上重要的機構(gòu)投資者，投資風(fēng)格一般以穩(wěn)健為主?！　○B(yǎng)老基金和退休基金資金的運用：投資于公司股票、債券。　　[例]保險公司的投資的特點(B)　　A、短期性　　B、長期性　　C、低風(fēng)險性　　D、高風(fēng)險性　　養(yǎng)老基金和退休基金　　養(yǎng)老基金和退休基金是以契約的形式組織預(yù)交資金，再以年金形式向參加養(yǎng)老金計劃者提供退休收入的金融組織形式?！　”ｋU公司的資金運用：除應(yīng)付賠償額外，主要投資于政府債券、公司股票、公司債券、不動產(chǎn)抵押貸款、保單貸款、衍生品等?！　”ｋU公司　　保險公司與投保人之間通過保單(保險合同——契約)建立了相應(yīng)的保險權(quán)利與義務(wù)關(guān)系。主要有：保險公司、養(yǎng)老基金和退休基金?！　⊥顿Y基金的優(yōu)勢是：投資組合、分散風(fēng)險、專家理財、規(guī)模經(jīng)濟(jì)?！　￡P(guān)于投資銀行的名稱：一般歐美用投行(英國用商人銀行)、日本用證券公司、還有國家用實業(yè)銀行、金融公司或投資公司?！　⊥顿Y銀行　　投資銀行是以從事證券投資業(yè)務(wù)為主要業(yè)務(wù)內(nèi)容的金融機構(gòu)?！　例]商業(yè)銀行與其他金融機構(gòu)最本質(zhì)的區(qū)別(D)　　A、吸收存款　　B、發(fā)放貸款　　C、投資債券、股票等金融產(chǎn)品　　D、吸收活期存款、創(chuàng)造信用貨幣　　(二)投資性金融機構(gòu)　　投資性金融機構(gòu)是在直接金融領(lǐng)域內(nèi)為投資活動提供中介服務(wù)或直接參與投資活動的金融機構(gòu)，主要包括投資銀行、證券經(jīng)紀(jì)和交易公司、金融公司和投資基金等?！　〔煌瑖覍π钽y行的名稱不同：互助儲蓄銀行、住房儲蓄銀行、國民儲蓄銀行、儲蓄貸款協(xié)會、郵政儲匯局。　　儲蓄銀行　　儲蓄銀行是專門吸收居民儲蓄存款，將資金主要投資于政府債券和公司股票、債券等金融工具，并為居民提供其他金融服務(wù)的金融機構(gòu)。　　所有金融機構(gòu)中，商業(yè)銀行是歷史最悠久、資本最雄厚、體系最龐大、業(yè)務(wù)范圍最廣、掌握金融資源最多的金融機構(gòu)?！　∩虡I(yè)銀行　　商業(yè)銀行是以經(jīng)營存款、貸款和金融服務(wù)為主要業(yè)務(wù)，以盈利為經(jīng)營目標(biāo)的金融企業(yè)?！　?一)存款性金融機構(gòu)　　存款性金融機構(gòu)是吸收個人和機構(gòu)存款，并發(fā)放貸款的金融中介機構(gòu)?！　×韲窠?jīng)濟(jì)核算體系從經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計的角度(交易主體或資金收支)將金融機構(gòu)分為：中央銀行、存款類公司、非存款類金融機構(gòu)(投資公司、金融租賃公司、消費信貸公司)、金融輔助機構(gòu)(證券經(jīng)紀(jì)人、貸款經(jīng)紀(jì)人、債券發(fā)行公司、保險經(jīng)紀(jì)公司)、衍生工具機構(gòu)、保險公司和養(yǎng)老基金。　　商業(yè)性金融機構(gòu)是一般性金融業(yè)務(wù)的經(jīng)營機構(gòu)，其經(jīng)營目標(biāo)是獲得利潤。　　