【正文】 計算持股比例一般應以同一持股單位的股份為準，不允許將一個以上國家股持股單位或國有法人股持股單位的股份加和計總。絕對控股是指國家持股比例高于50％；相對控股是指國家持股比例高于30％低于50％，但因股權分散，國家對股份公司具有控制性影響。貴州仙的發(fā)行后總股本低于4億股，％。（4）社會公眾股規(guī)模的限制。（2）股本收益率，即每股的稅后利潤，這直接關系到發(fā)行價和二級市場股價走勢；既不能過大（影響每股的收益）又不能過?。ㄓ绊懝杀緮U張能力）。無論是組建一個新的股份公司，還是把原有企業(yè)改組為股份公司，往往都需要初步確定個目標股本總額，貴州仙的股本規(guī)模設計方案就是結合了國有股減持的需求，并考慮：（1）滿足法律對上市股份公司股份總額的下限要求。55.{結合教材案例二：貴州仙酒股份有限公司的改制上市 回答：改制后的公司股本規(guī)模與結構設計上應考慮的哪些因素？參考答案：改制后的公司股本規(guī)模與結構設計上應考慮的因素。③券商競價。②機構投資者（法人）競價。競價法在具體實施過程中，又有下面三種形式：①網(wǎng)上競價。第二，主承銷商協(xié)同上市公司的管理層進行路演，向投資者介紹和推介該股票，并向投資者發(fā)送預訂邀請文件，征集在各個價位上的需求量，通過對反饋回來的投資者的預訂股份單進行統(tǒng)計，主承銷商和發(fā)行人對最初的發(fā)行價格進行修正，最后確定新股發(fā)行價格。①固定價格方式基本做法是由發(fā)行人和主承銷商在新股公開發(fā)行前商定一個固定價格，然后根據(jù)這個價格進行公開發(fā)售。（1）議價法是指由股票發(fā)行人與主承銷商協(xié)商確定發(fā)行價格。：貴州仙酒股份有限公司的改制上市 回答：上市發(fā)行定價的基本方法有哪些？參考答案：上市發(fā)行定價的基本方法。（3）從股東收益分析，如果公司投資回報率高于債券利率，由于債券融資的成本只是相對固定利息，使公司以更多地利用外部債務資金來擴大公司規(guī)模，則可增加公司每股收益和凈資產(chǎn)收益率，提高股東的收益，即產(chǎn)生杠桿作用。債券融資還可以鎖定成本，尤其是在預期利率上浮時期效果明顯。53.{結合教材案例三：2001年中國長江三峽工程開發(fā)總公司企業(yè)債券發(fā)行說明：與股票融資相比較，發(fā)行債券對公司的利弊何在？參考答案：與股票融資相比較，發(fā)行債券對公司的優(yōu)點有：（1）從籌資成本來看，在債券融資中，債券的利息計入成本，在稅前支付，因而它有沖減稅基的作用；在股權融資中，對公司法人和股份持有人進行雙重納稅，即股利要從稅后盈余中支付。三峽總公司是經(jīng)國務院批準成立，計劃在國家單列的自主經(jīng)營、獨立核算、自負盈虧的特大型國有企業(yè)，是三峽工程的項目法人。所以發(fā)行債券必須經(jīng)過股東大會審議批準，維護投資者的利益，確保投資保值、增值。公司發(fā)行債券是一項重大的投資計劃，發(fā)行債券籌資數(shù)量合理、經(jīng)濟，能充分利用財務杠桿效應，擴大生產(chǎn)規(guī)模，提高產(chǎn)品競爭力，優(yōu)化公司資本結構，增強獲利能力，提高股東的收益；但債券籌資必須按約定到期還本付息，也會增加公司的財務費用和財務風險。股東是公司存在的基礎，是公司的核心要素。國有獨資公司發(fā)行公司債券，應由國家授權投資的機構或者國家授權的部門作出決定。參考答案：《公司法》第一百零三條規(guī)定：股東大會行使的職權第一款，決定公司的經(jīng)營方針和投資計劃；第九款，對發(fā)行公司債券作出決議。在這其中，債券的籌集方式的成本是最低的。資本金有穩(wěn)定的來源。從案例資料分析三峽總公司目前資產(chǎn)負債率較低，以長期負債為主，財務結構較為合理。國際上一般認為30%左右比較合適，但發(fā)達地區(qū)和國家要高些。再次從公司的現(xiàn)有財務結構的定量比例考慮。三峽總公司未來將有巨大而穩(wěn)定的先進流入，對債券到期本息償付有足夠的保障。由于國家對三峽工程的高度重視和多方面的扶持，除了保證資金的提供，還適當提高葛州壩電廠的上網(wǎng)電價。