x年注冊(cè)會(huì)計(jì)師-財(cái)務(wù)成本管理-考前串講講義(參考版)
2025-04-10 07:20本頁(yè)面
【正文】 【考點(diǎn)3】短期預(yù)算39 / 39。貝塔系數(shù)的計(jì)算?！ ≠Y產(chǎn)組合：組合方差、標(biāo)準(zhǔn)差的計(jì)算。期數(shù)增加以后，要調(diào)整價(jià)格變化的升降幅度，以保證年收益率的標(biāo)準(zhǔn)差不變。 【分析】期權(quán)定價(jià)以套利理論為基礎(chǔ)?！ u＝HSu－B（1＋r）………………（1） Cd＝HSd－B（1＋r）………………（2） （1）－（2）得： 由（2）得： 看漲期權(quán)的價(jià)值＝該投資組合成本 ?。劫?gòu)買股票的支出－借款 ＝HS 0－B 期望報(bào)酬率＝無風(fēng)險(xiǎn)利率＝（上行概率上行時(shí)收益率）＋（下行概率下行時(shí)收益率） 假設(shè)股票不派發(fā)紅利，股票價(jià)格的上升百分比就是股票投資的收益率，股價(jià)下降的百分比就是“－收益率”?！ ∽赓U凈現(xiàn)值＝租賃的現(xiàn)金流量總現(xiàn)值－借款購(gòu)買的現(xiàn)金流量總現(xiàn)值 租賃凈現(xiàn)值0,租賃方案可行； 租賃凈現(xiàn)值0，租賃方案不可行。這里的完工產(chǎn)品是指企業(yè)最后完工的產(chǎn)成品；這里的在產(chǎn)品（指的是廣義的在產(chǎn)品）是指各步驟尚未加工完成的在產(chǎn)品和各步驟已完工但尚未最終完成的產(chǎn)品。（3）需要計(jì)算和結(jié)轉(zhuǎn)產(chǎn)品的各步驟成本。分步法 大量大批多步驟生產(chǎn)（1）成本計(jì)算對(duì)象是各種產(chǎn)品的生產(chǎn)步驟。（2）成本計(jì)算期與產(chǎn)品生產(chǎn)周期基本一致，而與核算報(bào)告期不一致。分批法 （1）單件小批類型的生產(chǎn)；（2）一般企業(yè)中新產(chǎn)品試制或試驗(yàn)的生產(chǎn)；（3）在建工程、設(shè)備修理作業(yè)。（2）一般定期計(jì)算產(chǎn)品成本。 【考點(diǎn)4】營(yíng)運(yùn)資本籌資政策 籌資政策 適中型 激進(jìn)型 保守型 營(yíng)業(yè)高峰易變現(xiàn)率 小于1 小于1 小于1 營(yíng)業(yè)低谷易變現(xiàn)率 1 小于1 大于1 臨時(shí)性負(fù)債 比重居中 比重最大 比重最小 風(fēng)險(xiǎn)收益特征 資本成本適中，風(fēng)險(xiǎn)收益適中 資本成本低，風(fēng)險(xiǎn)收益均高 資本成本高，風(fēng)險(xiǎn)收益均低 【考點(diǎn)5】放棄折扣成本率的計(jì)算 【考點(diǎn)6】不同條件下銀行借款有效年利率的計(jì)算 模塊之五：成本計(jì)算與成本管理 【考點(diǎn)1】產(chǎn)品成本計(jì)算的基本原理 【費(fèi)用分配的基本原理】 【變化形式】不計(jì)算分配率 某產(chǎn)品應(yīng)負(fù)擔(dān)的費(fèi)用 ?。皆摦a(chǎn)品的分配標(biāo)準(zhǔn)/分配標(biāo)準(zhǔn)總額待分配費(fèi)用 產(chǎn)品成本計(jì)算單項(xiàng)目 直接材料 直接人工 制造費(fèi)用 合計(jì) 月初在產(chǎn)品成本 本月生產(chǎn)費(fèi)用 合計(jì) 完工產(chǎn)品成本 月末在產(chǎn)品成本 【考點(diǎn)2】輔助生產(chǎn)費(fèi)用的分配 【考點(diǎn)3】完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品的成本分配、聯(lián)產(chǎn)品成本分配 【考點(diǎn)4】成本計(jì)算的基本方法 計(jì)算方法 適用情況特點(diǎn)品種法 大量大批單步驟生產(chǎn)，或管理上不要求按照生產(chǎn)步驟計(jì)算產(chǎn)品成本的多步驟生產(chǎn)?！ 《⒔?jīng)濟(jì)批量模型 ?、俳?jīng)濟(jì)訂貨量（Q*）基本公式 ②基本公式的演變形式 【提示】 ?、僮灾婆c外購(gòu)的決策 ②注意經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)批量及相關(guān)成本計(jì)算。由此可以得出： 二、隨機(jī)模式含義 隨機(jī)模式是在現(xiàn)金需求量難以預(yù)知的情況下進(jìn)行現(xiàn)金持有量控制的方法。例11115。 非公開增發(fā) 非公開發(fā)行股票的發(fā)行價(jià)格應(yīng)不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日公司股票均價(jià)的90%。 配股 配股價(jià)格由主承銷商和發(fā)行人協(xié)商確定。 配股除權(quán)價(jià)格的計(jì)算 配股權(quán)價(jià)值 ?。ü_） 一般財(cái)務(wù)規(guī)定 %?！ 究键c(diǎn)8】杠桿系數(shù)計(jì)算 ?。? 