【正文】 案例資料：推動銀行有效管理賬戶利率風險 P233236復習思考：1. 在商業(yè)銀行資產負債管理理論中,資產管理理論與負債管理理論各自強調的重心是什么？這些理論與其所處時代的經濟背景有什么關系？2. 資產負債綜合管理的技術方法側重于銀行所面臨的利率風險管理？為什么會出現(xiàn)這種現(xiàn)象？ 3. 簡述利率敏感性缺口理論的主要內容及其優(yōu)缺點？4. 什么是持續(xù)期?持續(xù)期缺口管理與利率敏感性缺口管理有什么不同?其優(yōu)缺點如何?作業(yè)安排： P201 第4和6題58 / 58。到1994年2月，中國人民銀行發(fā)布了《關于商業(yè)銀行實行資產負債比例管理的通知》，各行都按此辦法管理。三、我國商業(yè)銀行資產負債比例管理我國商業(yè)銀行對資產負債比例管理始于20世紀80年代后期，其中交通銀行是最早實行此管理方法的。 資產負債比例管理法，也稱資產負債比例指標管理法，它是通過建立一套指標體系來引導、評價和管理商業(yè)銀行資金運用的方向，使銀行各項指標能夠達到最佳水平，以實現(xiàn)銀行流動性、安全性和盈利性的和諧統(tǒng)一，最終達到銀行經營目標的要求。三是由于所依據的經濟環(huán)境的改變，要求改變目標，約束條件和模型參數(shù)，會帶來運用成本的提高。第四，利用線性規(guī)劃法使得銀行的資產管理的精確性大大提高了。如果模型簡單，也可以用代數(shù)法或圖解法求解。如：不得對某類行業(yè)、某一地區(qū)放款過多；避免對投機性較大的企業(yè)放款等，這些同樣也是限制性因素。⑤銀行內部的規(guī)定限制。貸款需求量并不是一個已知數(shù)，它受各種因素的影響而在不斷變化，因此，必須事先作出準確的預測。某些政策法規(guī)對銀行的資產結構也有重大影響，如為了保證存款準備金的要求，銀行的X1 4000萬元。為保證銀行資金的安全，應盡可能將資產分散化，分別投放到各種不同的資產上去，于是要求有X1 0、X2 0、X3 0、X4 0、X5 0、X6 0，另外銀行為了保證安全，還會限制風險較大的資產，如要求對企業(yè)貸款和消費信貸不要太高，于是有要求或等限制性條件。如：①流動性需求的限制。如果用Xi（I=…n）分別代表對各項資產投資的金額，用P代表銀行從這些投資中所得到的收益，那么，它們之間的關系就可以用如下方程表示： 第二步,確定限制性因素目標函數(shù)建立之后，就是確定限制性因素。例如，假設某銀行可供選擇的資產有六種，它們是：現(xiàn)金資產、短期國債券、長期政府債券、短期商業(yè)放款、中期企業(yè)貸款、長期消費信貸。其主要內容是：首先是確定銀行資產管理的目標，并根據各種可能的資產與管理目標之間的關系建立起目標函數(shù)；其次是確定對目標函數(shù)有影響的各種限制性因素；最后是根據這些限制性因素和目標函數(shù)求出線性規(guī)劃模型的最優(yōu)解。 第二次世界大戰(zhàn)以后，西方管理理論得到了空前的發(fā)展，數(shù)學方法和電腦技術在管理中得到了廣泛地應用，從而推動了管理的科學化，產生了許多現(xiàn)代管理的科學方法，商業(yè)銀行的資產管理采用線性規(guī)劃就是其中之一。因此，不能何種存款，都可以有一部分用于放款，不能按照來源嚴格地劃分其運用。因為銀行的資金來源和運用之間存在著一定的關系。資產分配法的主要缺點是：第一，該方法把各種存款負債的周轉速度作為劃分不同流動性—盈利性中心的基礎，而存款實際上是有存有取，經常變動，同一類負債來源其周轉速度也不盡一致。因此，對于銀行資本不需要保留準備金，可將其主要用于長期貸款、長期投資和固定資產等。 最后是對銀行資本中心進行分配。 再次是對定期存款中心進行分配。儲蓄存款相對活期存款而言，其周轉速度較慢，并有一個沉淀余額，流動性較小。因此，活期存款中心，要把大部分資金分配到第一準備金上，少部分資金分配到第二準備金上，極少部分用于銀行貸款。（2）操作程序首先是對活期存款中心進行分配。相反，法定準備率越低，資金周轉速度越慢，則穩(wěn)定性程度越高。各種資金來源的穩(wěn)定程度應由法定準備率的高低和資金周轉速度來決定。具體來說，就是波動性大的資金來源，投向流動性較高的短期資產；而穩(wěn)定性程度的高資金來源，就應當投放在長期資產方面。 （1）基本模式資產分配法是針對資金集中法的缺點而提出來的。然后才是滿足銀行固定資產的資金。最后是滿足長期投資和固定資產的資金需要。再次是滿足各項貸款的資金需要。二級準備金是指非現(xiàn)金但流動性較強的資產，一般可迅速變現(xiàn)，并有一定的收益。一級準備金主要包括銀行的庫存現(xiàn)金、存放在中央銀行及其它金融機構的存款等。