(四)政策性金融機構(gòu)與商業(yè)金融機構(gòu)——是否承擔(dān)政策性業(yè)務(wù)　　政策性金融機構(gòu)通常是一國國加強政府對經(jīng)濟(jì)的干預(yù)能力，實現(xiàn)政府的產(chǎn)業(yè)政策，保證宏觀經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展而設(shè)立，不以盈利為目的，但可以獲得政策資金或稅收方面支持的金融機構(gòu)?；蚰軇?chuàng)造信用貨幣的金融機構(gòu)?！　∽ⅲ翰⒎撬械牟灰杂麨槟康牡慕鹑跈C構(gòu)均為金融調(diào)控監(jiān)管機構(gòu)，有的非盈利金融機構(gòu)也是金融運行機構(gòu)，如政策性金融機構(gòu)。如央行、證監(jiān)會、銀監(jiān)會、保監(jiān)會。而間接金融機構(gòu)發(fā)行自己為債務(wù)人的融資工具來籌集資金。商業(yè)銀行是典型的間接金融機構(gòu)。主要直接金融機構(gòu)有：投資銀行或證券公司等?！　≈Ц吨薪椤　≈Ц吨薪橹附鹑跈C構(gòu)在為客戶開立存款賬戶吸收存款的基礎(chǔ)上，通過辦理存款在賬戶上的資金轉(zhuǎn)移，代理客戶支付或為客戶兌付現(xiàn)款的職能。　　[例]金融機構(gòu)經(jīng)營的對象(D)　　A、貨幣　　B、存款　　C、有價證券　　D、貨幣資金　　(二)金融機構(gòu)的職能(掌握)　　信用中介——最基本、最能反映其經(jīng)營活動特征的職能?！　‖F(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)中，金融機構(gòu)所從事的金融活動發(fā)揮著核心作用?！　≈苯尤谫Y領(lǐng)域中的金融機構(gòu)職能是充當(dāng)投資者和籌資者之間的經(jīng)紀(jì)人?！　?　　%　　%　　%　　解：[1*(1+8%/2)21]/1*100%=%最新中級經(jīng)濟(jì)師《中級金融》講義(10)第三章第一節(jié) 金融機構(gòu)　　一、金融機構(gòu)的性質(zhì)與職能　　(一)金融機構(gòu)的性質(zhì)(掌握)　　金融機構(gòu)是指所有從事各類金融活動的組織，實現(xiàn)資金從盈余者向短缺者的融通?！　2007多選] 以下因素中導(dǎo)致市場利率上升的有(BCE )?！　?、后本幣　　、后貸款　　、后存款　　、后小額短期　　、后小額長期　　[2007單選] 有效利率是指在按復(fù)利支付利息條件下的一種復(fù)合利率，當(dāng)每年記息次數(shù)一次以上時，有效利率與一般市場利率的關(guān)系是( B )。先存款，后貸款　　D.先本幣，后外幣。先貸款，后存款　　B.先本幣，后外幣?！　2006單選] 我國利率市場化改革采取漸進(jìn)模式，其步驟是( A )。既要相對穩(wěn)定又能因勢而變?！　?4)利率市場化和利率管理的關(guān)系　　總要求：既能控制，又能靈活?！　?二)利率市場化改革的基本思路(掌握)　　利率市場化思路：先外幣、后本幣，先貸款、后存款，存款先大額、后小額?！　〗∪你y行制度和企業(yè)制度　　(三)利率市場化的社會經(jīng)濟(jì)效應(yīng)(掌握)　　利率水平可能大幅攀升　　高利率的貸款需求可能得到滿足　　信貸資金分流　　商業(yè)銀行擁有信貸價格制定權(quán)　　二、我國利率市場化改革　　(一)1993年提出利率市場化。　　利率市場化有助于提高企業(yè)投融資質(zhì)量、促進(jìn)金融機構(gòu)管理模式的轉(zhuǎn)變與經(jīng)營管理水平的提高。最新中級經(jīng)濟(jì)師《中級金融》講義(9)第五節(jié) 我國利率及其市場化　　一、利率杠桿及其運用　　(一)利率市場化(掌握)　　利率市場化指將利率決定權(quán)交給市場，由市場資金供求狀況決定市場利率，市場主體可以在市場利率的基礎(chǔ)上，根據(jù)不同金融交易各自的特點，自主決定利率。