【考點(diǎn)9】股權(quán)再融資 一般財(cái)務(wù)規(guī)定 %。 【考點(diǎn)6】融資成本計(jì)算 【考點(diǎn)7】資本結(jié)構(gòu)決策方法（與資本成本計(jì)算的可比公司法結(jié)合） 公司的市場(chǎng)價(jià)值V等于股票的市場(chǎng)價(jià)值S加上長(zhǎng)期債務(wù)的價(jià)值B，即： V＝S＋B 為了計(jì)算方便，設(shè)長(zhǎng)期債務(wù)的現(xiàn)值等于其面值；股票的現(xiàn)值則等于其未來的凈收益按照股東要求的報(bào)酬率貼現(xiàn)?！ 。ㄋ模┛赊D(zhuǎn)換債券的稅前成本（稅前） 買價(jià)＝利息現(xiàn)值＋可轉(zhuǎn)換債券的最低價(jià)值（通常是轉(zhuǎn)換價(jià)值）現(xiàn)值 上式中求出的折現(xiàn)率，就是可轉(zhuǎn)換債券的稅前成本。類似于產(chǎn)能不變的情形。使用差量方法?！ 究键c(diǎn)5】互斥方案決策 【考點(diǎn)6】項(xiàng)目特有風(fēng)險(xiǎn)的衡量與處置 【考點(diǎn)7】年均成本法和總成本法的原理及其應(yīng)用總成本法現(xiàn)金流出總現(xiàn)值年均成本法現(xiàn)金流出總現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)應(yīng)用固定資產(chǎn)更新改造（1）產(chǎn)能不變；總成本法或年均成本法。 名義資本成本包含了通貨膨脹的資本成本 二、一個(gè)原則 名義現(xiàn)金流量用名義資本成本進(jìn)行折現(xiàn)；實(shí)際現(xiàn)金流量用實(shí)際資本成本進(jìn)行折現(xiàn)?！ ??！咎崾尽咳绻O(shè)備使用到稅法年限才處置，則此時(shí)的賬面價(jià)值即為法定殘值。（2）營(yíng)運(yùn)資本投資或收回問題；（3）運(yùn)營(yíng)期的資本化支出和費(fèi)用化支出問題。尤其注意折舊年限與實(shí)際使用年限不一致的情況。（4）營(yíng)運(yùn)資本投資問題（貓狗法則）一是直接給出；二是分項(xiàng)給出；三是閑置存貨利用。（2）相關(guān)培訓(xùn)費(fèi)問題（付現(xiàn)成本）。 ?。ㄒ唬┏跏棘F(xiàn)金流量一般初始現(xiàn)金流量＝－（貨幣資本支出＋營(yíng)運(yùn)資本投資）特殊情況（1）如果涉及項(xiàng)目利用企業(yè)現(xiàn)有的“非貨幣性資源”，則需要考慮非貨幣性資源的機(jī)會(huì)成本?！ 。?）預(yù)計(jì)現(xiàn)金流量表的編制?！ 。?）預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表與預(yù)計(jì)利潤(rùn)表的編制。如果通過歷史財(cái)務(wù)報(bào)表分析認(rèn)為，上年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)具有可持續(xù)性，則以上年實(shí)際數(shù)據(jù)作為基期數(shù)據(jù)。 ?、谫Y本成本：與現(xiàn)金流量匹配 ③現(xiàn)金流量： ?。?）確定基期數(shù)據(jù)方法。 ?。?）股權(quán)價(jià)值→實(shí)體流量（永續(xù)增長(zhǎng)模型） 二、模型參數(shù)的確定 三個(gè)參數(shù)：預(yù)測(cè)期年數(shù)、資本成本、各期現(xiàn)金流量。 由于資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（或凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)）不變，因此，資產(chǎn)（或凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)）增長(zhǎng)率等于銷售增長(zhǎng)率，由于權(quán)益乘數(shù)（或凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)）不變，所有者權(quán)益增長(zhǎng)率等于銷售增長(zhǎng)率?！ 咎崾尽俊 。?）當(dāng)實(shí)際增長(zhǎng)率等于內(nèi)含增長(zhǎng)率時(shí)，外部融資需求為零； ?。?）當(dāng)實(shí)際增長(zhǎng)率大于內(nèi)含增長(zhǎng)率時(shí)，外部融資需求為正數(shù)； ?。?）當(dāng)實(shí)際增長(zhǎng)率小于內(nèi)含增長(zhǎng)率時(shí)，外部融資需求為負(fù)數(shù)。增長(zhǎng)率]收益留存率＝0，計(jì)算得出的增長(zhǎng)率就是內(nèi)含增長(zhǎng)率。 銷售額含有通脹的增長(zhǎng)率 ?。剑?＋通貨膨脹率）（1＋銷量增長(zhǎng)率）－1 三、內(nèi)含增長(zhǎng)率 銷售額增加引起的資金需求增長(zhǎng)，如果企業(yè)沒有可動(dòng)用的金融資產(chǎn)，不能
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