【正文】 鷹牌控股的一位人士說：“幸運(yùn)得讓人不敢相信。而證監(jiān)會(huì)也傾向采用這種模式。對(duì)此，一位業(yè)內(nèi)人士的解釋是，批準(zhǔn)并不等于審批，備案也是批準(zhǔn)的一種形式。不過，按照當(dāng)時(shí)剛公布的《中國(guó)證券法》第二十九條規(guī)定：“境內(nèi)企業(yè)直接或間接到境外發(fā)行證券或者將其證券在境外上市交易，必須經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)。 “這可能和外方持有的鷹牌控股股份超半數(shù)有關(guān)。鷹牌很容易就獲得廣東省證券委員會(huì)的批文。首先在百慕大注冊(cè)一家鷹牌控股公司作為上市的“殼”，好處是注冊(cè)程序簡(jiǎn)單，可以得到減少風(fēng)險(xiǎn)、逃避外匯管制和合法避稅等便利和優(yōu)惠。在澳大利亞留學(xué)并獲得會(huì)計(jì)師資格的鷹牌控股財(cái)務(wù)總監(jiān)黎汝雄表示：“面對(duì)市盈率偏低，我們要預(yù)留部分股票作日后之用。按照慣例，外資企業(yè)在新加坡上市，公眾持有該企業(yè)上市證券的最低百分比必須為已發(fā)行股本的25%，而鷹牌股票的總發(fā)行量只占鷹牌經(jīng)擴(kuò)股后總股本的 20%。鷹牌還向風(fēng)隆國(guó)際有限公司、華登國(guó)際投資集團(tuán)和中國(guó)國(guó)際金融投資控股有限公司轉(zhuǎn)讓了部分股權(quán)。當(dāng)時(shí)，新加坡政府投資公司希望吸引中國(guó)企業(yè)赴新加坡上市，他們到中國(guó)國(guó)家建材局詢問，中國(guó)哪家企業(yè)在未來的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中會(huì)保持強(qiáng)勢(shì)？當(dāng)時(shí)國(guó)家建材局推薦了鷹牌?！?龐潤(rùn)流說。最終鷹牌控股的“新加坡背景”決定了在新加坡上市?！编嵖尚f服華平亞洲購(gòu)買該公司預(yù)留給社會(huì)公共機(jī)構(gòu)的50%股票，相當(dāng)于鷹牌控股10%的股份。在新加坡上市前夕，鷹牌已有12家子公司，1998年銷售額超過11億元人民幣，利潤(rùn)超過2億元人民幣。此舉大獲成功，鷹牌成為當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)唯一大規(guī)模制造一平方米大磚片的生產(chǎn)商，在這一領(lǐng)域的利潤(rùn)達(dá)50%以上。 1974年鷹牌是一家生產(chǎn)美術(shù)陶瓷的福利小廠。”他說。這位中國(guó)第一家在新加坡上市的鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的掌門人，在12歲時(shí)就因家貧當(dāng)起了陶瓷小工，那時(shí)他做夢(mèng)都想不到新加坡上市的事情。鷹牌控股的主承銷商、新加坡發(fā)展銀行資本市場(chǎng)部高級(jí)副總裁簡(jiǎn)錫霖興奮之情溢于言表：“這是新加坡1998年以來美元計(jì)價(jià)的最大的一次成功招股活動(dòng)。剩下的10%在新交所掛牌上市時(shí)，也被超額認(rèn)購(gòu)。更糟糕的是，就在該公司財(cái)務(wù)總監(jiān)黎汝雄到達(dá)香港開始做巡回路演的同一天，以香港為基地的廣東粵海集團(tuán)因負(fù)債三十億美元而倒閉，這則壞消息在每個(gè)人的心里都投下了一片陰影。鷹牌控股上市的時(shí)機(jī)實(shí)在不佳。這一天是鷹牌控股首次在新加坡股市公開交易。為了降低風(fēng)險(xiǎn)，民營(yíng)企業(yè)家很可能與政府官員掛鉤爭(zhēng)取支持，并極有可能剝削中小投資者以減輕其所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。也就是說，股民對(duì)民營(yíng)上市公司的信任度不高。