2001年三峽債的發(fā)行，使被投資建成的三峽電廠和葛州壩電廠為世界級的特大水電站，為三峽總公司帶來良好的經(jīng)濟效益。三峽工程是目前再建的世界上最大的水電工程，具有世界先進水平。（5）債券籌資的其他條件。為了保證能到期還本付息和公司的籌資資信，必須測算投資項目的經(jīng)濟效益量入為出。企業(yè)債券利率不得高與銀行同期居民儲蓄定期存款利率的40%。確定企業(yè)債券利率大小的原則是依資金供求的真真實實變動和發(fā)債企業(yè)的風險差異，在基準利率上再上浮一定幅度。一般債券籌資的利率應高與同期儲蓄存款利率水平。2001年4月出臺《上市公司可轉換公司債券實施辦法》和《上市公司發(fā)行可轉換債券申請文件》《可轉換債券募集說明書》《可轉換債券上市公告書》是上市公司發(fā)行可轉換公司債券的助推器，從政策上保證了可轉換公司債券的合法市場地位；加上配股和增發(fā)新股的條件更為嚴格，因而許多上市公司放棄增發(fā)新股計劃，把發(fā)行可轉換公司債券放到融資計劃的首位。贖回條款是為了保護發(fā)行有而設立的，旨在迫使持有可轉換公司債券的投資者提前將其轉換成股票，從而達到增加股本、降低負債的目的，也避免利率下調造成的損失。其溢價部分是參考同期的債券利率3%左右來確定的。若本公司首次不實施贖回，該期間內(nèi)將不行使贖回權。⑶自本次可轉換債券發(fā)行日起滿48個月后至60個月期間內(nèi)，如果本公司股票（A股）連續(xù)20個交易日的收盤價格高于轉股價格的160%，本公司有權贖回未轉股的本公司可轉換公司債券。當贖回條件首次滿足時，本公司有權按面值102%（含當期利息）的價格全部或部分在“贖回日”（在贖回公告中同知）之前未轉股的本公司可轉換公司債券。若本公司首次不實施贖回，該期間內(nèi)將不行使贖回權。48.{結合教材案例四：吳越儀表公司發(fā)行可轉換債券 的案例說明哪些條款對投資者和發(fā)行人雙方的利益保護作了規(guī)定？贖回條款的目的是什么？參考答案：可轉換債券贖回、回售和轉股條款對發(fā)行人、投資者雙方利益作了規(guī)定：⑴自本次可轉換債券發(fā)行日起滿24個月后至36個月期間內(nèi)，如果本公司股票（A股）連續(xù)20個交易日的收盤價格高于轉股價格的130%，本公司有權贖回未轉股的本公司可轉換公司債券。46.{結合教材案例五：綠遠公司固定資產(chǎn)投資可行性評價的案例回答評價一個固定資產(chǎn)投資項目是否可行，除了考慮財務上的可行性外，還要考慮哪些因素？參考答案：評價一個固定資產(chǎn)投資項目是否可行，除了考慮財務上的可行性外，還要考慮是否符合國家產(chǎn)業(yè)政策，符合國家經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略和行業(yè)地區(qū)發(fā)展規(guī)劃，國家環(huán)境保護政策和國計民生的政策等。⑵營業(yè)現(xiàn)金流量的測算最為關鍵，同時也最為復雜，包括項目壽命的測算、相關經(jīng)營收入的測算、相關付現(xiàn)成本的測算等?，F(xiàn)金流入內(nèi)容⑴經(jīng)營收入；⑵固定資產(chǎn)殘值收入；⑶墊支流動資金的回收；⑷其他現(xiàn)金流入。從價值分析看，資本成本是投資者應得的必要報酬，資本成本高代取決于資本市場，并投資項目的風險程度相關；資本成本是評價長期投資決策項目可行性的標準，只有當投資項目的預期投資報酬大于資本成本時，項目才可行，反之就應該被舍棄，因此，資本成本被稱為投資項目的極限利率或取舍率。：綠遠公司固定資產(chǎn)投資可行性評價的案例回答在固定資產(chǎn)投資的可行性評價中，為什么非折現(xiàn)法只能作為參考指標？參考答案，請展開：因為非折現(xiàn)法沒有考慮貨幣時間價值，沒有考慮投資的風險價值，缺乏科學性，影響決策結論的正確性，所以在固定資產(chǎn)投資的可行性評價中，非折現(xiàn)法只能作為參考指標。⑵因為固定資產(chǎn)投資金額大，投資回收期長，巨額投資一旦投出就難以改變，具有很大的風險性。