【正文】 人才結(jié)構(gòu) 徑）l 如何建立 FV的收集和驗(yàn)證信息系統(tǒng)？l 如何降低法律訴訟風(fēng)險(xiǎn) ?（估計(jì)和判斷的法律風(fēng)險(xiǎn)、監(jiān)管部門和報(bào)表使用者的 hindsight問題 )Date 87Xiamen National Accounting Institute。 對(duì)注冊(cè)會(huì)計(jì)師的挑戰(zhàn)l 如何留下審計(jì)軌跡？（前瞻性、假設(shè)性交易、虛擬價(jià)格 )l 如何防范利用 FV進(jìn)行盈余操縱？（ 40個(gè)潛在的操縱領(lǐng)域）l 如何審計(jì) FV信息？ (模型選擇、關(guān)鍵假設(shè)、建模技術(shù)、估計(jì)和判斷）l 如何審計(jì) FV信息披露？（復(fù)雜的結(jié)構(gòu)產(chǎn)品、風(fēng)險(xiǎn)管理政策及其有效性）l 如何利用專家工作？（金融工程師、精算師等）l 如何培養(yǎng) FV方面的人才？（ FVA 需要新一代的專業(yè)人士 , 尤其是金融工程人才 。 對(duì)準(zhǔn)則制定部門的挑戰(zhàn)l FV對(duì)現(xiàn)行 CF有何影響 ?需要作哪些修改、補(bǔ)充或拓展？l 如何緩解 FVA的順周期效應(yīng)？l 如何降低金融工具相關(guān)準(zhǔn)則的復(fù)雜性？l 如何提高金融機(jī)構(gòu)會(huì)計(jì)信息的透明度？l 如何提高 FV的可操作性？l 如何降低 FV的執(zhí)行成本？161。 對(duì)會(huì)計(jì)教育者的挑戰(zhàn)l 如何重構(gòu)概念框架 (包括基本假設(shè)、基本原則等）？l 如何強(qiáng)化 FV估值模型的教育？l 如何向信息使用者宣傳 FV和 CI？l FV是否比 HC更加相關(guān)？l HC是否比 FV更加可靠？l FV計(jì)量（尤其是沒有相應(yīng)現(xiàn)金流量）是否具有經(jīng)濟(jì)后果？l FVA是否會(huì)產(chǎn)生順周期效應(yīng)？l 如何緩解 FVA的順周期效應(yīng) ?161。 FVA并不完美，需要改進(jìn)，但沒有更好的替代，對(duì)衍生金融工具和結(jié)構(gòu)性金融產(chǎn)品而言，公允價(jià)值是唯一可行和合理的計(jì)量方法。 FVA只是傳遞市場情況的信使，將金融危機(jī)怪罪于公允價(jià)值會(huì)計(jì)并要求將其廢除，無異于射殺信使；161。 及時(shí)確認(rèn)公允價(jià)值變動(dòng)損失和金融資產(chǎn)減值損失，有助于恢復(fù)而非危害金融穩(wěn)定 Date 83Xiamen National Accounting Institute支持 FVA的八大論點(diǎn)161。 FVA及時(shí)發(fā)出市場惡化預(yù)警信號(hào)，使金融機(jī)構(gòu)和投資者避免更大的傷害；161。 采用公允價(jià)值對(duì)負(fù)債進(jìn)行計(jì)量有時(shí)會(huì)得出匪夷所思的結(jié)果，經(jīng)營惡化確認(rèn)利益，經(jīng)營改善確認(rèn)損失Date 82Xiamen National Accounting Institute支持 FVA的八大論點(diǎn)161。 FVA和已發(fā)生損失減值模型具有嚴(yán)重的順周期效應(yīng)，在經(jīng)濟(jì)繁衍時(shí)期使本已過熱的經(jīng)濟(jì)火上澆油，創(chuàng)造資產(chǎn)泡沫，在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期使本已惡化的經(jīng)濟(jì)雪上加霜，形成資產(chǎn)黑洞；161。 當(dāng)市場系統(tǒng)性惡化時(shí)，采用盯市計(jì)價(jià)法易使次級(jí)債借款人或交易對(duì)手違反觸發(fā)性條款（ triggers），迫使他們追加保證金或抵押品，從而放大了金融危機(jī)； Date 81Xiamen National Accounting Institute 反對(duì) FVA的八大論點(diǎn)161。 許多衍生產(chǎn)品和結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，其市價(jià)是通過高度復(fù)雜的估值模型推算出的，其準(zhǔn)確性受到建模風(fēng)險(xiǎn)的重大影響 161。 NI Date 75Xiamen National Accounting Institute2022年十大績優(yōu)股票型基金 排 名 代 碼 基 金 名 稱 漲 幅 1 162201 泰達(dá)荷 銀 成 長 % 2 000011 華 夏大 盤 精 選 % 3 162102 金 鷹 中小 盤 精 選 % 4 240005 華 寶 興業(yè) 多策略精 選 % 5 000031 華 夏復(fù) 興 % 6 206001 鵬華 行 業(yè) 成 長 % 7 070002 嘉 實(shí) 理 財(cái) 通增 長 % 8 162202 泰達(dá)荷 銀 周期 % 9 481001 工 銀 瑞信核心價(jià) 值 % 10 070001 嘉 實(shí) 成 長 收益 %Date 76Xiamen National Accounting Institute永載史冊(cè)的 ”奇觀 ”警告股民近期進(jìn)入股市，將會(huì)武松進(jìn)去肉松出來；楊百萬進(jìn)去楊白勞出來；奧運(yùn)會(huì)進(jìn)去殘奧會(huì)出來；大小非解禁進(jìn)去大小便失禁出來！