（2）操作程序在運用此方法時，銀行要首先確定其流動性和盈利性的標準，而制定標準的主要依據是管理人員的經驗，根據自我感覺和判斷，參考銀行有關方面的數(shù)據，然后按先后順序，把資金分配到最能滿足預定的流動性和盈利性需要的資產上去。在分配資金時通常要優(yōu)先考慮資金的流動性。因為持續(xù)期隨著利率變動而變動，所以只要利率發(fā)生變動，銀行就必須調整資產與負責的結構，而調整資產負債結構是要付出成本的，因此過于頻繁會得不償失。如果利率預測不準，該方法也就失準了。既需要大量數(shù)據，又需要主觀假設，如提前取款的概率、提前還款的概率等?？傎Y產綜合持續(xù)期=（8000/10000+1000/10000）=（年）總負債綜合持續(xù)期=（5000/90001+4000/9000）=（年）持續(xù)期缺口=－（9000/10000）=（年）凈利息收入=800012%+100015%－50008%+400010%=310（萬元）如果市場利率上升1%，則有：3年貸款的價值減少=8000 =192（萬元）5年貸款的價值減少=1000 =34（萬元）1年期存款價值減少=15000 =46（萬元）3年期存款價值減少=4000 =98（萬元）凈利息收入==780813%+96616%－49549%+390211%=（萬元）凈利息收入減少=310－=（萬元）資產實際減少=192+34=226（萬元）負債實際減少=46+98=144（萬元）銀行凈值減少=226144=82（萬元）利率變化對銀行市值的影響資產市值利率持續(xù)期負債與權益市值利率持續(xù)期現(xiàn)金1000001年存款49549%13年貸款780813%3年大額存單390211%五年貸款96616%總負債8856權益918總計9774總計9774 （5）對持續(xù)期缺口管理的評價 優(yōu)點是考慮了資產負債的現(xiàn)金流量的時間價值，克服了利率敏感性模型中由于時間間隔劃分不當所引起的問題，因而更為準確一些。例如某銀行的資產負債表如下表，如果市場利率上升1%，銀行的市場凈值會發(fā)生怎樣的變化？資產市值利率持續(xù)期負債與權益市值利率持續(xù)期現(xiàn)金1000001年存款50008%13年貸款800012%3年大額存單400010%五年貸款100015%總負債9000權益1000總計10000總計10000注意：貸款利息是每年支付一次，到期一次還本；大額存單也是每年付息一次，到期一次還本。由于資產規(guī)模大于零，所以銀行凈值主要取決于持續(xù)期的性質（即正缺口還是負缺口）、規(guī)模（即缺口的大小）以及利率變動的方向（即上升還是下降）與幅度。用公式表示：式中：為持續(xù)期缺口；為負債與資產的比值，由于負債不能大于資產所以小于1。為資產現(xiàn)值的變動額， PVL和分別為負債的現(xiàn)值和負債現(xiàn)值的變動額，為利率的變動量，則市場利率變動所引起的銀行資產現(xiàn)值和負債現(xiàn)值的變化分別為：上述兩式表明，但市場利率上升時，銀行的資產和負債的現(xiàn)值都會下降，下降的幅度除了與利率波幅有關外，還與資產和負債的持續(xù)期有關，但其如何引起銀行資產凈值的變化呢，這就與持續(xù)期缺口有關。其意義就是在市場利率變化的情況下，計算銀行負債的成本變化。還款的計劃安排是：第一到第五年的償還數(shù)量分別為10萬元、15萬元、20萬元、30萬元、37萬元，目前市場利率為10%，求該筆貸款的持續(xù)期。 （2）商業(yè)銀行資產和負債的持續(xù)期如果把商業(yè)銀行的各項資產與負債都看成是一種金融工具的話，則它們也有一個持續(xù)期，市場利率變化對它們也會有影響。上述分析表明，債券現(xiàn)值變化與持續(xù)期長短成正相關。由于持續(xù)期是考慮了現(xiàn)金流量的時間價值之后的實際償還期，則市場利率的變化所引起的債券現(xiàn)值的變化量就可以用以下公式表示：式中：為債券現(xiàn)值的變化量；D為債券的持續(xù)期；為利率的變化量；PV為債券的現(xiàn)值。列表計算：年數(shù)t現(xiàn)金流Pt折現(xiàn)值PV權數(shù)t現(xiàn)值加權 1 80 1 2 80 2 3 80 3 4 80 4 580 5 61080 6合計∑——1000 D=（年）從上例可以看出，該債券的償還期是6年，可見兩者不是同一概念。 2. 利率風險管理：持續(xù)期缺口方法 （1）持續(xù)期的概念與計算持續(xù)期是指固定收益金融工具的所有預期現(xiàn)金流量的加權平均時間，或者說是固定收益金融工具未來的現(xiàn)金流量在其價格變動基礎上計算的平均時間。第五，利率敏感性缺口分析是一種靜態(tài)分析方法，它沒有到考慮外部條件和內部資產負