：綠遠公司固定資產(chǎn)投資可行性評價的案例回答在項目生產(chǎn)工藝方案部分，談到本套生產(chǎn)線不僅可以用于蘆薈濃縮液的生產(chǎn)，還可以用于水果汁生產(chǎn)，這對本項目的評價有什么作用？參考答案，請展開說明：有兩個作用：⑴如果萬一市場不景氣，沒有達到設計的生產(chǎn)能力，那么可以利用本套生產(chǎn)線的剩余生產(chǎn)能力生產(chǎn)水果汁。⑶優(yōu)化資金結構。，其中：，貸款利率10%；，投資者期望的最低報酬率為22%。,其中：,%；，%。本案例綠遠公司是為開拓有發(fā)展前途的蘆薈生產(chǎn)線的固定投資而擴張籌資，產(chǎn)生的直接結果必然是企業(yè)資產(chǎn)總額和籌資總額的增加。參考答案：企業(yè)資金來源包括所有者權益和負債兩大類。⑴出于環(huán)保要求對國家資源全面規(guī)劃，合理布局，綜合利用，⑵研究項目生產(chǎn)產(chǎn)品符合市場需求。⑵執(zhí)行者在實施中是否根據(jù)研究報告的要求來實施，充分領會精神。第二在實施中的問題。⑵可行性研究的整個過程成本費用的多少也決定了該項目的成功率。你認為可能的原因是什么？參考答案：不唯一：我認為可能的原因是：第一項目可行性研究報告的可信性。如果從一個健全的公司財務控制體系來講，還應包括責任制度、定額標準控制、實物控制、財務總監(jiān)委派制度等方面的內(nèi)容。中美合資上海勝華制藥有限公司所采取的預算監(jiān)控、責任授權、職責分離、信息記錄等四方面的財務管理控制手段是否恰當？你認為還應該增加哪些方面的內(nèi)容？參考答案：不唯一。該公司將所有相關崗位實施分離管理的做法可能會影響效率，但分工起到化解可能出現(xiàn)的危害公司利益的風險，防患于未然的作用，實踐證明利大于弊。中美合資上海勝華制藥有限公司依據(jù)不相容崗位相互分離，不相容職務分工的內(nèi)部控制原理，將公司所有相關職責的崗位實施分離管理，化解可能出現(xiàn)的危害公司利益的風險，對公司的運作進行有效制約和監(jiān)督。公司授權控制的要點是：⑴公司所有人員不經(jīng)合法授權，不能行使該項權力；⑵公司所有業(yè)務不經(jīng)授權不能執(zhí)行；⑶經(jīng)營業(yè)務一經(jīng)授權必須予以執(zhí)行。授權控制原則是對在授權范圍內(nèi)的行為給予充分信任，對授權之外的行為不予認可。中美合資上海勝華制藥有限公司的授權控制狀況如何？職責是否全部進行了合理的分離？你認為如何進行調整，才能使之更加完善？參考答案，不唯一，請說明自己的觀點，中美合資上海勝華制藥有限公司內(nèi)部控制的一項重要舉措是授權控制。在實際工作中，兩者是互相促進互補不足。財務總監(jiān)作為子公司財務部門的具體崗位，參與日常工作的檢查與監(jiān)督，是“全過程”的控制。財務總監(jiān)由母公司直接委派，以出資者身份，代表母公司對子公司財務活動進行監(jiān)督，他的人事編制隸屬總部的財務部門，由母公司對其進行考核與獎懲；內(nèi)部審計人員屬于企業(yè)專職審計人員，人事編制考核獎懲都由企業(yè)或部門內(nèi)部進行，當母公司派總部審計人員對子公司或下屬公司進行審計時，它的人員情況同財務總監(jiān)相同。財務總監(jiān)委派制的側重在于監(jiān)督和檢查子公司的經(jīng)營方針、管理政策，特別是財務政策是否符合母公司的總體政策目標或章程，子公司是否存在管理目標逆向選擇，從而危機母公司和其他股東的合法權益；內(nèi)部審計側重于檢查財會部門的工作情況和企業(yè)各部門遵守財務制度的情況，同時對企業(yè)各種經(jīng)營活動進行合規(guī)性合法性檢查，核實經(jīng)營過程中存在的問題，提出解決問題的建議和改進措施。內(nèi)部審計與財務總監(jiān)委派制都是企業(yè)內(nèi)部控制制度的具體方法或具體的制度執(zhí)行者,執(zhí)行的目的都是為了確保企業(yè)集團的整體利益的完整，檢查監(jiān)督企業(yè)自身財務經(jīng)濟活動行為合法合規(guī)與否，強化內(nèi)部控制，促進和提高企業(yè)經(jīng)營管理能力與水平?？