教材上按巴塞爾協(xié)議的分類方法，將商業(yè)銀行風(fēng)險按產(chǎn)生原因分為8大類：信用風(fēng)險、國家風(fēng)險、市場風(fēng)險、利率風(fēng)險、流動性風(fēng)險、操作風(fēng)險、法律風(fēng)險和聲譽風(fēng)險。　　　　　　　　　　　　答案：ACDE　　回答：事實上現(xiàn)在理論界對商業(yè)銀行風(fēng)險有許多種不同的分法，即便是按產(chǎn)生原因分也有不同種分法。銀行本票的付款人是單位和個人。單位和個人在同一票據(jù)交換區(qū)域需要支付的各種款項，均可使用銀行本票。申請人或者收款人為單位的，不得在“銀行匯票申請書”上填明“現(xiàn)金”字樣。單位和個人各種款項的結(jié)算，均可使用銀行匯票。最新中級經(jīng)濟(jì)師考試《中級金融》備考答疑　問題一：銀行匯票和銀行本票的區(qū)別是什么?　　回答：銀行匯票是指由出票銀行簽發(fā)的，由其在見票時按照實際結(jié)算金額無條件付給收款人或者持票人的票據(jù)。　　按照2007年1月的市場狀況，該股票的市盈率是( D )?！　∫?007年1月該股票的靜態(tài)價格為基準(zhǔn)，債轉(zhuǎn)股后的股票當(dāng)時市價( C )?！　D(zhuǎn)股后的股票靜態(tài)定價是( B )?！　?元 　　　　解：6/(1+4%)+106/(1+4%)2=　　在債券發(fā)行時如果市場利率高于債券票面利率，則( BC )。2007年1月，該企業(yè)決定永久延續(xù)該債券期限，即實際上實施了債轉(zhuǎn)股，該企業(yè)債轉(zhuǎn)股后的股票市價是22元?！　　　　　　　　　?007案例分析題：2004年1月某企業(yè)發(fā)行一種票面利率為6%，每年付息一次，期限3年，面值l00元的債券?！　　　　　　　　　?006單選：投資選擇行為就是追求與風(fēng)險相應(yīng)的收益，這種行為就是( D )?！　〔既R克—斯科爾斯模型的基本假定　　(1)無風(fēng)險利率r為常數(shù)　　(2)沒有交易成本、稅收和賣空限制，不存在無風(fēng)險套利機會　　(3)標(biāo)的資產(chǎn)在期權(quán)到期前不支付股息和紅利　　(4)市場連續(xù)交易　　(5)標(biāo)的資產(chǎn)價格波動率為常數(shù)　　(6)標(biāo)的資產(chǎn)價格遵從布朗運動　　布萊克—斯科爾斯模型的基本結(jié)構(gòu)　　如果股票價格變化遵從幾何布朗運動，那么歐式看漲期權(quán)的價格C為：　　C(t,X,σ,T)=SN(d1)er(Tt)XN(d2)　　其中：　　式中：S為股票價格，X為期權(quán)的執(zhí)行價格，Tt為期權(quán)期限，r為無風(fēng)險利率，e為自然對數(shù)的底，σ為股票價格波動率，N()表示正態(tài)分布變量的累積概率分布函數(shù)，N(d1) 和N(d2)為d1和 d2標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)分布的概率?！　∑跈?quán)定價模型基于對沖證券組合的思想?！　?　　%　　%　　%　　解析：證券市場線的表達(dá)式：E(ri)rf=[E(rm) rf]*βi 其中[E(ri)rf]是單個證券的風(fēng)險溢價水平，[ E(rm) rf]是市場投資組合的風(fēng)險溢價水平。　　