【正文】 Partners Securities, LLC Interstate/Johnson Lane Corporation Janney Montgomery Scott Inc. Neuberger amp。 Associates, Inc. The RobinsonHumphrey Company, Inc. Stephens Inc. Sutro amp。 Co. Conning amp。 Co., . Lehman Brothers PaineWebber Incorporated Prudential Securities Incorporated Advest, Inc. Sanford C. Bernstein amp。 our responsibility is to express an opinion on these financial statements based on our audits. We conducted our audits of these statements in accordance with generally accepted auditing standards in the United States of America, which require that we plan and perform the audits to obtain reasonable assurance about whether the financial statements are free of material misstatement. An audit includes examining, on a test basis, evidence supporting the amounts and disclosures in the financial statements, assessing the accounting principles used and significant estimates made by management and evaluating the overall financial statements presentation. We believe that our audits provide a reasonable basis for our opinion. /s/ PricewaterhouseCoopers Zhong Tian CPAs Limited Company Shanghai, People’s Republic of China February 26, 2022, except for Note 20, which is as of April 22, 2022. Dr. Ouyang 116 路演及推銷(xiāo) ? 路演 – 時(shí)間：數(shù)周 – 地點(diǎn)：各主要金融中心城市 – 人物：主承銷(xiāo)商，公司經(jīng)理層，投資者 – 目標(biāo)：向投資者傳遞信息，并了解投資者的認(rèn)購(gòu)意向 ? 投資者組成 – 機(jī)構(gòu)投資者 – 個(gè)人投資者 – 海外投資者 Dr. Ouyang 117 定價(jià) ? 時(shí)間及參與者 證監(jiān)會(huì)發(fā)出放行通知的前 2－ 3天，由主承銷(xiāo)商的項(xiàng)目經(jīng)理和發(fā)行人負(fù)責(zé)經(jīng)理協(xié)商 ? 定價(jià)方法 – 固定價(jià)格法 – 開(kāi)放定價(jià)法 ? 考慮因素 – 市場(chǎng)現(xiàn)狀 – 市場(chǎng)反應(yīng) – 后市考慮 Dr. Ouyang 118 發(fā)行人 主承銷(xiāo)商 承銷(xiāo)團(tuán)成員 甄選的交易商 經(jīng)紀(jì)人 公眾投資者 麥斯威爾公司發(fā)行 250,000 股票 美林證券 包括美林在內(nèi)的 15個(gè)投資 銀行 承銷(xiāo)團(tuán) Dr. Ouyang 119 承銷(xiāo)折讓 主承銷(xiāo)商 承銷(xiāo)團(tuán)其他成員 甄選的交易商 經(jīng)紀(jì)人 公眾投資者 賣(mài)價(jià) $，如果買(mǎi)方為交易商 $，如果買(mǎi)方為公眾投資者 $，如果通過(guò)經(jīng)紀(jì)人出售 $，如果直接賣(mài)給公眾投資者 $，賣(mài)給公眾投資者 買(mǎi)價(jià) ($) $ $ $ $ $ Dr. Ouyang 120 超額認(rèn)購(gòu)權(quán)及墓碑廣告 ? 超額認(rèn)購(gòu)權(quán) – 又稱綠靴條款 (Green Shoe Option) – 主承銷(xiāo)商向發(fā)行人額外購(gòu)買(mǎi)最多 15%的股票 – 平息后市高漲的價(jià)格 ? 墓碑廣告 (Tombstone) – 投資銀行實(shí)力的宣示 – 形式類(lèi)似墓碑 Dr. Ouyang 121 26,000,000 Shares Hartford Life, Inc. Class A Common Stock (par value $.01 per share) Price $ Per Share Upon request, a copy of the Prospectus describing these securities and the business of the pany may be obtained within any state from any underwriter who may legally distribute it within such state. The securities are offered only by means of the Prospectus, and this announcement is neither an offer to sell nor a solicitation of an offer to buy. 20,800,000 Shares This portion of the offering is being offered in the United States by the undersigned. Goldman Sachs International Merrill Lynch International Man Stanley Dean Witter Smith Barney Inc. Credit Suisse First Boston A. G. Edwards amp。 Dr. Ouyang 110 F1表格，中國(guó)九城公司 As filed with the Securities and Exchange Commission on November 26, 2022 Registration No. 333 SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, . 