投資決策原理考點(diǎn)ppt課件(參考版)
2025-05-02 02:17本頁(yè)面
【正文】 第五節(jié) 投資決策指標(biāo)的比較 ?一、兩類指標(biāo)在投資決策應(yīng)用中的比較 ?二、折現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)廣泛應(yīng)用的主要原因 ?三、折現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)的比較 。 ?（ 2022年考判斷） ? 投資回收期法雖然考慮了現(xiàn)金流量發(fā)生的時(shí)間，但未考慮回收期后的現(xiàn)金流量狀況。投資回收期的計(jì)算，因每年的營(yíng)業(yè)凈現(xiàn)金流量是否相等而有所不同。 ? 要求：分別計(jì)算兩個(gè)方案的投資回收期、平均投資報(bào)酬率、凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)和內(nèi)含報(bào)酬率。 5年中每年的銷售收入為 16000元，付現(xiàn)成本第 1年為 6000元，以后隨著設(shè)備陳舊，逐年將增加修理費(fèi) 800元，另需墊支營(yíng)運(yùn)資金 6000元，所得稅率為 40％。 5年中每年銷售收入為 12022元，每年的付現(xiàn)成本為 4000元。 ? ? 在下列各項(xiàng)投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)指標(biāo)當(dāng)中，在一定范圍內(nèi)其數(shù)值越小越好的指標(biāo)是（ ） ?A．獲利指數(shù) B．內(nèi)部收益率 ? C．凈現(xiàn)值 D．投資回收期 ? 眾信公司準(zhǔn)備購(gòu)入一設(shè)備以擴(kuò)充生產(chǎn)能力。 ? 獲利指數(shù)法的缺點(diǎn)是：利潤(rùn)指數(shù)這一概念不便于理解。 ?３．獲利指數(shù)法的優(yōu)缺點(diǎn)。 ? ２．獲利指數(shù)法的決策規(guī)則是，在只有一個(gè)備選方案的采納與否決策中，利潤(rùn)指數(shù)大于或等于 1，則采納，否則就拒絕。 三、獲利指數(shù) ? 1．獲利指數(shù)的計(jì)算公式。分別計(jì)算該投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率，并對(duì)該投資項(xiàng)目進(jìn)行是否可行作出決策。使用該設(shè)備可使該廠每年增加收入 250000元，每年除折舊以外的付現(xiàn)營(yíng)運(yùn)成本將增加178000元。 （ ） ? NPV大于零，則現(xiàn)值指數(shù)必然大于1，內(nèi)部收益率必然大于設(shè)定折現(xiàn)率。則該方案的內(nèi)含報(bào)酬率為（ ） ? % % ? % % ? 于 1的折現(xiàn)率。該方案的內(nèi)部報(bào)酬率（ ）。特別是每年 NCF不相等的投資項(xiàng)目，一般要經(jīng)過多次測(cè)算才能算出。 ? 內(nèi)部報(bào)酬率法考慮了資金的時(shí)間價(jià)值，反映了投資項(xiàng)目的真實(shí)報(bào)酬率，概念也易于理解。在有多個(gè)備選方案的互斥選擇決策中，選用內(nèi)部報(bào)酬率超過資本成本或必要報(bào)酬率最多的投資項(xiàng)目。 ?（附：利率為 10%,期限為 1的年金現(xiàn)值系數(shù)（ P/A,10%,l） =；利率為 10%,期限為 5的年金現(xiàn)值系數(shù)（ P/A,10%,5） =；利率為10%,期限為 6的年金現(xiàn)值系數(shù)（ P/A, ?10%,6） =；利率為 10%,期限為 1的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)（ P/F,10%,l） =） ?（ l）第 0年凈現(xiàn)金流量（ NCF0） =200（萬元）； ?第 1年凈現(xiàn)金流量（ NCF1） =0（萬元）； ?第 26年凈現(xiàn)金流量（ NCF26）=60+[（ 2000） /5]=100（萬元）
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