資產(chǎn)定價理論的局限(了解)　　(1)市場投資組合的不完全性　　(2)市場存在交易成本　　(3)僅從靜態(tài)的角度研究資產(chǎn)定價的問題?！　∪绻?，說明其收益率小于市場組合收益率，屬“防衛(wèi)型”證券?！　?3)β還可以衡量證券實際收益率對市場投資組合的實際收益率的敏感程度?！　★L(fēng)險根據(jù)資本資產(chǎn)定價理論，預(yù)期收益與風(fēng)險關(guān)系是：　　資產(chǎn)風(fēng)險(熟悉)　　資產(chǎn)風(fēng)險一般有系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險　　(1)系統(tǒng)風(fēng)險是由宏觀經(jīng)濟(jì)營運狀況或市場結(jié)構(gòu)所引致的風(fēng)險，不可以通過風(fēng)險分散規(guī)避的風(fēng)險?！　蝹€證券風(fēng)險用β值(β值測度的是單個證券的非系統(tǒng)風(fēng)險)　　其中 為市場組合(證券市場上所有證券組成的證券組合)風(fēng)險。[例]2006單選：馬科維茨投資組合理論認(rèn)為，證券組合中各成份證券的相關(guān)系數(shù)越小，證券組合的風(fēng)險分散化效果( A )。　　資本市場線(了解)　　資本市場線(CML)指表明有效組合的期望收益率和標(biāo)準(zhǔn)差(表示風(fēng)險)之間的一種簡單的線性關(guān)系的一條射線。　　(2)市場效率邊界曲線只有一條。米勒和莫頓完善了資本資產(chǎn)定價理論，形成一套完整的理論體系?！　?chuàng)始人為馬科維茨奠定了理論框架?！　⊥顿Y組合：由投資人或金融機構(gòu)所持有的股票、債券、衍生金融產(chǎn)品等組成的集合。　　　　　　　　(二)資本資產(chǎn)定價理論(CAPM)(熟悉)　　資本資產(chǎn)定價模型是投資組合理論的均衡理論。　　[例]2005多選：西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家將有效率市場分為(ABC　)。(但可憑內(nèi)幕信息獲利)　　(3)強式有效市場　　即證券當(dāng)前的市場價格反映了所有歷史的、公開的、內(nèi)幕信息，任何投資者都只能獲得平均收益，不可能憑借信息優(yōu)勢獲得超額收益?！　?2)半強式有效市場　　指證券當(dāng)前價格不僅反映所有歷史信息，還反映公開信息。新信息會帶來價格的變動。如果資本市場是競爭性和有效率的，那么，投資的預(yù)期收益等于資本的機會成本，機會成本是無風(fēng)險利率?！　?2)由市盈率計算股票價格　　市盈率=股票價格/每股稅后盈利　　股票發(fā)行價格=預(yù)計每股稅后盈利*市場平均市盈率　　例：若上題平均市盈率為20倍，則股票價格為：　　P=*20=8元　　股票動態(tài)價格確定　　方法與分期付息債券的價格確定基本相同二、資產(chǎn)定價理論　　(一)有效市場理論(熟悉)　　有效市場假說主要研究信息對證券價格的影響。 p 　　當(dāng)該股市價P時，投資者應(yīng)該賣出該股票。股票價格與收益成正比，與利率成反正。當(dāng)未來每一期的預(yù)期收入相等時(無限期系列現(xiàn)金流的現(xiàn)值)，　　所以，股票價格=預(yù)期股息收入/市場利率　　永久期限債券價格=每期利息收入/市場利率(或預(yù)期收益率)　　例1：某種股票預(yù)期年股息10元，市場利率為10%，其價格為10/10%=100元?！　?三)股票定價(掌握)　　股票價格由預(yù)期收入和當(dāng)時的市場利率決定?！　牧魍ㄞD(zhuǎn)讓價格由債券的票面金額、利率(票面利