自去年的科龍事件開始，中國(guó)民營(yíng)企業(yè)的質(zhì)量問題開始引起關(guān)注，到前不久歐亞農(nóng)業(yè)的楊斌事件，中國(guó)的內(nèi)地民營(yíng)企業(yè)在香港遭遇空前的“信譽(yù)危機(jī)”。因?yàn)樵絹碓蕉嗟娜苏J(rèn)為，在短期內(nèi)推出國(guó)內(nèi)創(chuàng)業(yè)板的希望是渺茫的，眼前只有香港股市是唯一現(xiàn)實(shí)的上市通道。2002年，港交所進(jìn)一步加強(qiáng)在內(nèi)地的推介力度,為吸引更多的內(nèi)地企業(yè)到香港上市融資，港交所還特意在上市申請(qǐng)的程序上作了調(diào)整,縮短了公司的申請(qǐng)時(shí)間,減少了工作量。去年“9香港股市對(duì)此表示熱烈的歡迎，投資者正需要這些內(nèi)地的科技概念企業(yè)。除了一直期待著的內(nèi)地的創(chuàng)業(yè)板，香港的創(chuàng)業(yè)板也成了這些企業(yè)的夢(mèng)想之所?！比谫Y的困難是困擾著中國(guó)中小企業(yè)的一個(gè)大問題。長(zhǎng)信創(chuàng)投董事總經(jīng)理呂行健抱怨說：“老百姓或企業(yè)，他是根據(jù)政府的政策來決策的，當(dāng)幾千家的企業(yè)都已經(jīng)做好準(zhǔn)備，鉚足勁，準(zhǔn)備在創(chuàng)業(yè)板上市的時(shí)候，你突然告訴他們，喔，對(duì)不起，我們不開了?，F(xiàn)在，最感失望的自然是那些排著隊(duì)等待上創(chuàng)業(yè)板的企業(yè)。今年以來美國(guó)的納斯達(dá)克、香港創(chuàng)業(yè)板所暴露的問題，讓中國(guó)政府不得不謹(jǐn)慎小心。關(guān)注創(chuàng)業(yè)板的人懸著的心終于可以放下了，雖然這是一個(gè)令許多人沮喪的結(jié)局?，F(xiàn)在，游戲暫停。管理層管理層需基本穩(wěn)定，也就是說近幾年為公司帶來利潤(rùn)的管理層基本不變，如有要員離開，公司需證明其離開不影響公司的管理。財(cái)務(wù)要求公司要在新加坡上市(主板或SESDAQ)財(cái)務(wù)要健全，流動(dòng)資金不能有困難。如果有特殊損失，而這些特殊損失不會(huì)再發(fā)生，交易所可以給于適當(dāng)?shù)恼{(diào)整，但需與公司直接有關(guān)的因素，像九一一或洪水帶來的損失，就不會(huì)考慮。 公司在SESDAQ板(創(chuàng)業(yè)板)上市，沒有營(yíng)利要求，但有營(yíng)利有助于上市申請(qǐng)。第二十節(jié) 中國(guó)公司到新加坡上市的條件中國(guó)公司到新加坡上市的條件：稅前營(yíng)利要求公司要在主板上市首先需通過稅前營(yíng)利要求，近三年累積稅前營(yíng)利需要超過新幣七百五十萬(wàn)元(S$7,500,000)并在這三年里每年稅前營(yíng)利不低于新幣一百萬(wàn)元(S$1,000,000)。前期與新加坡交易所聯(lián)系且解決問題 21天呈上申請(qǐng)，交易所審核0天呈上招股書14天呈上招股書補(bǔ)充21天公司股票上市28天上市過程結(jié)束當(dāng)然，上市前期工作時(shí)間會(huì)因種種因素加長(zhǎng)。一般上市過程需要四到八個(gè)月。上市經(jīng)理的決定非常關(guān)鍵，如沒有一個(gè)上市經(jīng)理愿接，上市就沒門。 專業(yè)人士覺得可以一試，就可以介紹公司到上市經(jīng)理。專業(yè)人士也可能提出改組建議。 公司欲到新加坡上市首先應(yīng)委任新加坡律師、會(huì)計(jì)師、金融顧問等專業(yè)人士 ( 簡(jiǎn)稱專業(yè)人士 ) 對(duì)公司進(jìn)行初步分析，看看俱不俱備上市資格。新加坡交易所上市條例以市場(chǎng)為本，在不影響上市公司質(zhì)素的前提下，制定符合市場(chǎng)的條例，不會(huì)因?yàn)閲?yán)格的條例影響有質(zhì)素的公司上市。按市場(chǎng)需要，制定條例。新加坡交易所管理佳，投資者對(duì)新加坡上市公司較有信心。管理佳信譽(yù)好。簡(jiǎn)單與自動(dòng)化交易系統(tǒng)減低了交易開支。新加坡是世界主要金融中心之一，有完善的銀行服務(wù)。