Date 77Xiamen National Accounting Institute市盈率與市凈率折射出投資價(jià)值 靜態(tài)市盈率 動(dòng)態(tài)市盈率 市凈率道瓊斯工業(yè)指數(shù) 納斯達(dá)克指數(shù) 標(biāo)準(zhǔn)普爾 500指數(shù) 英國富時(shí) 100指數(shù) 法國 CAC指數(shù) 德國 DAX指數(shù) 日經(jīng)指數(shù) 恒生指數(shù) 恒生國企指數(shù) 上海綜合指數(shù) 深圳成分指數(shù) 78Xiamen National Accounting Institute 股票投資處于低風(fēng)險(xiǎn)區(qū)間Date 79Xiamen National Accounting Institute A股估值初顯泡沫 靜態(tài)市盈率 動(dòng)態(tài)市盈率 市凈率道瓊斯工業(yè)指數(shù) 納斯達(dá)克指數(shù) 標(biāo)準(zhǔn)普爾 500指數(shù) 英國富時(shí) 100指數(shù) 法國 CAC指數(shù) 德國 DAX指數(shù) 日經(jīng)指數(shù) 恒生指數(shù) 恒生國企指數(shù) 上海綜合指數(shù) 深圳成分指數(shù) Date 80Xiamen National Accounting Institute 反對(duì) FVA的八大論點(diǎn)161。 Spanish dynamic provisioningl 完善風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法l 設(shè)定杠桿比率上限利 :作用立竿見影，恢復(fù)市場信心降低監(jiān)管成本，維護(hù)監(jiān)管威信弊 :犧牲獨(dú)立性、專業(yè)性和嚴(yán)肅性增大盈余操縱和估計(jì)誤差波動(dòng)利 :在會(huì)計(jì)和金融之間構(gòu)筑 “ 放火墻 ”在保留 FVA優(yōu)點(diǎn)的同時(shí)，最大限度地降低 FVA的潛在順周期效應(yīng)弊 :賦予管理層太多自由裁量權(quán)，誘使收益平衡化游戲，造成財(cái)富不公平轉(zhuǎn)移Date 69Xiamen National Accounting Institute“ ”vs.”股市暴風(fēng)雪 ” :1周內(nèi)從 4200跌至3500跌幅 %最高 6124 () 1820點(diǎn)比最高峰下跌 % 1664點(diǎn) , 跌 %2022年 1至 12月跌 %哪個(gè)指數(shù)代表公允價(jià)值 ?Date 70Xiamen National Accounting Institute金融危機(jī)對(duì)資本市場的影響 2022最高點(diǎn) 2022 收 盤 2022 跌幅2022 收 盤 2022 升幅 2022 盤 2022 升跌幅冰 島 8571 352 % 496 % 585 %俄 羅 斯 2498 619 % 1370 % 1478 %越南 1111 315 % 494 % 515 %中國 6124 1820 % 3277 % 3158 %香港 30468 14387 % 21872 % 21928 %日本 18188 8859 % 10546 % 11293 %法國 6168 3217 % 3936 % 4026 %韓 國 2028 1124 % 1682 % 1721 %德國 8092 4810 % 5957 % 6222 %美國 14093 8776 % 10428 % 10897 %英國 6731 4434 % 5412 % 5762 %Date 71Xiamen National Accounting Institute2022年最郁悶的人是誰 ?時(shí)間 1年期存款利率 1年期 貸 款利率 滬指 漲 幅 深指 漲 幅 % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % %2022年央行 10次提高準(zhǔn)備金 , 由年初的 9%升至 %。 監(jiān)管層面的對(duì)策及其利弊分析l 弱化資本監(jiān)管對(duì)會(huì)計(jì)指標(biāo)的依賴l 提高資本充足率 (CAR)的彈性l 以 “ 周期 ” 取代 “ 時(shí)點(diǎn) ” 估算信用風(fēng)險(xiǎn)161。 Incurred loss model161。 IASB的二分類方案161。 Millennium BridgeDate 68Xiamen National Accounting Institute應(yīng)對(duì)順周期效應(yīng)的政策建議161。 心理反應(yīng)傳導(dǎo)機(jī)制l 個(gè)體理性 l 羊群效應(yīng) (Herd Effect)161。 資本監(jiān)管傳導(dǎo)機(jī)制l 計(jì)算 CAR時(shí)，資本基礎(chǔ)的確定過分依賴會(huì)計(jì)規(guī)則161。例如，巴塞爾新資本協(xié)議 (Basel II Accord)要求銀行面臨更大風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，必須提高資本充足率，這將迫使銀行在經(jīng)濟(jì)衰退或信貸緊縮時(shí)減少信貸投放，這反過來導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)形勢進(jìn)一步惡化或信貸資金日趨緊張l 在這次危機(jī)中， FSB將順周期效應(yīng)定義為 :161。(2)已賺取經(jīng)營業(yè)績從投入產(chǎn)出角度衡量配比原則是關(guān)鍵原則利潤 = 投入 – 產(chǎn)出投入按歷史成本計(jì)量 , 產(chǎn)出按現(xiàn)行市價(jià)計(jì)量 損益確定以資產(chǎn)評(píng)價(jià)為基礎(chǔ)終止確認(rèn)舊資產(chǎn)和確認(rèn)新資產(chǎn)是核心在 (1) 風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬已轉(zhuǎn)移和 (2)不持續(xù)介入管理和控制時(shí) , 終止確認(rèn)舊資產(chǎn) (存貨 )在 (1)經(jīng)濟(jì)利益很可能流入和 (2)收入和成本能夠可靠計(jì)量時(shí) , 確認(rèn)新資產(chǎn) (現(xiàn)金或應(yīng)收賬款 )