煞譃閮?nèi)部財務審計和內(nèi)部經(jīng)營審計。答案僅供參考：全面預算管理委員會及預算部的職責為：審議通過有關利潤管理的政策、規(guī)定、制度等；組織企業(yè)有關部門或聘請有關專家對目標利潤的確定進行預測；審議通過目標利潤、預算編制的方針和程序；審查整體預算方案及各部門編制的預算草案，并就必要的改善對策提出建議；在預算編制和執(zhí)行過程中，對分廠與部門、部門與部門之間可能發(fā)生或已經(jīng)發(fā)生的分歧進行必要的協(xié)調；將經(jīng)過審查的預算提交董事會審批，董事會通過后下達正式預算；接受預算與實際比較的定期預算報告并予以審查、分析，提出改善的措施；根據(jù)需要，就預算的修正進行審議并作出決定；對利潤全面預算管理過程中出現(xiàn)的矛盾或問題進行調解或仲裁．試闡述內(nèi)部審計與財務總監(jiān)委派派制的關系。在新華集團預算管理委員會和預算部的關系如何？其職責各是什么？：利潤全面預算管理的組織機構包括全面預算管理委員會、預算部及預算責任網(wǎng)絡．全面預算管理委員會是實施全面預算管理的最高管理機構，以預算會議的形式審議各項預算事項，委員會主任由集團總經(jīng)理兼任，各分廠廠長、各部部門兼任委員；預算部為處理利潤全面預算管理日常事務的職能部門．1．全面預算管理委員會及預算部的職責為：審議通過有關利潤管理的政策、規(guī)定、制度等；組織企業(yè)有關部門或聘請有關專家對目標利潤的確定進行預測；審議通過目標利潤、預算編制的方針和程序；審查整體預算方案及各部門編制的預算草案，并就必要的改善對策提出建議；在預算編制和執(zhí)行過程中，對分廠與部門、部門與部門之間可能發(fā)生或已經(jīng)發(fā)生的分歧進行必要的協(xié)調Z將經(jīng)過審查的預算提交董事會審批，董事會通過后下達正式預算；接受預算與實際比較的定期預算報告并予以審查、分析，提出改善的措施；根據(jù)需要，就預算的修正進行審議并作出決定；對利潤全面預算管理過程中出現(xiàn)的矛盾或問題進行調解或仲裁二．預算部職責：傳達預算的編制方針、程序，具體指導分廠、部門預算案的編制；根據(jù)預算編制方針，對分廠、部門編制的預算草案進行初步審查、協(xié)調和平衡、匯總后編制集團公司的預算案，一并報全面預算管理委員會審查；在預算執(zhí)行過程中，監(jiān)督、控制分廠、部門的預算執(zhí)行情況；每期預算執(zhí)行完畢，及時形成預算執(zhí)行報告和預算差異分析報告，交全面預算管理委員會審議；遇有特殊情況時，向全面預算管理委員會提出預算修正建議；協(xié)助全面預算管理委員會協(xié)調、處理預算執(zhí)行過程中出現(xiàn)的一些問題． 新華集團的全面預算有何優(yōu)點？又有何缺陷？大拿僅供參考，不唯一：山東新華集團實行的以目標利潤為導向的全面預算管理制度中，目標利潤處于整個預算體系的核心地位，它既是企業(yè)預算編制的基礎，也是嚴格執(zhí)行預算期望實現(xiàn)的目標月標利潤一旦被確定就成為利潤預算管理模式運行的起點，并執(zhí)行預算的全過程產(chǎn)生制約作用．系統(tǒng)性的全面預算管理具有將企業(yè)的分散決策或管理轉化為系統(tǒng)決策或管理的機制作用．新華集團以管理制度的方式，使得人人肩上有指針，項項指針連收入，并且具體規(guī)范了預算的編制日程和流程，建立了日常預算執(zhí)行情況及時反饋的預算管理簿，規(guī)定了預算調整的前提及其審批權限和程序，差異分析報告的內(nèi)容，預算考評的原則和激勵辦法等，都很好的體現(xiàn)了全面預算管理的系統(tǒng)性要求．全面預算管理是一種戰(zhàn)略管理，新華集團選擇了以目標利潤為導向的全面預算管理模式．他們對此的精辟概括是：企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營猶如客輪在大海中航行，市場是大海，企業(yè)是航船，總經(jīng)理是船長，職工是船員，用戶是旅客，目標利潤是其航行的目的地，而以目標利潤為導向的企業(yè)預算管理則是保證其安全，順利到達