20549 FORM F1 REGISTRATION STATEMENT Under The Securities Act of 1933 The9 Limited (Exact name of registrant as specified in its charter) Not Applicable (Translation of registrant’s name into English) Dr. Ouyang 111 招股說(shuō)明書(shū)－九城公司 PROSPECTUS 6,250,000 American Depositary Shares The9 Limited Representing 6,250,000 Ordinary Shares This is an initial public offering of American Depositary Shares, or ADSs, each representing one ordinary share. No public market currently exists for our ordinary shares or ADSs. We are selling 5,400,000 ADSs, and the selling shareholders included in this prospectus are selling 850,000 ADSs. We will not receive any of the proceeds from the ADSs sold by the selling shareholders. We currently anticipate the initial public offering price of the ADSs to be between US$ and US$ per ADS. We have applied for the quotation of our ADSs on the Nasdaq National Market under the symbol “NCTY.” Investing in our ADSs involves a high degree of risk. See “Risk Factors” on page 15. Dr. Ouyang 112 招股說(shuō)明書(shū)（續(xù)） We have granted the underwriters a 30day option to purchase up to 937,500 additional ADSs to cover any overallotments. Delivery of the ADSs will be made on or about , 2022. Neither the Securities and Exchange Commission nor any state securities mission has approved or disapproved of these securities or passed upon the adequacy or accuracy of this prospectus. Any representation to the contrary is a criminal offense. Bear, Stearns amp。 長(zhǎng)達(dá) 89年歷史的安達(dá)信公司在不到一年的時(shí)間內(nèi)煙消云散 。 2022年 8月 31日 ， 安達(dá)信美國(guó)公司宣布退出美國(guó)上市公司審計(jì) 。 因?yàn)闆](méi)有盡責(zé) ， 安達(dá)信面對(duì)安然公司幾千名員工 、 股東和債權(quán)人的憤怒和合法索賠 ， 這些人因?yàn)榘踩还镜牡归]而損失幾十億美元 。 除了單純的審計(jì)外 ， 安達(dá)信還提供內(nèi)部審計(jì)和咨詢服務(wù) 。 2022年安然公司倒閉 。 重新發(fā)布之后的資產(chǎn)負(fù)債表中 ， 未分配利潤(rùn)減少了 ， 債務(wù)增加了 。 Dr. Ouyang 103 上市標(biāo)準(zhǔn) 上 市 考 察 指 標(biāo) 體 系 經(jīng)營(yíng)年限 盈利能力 發(fā)展?jié)摿? 特別產(chǎn)業(yè)要求 流通股份 股權(quán)結(jié)構(gòu)要求 資本或者股本規(guī)模 管理層的持續(xù)性 管理層能力 獨(dú)立董事制度 獨(dú)立審計(jì)制度 上市前信息披露 上市后信息披露 業(yè)績(jī)和業(yè)務(wù) 股本和股東 公司治理機(jī)制 信息披露 Dr. Ouyang 104 上市標(biāo)準(zhǔn) 上市要求 紐約股票交易所 Nasdaq 持股人數(shù) 5,000以上 400以上 總股數(shù) 2,500,000以上 1,100,000以上 總市值 1億美元以上 公司資質(zhì)要求 過(guò)去 3年稅前利潤(rùn)加總 1億美元以上，并且每年都不少于二千五百萬(wàn)美元； 或者 最低總市值八百萬(wàn)美元以上，股東權(quán)益一千五百萬(wàn)美元以上，并且過(guò)去三年中有兩年的稅前利潤(rùn)超過(guò)一百萬(wàn)美元； 或者 過(guò)去 3年現(xiàn)金流加總 1億美元以上，并且每年都不少于二千五百萬(wàn)美元； 或者 最低總市值一千八百萬(wàn)美元以上，股東權(quán)益三千萬(wàn)美元以上，并且有兩年以上營(yíng)運(yùn)歷史； 或者 全球總市值 ，并且總銷(xiāo)售收入超過(guò)七千五百萬(wàn)美元。 ? 紅籌股 中國(guó)境外注冊(cè)但主營(yíng)業(yè)務(wù)在中國(guó)的公司向境外投資者發(fā)行的港元面值普通股，在香港聯(lián)交所上市交易。 ? B股 中國(guó)境內(nèi)注冊(cè)的公司向境外投資者發(fā)行的美元面值普通股，在中國(guó)境內(nèi)上市交易。 ? 上市費(fèi)用 主板最高，二板較低，場(chǎng)外交易市場(chǎng)幾乎沒(méi)有。 ? 成本考量 上市的成本主板和二板市場(chǎng)接近，場(chǎng)外交易市場(chǎng)幾乎沒(méi)有上市成本。 Dr. Ouyang 97 上市的好處 ? 提升公眾形象和知名度 ? 為股東提供退出機(jī)制 ? 募集發(fā)展所需的資金 ? 引進(jìn)完善的公司治理機(jī)制 ? 將公司業(yè)績(jī)體現(xiàn)于市場(chǎng)價(jià)格 Dr. Ouyang 98 發(fā)行上市的成本 ? 操作時(shí)間漫長(zhǎng) ? 發(fā)行費(fèi)用高昂 ? 上市維持費(fèi)用 ? 控制權(quán)分散 ? 商業(yè)信息的披露 ? 公司管治的約束 ? 公司理念的改變 Dr. Ouyang 99 原始股東 股東 股東 股東 股東大會(huì) 董事會(huì)