第十八節(jié) 中國(guó)公司為什么到新加坡上市(5)公司需在其轉(zhuǎn)入主交易板之時(shí)交納主交易板上市年費(fèi)。(1)在SESDAQ市場(chǎng)已上市至少2年；(2)符合主交易板上市公司關(guān)于最小股本和盈利記錄的要求；(3)公司需要增加發(fā)行股本和實(shí)收股本比例，以符合主交易板最小股東方面的要求。新加坡證券交易所定期對(duì)SESDAQ市場(chǎng)向主交易板的轉(zhuǎn)移作考察。審核費(fèi)：按每份文件500新元收取，最多不超過3000新元。上市年費(fèi)：按證券面值每一百萬(wàn)新元征收100新元。關(guān)于費(fèi)用和開支的提示：新加坡證券交易所方面：上市初費(fèi)：　　按證券面值每一百萬(wàn)新元征收500新元。這類公司需要指定一家新加坡公司作其經(jīng)理人。●股份的交易通常在“whenissued”的基礎(chǔ)上于發(fā)行結(jié)束后的第二個(gè)交易開始。三、公開發(fā)行：2周●公開發(fā)行開始，通常公開招購(gòu)時(shí)間為7個(gè)交易日。●向公司登記處遞交招股書草稿。根據(jù)個(gè)別材料的不同時(shí)間可能會(huì)更長(zhǎng)?！馭ES原則上同意上市申請(qǐng)。對(duì)于外國(guó)公司來說，其財(cái)務(wù)報(bào)告至少需要包括3年的經(jīng)營(yíng)。該經(jīng)理人會(huì)向公司就上市要求提供咨詢和替公司進(jìn)行上市方面的準(zhǔn)備。中國(guó)公司既可在新加坡得到文化上的認(rèn)同， 又可以登上國(guó)際舞臺(tái)。（7）在國(guó)際市場(chǎng)上市，有利于企業(yè)樹立更好的企業(yè)形象。公司上市后亦可以根據(jù)自身業(yè)務(wù)發(fā)展的需要及市場(chǎng)狀況，自由決定在二級(jí)市場(chǎng)上再次募集資金的形式、時(shí)間和數(shù)量。 (4) 新加坡市場(chǎng)對(duì)制造業(yè)，尤其是高科技企業(yè)有更深的認(rèn)識(shí)，估價(jià)較高。在公司發(fā)展的最關(guān)鍵時(shí)期，給予公司最需要的資金。（2）中國(guó)公司在新交所上市可以融集外資供公司進(jìn)一步發(fā)展之用。 評(píng)估報(bào)告第十六節(jié) 新加坡上市優(yōu)勢(shì)新加坡上市優(yōu)勢(shì)（1）新加坡股市是獨(dú)立開放的公開市場(chǎng)，上市條件明確。如果是二次發(fā)行，則不需要?！∩鲜猩暾?qǐng)公司需要提交的資料▲　上市的步驟原則同意書39?！?zhǔn)備首次上市的公司需要進(jìn)行的準(zhǔn)備工作上市經(jīng)理人會(huì)根據(jù)新加坡交易所上市要求給予公司建議，代表公司遞交上市申請(qǐng)給新加坡交易所并且與新加坡交易所接洽。準(zhǔn)備上市公司在聘請(qǐng)上市各中介機(jī)構(gòu)（包括上市經(jīng)理人）后，需要調(diào)配適當(dāng)?shù)娜肆?、物力等資源全面參與上市的準(zhǔn)備工作；如參與及配合全面籌備過程、參與招股說明書的草擬以及參與路演、介紹公司。第十五節(jié) 新交所上市的基本程序新交所上市的基本程序▲　上市主要相關(guān)各方的角色與責(zé)任公司股票上市后，上市經(jīng)理人無(wú)義務(wù)一定要提供對(duì)股價(jià)進(jìn)行市場(chǎng)支持。10. 如何決定上市股票的發(fā)行價(jià)？上市后，公司股價(jià)有無(wú)市場(chǎng)支持？發(fā)行人本身可否操縱公司股票在市場(chǎng)上的價(jià)格？一般而言，由上市經(jīng)理人、財(cái)務(wù)顧問和公司三方依據(jù)公司業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)和市場(chǎng)同類股票的市盈率協(xié)商決定一個(gè)發(fā)行價(jià)區(qū)間。除此之外，公司每年必須繳納上市年費(fèi)。9. 上市的費(fèi)用是怎樣的？在做上市前準(zhǔn)備時(shí)，公司要支付上市經(jīng)理人費(fèi)用、承銷費(fèi)用、經(jīng)紀(jì)費(fèi)用、會(huì)計(jì)師費(fèi)用、法律費(fèi)用、公關(guān)費(fèi)用和其他費(fèi)用。如果此項(xiàng)除牌申請(qǐng)是經(jīng)過公司股東大會(huì)同意的（同意除牌的股東或其代表必須至少擁有出席大會(huì)并參與投票的的股東或其代表所擁有的公司股本75％的股票，不同意除牌的股東或其代表必須擁有不超過公司股本10％的股票）。7. 公開上市的優(yōu)點(diǎn)有哪些？[1]　提升企業(yè)形象[2]　拓展融資渠道[3]　降低資金成本[4]　擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模[5]　吸引高素質(zhì)人才[6]　為現(xiàn)有股東實(shí)現(xiàn)資本增值[7]　為現(xiàn)有股東提供套現(xiàn)機(jī)會(huì)8. 在什么情況下會(huì)被除牌？（1）新交所保有將某支股票從交易名單上除去的權(quán)力，只要這支股票或其發(fā)行人未遵守上市守則或新交所認(rèn)為這樣做符合大眾的利益。一般需要六至九個(gè)月的等待時(shí)間。；對(duì)于內(nèi)資企業(yè)，則需要39。對(duì)于中國(guó)的外商投資企業(yè)，需要39。 5. 從提交上市申請(qǐng)開始，公司需要排隊(duì)多久等候新交所的上市批準(zhǔn)？新交所對(duì)上市申請(qǐng)不采取排隊(duì)制度，接到申請(qǐng)后即按規(guī)定進(jìn)行審批，公司一般上可以在提交申請(qǐng)后的6－8周內(nèi)拿到審批結(jié)果。4. 上市公司可以同時(shí)或再一次在其他證券市場(chǎng)上市嗎？可以，只要公司也符合其他證券市場(chǎng)的有關(guān)規(guī)定。證券交易品種包括：股票和股票期權(quán)認(rèn)股權(quán)證和備兌認(rèn)股權(quán)證債券、無(wú)抵押債券和貸款證券存款憑證交易所買賣基金衍生產(chǎn)品交易品種：短期利率期貨和期貨期權(quán)長(zhǎng)期利率期貨和期貨期權(quán)股票指數(shù)期貨和期貨期權(quán)單支股票期貨 能源期貨2. 對(duì)在新交所募集的資本有哪些限制，例如幣種和稅收？在新交所可以募集的幣種有新元或美元或人民幣，對(duì)發(fā)行獲得的資本不征稅。管理層管理層需基本穩(wěn)定，也就是說近幾年為公司帶來利潤(rùn)的管理層基本不變，如有要員離開，公司需證明其離開不影響公司的管理。財(cái)務(wù)要求公司要在新加坡上市(主板或SESDAQ)財(cái)務(wù)要健全，流動(dòng)資金不能有困難。如果有特殊損失，而這些特殊損失不會(huì)再發(fā)生，交易所可以給于適當(dāng)?shù)恼{(diào)整，但需與公司直接有關(guān)的因素，像九一一或洪水帶來的損失，就不會(huì)考慮。公司在SESDAQ板(創(chuàng)業(yè)板)上市，沒有營(yíng)利要求，但有營(yíng)利有助于上市申請(qǐng)。第十三節(jié) 新加坡上市條件新加坡上市條件稅前營(yíng)利要求：公司要在主板上市首先需通過稅前營(yíng)利要求，近三年累積稅前營(yíng)利需要超過新幣七百五十萬(wàn)元(S$7,500,000)并在這三年里每年稅前營(yíng)利不低于新幣一百萬(wàn)元(S$1,000,000)。主要有以下公司：　 制造業(yè)的公司有：天津中新藥業(yè)、廣州越秀、亞細(xì)亞陶瓷、亞洲創(chuàng)建、鷹牌控股、進(jìn)升、上海聯(lián)合水泥、百嘉力、源光亞明國(guó)際、大眾食品、聯(lián)合食品、鴻國(guó)國(guó)際、翔峰控股、迪森股份、TSM資源、建光電子、新浦化學(xué)、華夏科技、中國(guó)食品工業(yè)、凱新達(dá)、三瑞控股、東明控股、赫比國(guó)際、天圜營(yíng)養(yǎng)集團(tuán)、中國(guó)軟包裝控股、泰達(dá)新控股、新湖濱控股、化纖科技、亞洲藥業(yè)。第十二節(jié) 中國(guó)內(nèi)地在新加坡上市公司自中遠(yuǎn)投資于1993年率先在新加坡上市以來，中國(guó)內(nèi)地企業(yè)在新加坡交易所上市的數(shù)量已達(dá)50家,這些中國(guó)公司的股票在市場(chǎng)上的換手率高達(dá)200%至300%。 其它詳細(xì)資料請(qǐng)參閱新加坡交易所上市指南第二章，第二百四十六條。 (二)按上市規(guī)定，所需上市相關(guān)文件已或?qū)?huì)遞交與新加坡交易所。 如果公司作第二上市，跟新上市申請(qǐng)一起提呈，以及在上市后發(fā)布的財(cái)務(wù)表，只須根據(jù)SAS 、IAS或是 US GAAP調(diào)整。 1問：公司應(yīng)該采用哪個(gè)會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)？ 答：如果公司作第一上市，跟新上市申請(qǐng)一起提呈的財(cái)務(wù)表，以及符合交易所繼續(xù)上市要求的定期業(yè)績(jī)報(bào)告，須根據(jù)新加坡會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)（SAS）、國(guó)際會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)（IAS）或是美國(guó)會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)（US GAAP）準(zhǔn)備。呈交替代或補(bǔ)充招股書給新交所和金管局 公司進(jìn)行交易前資料披露(如有) 新交所將掛牌公司股票上市并開始第二級(jí)交易 1問：銀行扮演的角色是什么？ 答：銀行通常充當(dāng)主理商的角色。因此，公司管理層應(yīng)當(dāng)事先預(yù)算管理層用于上市策劃的時(shí)間，并聘請(qǐng)專業(yè)人士協(xié)助上市的過程。一般前期準(zhǔn)備過程是四至九個(gè)月，而從審批到上市則是五至七周。上市過程包括申請(qǐng)前的準(zhǔn)備工作及審批時(shí)間。 IPO的時(shí)間安排：在呈交上市申請(qǐng)前，希望上市的公司應(yīng)先和新加坡交易所就任何相關(guān)的問題進(jìn)行探討。另外，公司也需要一名公共核準(zhǔn)會(huì)計(jì)師來評(píng)估公司是否已經(jīng)準(zhǔn)備好上市及協(xié)助它提升管理層的能力。另外，主理商也會(huì)直接與新加坡交易所聯(lián)系，處理申請(qǐng)上市過程中的其它相關(guān)問題。 上市主理商在公司準(zhǔn)備上市的過程中將扮演積極的角色。 問：上市的步驟有哪些？ 答：希望在新加坡上市的公司應(yīng)當(dāng)選定一家設(shè)在新加坡的金融機(jī)構(gòu)作為上市主理商。它申請(qǐng)?jiān)谛录悠陆灰姿鞯诙鲜?，但只繼續(xù)遵守海外（首次上市）交易所的條例。市場(chǎng)活動(dòng)增加，將吸引更多專業(yè)人士前來，把新加坡發(fā)展為專業(yè)人士進(jìn)行增值金融市場(chǎng)活動(dòng)的區(qū)域樞紐。這將吸引更多海內(nèi)外的散戶和機(jī)構(gòu)投資者，提高市場(chǎng)的流通性。它改善企業(yè)監(jiān)管，保護(hù)所有投資者，因此該獲得鼓勵(lì)。廣大的投資者，包括身為行業(yè)或領(lǐng)域?qū)＜业姆治鰡T，擁有實(shí)時(shí)的資訊與分析工具，在市場(chǎng)上不斷交換信息，最能判斷交易的好壞。當(dāng)然還有許多其他因素影響股價(jià)，這里不再列舉。 問：哪些因素影響股價(jià)的走勢(shì)？答：有許多因素影響股價(jià)。除了首次上市費(fèi)之外，上市公司每年也須付上市年費(fèi)，把文件提呈給交易所審閱時(shí)也須付審閱費(fèi)。問：上市有哪些好處？ 答：較便宜的融資來源、額外的資本資源、提高企業(yè)形象、發(fā)售新股為收購(gòu)計(jì)劃融資、吸引員工。此規(guī)定并不適用于當(dāng)時(shí)持有未掛牌證券的投資者身上。)決議沒有遭到持有10%或更多股票的在場(chǎng)投票股東反對(duì)，這些股東可以是親臨現(xiàn)場(chǎng)投票或委派他人代投票。公司除牌的決議獲得持有面值至少75%股票的在